Judul asli: (Data Binance mengungkapkan: Pasar Bull masih memiliki harapan!)
Penulis asli: Murphy, analis data on-chain
Teman-teman mungkin secara tidak sadar berpikir bahwa hanya data berbayar yang berharga, padahal banyak data gratis juga sangat berguna, seperti Binance yang mengungkapkan data terkait setelah setiap kegiatan LaunchPool. Dan dalam data-data ini tersembunyi emosi pasar, arah dana, serta jejak permainan antara pemegang besar dan investor kecil.
Kita semua tahu bahwa Binance memiliki likuiditas pasar terbaik saat ini, mengumpulkan sejumlah besar pengguna dan dana. Meskipun kita tidak dapat mengakses data backend yang relevan secara langsung, kita masih dapat mengamati beberapa petunjuk dari data publik yang terbatas.
（图 1）
Gambar 1 adalah data terkait LaunchPool yang saya susun dari bulan Agustus tahun 2024 hingga sekarang. Pada tahun 24 hanya FDUSD dan BNB yang dapat berpartisipasi dalam LaunchPool, sementara pada tahun 25 ditambahkan USDC, sehingga kita dapat membagi data menjadi dua bagian untuk dibandingkan secara terpisah.
Dari edisi ke-64 RED hingga edisi ke-66 GUN, jumlah peserta setiap edisi secara dasar stabil, tetapi volume locked-up FDUSD dan USDC meningkat dari edisi ke edisi. Karena menukar stablecoin di Binance tidak dikenakan biaya, maka secara teoritis semua stablecoin yang tidak terpakai akan memiliki niat untuk 'memanfaatkan peluang', termasuk USDT. Semakin banyak stablecoin yang terlibat, semakin banyak daya beli yang tidak terpakai di dalam bursa Binance.
Kami juga memperhatikan bahwa dalam 3 kegiatan di tahun 25, skala FDUSD+USDC kira-kira berada di kisaran 3 miliar - 4 miliar dolar, sedangkan dalam kegiatan antara bulan 8-12 tahun 24, jumlah FDUSD kira-kira berada di kisaran 1,5 miliar - 2 miliar dolar, yaitu dalam skala dana, Q1 tahun 25 jauh lebih besar dibandingkan tahun 24. Teman-teman mungkin berpikir ini disebabkan oleh penambahan USDC pada tahun 25, tetapi saya mungkin memiliki pemahaman yang berbeda.
（图 2）
Kita dapat mengamati satu rincian: seperti yang ditunjukkan pada Gambar 2, setiap kali LaunchPool dibuka pada tahun 24, premium FDUSD sangat tinggi. Ini menunjukkan bahwa pada saat itu ada permintaan besar untuk FDUSD, misalnya, semua pemegang USDT dan USDC akan menukarkan aset mereka menjadi FDUSD untuk berpartisipasi dalam penambangan, sehingga dalam waktu singkat meningkatkan nilai tukar FDUSD.
Namun, ketika aktivitas dimulai pada tahun 25, premium FDUSD mulai menurun, menunjukkan bahwa permintaan untuk FDUSD tidak setinggi sebelumnya. Penyebab utamanya adalah USDC mengalihkan permintaan yang sebelumnya ada untuk FDUSD. Investor yang memegang USDC tidak perlu menukarkan ke FDUSD, sementara sebagian investor yang memegang USDT juga telah menukarkan sebagian ke USDC (karena setelah penambangan berakhir, USDC lebih stabil dibandingkan FDUSD).
Artinya, selama dana yang tidak terpakai sebagian besar akan berpartisipasi dalam LaunchPool. FDUSD+USDC yang terlibat pada tahun 25 dan FDUSD yang terlibat pada tahun 24 harus dianggap sebagai sebagian besar dana tidak terpakai yang terakumulasi di dalam bursa. Dan tidak sepenuhnya karena Binance membuka saluran partisipasi USDC yang baru pada tahun 25, yang menyebabkan peningkatan besar dalam data dana.
Selain itu, jumlah 'locked-up per capita' pada Q1 tahun 25 juga lebih tinggi dibandingkan dengan bulan 11-12 tahun 24, yang berarti kita memasuki fase yang dipimpin oleh pemegang besar. Ini menunjukkan bahwa kelompok pengguna yang memiliki daya beli yang tidak terpakai semakin 'besar'.
Ini tampaknya juga menunjukkan kenyataan bahwa selama bulan 11-12 tahun 24, lebih banyak pemegang besar memegang 'koin', sementara pada bulan 2-3 tahun 25, para pemegang besar lebih memegang 'U'. Dengan ini, pasar telah menyelesaikan satu putaran konversi kekayaan, sementara para pemegang besar juga telah menyelesaikan pengepungan terhadap investor kecil. Mereka memegang sejumlah besar dana tidak terpakai dan dengan sabar menunggu kesempatan berikutnya.
· Berdasarkan pengamatan di atas, kita dapat menarik beberapa kesimpulan:
1. Saat ini, dana tidak terpakai di pasar tidak hanya tidak berkurang dibandingkan tahun 24, tetapi bahkan semakin banyak; tetapi secara keseluruhan, suasana hati cenderung hati-hati dan belum membentuk daya beli yang efektif.
2. Peningkatan jumlah peserta LaunchPool menunjukkan bahwa lebih banyak orang yang mencairkan uang, tetapi dana tetap berada di dalam pasar dan tidak ingin keluar, yang berarti meskipun suasana hati cenderung hati-hati, namun masih jauh dari putus asa total.
3. Peningkatan jumlah 'locked-up per capita' menunjukkan bahwa daya beli yang tidak terpakai dikuasai oleh lebih banyak pemegang besar; setelah satu putaran redistribusi kekayaan, daya beli kembali ke tangan para pemegang besar. Mereka umumnya percaya bahwa pasar bull belum berakhir, sehingga mereka masih menunggu kesempatan di dalam pasar.
Tautan asli