Penulis: A Fox in Web3, KOL kripto

Diterjemahkan oleh: Felix, PANews (artikel ini telah disunting)

Keuangan terdesentralisasi (DeFi) sering dibandingkan dengan keuangan tradisional (TradFi), dan telah menjadi bidang yang besar dan tumbuh eksponensial di Web3. Tujuan DeFi sangat sesuai dengan pernyataan yang sering terdengar di bidang kripto, yaitu 'memberikan layanan perbankan kepada orang-orang tanpa rekening bank'.

Janji untuk menyediakan layanan keuangan global tanpa bank adalah tujuan yang mulia, dan daya tarik Web3 sebagian besar berasal dari sini. Artikel ini bertujuan untuk meninjau perkembangan DeFi selama setahun terakhir dari perspektif saat ini.

Ikhtisar

Nilai total yang terkunci (TVL) mencapai 94,6 miliar dolar: jumlah dana yang terkunci di semua protokol DeFi sangat besar. Namun, mengingat kapitalisasi pasar seluruh bidang kripto saat ini sekitar 2,8 triliun dolar, ini masih hanya sekitar 3,3%, sehingga masih ada banyak ruang untuk pertumbuhan. Sejak tahun lalu, TVL tumbuh sekitar 1,5 kali lipat, sekitar 65,4 miliar dolar, tetapi sebagai proporsi dalam bidang kripto, tetap cukup stabil, karena sebelumnya adalah 3,5%.

Grafik DeFiLlama dimulai pada bulan Juni 2018, kurang dari 7 tahun yang lalu, menunjukkan bahwa DeFi masih dalam tahap awal. Namun, pada bulan November 2021, TVL DeFi mencapai puncaknya, yaitu 176 miliar dolar. Kami berharap TVL dapat mencapai puncak ini lagi.

Aave dan Lido memiliki TVL mencapai 35,6 miliar dolar: saat ini lebih dari 37% dari TVL DeFi adalah ETH yang di-staking di Aave dan Lido. Ini menunjukkan bahwa Aave dan Lido keduanya mendominasi. Tahun lalu Lido memimpin, tetapi kemudian Aave mengambil alih. Selain itu, sebagian besar DeFi terjadi di Ethereum, yang masih merupakan blockchain terpenting.

Kapitalisasi pasar stablecoin mencapai 236 miliar dolar: stablecoin menyumbang lebih dari 8,3% dari pasar kripto 2,8 triliun dolar, lebih dari dua kali lipat dari DeFi. Pertumbuhan stablecoin terus melampaui TVL DeFi, menunjukkan bahwa mereka telah benar-benar mencapai kesesuaian produk pasar.

Data dari DeFiLlama sangat kaya, bahkan membuat bingung. Berikutnya kita akan menjelajahi beberapa kategori di dalamnya dan menganalisis poin-poin penting.

Blockchain teratas

Saat ini Ethereum masih merupakan pemain utama dalam DeFi, menyumbang 52% dari TVL, tetapi turun dari 58,3% tahun lalu. Solana dengan TVL 8% menjadi pesaing terbesar kedua, tetapi masih lebih dari 6 kali lebih kecil dari Ethereum.

Solana dan BSC masing-masing mengambil alih posisi Tron sebagai blockchain publik terbesar kedua dan ketiga, menjadikan Tron terlempar dari posisi kedua ke posisi keempat. Jumlah alamat aktif untuk ketiga blockchain ini jauh melebihi Ethereum, dengan Solana memiliki lebih dari 4,3 juta alamat, sementara Ethereum hanya memiliki 442 ribu.

Ethereum memiliki jumlah protokol DeFi terbanyak, dengan lebih dari 1320, meningkat dari lebih dari 960 tahun lalu.

Jaringan Bitcoin memiliki 58 protokol DeFi yang tercatat, meningkat dari 12 tahun lalu. Mengingat Bitcoin tidak dirancang untuk kontrak pintar, ia masih menyumbang lebih dari 4% dari semua TVL DeFi, sekitar 3,8 miliar dolar.

Protokol teratas

Tidak diragukan lagi, di antara beberapa rantai EVM seperti Ethereum, Sonic, Avalanche, dan Arbitrum, Aave adalah protokol pinjaman teratas, tetapi Morpho mendominasi di Base.

Sebagian besar blockchain memiliki proyek pinjaman dan stablecoin mereka sendiri. Dengan banyak blockchain utama memiliki protokol mereka sendiri, staking ulang juga terus berkembang, di mana peserta terbesar adalah Eigen Layer, tetapi jangkauan Pell Network adalah yang paling luas.

Stargate adalah protokol lintas rantai utama di TVL yang mencakup banyak rantai.

Protokol di Ethereum mendominasi dalam kategori mereka berkat volume perdagangan DeFi yang besar.

Kategori protokol

TVL untuk pinjaman, jembatan lintas rantai, dan staking likuid tertinggi, dengan perbedaan yang relatif kecil, antara 42 miliar dolar hingga 37 miliar dolar. Tahun lalu, staking likuid jauh lebih unggul, tetapi perbedaannya telah menyusut, pinjaman dan jembatan lintas rantai telah mengejar.

Aave menyumbang 44% dari semua pinjaman, sedangkan Lido menyumbang 43% dari semua staking likuid, kedua protokol ini adalah yang tertinggi dalam TVL DeFi hingga saat ini.

TVL DEX jauh lebih rendah, sekitar 18 miliar dolar, dengan protokol teratas adalah Uniswap, Curve, dan PancakeSwap, yang masing-masing beroperasi di lebih dari 9 rantai EVM. Meskipun TVL lebih rendah, ini adalah bagian yang paling menguntungkan, dengan biaya transaksi dalam 24 jam terakhir mencapai 5,9 juta dolar. Dengan efek profit yang besar ini, tidak mengherankan jika DEX memiliki lebih dari 1600 protokol.

Kategori jembatan lintas rantai didominasi oleh Bitcoin yang dibungkus seperti WBTC dan Binance Bitcoin.

Yayasan dan Departemen Keuangan

Ukuran kas yang dimiliki oleh yayasan Ethereum sedikit lebih dari setengah dari level setahun yang lalu, dan mengalami penurunan besar. Sementara itu, Mantle memiliki kas yang besar, tetapi sebagian besar dinilai dengan token mereka sendiri.

Beberapa proyek terkait Ethereum juga mendominasi dalam total kas, seperti Aave, ENS, Lido, dan Sky. Namun, mereka juga sebagian besar memegang token mereka sendiri.

Jika tidak menghitung token mereka sendiri, peringkatnya jauh lebih beragam. Namun, sangat sedikit kas yang sebagian besar didominasi oleh stablecoin, sehingga mereka terutama terpengaruh oleh fluktuasi pasar.

Imbal hasil

Sebagian besar pemain menyimpan dana mereka di Lido untuk mendapatkan imbal hasil, mungkin karena banyak orang memiliki keyakinan tinggi terhadap ETH sebagai alat penyimpanan nilai jangka panjang, dan Lido juga mendominasi dalam staking likuiditas. Protokol staking likuid lainnya yang berbasis ETH juga mendominasi, seperti ether.fi.

Imbal hasil staking SOL JitoSOL mencapai 7,75%, melebihi semua produk imbal hasil teratas lainnya. Imbal hasil tahunan SOL Marinade dan Jupiter bahkan lebih tinggi, sekitar 9%.

Sky Lending adalah pilihan stablecoin berisiko rendah dengan peringkat TVL tertinggi, dengan stablecoin SUSDS yang memiliki lebih dari 2,5 miliar dolar, dengan imbal hasil 4,5%.

DeFiLlama melacak lebih dari 15.000 kolam likuid di 468 protokol di 104 rantai blockchain.

Biaya

Stablecoin Tether dan Circle masing-masing adalah bisnis penghasil biaya terbesar di bidang kripto hingga saat ini. Hanya Tether yang menciptakan lebih dari 5,8 miliar dolar dalam pendapatan hanya dalam setahun terakhir.

Selama setahun terakhir, biaya Gas di Ethereum tetap menjadi salah satu cara pengeluaran biaya terbesar, total biaya mereka hampir sama dengan Circle, masing-masing 1,3 miliar dolar dan 1,6 miliar dolar. Namun, biaya Ethereum cepat menurun, dan dalam 30 hari terakhir, bahkan tidak masuk dalam 15 besar. Namun, protokol berbasis Ethereum Lido dan Uniswap masih menghasilkan biaya yang tinggi.

Ekonomi biaya transaksi Solana tumbuh paling cepat dalam setahun terakhir, dengan Jito, Raydium, dan Pump.fun yang menghasilkan biaya transaksi yang besar. Ini kemungkinan besar terutama disebabkan oleh lonjakan besar dalam memecoin di Solana.

Sejak tahun lalu, biaya Bitcoin telah turun sekitar setengahnya, dan dengan munculnya banyak pesaing lainnya di pasar biaya, peringkat Bitcoin telah jatuh dari posisi kedua ke posisi ke-14.

Stablecoin

Total kapitalisasi pasar stablecoin hampir dua kali lipat, dari 136 miliar dolar tahun lalu menjadi 235 miliar dolar saat ini. Namun, USDT dan USDC masih mendominasi, masing-masing menyumbang 62% dan 26%, total menyumbang 88% dari seluruh pasar.

Porsi pertumbuhan terbesar adalah USDe dari Ethena, meskipun belum diluncurkan setahun yang lalu, kini telah menjadi stablecoin terbesar ketiga dengan pangsa pasar 2%.

Sky meluncurkan token USDS, mengalahkan dominasi DAI. Namun, setelah menggabungkan kapitalisasi pasar DAI dan USDS, Sky memiliki pangsa pasar 3,5%, masih menjadi peserta pasar ketiga.

USDT, USDC, DAI/USDS, dan USDe secara total menyumbang sekitar 93% dari pasar stablecoin, dengan kapitalisasi pasar lebih dari 220 miliar dolar.

Dana BUIDL dari BlackRock mewakili pendatang baru, yang menunjukkan bahwa TradFi juga ingin mendapatkan bagian dari pasar ini.

Pendanaan

Bidang DeFi telah mengumpulkan lebih dari 113 miliar dolar dalam pendanaan, dengan total putaran pendanaan mencapai 6129. Jumlah pendanaan mencapai puncaknya dari akhir 2021 hingga awal 2022, tetapi sekarang berkembang pesat, dengan lebih dari 3,5 miliar dolar hanya dalam sebulan terakhir.

FTX dan Celsius adalah salah satu proyek dengan pendanaan terbesar di bidang DeFi, masing-masing mengumpulkan 900 juta dolar dan 750 juta dolar, dan juga merupakan salah satu proyek yang paling gagal di bidang ini. Kasus EOS juga serupa, dengan 4 miliar dolar pendanaan yang hampir tidak terwujud.

Serangan hacker

Bidang DeFi telah mengalami serangan hacker lebih dari 11,2 miliar dolar, di mana 25% berasal dari jembatan lintas rantai, dan sisanya berasal dari perusahaan dan protokol DeFi lainnya.

Pada bulan Februari tahun ini, ByBit mengalami serangan hacker, yang merupakan serangan tunggal terbesar dalam sejarah kripto, dengan kerugian lebih dari 1,4 miliar dolar. Sementara serangan hacker terbesar kedua terjadi pada tahun 2022, dengan serangan terhadap jaringan Ronin yang mengakibatkan kerugian 624 juta dolar.

Organisasi Korea Utara Lazarus bertanggung jawab atas kedua serangan hacker ini, menjadi organisasi hacker terbesar di bidang kripto.

Sebagian besar serangan hacker besar terjadi di ekosistem Ethereum, mungkin karena sebagian besar likuiditas DeFi terkonsentrasi di dalam ekosistem Ethereum.

Kesimpulan

Secara keseluruhan, volume perdagangan DeFi masih didominasi oleh Ethereum dan ekosistem EVM-nya (yang memiliki banyak L2), dan DeFi muncul dari sini.

Solana telah mengalami pertumbuhan besar dalam setahun terakhir dan sedang mengejar, sementara Bitcoin juga secara tak terduga mulai mengembangkan ekosistem DeFi-nya sendiri, meskipun tidak dirancang untuk menjadi platform kontrak pintar. Ekosistem Tron tampaknya tertinggal dibandingkan dengan ekosistem lainnya, tetapi Tron tetap menjadi pusat aktivitas stablecoin yang penting.

Baca Juga: Pembatalan RUU Broker, Serangan Tata Kelola CAKE... 10 Pemikiran Terkini tentang DeFi