Saya pernah mengira diri saya adalah kapten yang berani di lautan koin, sampai 'black swan 312' membuat saya tenggelam. Posisi 5 juta dalam setengah jam habis, sensasi dingin layar ponsel masih teringat hingga kini.
Namun, keputusasaan sering kali menjadi katalisator kebijaksanaan, tiba-tiba menyadari: esensi kontrak adalah permainan probabilitas. Dengan sisa modal 800 ribu, menggabungkan 'model lindung nilai dinamis', pada bulan Februari tahun ini, dalam 60 hari, aset melonjak menjadi 2,18 juta, dengan kenaikan 272900%!
Sekarang, saya akan membagikan set indikator 'MVRV' ini secara gratis — di dunia kripto, belajar untuk menari dengan risiko adalah jalan hidup yang sebenarnya.
Dari performa historis, MVRV adalah indikator yang sangat akurat, yang dapat memberi tahu Anda tentang dasar dan puncak pasar dari siklus besar.
Ringkasan: Dari performa historis, MVRV adalah indikator yang sangat akurat, yang dapat memberi tahu Anda tentang dasar dan puncak pasar dari siklus besar. Serangkaian indikator yang berkaitan dengan MVRV sangat penting bagi investor jangka panjang.
Dibandingkan dengan pasar keuangan tradisional, bidang aset kripto memiliki beberapa indikator unik yang muncul dari karakteristik teknologi blockchain. Ini terlihat dalam pemanfaatan data on-chain blockchain, di mana MVRV adalah indikator yang sangat khas.
Teks berikut akan menjelaskan indikator RV untuk memberikan penjelasan rinci tentang MVRV, kemudian membandingkan performa BTC-MVRV, LTC-MVRV, dan BCH-MVRV dalam siklus bull-bear, dan akhirnya menganalisis tiga varian indikator MVRV Z-Score, RVT, dan rasio VWAP.
Satu, apa itu RV, MVRV?
MVRV adalah indikator relatif, merupakan rasio antara kapitalisasi pasar yang beredar (Market Cap, MV) dan kapitalisasi yang direalisasikan (Realized Cap, RV), pertama kali diusulkan oleh Murad Mahmudov & David Puell, dengan ungkapan sebagai berikut:
MVRV = MV / RV
Di mana, Realized Cap dihitung berdasarkan model UTXO, yang merupakan total nilai semua koin di on-chain 'pada saat terakhir dipindahkan'. Dibandingkan dengan kapitalisasi pasar yang beredar (supply yang ada * harga pasar), RV memiliki beberapa keuntungan:
(1) Mengurangi dampak bagian yang telah keluar dari sirkulasi (atau bagian yang hilang)
(2) Mempertimbangkan nilai pasar setiap koin saat bergerak on-chain
(3) Dapat secara tidak langsung mencerminkan biaya modal bagi pemegang jangka panjang
Dalam proses pengolahan data nyata, untuk menghindari dampak serangan debu pada UTXO (mirip dengan saldo akun), perhitungan indikator RV lebih rumit, dengan beberapa langkah berikut:
(1) Untuk koin yang bergerak saat saldo UTXO meningkat, nilai koin yang ditransfer dihitung berdasarkan harga saat dipindahkan.
(2) Untuk koin yang bergerak saat saldo UTXO berkurang, pengeluaran akan 'mengaktifkan' semua koin dalam UTXO tersebut, nilai semua koin dalam UTXO tersebut dihitung berdasarkan harga pasar yang sesuai saat dipindahkan.
Sebagai contoh. Hingga hari ini, saldo dompet Bitcoin tertentu, pada bulan Mei 2016, bulan April 2017, bulan Maret 2018, bulan Februari 2019, dan bulan Januari 2020 telah terjadi lima transaksi masuk atau keluar, dengan jumlah masing-masing +10BTC, +6BTC, -3BTC, -5BTC, +1BTC. Maka nilai RV semua BTC di dompet tersebut dapat dihitung sebagai berikut:
Artinya, berdasarkan asal dari jumlah yang masuk atau keluar, nilai kapitalisasi yang direalisasikan dari alamat tersebut adalah 24000 dolar. Jika tidak membedakan antara masuk atau keluar, maka nilai kapitalisasi yang direalisasikan adalah 64000 dolar (8*8000 dolar). Sebagai perbandingan, 24000 dolar yang dibedakan antara masuk dan keluar lebih mencerminkan biaya kepemilikan dari alamat tersebut dibandingkan 64000 dolar.
Karena RV dapat secara kasar mengukur biaya jangka panjang semua pemegang Bitcoin di pasar (dalam kasus ekstrem mungkin ada deviasi besar), maka dalam konteks permintaan yang terus meningkat terhadap Bitcoin, biasanya akan lebih rendah dari MV. 'Kapitalisasi pasar' yang dihasilkan dari selisih RV dan MV, mungkin mencerminkan penyedia di pasar jangka pendek (tekanan jual yang membawa risiko penurunan), atau mungkin mencerminkan penopang di pasar jangka panjang (atau penderita terakhir). Oleh karena itu, rasio MVRV secara tidak langsung mencerminkan derajat ketidakseimbangan penawaran dan permintaan Bitcoin di pasar sekunder, dan dapat mencerminkan sejauh mana harga pasar dinilai rendah atau tinggi.
Kedua, MVRV dan siklus bull-bear
(1) Siklus bull-bear Bitcoin dan BTC-MVRV
Melihat tren harga Bitcoin selama lebih dari sepuluh tahun, secara keseluruhan menunjukkan tren terus meningkat. Dari siklus besar, dapat dibagi menjadi tiga siklus bull-bear:
Siklus pertama, dari Juli 2010 hingga Juni 2011, harga Bitcoin naik dari sekitar 0,05 dolar menjadi 191,81 dolar, kemudian turun dengan cepat ke 2,29 dolar pada November 2011.
Siklus kedua, harga Bitcoin berfluktuasi dari 2,3 dolar pada Desember 2011 hingga 1149,14 dolar pada November 2013, kemudian turun drastis menjadi 203,86 dolar pada Agustus 2015.
Siklus ketiga, dari Agustus 2015 hingga Desember 2018, harga meningkat dari sekitar 200 dolar menjadi sekitar 19500 dolar, kemudian terus mencari dasar (atau bisa jadi penurunan kedua).
Selama sepuluh tahun terakhir, rasio MVRV sebagian besar tetap di antara 1-3, puncak dan lembahnya hampir cocok dengan puncak dan lembah pasar bullish dan bearish. Berikut adalah perbandingan kinerja BTC-MVRV di tiga siklus bull-bear yang berbeda.
Selama periode siklus pertama, terutama sebelum pasar bullish pada Juni 2011, MVRV menunjukkan ketidakstabilan yang ekstrem, secara umum berada di antara 2-8. Ini adalah tanda ketidakmatangan pasar Bitcoin pada awalnya, di satu sisi karena proporsi spekulasi tinggi, di sisi lain karena banyak Bitcoin yang bergerak di on-chain juga menunjukkan ketidakstabilan yang besar, termasuk banyak Bitcoin yang mungkin hilang selama periode ini. Seiring dengan penurunan harga Bitcoin yang cepat, MVRV juga mengalami penurunan tajam, mencapai titik terendah historis 0,4.
Selama siklus kedua, MVRV meningkat seiring dengan kenaikan harga, mencapai puncak pertama di 1,4, tetapi penurunan harga berikutnya membuatnya turun ke titik terendah 0,85. Setelah itu, terus naik hingga mencapai lebih dari 5,6, sesuai dengan dua puncak harga sebelum akhir pasar bullish. Titik terendah pasar bearish (Januari hingga Oktober 2015) sebagian besar berkisar antara 0,8 hingga 0,9. MVRV yang berada di bawah 1 untuk waktu yang lama menunjukkan bahwa banyak pemegang jangka panjang telah mengalami kerugian, terkait dengan periode pembalikan pasar dari bearish ke bullish.
Selama siklus ketiga, seiring dengan harga Bitcoin yang terus meningkat, MVRV menunjukkan situasi ekstrem di dekat puncak pasar bullish di atas 4 (harga sangat overvalued). Setelah itu, Bitcoin masuk ke pasar bearish, MVRV bertahan di antara 0,7 hingga 0,9 selama lembah bear market dari November 2018 hingga Maret 2019. Pada awal April, MVRV melampaui 1, memicu lonjakan harga. Namun, MVRV meningkat tertinggi hingga 2,57 pada akhir Juni sebelum kembali turun, terutama di bawah pengaruh 'black swan' pandemi COVID-19, nilai tersebut sempat turun di bawah 1 sebelum cepat rebound ke sekitar 1,3. Meskipun saat ini harga Bitcoin berada di level terendah dalam sejarah, kemungkinan penurunan kedua masih mungkin terjadi (MVRV dapat kembali turun di bawah 1).
(2) Performa MVRV Litecoin dan Bitcoin Cash
Litecoin lahir pada November 2011, hampir tiga tahun setelah Bitcoin. Selama tahun 2013, LTC-MVRV mirip dengan BTC-MVRV dalam performa siklus pertama, mempertahankan level yang lebih tinggi (antara 1-6), tetapi secara keseluruhan lebih rendah dari yang terakhir. Selain itu, LTC-MVRV mencapai terendah 0,1 dan 0,3 pada titik terendah pasar bearish awal 2015 dan akhir 2018. Namun, LTC-MVRV yang sesuai dengan puncak pasar bullish akhir 2017 mendekati BTC-MVRV. Kejadian ini terjadi, di satu sisi karena kapitalisasi pasar Litecoin relatif kecil, lebih mudah dipengaruhi oleh emosi pasar, sehingga LTC-MVRV sangat dipengaruhi oleh harga, menunjukkan volatilitas yang lebih besar; di sisi lain, karena pasar lebih mengakui Bitcoin, penilaian relatif Litecoin cenderung rendah, sehingga LTC-MVRV menunjukkan performa jangka panjang yang lebih rendah.
BCH terpisah dari komunitas Bitcoin pada tahun 2017, sebelum pasar bullish BCH-MVRV berfluktuasi antara 2-6, mirip dengan performa awal Bitcoin. Setelah pasar bullish, BCH-MVRV menurun seiring dengan fluktuasi harga, mencapai terendah 0,22 pada akhir 2018. Setelah lonjakan harga pada bulan April 2019, BCH-MVRV mencapai puncaknya di 1,6 pada akhir bulan Juni, mirip dengan performa LTC-MVRV. Namun, saat ini BCH-MVRV berada di sekitar 0,8, sementara LTC-MVRV di sekitar 0,6, yang berarti penilaian relatif Bitcoin Cash sedikit lebih tinggi daripada Litecoin, tetapi tetap lebih rendah dari Bitcoin.
Tiga, tiga varian indikator MVRV
(1) MVRV Z-Score
MVRV Z-Score pertama kali diperkenalkan oleh Awe & Wonder, merupakan indikator turunan yang lebih lanjut dioptimalkan dari indikator MVRV. MVRV Z-Score dirancang untuk mencerminkan sejauh mana penyimpangan antara kapitalisasi pasar dan kapitalisasi yang direalisasikan, pada dasarnya adalah deviasi standar antara kapitalisasi pasar dan kapitalisasi yang direalisasikan. Rumusnya adalah sebagai berikut:
Di mana, StdDev(MV) adalah deviasi standar dari kapitalisasi pasar. Penggunaannya mirip dengan MVRV, digunakan untuk menentukan apakah Bitcoin sangat overvalued atau undervalued. Awe & Wonder menunjukkan dalam artikel tersebut bahwa indikator ini memiliki akurasi 90% dalam menentukan arah tren.
Karena deviasi standar meratakan perubahan ekstrem jangka pendek, MVRV Z-Score relatif lebih halus dibandingkan MVRV. Selain itu, ini lebih mampu mencerminkan perubahan tren jangka panjang, memiliki peningkatan dalam akurasi penilaian tren. Selain itu, penggunaan MVRV Z-Score lebih intuitif dibandingkan dengan perubahan siklus rasio MVRV. Seperti yang ditunjukkan pada gambar, area hijau mencerminkan daerah dasar pasar, dan area merah mencerminkan daerah puncak pasar.
(2) Rasio RVT
Rasio RVT pertama kali dibuat oleh David Puell, merupakan rasio antara kapitalisasi pasar yang dapat direalisasikan (RV) dan volume transaksi on-chain. Perbedaannya dengan MVRV adalah, RVT menggunakan kapitalisasi pasar yang dapat direalisasikan sebagai pembilang dan menggunakan volume transaksi on-chain sebagai penyebut. Rumus perhitungannya adalah sebagai berikut:
RVT = RV / TV
Di mana TV adalah volume transaksi on-chain. Karena pasar aset kripto dalam dekade terakhir didorong terutama oleh permintaan spekulatif dari pasar sekunder, volume transaksi on-chain dan kapitalisasi pasar sekunder memiliki korelasi yang kuat. Oleh karena itu, rasio RVT dan MVRV memiliki fungsi yang mirip, keduanya dapat digunakan untuk menentukan dasar dan puncak pasar dalam jangka panjang.
Mengamati performa RVT selama sepuluh tahun terakhir, titik dasar pasar bearish pada 2012, 2015, dan 2019 umumnya memiliki RVT di antara 0,010 hingga 0,013, sementara beberapa puncak harga pada 2011, 2013, dan 2017 semuanya berada di atas 0,110. Dibandingkan dengan MVRV, RVT sedikit kalah dalam menentukan titik dasar dan puncak siklus besar, tetapi RVT lebih jelas dalam menentukan beberapa titik tinggi dan rendah pada fase tertentu.
(3) Rasio VWAP on-chain
Rasio VWAP on-chain (VWAPR) adalah rasio antara harga pasar dan VWAP on-chain, di mana VWAP on-chain dapat dianggap sebagai varian dari RV. Rumus perhitungannya adalah sebagai berikut:
VWAPR = Harga / VWAP
Di antaranya, VWAP adalah singkatan dari Volume Weighted Average Price, yaitu harga rata-rata tertimbang berdasarkan volume transaksi dalam waktu tertentu. Metode perhitungannya adalah mengalikan harga dengan volume transaksi yang sesuai, lalu menjumlahkan, dan membaginya dengan total volume transaksi, sehingga mendapatkan rasio VWAP. VWAP di sini berbeda dari VWAP pasar sekunder, tetapi merupakan indikator yang dihitung berdasarkan data on-chain.
Karena perbedaan periode perhitungan, VWAPR mungkin berbeda: nilai bobot untuk periode pendek (7 hingga 90 hari) dapat digunakan untuk menentukan titik tinggi atau rendah jangka pendek, sementara periode panjang lebih cocok untuk menentukan titik tinggi dan rendah dalam siklus besar. Di sini hanya membandingkan nilai bobot 365 hari dengan MVRV. Mengamati VWAPR (365 hari) selama sepuluh tahun terakhir, dapat dilihat bahwa nilai VWAPR di sekitar titik terendah pasar bearish pada 2012, 2015, dan 2019 semuanya di bawah 0,4, sementara puncak pada 2011, 2013, dan 2017 semuanya di atas 3,0. Dapat dilihat bahwa VWAPR (365) hampir seakurat MVRV dalam menentukan, tetapi yang pertama bisa menjadi lebih fleksibel tergantung pada periode yang dipilih.
Terakhir adalah! Jika kamu saat ini meragukan hidupmu karena trading koin, luangkan 3 menit untuk membaca ini, mungkin bisa menyelamatkanmu dari situasi sulit.
Ingat dua belas kata ini: jika salah, potong; jika benar, tahan; rugi kecil, untung besar. Bagaimana cara bermain?
1. Melihat tren besar
Jika 5 hari di atas, hanya lakukan pembelian, jika di bawah, hanya lakukan penjualan. Jangan melawan tren, akan sangat berisiko.
2. Uji coba posisi
Cari posisi di mana stop-loss hanya 1 dolar, tetapi bisa menghasilkan 10 kali lipat. Biasanya di dasar ketika pasar baru mulai, jika salah, hanya kehilangan uang untuk makan.
3. Potong posisi dengan cepat
Jika level kunci terputus, segera potong posisi, jangan terjebak dalam posisi. Jika setelah memotong posisi pasar kembali, maka tambahkan lagi, lebih baik daripada terjebak.
4. Menambah posisi adalah kunci
Setelah mendapatkan gelombang pertama, tunggu penarikan kembali ke level support sebelum menambah posisi. Ingat: menambah posisi harus dilakukan dengan hati-hati seperti saat membuka posisi pertama.
5. Menggerakkan stop-loss
Setiap kali menambah posisi, naikkan stop-loss. Dengan cara ini, pada akhirnya yang tersisa hanyalah keuntungan, dan kamu bisa tidur nyenyak.
6. Biarkan keuntungan terbang
Jangan seperti orang yang belum pernah melihat uang, mendapatkan 10% dan langsung pergi. Daging yang sebenarnya ada di belakang, tunggu hingga ada sinyal puncak yang jelas baru kemudian jual sekaligus.
Keenam poin ini terlihat sederhana, tetapi 90% orang gagal karena tidak melaksanakan dengan benar. Jika kamu bisa menahan diri, menghasilkan uang hanyalah masalah waktu. Ketika saya memahami hal ini, saldo akun saya mulai meningkat pesat. Sekarang giliranmu.
Semua ini adalah pengalaman perdagangan selama 10 tahun di dunia kripto, telah mengalami banyak rintangan, ini adalah kata-kata yang tulus dari pengalaman, semoga bermanfaat bagi semua, karya Yan An pasti berkualitas, di dunia kripto ada wanita hebat, yang unik dan mandiri, jiwa memiliki jalan, dan penguasaan koin memiliki keterampilan!
Seberapa rajinnya seorang nelayan, dia tidak akan pergi memancing di musim badai, tetapi dengan hati-hati menjaga perahu nelayannya, musim ini pasti akan berlalu, hari cerah pasti akan tiba! Ikuti saya, saya akan memberi Anda ikan dan cara memancing, pintu dunia kripto selalu terbuka, ikutilah arus, untuk memiliki kehidupan yang sejalan, simpan dan ingatlah ini di hati!