Pasar perak $XAG baru saja melintasi batas.
Bukan sentimen.
Bukan spekulasi.
Kebijakan.
Februari 2026 mungkin akan diingat sebagai bulan di mana pemerintah AS diam-diam mengakui apa yang telah ditolak pasar selama bertahun-tahun:
Perak secara struktural tidak dihargai dengan tepat — dan harga pasar bebas tidak lagi dipercaya.
Berikut yang berubah.
1. Dasar Harga Perak AS Itu Nyata
Menurut laporan yang dikonfirmasi oleh pejabat Departemen Luar Negeri AS, Washington sedang mengembangkan mekanisme harga dasar untuk mineral strategis — termasuk perak.
Biarkan itu meresap.
Jika perak diperdagangkan di bawah ambang batas yang ditentukan:
Penyesuaian tarif diaktifkan
Kebijakan perdagangan bertindak
Cadangan strategis mengalirkan modal
Ini bukan teori. Ini adalah arsitektur.
Struktur
55 negara terlibat dalam diskusi
11 perjanjian bilateral ditandatangani (EU, Jepang, Meksiko di antaranya)
Dana cadangan strategis senilai $12 miliar (“Proyek Vault”) diumumkan
Pemerintah tidak memberlakukan batas harga pada aset yang surplus.
Mereka melakukannya ketika:
Keamanan pasokan penting
Ketergantungan militer dan teknologi meningkat
Penetapan harga pasar terdistorsi
Ini adalah pengakuan tersirat:
Harga perak “pasar bebas” telah ditekan secara artifisial.
Dan sekarang Washington sedang membangun penyangga.
2. Premium 30% Hecla: Harga Kertas Itu Fiksi
Bukti yang paling jelas tidak datang dari analis.
Itu berasal dari produsen.
Hecla Mining — produsen perak terbesar di Amerika Utara — baru saja melaporkan:
Pendapatan bersih naik 9x tahun ke tahun
Kinerja operasional rekor
Tapi inilah angka yang penting:
Rata-rata referensi COMEX: $54,83
Harga jual yang direalisasikan Hecla: $69,28
Itu kira-kira premium fisik sebesar 30%.
Pembeli industri sedang melewati pertukaran.
Mereka langsung pergi ke tambang — membayar di atas “harga pasar” — karena kepastian pengiriman lebih penting daripada harga layar.
Ketika Samsung dan produsen lain bernegosiasi langsung dengan produsen, itu berarti satu hal:
Mereka tidak mempercayai pertukaran untuk memenuhi janji.
Apakah itu lebih menggambarkan?
Hecla sedang melepaskan aset emas senilai $600M $XAU untuk menggandakan perak $XAG — meskipun emas diperdagangkan mendekati $5.000.
Aliran modal mengungkapkan keyakinan.
3. APMEX: Kekurangan yang Dikatakan “Selesai” — Namun Tidak
Pada 17 Februari, CEO APMEX mengirim surat kepada pelanggan.
Selama hampir sebulan:
Pengiriman tertunda
Pemilihan produk berkurang
Staf meningkat 25% untuk menangani permintaan
Pesanan akhir pekan melonjak hingga 7x tingkat normal
Dealer ritel terbesar di AS secara efektif terjebak.
Ya, APMEX sekarang mengklaim operasi telah dinormalisasi.
Tapi normalisasi bertepatan dengan penurunan harga yang brutal.
Permintaan mendingin karena harga runtuh — bukan karena pasokan membaik.
Ketika perak melanjutkan momentum naik, tekanan ritel kembali seketika.
Ini bukan lonjakan sekali saja.
Itu adalah uji stres.
Dan itu mengungkapkan kerapuhan.
4. 27 Februari: COMEX Di Bawah Tekanan
Meskipun ada penurunan harga brutal sebesar 46% pada akhir Januari — yang secara luas ditafsirkan sebagai upaya untuk membunuh opsi dalam uang — usaha itu gagal.
Saat ini ada:
35.000 kontrak call dalam uang
Setara dengan kira-kira:
175 juta ons perak.
Perak terdaftar tersedia untuk pengiriman?
Sekitar 98 juta ons.
Jika bahkan sebagian kecil pemegang menuntut penyelesaian fisik, matematikanya akan rusak.
Sekarang lapisi ini di atas:
Perdagangan perak fisik Shanghai dengan premium 20%
Tambang menjual dengan premium 30%
Perak COMEX sekitar $78
Arbitrase itu jelas.
Beli di COMEX.
Ambil pengiriman.
Jual ke permintaan industri dengan harga dunia nyata yang lebih tinggi.
Insentif untuk menguras brankas sangat besar.
Gambaran Besar: Siklus Baru Sedang Dimulai
Emas telah merebut kembali $5.000.
Perak kembali mendekati $78.
China membuka kembali setelah Tahun Baru Imlek pada 24 Februari.
Hari Pemberitahuan Pertama COMEX jatuh pada 27 Februari.
Tanggal-tanggal itu penting.
Tidak karena hype.
Karena aliran.
Perak sedang memasuki apa yang hanya bisa digambarkan sebagai fase fajar dari siklus penetapan harga struktural.
Sinyalnya tidak lagi ada di layar perdagangan.
Ini ada di:
Batas harga pemerintah
Premium produsen
Stres dealer ritel
Sourcing langsung industri
Abaikan lilin merah.
Perhatikan apa yang dibayar produsen.
Perhatikan apa yang dijamin pemerintah.
Ketika kebijakan turun tangan untuk mempertahankan harga,
pasar telah mengakui kelangkaan.
Dan kali ini, penyangga adalah publik.
🔔 Wawasan. Sinyal. Alpha.
Tekan ikuti jika Anda tidak ingin melewatkan langkah berikutnya!
*Ini adalah wawasan pribadi, bukan saran keuangan.
