Setelah mencapai titik tertinggi sepanjang masa di pertengahan Agustus, momentum pasar terus melemah, menarik Bitcoin di bawah basis biaya pembeli pada posisi tinggi baru-baru ini, dan kembali ke rentang "gap" antara 110 ribu hingga 116 ribu dolar. Sejak itu, harga terus berfluktuasi dalam rentang ini, secara bertahap mengisi gap saat pasokan didistribusikan kembali.

Seperti yang ditunjukkan oleh distribusi basis biaya, terdapat dukungan tekanan beli yang jelas di atas rebound 108 ribu dolar, yang merupakan struktur "pembelian saat harga rendah" yang membantu menstabilkan pasar.

Kelompok pasokan

Berdasarkan peta panas, saat ini ada tiga kelompok investor berbeda yang memengaruhi arah harga:

Pembeli pada posisi tinggi selama tiga bulan terakhir, basis biaya mendekati 113.8 ribu dolar.

Pembeli saat harga rendah selama sebulan terakhir berkumpul di sekitar 112.8 ribu dolar.

Pemegang jangka pendek selama enam bulan terakhir, basis biaya teranchor di sekitar 108.3 ribu dolar.

Tingkat harga ini mendefinisikan rentang perdagangan saat ini. Memulihkan 113.8 ribu dolar akan memungkinkan pembeli pada posisi tinggi untuk kembali meraih keuntungan, dan mendorong kelanjutan tren bullish. Namun, jika jatuh di bawah 108.3 ribu dolar, kemungkinan pemegang jangka pendek akan kembali mengalami kerugian, yang dapat memicu tekanan penjualan baru, dan membuka jalur menuju batas bawah kelompok pasokan utama berikutnya (93 ribu dolar).

Pemegang jangka pendek yang berpengalaman mengambil keuntungan

Setelah menentukan kelompok pasokan langsung yang membentuk rentang di dekat harga saat ini, selanjutnya perhatikan perilaku kelompok pemegang yang berbeda selama periode rebound dari 108 ribu dolar hingga 114 ribu dolar.

Meskipun pembeli saat harga rendah memberikan dukungan, tekanan penjualan terutama berasal dari pemegang jangka pendek yang berpengalaman. Kelompok pemegang jangka pendek selama 3-6 bulan menghasilkan keuntungan sekitar 189 juta dolar setiap hari, yang merupakan sekitar 79% dari total keuntungan semua pemegang jangka pendek. Ini menunjukkan bahwa investor yang membeli lebih awal selama penurunan dari Februari hingga Mei memanfaatkan rebound terbaru untuk merealisasikan keuntungan, menyebabkan adanya hambatan yang jelas.

Pembeli pada posisi tinggi mengalami kerugian

Selain pengambilan keuntungan oleh pemegang jangka pendek yang berpengalaman, pembeli pada posisi tinggi baru-baru ini juga memberikan tekanan pada pasar dengan merealisasikan kerugian selama periode rebound yang sama.

Hingga kelompok pemegang selama 3 bulan terakhir mengalami kerugian hingga 152 juta dolar setiap hari. Perilaku ini menyerupai periode tekanan pada awal April 2024 dan Januari 2025, ketika pembeli pada posisi tinggi menyerah dengan cara yang serupa.

Untuk memulihkan rebound jangka menengah, permintaan harus cukup kuat untuk menyerap kerugian ini. Jika harga stabil di atas 114 ribu dolar, pemulihan kepercayaan dan dorongan aliran dana baru akan terkonfirmasi.

Likuiditas menyerap tekanan penjual

Dalam situasi di mana pengambilan keuntungan dan realisasi kerugian memberikan tekanan pada pasar, langkah selanjutnya adalah mengevaluasi apakah likuiditas baru cukup kuat untuk menyerap para penjual ini.

Keuntungan yang direalisasikan bersih yang dinyatakan sebagai persentase dari kapitalisasi pasar memberikan ukuran ini. Rata-rata bergerak sederhana 90 hari mencapai puncaknya di 0,065% selama rebound Agustus, dan sejak itu menunjukkan tren menurun. Meskipun lebih lemah dibandingkan saat puncak, level saat ini masih cukup tinggi, menunjukkan bahwa aliran dana masih memberikan dukungan.

Selama harga tetap di atas 108 ribu dolar, latar belakang likuiditas tetap konstruktif. Namun, penurunan yang lebih dalam dapat menguras aliran dana ini dan menghambat rebound lebih lanjut.

Likuiditas on-chain tetap konstruktif, tetapi menunjukkan tren menurun, sementara aliran dana ETF yang dulunya merupakan fondasi dari siklus kenaikan ini telah kehilangan kekuatannya. Oleh karena itu, pasar derivatif menjadi semakin penting, dengan aktivitas futures dan opsi membantu menyerap penjualan dan mempengaruhi arah harga. Basis futures dan posisi opsi mencerminkan struktur yang lebih seimbang dibandingkan dengan fase overheating di masa lalu, menunjukkan bahwa pasar maju di atas dasar yang lebih kokoh.

Melihat ke depan, apakah dapat memulihkan dan mempertahankan 114 ribu dolar sangat penting untuk mengembalikan kepercayaan dan menarik aliran dana baru.

Indeks ketakutan hari ini adalah 52, beralih ke status netral.

Permintaan teknis dari perusahaan cadangan cryptocurrency akan terus memberikan dukungan yang kuat bagi pasar crypto. Diperkirakan pasar akan terus didukung oleh likuiditas yang kuat, lingkungan makroekonomi yang menguntungkan, dan kemajuan regulasi yang menggembirakan. Diperkirakan bahwa Federal Reserve akan melakukan pemotongan suku bunga dua kali pada 17 September dan 29 Oktober, karena pasar tenaga kerja AS telah menunjukkan tanda-tanda kelemahan yang jelas. Ini tidak hanya tidak akan menciptakan puncak lokal, tetapi justru akan memicu dana yang menganggur, pemotongan suku bunga dapat mendorong sebagian besar dana yang berada dalam status menunggu di dalam dana pasar uang sebesar 7,4 triliun dolar untuk masuk. Jika jalur inflasi saat ini mengalami perubahan signifikan, hal ini akan menjadi risiko bagi prospek tersebut. Saat ini, pegang baik-baik spot yang ada, jangan mudah keluar.