Penulis asli: Yin Chen Pengedit asli: Deng Yongjun Sumber asli: Bloomberg Businessweek Pada awal Juni tahun ini, Liu Peng, CEO dari JINGDONG Coinlink (selanjutnya disebut "JINGDONG Coinlink"), memberikan wawancara eksklusif kepada Bloomberg Businessweek (versi bahasa Mandarin), di mana ia menekankan bahwa stablecoin tidak sama dengan cryptocurrency seperti Bitcoin atau Ethereum, melainkan lebih mirip dengan pembayaran seluler, keduanya adalah "alat pembayaran". Sebagai "veteran" industri pembayaran, Liu Peng pernah menjadi anggota inti dalam desain dan promosi produk "WeChat Pay". Setelah itu, ia juga bertanggung jawab atas bisnis pembayaran di perusahaan besar seperti Huawei. Kini, Liu Peng mengatakan bahwa ia merasakan "perasaan" yang mirip dengan masa sebelum ledakan pembayaran seluler — menurutnya, stablecoin berbasis pembayaran akan berfungsi sebagai infrastruktur keuangan baru di era Web3, memainkan peran "disruptif" yang positif dalam konteks perdagangan internasional. Desentralisasi, biaya transfer rendah, transaksi yang transparan dan dapat dilacak... stablecoin yang terikat pada mata uang fiat semakin bergerak dari dunia kripto menuju sistem keuangan tradisional yang lebih luas berkat berbagai keunggulannya. Pada 30 Mei, Hong Kong secara resmi menerbitkan (peraturan stablecoin), menandakan bahwa pusat keuangan internasional ini akan secara jelas mengatur kegiatan stablecoin yang terkait dengan Hong Kong dan dolar Hong Kong melalui sistem lisensi. Sebelumnya, pada bulan Desember 2023, Hong Kong telah mengumumkan bahwa mereka akan menerapkan sistem lisensi untuk penerbit stablecoin berbasis fiat; pada Juli 2024, termasuk JINGDONG Coinlink, tiga lembaga akan memasuki sandbox penerbit stablecoin yang diluncurkan oleh Otoritas Moneter Hong Kong (selanjutnya disebut "sandbox"), untuk melakukan pengujian terkait stablecoin di dalamnya. Liu Peng mengungkapkan bahwa pengujian skenario JINGDONG Coinlink di dalam "sandbox" berjalan lancar, dengan rencana untuk meluncurkan stablecoin yang terikat pada dolar Hong Kong dan mata uang lainnya. JINGDONG Coinlink didirikan di Hong Kong pada Maret 2024, sebagai anak perusahaan dari JD Technology Group, yang merupakan grup bisnis di bawah JD Group (9618.HK), pemimpin e-commerce di daratan. Meskipun waktu pendirian di Hong Kong masih singkat, Liu Peng percaya bahwa salah satu keunggulan kompetitif JINGDONG Coinlink adalah memiliki skenario "cold start" dari nol, yaitu ekosistem e-commerce JD. Grup tersebut tidak mengumumkan jumlah pasti dari pihak ketiga di platformnya, tetapi Liu Peng menyebutkan pada bulan Oktober 2024 saat menghadiri Hong Kong Fintech Week bahwa jika stablecoin yang sesuai dapat diterbitkan, "jumlah besar pedagang di platform JD" dapat menggunakan stablecoin untuk meningkatkan efisiensi dalam penyelesaian hulu dan hilir, serta mengelola dana dengan lebih fleksibel di luar negeri. Faktanya, di pasar di mana dua stablecoin dolar AS, USDT dan USDC, mendominasi lebih dari 80%, stablecoin yang diterbitkan oleh penerbit berlisensi di Hong Kong harus menemukan daya tarik lain, termasuk penggunaan dalam skenario. Di antara ini, pembayaran lintas batas jelas merupakan tempat di mana banyak penerbit stablecoin "menunjukkan kekuatan" mereka. Sementara itu, pembayaran ritel juga memiliki makna positif dalam meningkatkan penetrasi pasar stablecoin dan pembangunan merek. Mulai 1 Agustus tahun ini, (peraturan stablecoin) akan mulai berlaku secara resmi. Di seluruh dunia, negara-negara seperti Singapura, Uni Eropa, dan Amerika Serikat secara berturut-turut memasukkan stablecoin yang bersifat pembayaran ke dalam pengaturan, dan pasar stablecoin yang saat ini berukuran sekitar 250 miliar dolar AS menjadi semakin panas. Melihat ke depan, apakah stablecoin yang sesuai akan mendorong perubahan paradigma pembayaran, membuat pembayaran "offline to online" sebelumnya, berkembang lebih jauh dari "online to on-chain"? Dapatkah Hong Kong yang memiliki legislasi cepat memanfaatkan stablecoin untuk memperkuat dan meningkatkan posisinya yang penting dalam perdagangan internasional? Di era di mana stablecoin yang terikat pada berbagai mata uang coexist, bagaimana sistem pembayaran dan keuangan global akan berubah? Pada bulan Mei tahun ini, tahap kedua dari pengujian mandiri stablecoin JD di dalam "sandbox" telah dilakukan, apa kemajuan terbaru yang ada? Hingga awal Juni, kami telah melakukan pengujian stablecoin dolar Hong Kong, dan akan segera melakukan pengujian stablecoin fiat lainnya. Berdasarkan permintaan pasar, kami memperkirakan kedua stablecoin akan diterbitkan secara bersamaan. Berbeda dengan tahap pertama yang lebih fokus pada pengujian fungsi produk dan detail teknis, tahap kedua ini berfokus pada pengujian penggunaan stablecoin dalam tiga skenario nyata: pembayaran lintas batas, investasi dan perdagangan, serta pembayaran ritel. Dalam skenario pembayaran lintas batas, kami berencana untuk memperluas pengguna baik melalui akuisisi langsung maupun akuisisi tidak langsung (misalnya, bekerja sama dengan grosir yang sesuai). Dalam skenario investasi dan perdagangan, kami sedang dalam pembicaraan kerjasama dengan bursa yang sesuai secara global, dengan harapan untuk meluncurkan stablecoin JD di berbagai daerah. Di sektor ritel, yang pertama kali diluncurkan adalah situs JD Global Sale untuk Hong Kong dan Makau, di mana pengguna dapat menggunakan stablecoin untuk berbelanja di ekosistem e-commerce JD. Kapan JINGDONG Coinlink diperkirakan akan mendapatkan lisensi penerbit stablecoin, dan kapan stablecoin akan diluncurkan di bursa yang sesuai? Untuk skala penerbitan awal, apa rencana kalian? Jadwal spesifik tergantung pada regulasi. Kami berharap untuk mendapatkan lisensi pada awal kuartal keempat tahun ini, dan sekaligus meluncurkan stablecoin JD. Stablecoin JD akan diterbitkan di public chain, dan saat itu siapa pun dapat memeriksa jumlah penerbitan dan data lainnya secara publik. Saat ini, skenario aplikasi stablecoin yang paling menarik perhatian adalah pembayaran lintas batas, bagaimana stablecoin yang diterbitkan secara sesuai di Hong Kong dapat berakar di pasar tersebut? Pertama, "kepatuhan" itu sendiri adalah keunggulan kompetitif yang paling inti; seiring hukum yang diterapkan dan bisnis yang maju, pemahaman pasar tentang hal ini akan semakin matang. Sebagai stablecoin yang baru diterbitkan dan sesuai, stablecoin JD tidak bertujuan untuk "berkompetisi" di skenario crypto native atau investasi dan perdagangan, melainkan untuk membuka "medan perang" baru, yakni menghubungkan pasar penyelesaian perdagangan lintas batas tradisional. Pasar ini memiliki banyak perusahaan nyata, peserta perdagangan lintas batas, perusahaan teknologi pembayaran, yang semuanya membutuhkan layanan stablecoin yang aman, sesuai, dan transparan. Oleh karena itu, baik dalam desain produk maupun cara akuisisi pelanggan, kami akan memiliki pendekatan yang spesifik. Kami memperkirakan bahwa perdagangan internasional di daerah Asia-Pasifik, Timur Tengah, Afrika, Amerika Selatan, dan Eropa akan menjadi yang pertama menggunakan stablecoin yang diterbitkan di Hong Kong untuk penyelesaian pembayaran. Banyak perusahaan teknologi finansial telah mengurangi biaya dan meningkatkan efisiensi dalam pembayaran lintas batas melalui teknologi blockchain dan strategi lokal. Baru-baru ini, pendiri perusahaan terkemuka dalam pembayaran lintas batas mempertanyakan, menganggap bahwa nilai yang dimainkan oleh stablecoin dalam transaksi lintas batas dengan mata uang G10 sangat terbatas; bagaimana pendapat Anda tentang pandangan semacam ini? Stablecoin adalah proyek sistematis, bukan hanya bergantung pada produk tertentu untuk menentukan hasil. Daya saing stablecoin yang sesuai tidak hanya terletak pada biaya rendah, efisiensi tinggi, dan pengalaman yang baik, tetapi juga dilengkapi dengan mekanisme kustodian yang stabil, saluran penyelesaian yang aman, dan logika operasional yang dapat dipercaya untuk melindungi hak pemegang. Sebagai penerbit stablecoin, kami juga bersedia bekerja sama dengan perusahaan pembayaran lintas batas untuk membangun ekosistem stablecoin bersama. Dalam ekosistem JD, bagian mana yang akan terlebih dahulu menerapkan stablecoin? Di luar ekosistem JD yang ada, bagaimana meningkatkan penerimaan pasar terhadap stablecoin JD? Skenario penerimaan di ekosistem JD, yaitu situs JD Global Sale untuk Hong Kong dan Makau, akan terlebih dahulu menggunakan stablecoin JD untuk penyelesaian pembayaran. Di luar ekosistem JD, mengingat bahwa karakteristik skenario, kecepatan transaksi, dan logika penyelesaian dana berbeda di berbagai industri, kami berencana untuk "disesuaikan" solusi pembayaran stablecoin untuk berbagai industri. Saat ini, stablecoin JD telah mengurangi waktu transfer dari beberapa hari menjadi detik, dan biayanya setidaknya berkurang setengahnya dibandingkan dengan transfer tradisional, dan perputaran dana di blockchain juga lebih cepat. Keunggulan-keunggulan ini diharapkan dapat menarik peserta perdagangan internasional untuk mengadopsi stablecoin JD. Berbicara tentang perputaran dana, kami penasaran bagaimana layanan keuangan rantai pasokan yang terkait dengan pembayaran lintas batas akan berkembang di era pembayaran stablecoin? Penerbit stablecoin hanya dapat melakukan penerbitan, tidak dapat terlibat dalam jaminan, pinjaman, atau memberikan bunga, oleh karena itu, untuk layanan keuangan rantai pasokan, kami akan menjajaki kerjasama dengan lembaga berlisensi yang memiliki kualifikasi terkait. Dari sudut pandang desain solusi, kami sedang merinci skenario logistik internasional JD. Secara teori, dengan otorisasi dari semua pihak, perusahaan kecil dan menengah yang beroperasi di luar negeri dapat mengalirkan data pesanan gudang (overseas) ke blockchain dan menggunakan stablecoin untuk mengatasi pembayaran dan pembiayaan, sehingga efisiensi keseluruhan proses akan meningkat secara signifikan. Tentu saja, semua harus sesuai dengan undang-undang dan persyaratan kepatuhan yang relevan. Meskipun sama-sama merupakan pembayaran, bagaimana Anda melihat perbedaan antara pembayaran stablecoin saat ini dan pembayaran seluler yang Anda pelajari beberapa tahun yang lalu? Banyak orang menganggap stablecoin berbasis pembayaran sebagai cryptocurrency seperti Bitcoin atau Ethereum, padahal keduanya sangat berbeda. Stablecoin di Web3, seperti pembayaran seluler di Web2, pada dasarnya adalah alat pembayaran, bertujuan untuk mengurangi biaya dan meningkatkan efisiensi serta pengalaman pengguna melalui teknologi dan model bisnis yang maju, serta mendorong pengembangan keuangan inklusif. Pembayaran seluler pada masa itu mendorong perkembangan pesat industri internet seluler, maka apakah stablecoin berbasis pembayaran yang merupakan infrastruktur Web3 akan memainkan peran yang sama? Dari segi teknologi, berbeda dengan sentralisasi pembayaran seluler, stablecoin berbasis pada arsitektur teknologi terdesentralisasi; dalam hal struktur produk, stablecoin juga memiliki sistem penerbitan yang lebih dibandingkan produk seperti "WeChat Pay". Oleh karena itu, pengaturan stablecoin relatif kompleks, tidak dapat hanya mengandalkan kepatuhan satu wilayah, tetapi harus berkolaborasi dengan kepatuhan global. Terutama di daratan China, pembayaran seluler hampir telah "menggantikan" uang tunai, lalu di mana "titik kritis" stablecoin dan infrastruktur keuangan tradisional? Dalam waktu singkat hanya dalam lima tahun, pembayaran seluler telah sepenuhnya melampaui uang tunai dalam hal jumlah transaksi, cakupan pengguna, dan tingkat penetrasi skenario, di mana salah satu faktor penggerak inti adalah penyebaran biaya rendah dari kode QR. Dari pengaturan harga mesin POS yang mahal, hingga mencetak beberapa stiker kode QR, penurunan besar dalam biaya penyelesaian pembayaran telah mendorong pedagang kecil dan mikro untuk sepenuhnya terlibat dalam pembayaran seluler. Jika dikatakan bahwa stablecoin dapat 100% menggantikan infrastruktur keuangan saat ini, mungkin itu terlalu absolut, tetapi jelas banyak skenario layanan keuangan nyata akan mengalami perubahan besar. Dari perspektif B2B, transaksi besar mungkin akan menjadi yang pertama mengadopsi stablecoin, terutama dalam skenario pembayaran lintas batas yang memiliki biaya gesekan tinggi, fluktuasi nilai tukar yang besar, dan waktu jangka panjang; dari perspektif B2C, untuk benar-benar memicu motivasi pengguna menggunakan pembayaran stablecoin, mungkin perlu produk dan aplikasi fenomenal seperti "WeChat Red Packet" dalam "WeChat Pay". Sebagai praktisi, menurut Anda bagaimana cara meningkatkan ekosistem industri stablecoin di Hong Kong? Kuncinya adalah membangun ekosistem terbuka yang berbasis risiko, praktis, dan fleksibel sesuai dengan persyaratan (peraturan stablecoin), di mana regulator, penerbit, grosir, penyedia skenario, pengguna, dan investor perlu saling bekerja sama. Penyelesaian dana adalah langkah terakhir dari semua bisnis, juga adalah awal dari bisnis itu sendiri, kami perlu memanfaatkan titik terobosan ini, memanfaatkan peran Hong Kong sebagai pusat keuangan dan perdagangan internasional, memperluas sirkulasi dan penggunaan stablecoin yang diterbitkan di Hong Kong di berbagai wilayah, dan lebih lanjut menjadikan Hong Kong sebagai pusat penyelesaian stablecoin internasional. Hong Kong bukan hanya pusat perdagangan global, tetapi juga pusat offshore yuan. Apakah akan ada penerbitan stablecoin yuan offshore di sini? Dari segi teknologi produk, penerbitan stablecoin yuan offshore tidak jauh berbeda dari stablecoin dolar Hong Kong. Selain itu, potensi aplikasi untuk stablecoin yuan offshore sudah ada, seperti dalam konteks Belt and Road. JINGDONG Coinlink selalu mendukung dan mendorong penerbitan stablecoin yuan offshore di masa depan, tetapi kami tidak hanya perlu mempertimbangkan logika bisnis, tetapi juga melakukan pertimbangan komprehensif dari perspektif hukum dan kepatuhan; apakah stablecoin yuan offshore dapat diluncurkan tetap bergantung pada regulasi di daratan.