Kombinasi DEX dan alokasi 100% merupakan strategi yang cukup bagus.

Penulis : 1mpal

Disusun oleh: Shenchao TechFlow

Baru-baru ini, terdapat peningkatan diskusi tentang daftar proyek game di bursa terdesentralisasi (DEX) dan bursa terpusat (CEX). Sebagai konsultan yang menasihati proyek game, saya telah melihat perdebatan ini secara langsung. Persyaratan pencatatan bursa menjadi semakin ketat dan mahal.

Meskipun bursa mengklaim bahwa persyaratan yang lebih ketat membantu menyaring proyek-proyek berkualitas lebih tinggi, pada kenyataannya, peningkatan kesulitan dalam pencatatan ini memaksa pihak-pihak proyek untuk menyesuaikan rencana pengembangan mereka dan terlalu fokus pada acara pembuatan token (TGE). Oleh karena itu, opsi untuk mendaftar di DEX dan membiarkan pasar mengatur seluruh pasokan token secara alami telah mendapatkan lebih banyak perhatian dan dukungan baru-baru ini.

1. Irasionalitas pencatatan CEX

Ingat tanda peringatan saat GST terdaftar di CEX?

Mungkin dilema yang dihadapi semua token utilitas dimulai dengan pencatatan di bursa. Manfaat pencatatan adalah untuk menciptakan likuiditas untuk token, terutama ketika token terdaftar di CEX teratas, penilaian terdilusi penuh (FDV) dijamin dan penilaian proyek juga dapat ditingkatkan secara artifisial. Misalnya, FDV Binance mencapai $800 juta dan FDV OKX adalah $300 juta.

Proyek biasanya perlu mengalokasikan 10-20% token mereka untuk terdaftar di bursa, dan setelah TGE, proyek yang ada harus menghabiskan ratusan ribu dolar untuk mendaftar di bursa lain guna mencapai kesepakatan. Hal ini berdampak buruk terhadap keberlanjutan proyek game, karena sebagian besar volume yang mengalir ke bursa pada akhirnya akan dibuang.

Jika volume perdagangan token utilitas yang digunakan dalam permainan terlalu terkonsentrasi di bursa terpusat (CEX), maka sistem utilitas, betapapun inovatifnya, akan mengalami kesulitan untuk berfungsi. GST Stepn adalah contohnya. Baru-baru ini, proyek game mulai bereksperimen dengan karakter mirip meme dan berpartisipasi aktif dalam konstruksi narasi.

2. Lindung nilai dan peminjaman

Kemampuan untuk melakukan lindung nilai secara efektif berarti bahwa token dapat diperdagangkan dengan margin atau kontrak berjangka, yang menguntungkan untuk pembentukan pasar dan meningkatkan volume perdagangan, namun tidak untuk token utilitas dan token "bermain dan menghasilkan" (P2E).

Misalnya saja ada permainan yang sangat populer bernama ACE ARENAS di Korea Selatan. Teman-teman saya menghasilkan ribuan dolar sebulan dengan memainkan game ini. Banyak orang bergabung setelah mendengar berita tersebut. Jadi, apakah nilai token harus meningkat karena meningkatnya permintaan? Jawabannya adalah tidak, karena dampak dari strategi hedging.

Tentu saja, bursa terdesentralisasi (DEX) juga secara bertahap mendukung lindung nilai, namun sebagian besar pemain memperoleh pengembalian bebas risiko di bursa terpusat. Terutama karena bursa tersebut mendukung peminjaman dan peminjaman token utilitas permainan, yang sangat mempercepat lingkaran setan penurunan harga token.

3. Kasus yang menarik

Inilah sebabnya mengapa beberapa proyek baru-baru ini mulai bereksperimen dengan penerbitan token di bursa terdesentralisasi (DEX). XBORG memberikan banyak peluang bagi peserta dalam penjualan publiknya, dengan peserta awal menerima pengembalian sekitar 4 hingga 5 kali lipat. Ini adalah kasus unik dalam mencapai pertumbuhan harga bahkan setelah distribusi token 100%.

MAYG sedang mencoba pendekatan eksperimental yang lebih radikal. Ini menggunakan penilaian terdilusi penuh (FDV) yang sangat rendah dan mengalokasikan semua token ke pasar sejak awal. Karena produknya belum sepenuhnya diluncurkan, hal ini tampaknya merupakan kasus penggabungan budaya "meme" dengan token utilitas untuk game tersebut.

Seedify Fund adalah proyek lain yang berfokus pada DEX yang baru-baru ini mempromosikan Seedworld sebagai penjualan publik token/NFT de facto. Namun, ini bukan distribusi seluruh token pada awalnya, tetapi lebih merupakan ekspresi kepercayaan terhadap proyek, karena Seedify asli juga berpusat pada DEX.

  • Penilaian Terdilusi Sepenuhnya (FDV) yang Dijamin vs. Imbalan Tinggi Berisiko Tinggi

  • Menjamin kenyamanan dan visibilitas transaksi vs. memperkuat identitas token game

  • Model alokasi penuh memiliki daya tarik eksperimental untuk CEX dan DEX

Sebelum saya menyimpulkan, saya perlu mengklarifikasi bahwa saya tidak yakin XBORG benar-benar memiliki nilai untuk mendukung penilaian terdilusi penuh (FDV), dan saya juga tidak berpikir FDV tentatif sebesar $100 juta akan disebut "sukses". Mereka mungkin melontarkan sampanye dan mengklaim sebagai pusat Metaverse, tapi saya menyebutkannya hanya sebagai contoh.

Saya tetap optimis pada token yang akan terdaftar di bursa terpusat teratas (CEX) dan menilai potensinya dengan tinggi. Namun, saya percaya bahwa keekonomian token game saat ini perlu diubah, terutama model pembukaan kunci yang ada, yang telah menyebabkan dampak negatif yang besar pada ekosistem token game. Token yang dialokasikan 100% benar-benar dapat menunjukkan permintaan pasar.

Daftar bursa memiliki keuntungan signifikan dalam meningkatkan kesadaran akan permainan dan menyediakan likuiditas yang sulit ditandingi oleh bursa terdesentralisasi (DEX), karena CEX menawarkan aksesibilitas yang lebih besar. Namun, DEX unggul dalam memberikan kebebasan lebih besar pada token game. Diskusi saat ini sangat menarik dan kami menantikan apa yang dapat dilakukan seseorang. Kombinasi DEX dan alokasi 100% merupakan strategi yang cukup bagus.