Ditulis oleh: Penelitian Vader

Disusun oleh: Shenchao TechFlow

Akumulasi nilai adalah masalah penting namun sering diabaikan di Web3. Dalam artikel ini, kita akan mendalami bagaimana nilai yang dihasilkan dalam ekosistem Yuga didistribusikan ke berbagai pemangku kepentingan (Yuga Labs, $APE, BAYC, MAYC, dll.).

1. Struktur modal dan nilai perusahaan

Dalam bisnis Web2, struktur modal biasanya terdiri dari ekuitas dan berbagai tingkat utang. Kreditor senior biasanya memiliki jaminan yang lebih besar namun mengenakan tingkat bunga yang lebih rendah, sedangkan kreditor junior memiliki jaminan yang lebih sedikit namun mengenakan tingkat bunga yang lebih tinggi.

Nilai perusahaan seperti label harga sebuah perusahaan. Ini memberi tahu kita berapa nilai total perusahaan, termasuk uang yang harus dibayarkan kepada pihak lain (seperti bank) dan uang milik pemiliknya (seperti pemegang saham).

 

Nilai perusahaan = nilai ekuitas + nilai hutang

Kreditor dan pemegang saham minoritas memiliki hak hukum atas pendapatan dan aset suatu bisnis. Sebaliknya, NFT dan pemilik token tidak mendapatkan perlindungan seperti itu. Meskipun demikian, dengan memasukkan token dan NFT yang diterbitkan oleh perusahaan Web3 sebagai bagian dari keseluruhan struktur modal, kita dapat meningkatkan desain dan struktur pertambahan nilai.

Dengan menerapkan logika yang sama, nilai ekosistem Yuga sama dengan nilai seluruh dunia Yuga. Ini adalah jumlah seluruh dana yang dimiliki oleh entitas ekuitas Yuga Labs dan nilai semua koleksi NFT yang ada (BAYC, MAYC, dll.) dan token ($APE).

 

Nilai ekosistem Yuga = nilai ekuitas Yuga Labs + Yuga NFT dan nilai token

 

2. Nilai intrinsik

 

Nilai intrinsik mengacu pada nilai masa depan suatu aset, dan kita dapat memperkirakan nilai intrinsiknya berdasarkan profitabilitas masa depan. Namun karena uang di masa depan tidak seberharga uang saat ini, kita mengabaikan pendapatan di masa depan.

Oleh karena itu, nilai fundamental suatu perusahaan, token, atau NFT sama dengan nilai diskonto dari pendapatan masa depan. Dengan menggunakan logika yang sama, nilai ekosistem Yuga juga sama dengan nilai diskon pendapatan masa depan.

Nilai ekosistem Yuga = diskon pendapatan masa depan

 

3. Model bisnis YUGA?

 

Bagaimana Ekosistem Yuga menghasilkan pendapatan? Mari kita lihat aliran pendapatan dasar ekosistem Yuga.

Yuga memiliki dua saluran pendapatan utama:

  • Penjualan NFT dan Token → Membuat dan menjual token baru dan koleksi NFT;

  • Royalti NFT → Biaya dibebankan untuk setiap transaksi NFT sekunder.

 

4. Sisi gelap penerbitan NFT baru: dilusi

 

Ekosistem Yuga telah memperoleh aliran pendapatan yang signifikan melalui pembuatan dan penjualan koleksi NFT baru seperti BAYC, MAYC, dan Otherdeeds. Yuga Labs menerima $100 juta dari penjualan pertama MAYC dan $330 juta dari penjualan pertama Otherdeeds, sambil memegang lebih dari $2 miliar dalam Ape Coin dan $40 juta dalam Otherdeeds di neracanya.

Namun, merilis koleksi NFT baru juga memiliki kelemahan: melemahkan kepemilikan pemegang saham ekosistem Yuga yang ada (Yuga Labs, APE, BAYC). Agar pemegang saham ekosistem Yuga dapat memperoleh manfaat dari dilusi, biaya dilusi perlu diimbangi dengan nilai yang diciptakan melalui penerbitan dan penjualan koleksi NFT baru.

Idenya mirip dengan konsep merger dan akuisisi (M&A), di mana perusahaan yang mengakuisisi mengakuisisi perusahaan target melalui bursa saham. Dampaknya, pemegang saham perusahaan yang mengakuisisi akan mengalami dilusi. Keberhasilan suatu akuisisi bergantung pada apakah nilai yang diciptakan oleh perusahaan target melebihi biaya dilusi. Jika nilai yang diciptakan lebih besar, akuisisi dianggap berhasil; sebaliknya, dianggap gagal.

 

5. PENJUALAN BAYC |

 

Ketika Yuga Labs menerbitkan dan menjual 10 ribu unit BAYC masing-masing seharga $200, mereka menciptakan kelompok pemangku kepentingan baru yang disebut pemegang BAYC dan menghasilkan $2 juta dari penjualan awal.

Penting untuk dicatat bahwa NFT yang dijual oleh PFP Project dan Web3 Game Studio bukan sekadar barang virtual, orang membelinya dengan harapan nilainya akan meningkat seiring berjalannya waktu.

Inilah sebabnya mengapa pemilik BAYC dianggap sebagai kelompok pemangku kepentingan independen di ekosistem Yuga, karena perusahaan penerbit memiliki tanggung jawab terhadap pemilik NFT tersebut.

Pada bulan-bulan setelah penjualan, harga BAYC meningkat secara signifikan, mencapai $66.000 pada akhir Agustus.

Ini berarti kapitalisasi pasar BAYC bisa mencapai $660 juta, dan jika kita mengasumsikan rasio konversi 1:1 antara kapitalisasi pasar BAYC dan penilaian entitas ekuitas Yuga Labs, maka Yuga Labs juga akan bernilai sekitar $660 juta.

Analisis grafik Intrik di atas adalah sebagai berikut:

  • Yuga Labs menjual 10.000 BAYC dan menerima pendanaan $2 juta.

  • Dalam 4 bulan, BAYC naik dari $200 menjadi $66.000.

  • Pada bulan ke-4, Yuga Labs telah menghasilkan pendapatan royalti BAYC sebesar $2,5 juta.

 

6. Penjualan MAYC |. Agustus 2021

 

Selanjutnya mari kita analisa penerbitan dan penjualan MAYC. Sebelum peluncuran MAYC, BAYC memiliki kapitalisasi pasar sekitar $660 juta, dan seluruh ekosistem hanya terdiri dari Yuga Labs, yang dimiliki oleh pemegang BAYC dan empat pendiri.

Selain itu, total 20,000 NFT MAYC telah dibuat, dengan 10,000 dijual ke publik dan 10,000 didistribusikan ke pemegang BAYC. Artinya Yuga Labs dan BAYC masing-masing menerima 50% dari hasil penawaran MAYC.

Tidak seperti seri PFP NFT lainnya, pemegang BAYC dapat mengklaim Yuga NFT masa depan secara gratis. Hal ini memberikan pesan yang jelas kepada pemegang BAYC bahwa mereka memegang tempat penting dalam ekosistem Yuga.

Yuga Labs berhasil menghasilkan $10 juta dengan menjual 10,000 MAYC NFT seharga $10,000 masing-masing. 10,000 NFT MAYC yang diberikan kepada pemegang BAYC secara teoritis bernilai $10 juta pada akhir penjualan MAYC.

Ada beberapa kekhawatiran yang dapat berdampak pada MAYC ketika dirilis. Pertama, ada ketidakpastian apakah Yuga Labs akan mampu menjual seluruh 10 ribu NFT MAYC. Kedua, ada kekhawatiran bahwa penjualan barang koleksi baru (MAYC) akan mengikis nilai BAYC, dengan turunnya harga NFT BAYC karena meningkatnya persaingan.

Namun, terlepas dari kekhawatiran ini, penjualan MAYC merupakan kesuksesan besar bagi Yuga Labs, menghasilkan pendapatan $10 juta dan membuka jalan bagi produk NFT masa depan.

Mari kita analisa grafik Intrik di atas:

  • Yuga Labs menjual 10.000 MAYC seharga $100 juta.

  • Harga MAYC naik dari $10.000 menjadi $58.000 dalam 7 bulan.

  • Pada bulan ketujuh, Yuga Labs menghasilkan pendapatan royalti sebesar $25 juta melalui MAYC.

Dalam minggu-minggu menjelang peluncuran ApeCoin, BAYC diperdagangkan dengan nilai $2,2 miliar, sementara MAYC diperdagangkan dengan nilai $1,1 miliar. Yuga meluncurkan koleksi NFT baru yang menciptakan nilai baru yang signifikan dan menarik investor ventura kripto tahap akhir yang memiliki pendanaan besar.

Yuga, dipimpin oleh a16z, mengumpulkan dana awal sebesar $450 juta dengan penilaian $4,5 miliar, yang akan diumumkan ke publik hanya beberapa minggu setelah peluncuran ApeCoin. Jika kita tidak mempertimbangkan kapitalisasi pasar dan aturan ekuitas NFT 1:1 dan malah menggunakan penilaian putaran awal, struktur akumulasi nilai akan terlihat seperti ini.

 

7. $APE Dirilis |. Maret 2022

 

Peluncuran ApeCoin pada Maret 2022 merupakan peristiwa penting dalam ekosistem Yuga dan mendapat perhatian tinggi dari komunitas NFT. Yuga Labs telah beberapa kali meluncurkan peluncuran yang sukses di bidang blockchain, sehingga banyak yang menantikan peluncuran ApeCoin dan berharap peluncurannya dapat memenuhi standar tinggi yang ditetapkan oleh Yuga Labs.

Distribusi token awal dirancang untuk mengalokasikan 47% token ke ekosistem, 15% ke Yuga Labs, 1% ke filantropi, 8% ke pendiri, 14% ke modal ventura, 15% ke pemegang BAYC dan MAYC.

Definisi kami tentang pemangku kepentingan ekosistem Yuga (Yuga Labs, BAYC, MAYC, VCs) mengalokasikan total 52% token dalam token. Mari kita lihat distribusi dalam 52% ini:

Meskipun angka-angka yang disebutkan sebelumnya memberikan gambaran, angka-angka tersebut tidak sepenuhnya mencerminkan situasi sebenarnya. Penting untuk dicatat bahwa investor ventura dan pendiri Yuga Labs juga memiliki kepentingan mendasar terhadap Yuga Labs, yang berarti mereka secara tidak langsung menerima lebih banyak token daripada jumlah yang disebutkan sebelumnya. Oleh karena itu, perlu dilakukan analisis lebih lanjut terhadap angka-angka tersebut untuk mendapatkan gambaran alokasi token yang lebih akurat.

Asumsikan tidak ada karyawan atau penasihat yang memiliki kepemilikan saham di Yuga Labs, dan kami juga mengecualikan potensi dilusi dari akuisisi Larva Labs (CryptoPunks IP). Berdasarkan putaran awal senilai $450 juta, tampaknya para pendiri Yuga Labs memiliki 89% saham perusahaan, sementara modal ventura Yuga Labs memiliki 11% sisanya. Jika kita menjumlahkan angka-angka ini, berarti alokasi token untuk pendiri Yuga Labs adalah 41% dan alokasi token untuk Yuga Labs Ventures adalah 30%.

Karena metode distribusi $APE Coin sangat berbeda dengan MAYC, metode distribusi $APE Coin lebih menguntungkan pemegang saham Yuga Labs daripada pemegang BAYC dan MAYC.

Perhitungan kami menunjukkan bahwa Yuga Labs dan pemegang sahamnya menerima 71% dari penjatahan, sedangkan pemegang BAYC/MAYC hanya menerima 29%. Ini setara dengan rasio 2,4:1, lebih tinggi dari rasio 1:1 yang dialokasikan oleh MAYC. Oleh karena itu, pendiri a16z dan Yuga Labs mengorbankan pemegang BAYC dan MAYC sambil menerima alokasi $APE Coin yang lebih besar.

Perlu dicatat bahwa token yang dialokasikan untuk pemegang BAYC dan MAYC akan segera tersedia untuk digunakan, sedangkan token yang dialokasikan ke Yuga Labs, VC, dan pendiri tunduk pada periode pembukaan kunci selama 4 tahun.

 

8. RILIS LAINNYA MEI 2022

 

Pada hari-hari menjelang penjualan Otherdeeds, Bored Ape Yacht Club (BAYC), Mutant Ape Yacht Club (MAYC), dan token $APE semuanya diperdagangkan pada titik tertinggi sepanjang masa.

BAYC memiliki kapitalisasi pasar yang mengejutkan sekitar $4 miliar, MAYC telah mencapai sekitar $2 miliar, dan token $APE memiliki kapitalisasi pasar sebesar $6.5 miliar. Yuga Labs berhasil mengubah sepuluh ribu JPEG monyet yang tidak berguna menjadi kerajaan multi-miliar dolar dalam waktu kurang dari dua tahun!

Perlu dicatat bahwa kapitalisasi pasar koleksi NFT dihitung berdasarkan harga dasar dikalikan dengan pasokan yang beredar, jadi jika seseorang ingin membeli semua aset ekosistem Yuga yang beredar sekaligus, penilaian sebenarnya kemungkinan akan jauh lebih rendah.

Dari total 100.000 Otherdeed yang diterbitkan, 55.000 untuk penjualan umum, 10.000 diberikan kepada BAYC, 20.000 diberikan kepada MAYC, dan 15.000 disimpan oleh Yuga Labs.

Secara keseluruhan, 70% dari Otherdeeds dialokasikan ke Yuga Labs. Kami melihat situasi lain di mana Yuga Labs mengakuisisi aset pemegang token NFT dan $APE dengan harga selangit. Selain itu, pemegang MAYC menerima alokasi yang tidak proporsional dengan mengorbankan pemegang BAYC, sementara pemegang $APE tidak menerima alokasi Otherdeeds apa pun.

Mari kita uraikan:

  • Yuga Labs menjual 55,000 Otherdeeds NFT seharga $310 juta. Daya beli sebesar $310 juta digunakan untuk membeli Otherdeeds NFT, tetapi Yuga Labs berkomitmen untuk tidak menyentuh pendapatan $APE selama setahun. Oleh karena itu, hasil $APE Yuga dari penjualan Otherdeeds saat ini bernilai sekitar $80 juta.

  • Harga Otherdeeds turun dari $31.000 menjadi $2.000 dalam 7 bulan.

  • Yuga Labs telah menghasilkan $56 juta dalam bentuk royalti Otherdeeds di bulan ketujuh.

Meskipun kami telah mengatakan sebelumnya bahwa pemegang APE tidak menerima alokasi Otherdeeds apa pun, penting untuk dicatat bahwa penjualan utama dilakukan menggunakan $APE. Namun, menggunakan APE sebagai alat tukar untuk membeli aset Otherdeeds di lelang tidak serta merta menghasilkan $APE memperoleh nilai atau menjadikannya titik konvergensi yang berkelanjutan.

Hanya jika $16.000.000 dari $APE disimpan ke dalam brankas $APE DAO oleh pembeli Otherdeeds, nilainya akan diakumulasikan secara permanen di $APE. Jika hal ini terjadi, kelebihan $APE yang disimpan di brankas akan tunduk pada pemungutan suara kolektif oleh tim tata kelola APE untuk memutuskan bagaimana menggunakannya - karena akan tetap berada di neraca APE DAO.

Dalam grafik hipotetis ini, kita dapat mengamati beberapa peristiwa yang terjadi. Setiap bulan, 5 juta token APE memasuki sirkulasi melalui pembukaan token terjadwal dan hadiah staking. Selain itu, kita dapat melihat 1.000 token APE ditransfer kembali ke cadangan $APE setiap bulan melalui penjualan IAP Sewer Pass di game seluler Yuga (kita akan membicarakannya segera).

Semakin banyak token yang terakumulasi dalam cadangan, nilai $APE secara teoritis akan meningkat. Namun, jika token tidak diakumulasikan di brankas, melainkan dipertaruhkan, hal ini hanya akan menunda hal yang tidak dapat dihindari - Yuga Labs menjual distribusi tokennya sendiri.

Mengenai penjualan Otherdeeds, penting untuk dicatat bahwa $APE yang dibayarkan oleh pembeli langsung masuk ke dompet Yuga Labs dan bukan ke pundi-pundi APE DAO. Ini berarti Yuga Labs memiliki kendali penuh atas token tersebut dan dapat menjualnya kapan saja dan mendistribusikan hasilnya kepada pemegang sahamnya. Namun, Yuga Labs telah berjanji untuk tidak menjual token $APE yang diterimanya dari penjualan Otherdeeds selama setahun.

Akibatnya, Yuga Labs mengunci token $APE selama satu tahun, tetapi kemungkinan besar mereka akan menjual sebagian darinya pada akhir tahun. Hal ini mengakibatkan token $APE menjadi sumber daya yang langka selama satu tahun, namun kenyataannya, token yang diterima dari penjualan Otherdeeds tetap berada di bawah kendali Yuga Labs.

Dalam bagan hipotetis ini, kami mendemonstrasikan skenario di mana hasil penjualan Otherdeeds hanya memperlambat tekanan jual $APE untuk sementara, dengan Yuga Labs secara rutin menjual $5 juta di $APE.

 

9. PEMBEBASAN LULUS SALURAN JANUARI 2023

 

Sebelum peluncuran Sewer Pass, nilai aset Yuga menurun seiring jatuhnya pasar mata uang kripto secara keseluruhan. Secara khusus, nilai ekosistem Yuga turun dari $17 miliar pada Mei 2022 menjadi $3,8 miliar pada Januari 2023.

Sekarang mari kita analisa struktur penerbitan Sewer Pass.

Berikut struktur permodalan ekosistem Yuga per Maret 2023:

  • Yuga Labs: Memiliki NFT, game, dan aset lainnya

  • Bored Ape Yacht Club (BAYC): Memegang Sewer Pass NFT

  • Mutant Ape Yacht Club (MAYC): Memegang Sewer Pass NFT

  • APE DAO: Memiliki token APE dan NFT Otherdeeds, dikendalikan oleh pemegang token APE

Diantaranya, Sewer Pass NFT dianggap sebagai saluran yang menghubungkan komunitas BAYC dan MAYC dengan Yuga Labs. Namun karena Yuga Labs sendiri tidak memiliki Sewer Pass NFT, maka nilai koleksi NFT ini tidak termasuk dalam total aset Yuga Labs. Sementara itu, meskipun transaksi mikro dalam game dapat dibeli menggunakan token APE, besarnya keuntungan yang diperoleh sangat kecil dibandingkan dengan NFT Sewer Pass.

 

10.Manfaat ekosistem YUGA

 

Tabel tersebut menunjukkan pendapatan yang diterima Yuga Labs, BAYC, dan MAYC dari penerbitan dan penjualan Yuga NFT dan token. Meskipun pendapatan bagi pemegang BAYC dan MAYC tampaknya lebih tinggi, masing-masing sebesar $1,3 miliar dan $572 juta, pendapatan Yuga Labs adalah $412 juta, tidak termasuk token dan NFT yang disimpan dalam cadangannya. Khususnya, Yuga Labs memiliki $2 miliar dalam $APE Coin sebagai cadangannya.

Royalti telah menjadi sumber pendapatan penting untuk proyek-proyek NFT, meskipun kelangsungannya ditantang oleh persaingan yang sedang berlangsung di pasar NFT.

Yuga Labs mengenakan biaya 2,5% untuk BAYC dan MAYC, sementara mereka mengenakan biaya 5% untuk Otherdeeds dan Sewer Passes. Perlu dicatat bahwa semua royalti yang diperoleh akan disalurkan ke Yuga Labs dan tidak didistribusikan ke pemangku kepentingan lain di ekosistem Yuga. Hasilnya, Yuga Labs memperoleh royalti kumulatif sebesar $182 juta.

Pendapatan royalti jauh lebih kecil dibandingkan penjualan utama. Seperti yang telah kami sampaikan sebelumnya, penjualan utama adalah mekanisme yang unggul untuk memonetisasi kekayaan intelektual. Namun, royalti dapat berfungsi sebagai sumber pendapatan tambahan, yang memberikan sumber pendapatan tambahan.

 

11. Permasalahan pemangku kepentingan

 

Salah satu tantangan terbesar ketika berhadapan dengan banyak pemegang saham adalah ketidakselarasan kepentingan. Dengan tidak adanya undang-undang atau kontrak pintar yang telah ditentukan sebelumnya yang menentukan siapa yang berhak atas apa, masing-masing pemegang dapat berupaya memaksimalkan keuntungan jangka pendeknya. Pada titik tertentu, konflik internal mungkin timbul antara berbagai pemangku kepentingan karena masing-masing pihak berupaya untuk memberikan nilai pada aset mereka.

Untuk menghindari hal ini terjadi, Yuga Labs harus mengambil tanggung jawab untuk mengelola banyak pemangku kepentingan dengan cara yang relatif adil ketika membuat rilis baru dan menciptakan saluran pendapatan baru. Struktur yang dirancang dengan baik harus bertujuan untuk memaksimalkan kolaborasi di antara seluruh pemangku kepentingan dan meminimalkan ketidakselarasan kepentingan.

memikirkan:

  • Misalkan Yuga meluncurkan seri baru besok, bagaimana perusahaan akan mendistribusikan seri tersebut kepada pemangku kepentingannya?

  • Nilai atau kegunaan apa yang dimiliki Sewer Pass jika pemegang Sewer Pass tidak menerima airdrop apa pun? Mengapa ada orang yang terus mempertahankan Sewer Pass mereka? Mengapa mereka tidak menjualnya? Pertanyaan ini juga berlaku untuk Perbuatan Lain.

  • Berapa persentase pendapatan game/Metaverse yang akan dibagikan kepada pemangku kepentingan Yuga? Apakah pemegang BAYC/MAYC tidak akan menerima bagian apa pun dari hasil permainan?

  • Jika hasil permainan hanya didistribusikan kepada pemegang $APE dan Otherdeeds, distribusi apa yang akan dilakukan? 50/50? Apakah alokasinya akan didasarkan pada harga pasar terkini atau harga jual yang berlaku?

Mari kita pikirkan hal ini dari sudut pandang investor ritel. Jika seseorang ingin berinvestasi di ekosistem Yuga, aset apa yang harus dibeli?

Pertanyaan ini penting karena setiap aset menawarkan saluran pendapatan yang berbeda bagi investor untuk memperoleh penghasilan di ekosistem Yuga. Akan sangat mengecewakan bagi investor jika Yuga memiliki kinerja yang baik di masa depan tetapi aset yang mereka beli memiliki kinerja yang buruk dibandingkan dengan aset Yuga lainnya.

Ada proposisi nilai yang menarik untuk membeli BAYC dan MAYC. Dengan memiliki aset ini, investor menerima persentase imbalan untuk setiap Yuga NFT atau penerbitan token baru. Meskipun Yuga terkadang mengalokasikan hadiah yang lebih kecil kepada pemegang BAYC dan MAYC, mereka tetap mendapatkan persentase dari penerbitan tersebut.

Jika Anda yakin koleksi NFT dan token Yuga akan berharga di masa depan, maka BAYC atau MAYC adalah aset yang harus dibeli. Namun Anda tidak akan menerima royalti dari Yuga. Modal minimum yang diperlukan untuk membeli aset ini relatif tinggi, karena BAYC dan MAYC memiliki harga dasar masing-masing $110,000 dan lebih dari $20,000.

Koin $APE menawarkan proposisi nilai yang berbeda. Saat ini, $APE memberikan “pemberdayaan” yang tidak jelas dan dangkal yang tidak menjelaskan bagaimana ekosistem Yuga memungkinkan $APE mengumpulkan manfaat. Meskipun membeli Otherdeeds dengan $APE memberikan nilai sementara, hal itu hanya menunda hal yang tidak dapat dihindari. Setelah pemegang token $APE menyadari bahwa nilai yang diciptakan dari ekosistem Yuga tidak akan bertambah menjadi $APE, mereka tidak punya alasan untuk tidak menjualnya.

Ada kepraktisan yang lebih jelas dalam menggunakan $APE untuk transaksi mikro dalam game (dengan asumsi hasilnya masuk ke kas $APE DAO). Kita mungkin melihat lebih banyak pemberdayaan $APE di game/metaverse Yuga. Namun Yuga belum mengumumkan ketersediaan aset yang ada. Menunda pengumuman ini sebenarnya merupakan langkah bijak karena akan menimbulkan lebih banyak spekulasi dan antisipasi di kalangan pemegang aset.

Artinya, kegagalan memenuhi janji dapat menimbulkan ketidakpuasan di kalangan pemegang aset. Bahkan jika Yuga mengembangkan IP, game, atau metaverse yang hebat, jika pemegang BAYC atau Yuga Labs mendapatkan lebih banyak keuntungan dibandingkan dengan pemegang $APE atau Otherdeed, maka pemegang tersebut tidak akan senang.

 

12. Ringkasan

 

Struktur akumulasi nilai adalah topik yang menantang di dunia Web3. Setiap rangkaian NFT atau token yang diterbitkan oleh suatu proyek menjadi kewajiban pada struktur modal Web3 proyek tersebut. Untuk memastikan bahwa seluruh pemangku kepentingan selaras dan bekerja sama secara efektif, proyek perlu memiliki struktur akumulasi nilai yang dirancang dengan baik.

Jika Anda seorang investor, penting untuk melakukan uji tuntas secara menyeluruh untuk memahami sepenuhnya potensi pendapatan dan nilai yang akan Anda dapatkan. Ketika Anda melakukan kesalahan dalam memilih suatu aset, Anda bisa sangat kecewa meskipun Anda membuat keputusan yang tepat dalam hal proyek dan tim tempat Anda berinvestasi.

Singkatnya, model akumulasi nilai yang terstruktur dengan baik sangat penting untuk keberhasilan proyek Web3, dan investor harus meluangkan waktu untuk memahami sepenuhnya aset yang mereka investasikan untuk menghindari kekecewaan di kemudian hari.