Ditulis oleh: Prolog An Ape
Disusun oleh: Shenchao TechFlow
Peluncuran token tata kelola Celestia yang sangat dinanti, TIA, segera menarik perhatian pasar, dengan lebih dari separuh pasokan token disimpan secara internal. Distribusi yang tidak merata ini mengakibatkan tidak banyak beredar di pasaran, sehingga timbul pertanyaan: Apakah undervalued? Mari kita jelajahi:
Alokasi token yang digambarkan di atas sangat mencolok: 53,2% dialokasikan untuk pemegang internal, sementara hanya 7,4% yang dialokasikan untuk komunitas, hal ini menunjukkan ketidakseimbangan yang jelas sejak awal.
Sedangkan untuk rencana pembukaan kunci, token komunitas akan terbuka sepenuhnya setelah dirilis, memberikan likuiditas awal pada tingkat tertentu. Sebaliknya, saham insider holder akan dikunci dalam jadwal pembukaan linear dua tahun setelah 33% dibuka pada akhir tahun pertama.
Token penelitian dan pengembangan mengikuti rencana serupa, dengan 25% dibuka pada tahun pertama dan sisanya dibuka secara linier selama tiga tahun setelah dua belas bulan.
Meskipun 25% dari dana ini telah dibuka, setara dengan 67 juta token, dana tersebut diperkirakan akan tetap berada di rekening modal yayasan dan menjauh dari pasar terbuka dalam jangka pendek, sehingga mengurangi tekanan jual secara keseluruhan.
Meskipun nilai terdilusi penuh (FDV) TIA tinggi, mencapai kapitalisasi pasar sebesar $333 juta, serupa dengan kapitalisasi pasar $SUI setelah penurunan harga sebesar 70%. Mengingat terbatasnya likuiditas token R&D, kapitalisasi pasar efektif hanya $175 juta, menyiratkan bahwa TIA mungkin dinilai terlalu rendah dibandingkan dengan perusahaan sejenis.
Sebagai perbandingan, TIA juga lebih kecil dalam hal ukuran pasar: FDV-nya hanya setengah dari $SUI dan sepertiga dari $APT. Pada saat publikasi, $SUI bernilai enam kali lipat dari $TIA, yang pada saat itu mencapai $13 miliar. Namun, perlu dicatat bahwa kondisi pasar saat ini sangat berbeda dibandingkan beberapa bulan yang lalu, dengan berkurangnya volume perdagangan dan likuiditas secara signifikan, yang mungkin menjelaskan perbedaan angka perbandingan ini.
