Penulis | Wood

Konten ini disediakan oleh pihak ketiga dan tidak mewakili pandangan Wu Shuo.

I. Gambaran Proyek

GMTrade (sebelumnya GMXSOL) secara resmi diluncurkan di jaringan utama Solana pada 12 Maret 2025. Protokol ini didasarkan pada struktur kolam likuiditas, yang setelah disetujui melalui pemungutan suara GMX DAO, diselesaikan dan terus diiterasi oleh tim independen di Solana, membangun sistem kontrak permanen terdesentralisasi, bertujuan untuk memperluas mekanisme perdagangan Perp yang matang dari jaringan EVM seperti Arbitrum ke Solana, dan mengeksplorasi solusi manajemen likuiditas yang lebih efisien.

Seiring proyek memasuki tahap perkembangan baru, tim menyelesaikan rebranding pada 26 November 2025, dengan GMXSOL berganti nama menjadi GMTrade untuk memperkuat posisi merek independen. Pada saat yang sama, diumumkan bahwa poin GT akan digunakan sebagai bukti partisipasi di tahap TGE yang akan datang.

Kedua, kinerja pasar dan momentum pertumbuhan

Hingga akhir Februari, data terbaru menunjukkan bahwa indikator operasi inti GMTrade telah mengalami pertumbuhan yang signifikan:

● Volume perdagangan 24 jam melampaui 200M USD

● Kontrak terbuka (OI) melebihi 30M USD

● Total nilai terkunci (TVL) mendekati 15M USD

Saat ini, GMTrade telah menjadi Perp DEX ketiga terbesar di jaringan Solana dan terus menunjukkan momentum pertumbuhan.

Data ini menunjukkan kemampuan adaptasi struktur kolam likuiditasnya di Solana, juga menunjukkan pengakuan pasar terhadap model TLP dan jalur ekspansi RWA.

Tiga, desain arsitektur inti

Inti arsitektur GMTrade mencakup:

● GM Pool yang terisolasi dari pasar

● Mekanisme penyesuaian biaya pendanaan (Funding Fee) yang dinamis

● Sistem penjadwalan likuiditas lintas pasar Global Liquidity Vault (GLV)

Desain ini di lingkungan paralel berkinerja tinggi Solana, mewujudkan efisiensi modal yang lebih tinggi dan kemampuan isolasi risiko.

Empat, perbandingan model kontrak permanen: Orderbook vs Trader-to-LP

Platform kontrak permanen terdesentralisasi utama di Solana saat ini terbagi menjadi dua jenis mode:

1. Mode Orderbook

Drift Protocol menerapkan arsitektur pencocokan hibrida, menggabungkan limit order on-chain (CLOB), AMM virtual (vAMM), dan mekanisme likuiditas JIT, mendukung perdagangan limit dan strategi market making yang lebih cocok untuk trader yang lebih aktif.

2. Mode Trader-to-LP (TLP)

GMTrade dan Jupiter Perp keduanya menggunakan arsitektur TLP. Pengguna berinteraksi langsung dengan kolam likuiditas, harga transaksi ditentukan oleh oracle dan fungsi penetapan harga.

Jupiter Perp menerapkan model kolam likuiditas besar yang terintegrasi, strukturnya sederhana tetapi kemampuan isolasi risikonya terbatas.

Sebaliknya, GMTrade berbasis pada struktur multi-kolam, melalui isolasi risiko GM Pool dan penjadwalan terpadu GLV, mencapai skalabilitas dan kemampuan kontrol risiko yang lebih baik.

Lima, evolusi arsitektur: dari kolam likuiditas besar yang terintegrasi menjadi model multi-kolam

Menggunakan kolam likuiditas tunggal, ada masalah konsentrasi risiko dan ketidakseimbangan posisi.

Sedangkan model multi-kolam direkonstruksi menjadi:

● GM Pool yang independen di pasar

● Mekanisme penyeimbangan Biaya Pendanaan yang dinamis

● Sistem koordinasi lintas kolam GLV

Dengan pengenalan GLV, menjaga isolasi risiko sambil lebih meningkatkan efisiensi modal.

Saat ini, GMTrade telah mendukung pasar non-kripto seperti indeks, saham, komoditas, dan forex, ke depan akan memperkenalkan mekanisme pembuatan GM Pool tanpa izin, secara bertahap mewujudkan target jangka panjang "Perdagangan Segalanya".

Enam, logika ekspansi lintas rantai

GMX tetap sebagai protokol derivatif terdesentralisasi terkemuka di Arbitrum.

Namun, Arbitrum memiliki bottleneck performa single-thread dan masalah kemacetan Gas dalam keadaan ekstrem.

Setelah dikerahkan ke Solana, GMTrade diuntungkan dari arsitektur pemrosesan paralel dan latensi yang lebih rendah.

Menggabungkan volume perdagangan harian yang kini melebihi 200M dan OI serta TVL yang terus meningkat, keunggulan performa Solana sedang secara bertahap diubah menjadi kedalaman perdagangan yang nyata.

Tujuh, mekanisme pendapatan LP dan sistem keamanan

Risiko LP diisolasi melalui GM Pool.

Sumber pendapatan mencakup:

● Pembagian biaya transaksi

● Insentif poin GT

Dalam aspek keamanan:

● Audit multi-lapisan Sherlock

● Audit Zenith

● Dukungan oracle Chainlink Data Streams

Delapan, mekanisme poin GT dan sistem sertifikat TGE

GT adalah sistem poin on-chain dari GMTrade (GT Points).

Ke depan, peluncuran TGE, GT Points akan berfungsi sebagai catatan kontribusi historis, untuk menentukan kelayakan partisipasi dan bobot distribusi.

1. Objek distribusi poin

GT didistribusikan kepada:

● Pengguna perdagangan

● Penyedia likuiditas

● Kontributor rekomendasi

2. Biaya referensi awal

Biaya referensi awal untuk produksi adalah $0,01 / unit.

Contohnya:

Jika pengguna membayar biaya $5, mereka bisa mendapatkan 500 GT Points.

3. Mekanisme pertumbuhan indeks

Setiap tambahan 210.000 GT:

Biaya produksi dinaikkan 2,1%.

Mekanisme ini digunakan untuk mengontrol ritme distribusi poin, mendorong partisipasi awal.

Empat, Struktur heuristik Bitcoin

Bitcoin menerapkan mekanisme pengurangan setengah untuk mengontrol pasokan.

GT menggunakan:

● Pergerakan lebih kecil

● Frekuensi yang lebih tinggi

● Pertumbuhan indeks yang lebih halus

Perbandingan ini hanya untuk referensi dalam pengendalian pasokan dan tidak berarti GT adalah aset kripto.

5. Sistem insentif adaptif

Level VIP dan mekanisme rekomendasi meningkatkan efisiensi perolehan poin.

Pengguna yang berbeda memiliki kontribusi ekosistem yang berbeda, sehingga efisiensi poin berbeda.

Sembilan, kesimpulan

GMTrade, berdasarkan keuntungan dari struktur multi-kolam GMX V2, menggabungkan fitur berkinerja tinggi Solana untuk membangun platform kontrak permanen terdesentralisasi yang memiliki skalabilitas dan kemampuan isolasi risiko, dan fokus pada pasar RWA yang sangat diperhatikan, mencakup saham, forex, komoditas, indeks, dll., yang dapat secara signifikan memperluas radius strategi trader kripto asli.

Hingga akhir Februari:

● Volume perdagangan harian melampaui 200M

● OI melebihi 30M

● TVL mendekati 15M

● Telah menjadi Perp DEX ketiga terbesar di jaringan Solana

Dengan optimasi arsitektur, efisiensi modal, dan sistem insentif poin bekerja sama, GMTrade sedang memasuki fase pertumbuhan yang dipercepat.

Poin GT sebagai alat insentif ekosistem dan sertifikat TGE masa depan, akan memainkan peran penting dalam evolusi jangka panjang protokol.

Seiring dengan peningkatan kemampuan produk, kedalaman likuiditas, dan skala pengguna yang terus meningkat, posisi pasar GMTrade di ekosistem Solana dan potensi perkembangannya layak untuk diperhatikan dalam jangka panjang.