Seorang pejabat senior di Dana Moneter Internasional (IMF) telah memperingatkan bahwa bank sentral perlu berhati-hati dalam memangkas suku bunga tahun ini, karena ekspektasi terhadap kebijakan moneter yang lebih longgar dapat memperburuk risiko lonjakan inflasi lagi. Gita Gopinath, wakil presiden pertama IMF, mengatakan inflasi tahun ini tidak akan turun tajam seperti tahun lalu karena ketatnya pasar tenaga kerja dan tingginya inflasi sektor jasa di Amerika Serikat, zona euro, dan kawasan lainnya.
Dia mencatat bahwa hal ini berarti jalan menuju penurunan inflasi akan “bergelombang” dan menyarankan agar suku bunga resmi tetap tidak berubah hingga paruh kedua tahun ini dan tidak boleh dipotong sebelum waktunya. Dalam sebuah wawancara dengan Financial Times di Davos, Swiss, Gopinath mengatakan: “Pekerjaan belum selesai.” Dia berkata, “Bank sentral harus bertindak hati-hati karena sekali mereka menurunkan suku bunga, hal ini akan memperkuat ekspektasi pasar terhadap penurunan suku bunga lebih lanjut. di masa depan, akibatnya bisa berupa kebijakan moneter yang terlalu longgar – yang akan menjadi kontraproduktif."
“Berdasarkan data yang kami miliki sekarang, penurunan suku bunga seharusnya dilakukan pada paruh kedua tahun ini, bukan paruh pertama.”
Gopinath mencatat bahwa pelonggaran kondisi keuangan setelah pasar pulih dalam beberapa pekan terakhir berisiko melemahkan kekuatan yang mendorong penurunan permintaan, sehingga melemahkan upaya untuk mengendalikan inflasi melalui suku bunga resmi yang tinggi. Dia percaya bahwa bank sentral tidak boleh memperburuk situasi saat ini dengan meningkatkan spekulasi mengenai penurunan suku bunga.
Kehati-hatian diperlukan dalam pengambilan keputusan mengingat pasar tenaga kerja di AS, Inggris, dan Zona Euro masih “kuat” dan mungkin mendukung tingkat inflasi sektor jasa. Dana Moneter Internasional (IMF) tahun lalu memperingatkan bahwa tidak jarang bank sentral terburu-buru melakukan pelonggaran kebijakan setelah inflasi pertama kali turun, namun ternyata pertumbuhan harga terhenti atau meningkat lagi.
Para ekonom memperkirakan tahun 2024 akan menjadi tahun penurunan suku bunga
Meskipun inflasi umum turun dengan cepat tahun lalu karena berkurangnya guncangan pasokan di pasar energi dan pasar lainnya, pasar tenaga kerja yang kuat telah menjaga inflasi harga jasa tetap tinggi. Para pejabat AS berusaha mengekang ekspektasi pasar bahwa Federal Reserve akan mulai memangkas suku bunga pada awal Maret tahun ini. Minggu ini, Gubernur Fed Waller mengatakan para pembuat kebijakan harus “meluangkan waktu untuk memastikan keputusan ini diterapkan dengan benar.” Namun, kesenjangan ekspektasi antara pembuat kebijakan bank sentral dan investor masih ada, dengan pasar kini memperkirakan enam kali penurunan suku bunga sebesar 25 basis poin yang dimulai pada awal musim semi tahun ini, dibandingkan dengan perkiraan para pembuat kebijakan yang memperkirakan tiga kali penurunan suku bunga pada akhir tahun ini.
Pada hari Rabu, Presiden Bank Sentral Eropa Christine Lagarde juga memperingatkan bahwa suku bunga kemungkinan tidak akan mulai turun pada musim semi ini. Dalam pertemuan di sela-sela Forum Ekonomi Dunia, Lagarde mengatakan ECB tidak akan memiliki informasi yang dibutuhkan mengenai tekanan upah hingga “akhir musim semi” dan bahwa data tersebut akan sangat penting sebelum mempertimbangkan penurunan suku bunga. Komentarnya mengejutkan pasar, yang telah memperhitungkan ekspektasi bahwa Bank Sentral Eropa akan memangkas suku bunga acuannya yang mencapai rekor tertinggi (saat ini 4%) pada bulan April.
Pertumbuhan harga tahunan di zona euro telah melambat ke level terendah dalam dua tahun sebesar 2,4% pada bulan November dari puncaknya sebesar 10,6% pada bulan Oktober 2022, namun kembali pulih menjadi 2,9% pada bulan lalu setelah pemerintah menghapuskan subsidi energi secara bertahap.
Lagarde memperingatkan bahwa inflasi di sektor jasa padat karya masih terlalu tinggi - 4% pada bulan Desember, menggarisbawahi kekhawatirannya bahwa pertumbuhan upah yang terlalu cepat dapat menyebabkan tekanan harga yang berkelanjutan setelah rata-rata gaji pekerja zona euro naik 5,2% tahun lalu. Kekhawatiran pada tingkat yang tinggi . “Kecuali ada guncangan besar lainnya, suku bunga kita sudah mencapai puncaknya,” katanya. “Tetapi kita harus menjaga kebijakan tetap ketat selama diperlukan untuk memastikan bahwa inflasi terus turun tarif mungkin harus dinaikkan lagi.”
Klaas Knot, presiden Bank Nasional Belanda dan anggota Dewan Pengurus Bank Sentral Eropa, mendukung pandangan Lagarde. Dia mengatakan kepada CNBC pada hari Rabu:
“Semakin tinggi ekspektasi pasar terhadap pelonggaran kebijakan, semakin kecil kemungkinan kita menurunkan suku bunga dan semakin kecil kemungkinan kita akan melakukan pelonggaran kebijakan lebih lanjut.”
Andrzej Szczepaniak, ekonom di Nomura Securities, mengatakan: “Kami pikir pasar memperkirakan terlalu agresif dalam memangkas suku bunga. Pandangan kami adalah bahwa ECB kemungkinan besar akan melakukannya pada bulan Juni.”
Sementara itu, inflasi yang lebih tinggi dari perkiraan di Inggris menyebabkan aksi jual di pasar. Pada hari Rabu, data resmi Inggris menunjukkan bahwa inflasi meningkat menjadi 4% pada bulan Desember, kenaikan pertama sejak bulan Februari, mengurangi harapan pasar bahwa Bank of England akan segera melonggarkan kebijakan moneter. Inflasi sektor jasa Inggris meningkat menjadi 6,4% di bulan Desember dari 6,3% di bulan November.
Krishna Guha, wakil ketua bank investasi AS Evercore ISI, mengatakan: “Kami pikir satu hal yang diabaikan atau tidak cukup diperhatikan oleh sebagian orang di pasar adalah bahwa bank sentral umumnya khawatir jika suku bunga dipotong atau pelonggaran moneter lainnya. dimulai lebih awal, Proses kebijakan mungkin harus ditunda atau dibatalkan karena perubahan situasi ekonomi atau kegagalan untuk secara efektif mengurangi tekanan inflasi. Hal ini berarti bahwa bank sentral mungkin mengambil tindakan "sedikit lebih lambat" dibandingkan dengan ekspektasi pasar terhadap penurunan suku bunga .
Artikel diteruskan dari: Sepuluh Data Emas