Menurut Blockworks, Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC) meminta Hakim Jed Rakoff untuk memutuskan apakah Terraform Labs dan mantan CEO Do Kwon menawarkan dan menjual sekuritas yang tidak terdaftar. SEC bertujuan untuk mencegah juri mengambil keputusan atas dugaan sekuritas, dengan menyatakan bahwa masalah tersebut adalah pertanyaan hukum yang memerlukan keputusan pengadilan, bukan pertanyaan faktual bagi juri.
Dalam pengajuan 4 Desember, SEC mengklaim bahwa Terra, dalam oposisinya mengajukan mosi SEC untuk penilaian ringkasan, gagal mengangkat masalah dengan tuduhan SEC bahwa Terra menjual dan menawarkan sekuritas tidak terdaftar dalam bentuk kripto. Para pengacara komisi percaya bahwa fakta tak terbantahkan yang mereka kemukakan dalam pengajuan sebelumnya sudah cukup untuk memenuhi standar hukum yang berlaku, sehingga memungkinkan Hakim Rakoff untuk memutuskan kasus tersebut. SEC berpendapat bahwa kasus ini bersifat langsung dan Rakoff harus dapat memberikan keputusan ringkasan, yang secara rutin dilakukan dalam keadaan seperti itu.
Keputusan ringkasan diberikan dalam kasus kripto lainnya musim panas ini: kasus SEC terhadap Ripple. Namun, hasilnya tidak sepenuhnya menguntungkan badan pengawas. Hakim Analisa Torres, seorang hakim pengadilan distrik untuk Distrik Selatan New York, memutuskan bahwa penjualan terprogram XRP Ripple tidak lulus uji Howey, sedangkan penjualan institusional merupakan penawaran sekuritas yang tidak terdaftar.
Hakim Rakoff, yang juga seorang hakim distrik untuk Distrik Selatan New York, tampaknya tidak setuju dengan keputusan Torres awal musim panas ini ketika Terraform berusaha menggunakan keputusan tersebut untuk membatalkan kasusnya. Rakoff, dalam bantahannya, mengatakan bahwa kasus Ripple dan Terraform terpisah, sebagian karena tuduhan SEC bahwa Terraform memiliki motif untuk menyesatkan investor tentang kegunaan aset kripto mereka, yang dikuatkan karena bukti yang diberikan oleh para investor. Komisi. Pendapat Rakoff juga menyatakan bahwa pengadilannya menolak pendekatan yang baru-baru ini diadopsi oleh hakim lain di Distrik ini dalam kasus serupa, mengutip kasus SEC terhadap Ripple. Menurut Rakoff, tes Howey tidak membedakan antara institusi yang membeli kripto atau mereka yang membeli aset melalui transaksi sekunder.
