Penulis asli: Azuma, Odaily
Pada tanggal 7 Oktober, waktu setempat di Amerika Serikat, Hakim John Dorsey dari Pengadilan Kebangkrutan Delaware secara resmi memutuskan untuk menyetujui rencana kebangkrutan FTX dalam sidang, yang berarti bahwa proses kompensasi FTX akhirnya mencapai kemajuan kualitatif. Selanjutnya, FTX akan menggunakan aset yang dipulihkan hingga $16.5 miliar sejak pengajuan kebangkrutan untuk membayar kreditornya.
Q1: Apa sebenarnya rencana kebangkrutan FTX?
Yang disebut rencana kebangkrutan adalah rencana likuidasi yang secara resmi diajukan oleh tim likuidasi FTX yang dipimpin oleh John J. Ray III pada 7 Mei tahun ini. Rencana tersebut telah disetujui oleh Hakim Dorsey pada 25 Juni tahun ini dan memasuki tahap pemungutan suara disetujui oleh Dorsey tadi malam. Hakim secara resmi menyetujuinya.
Dari sudut pandang pengguna, elemen terpenting dari rencana kebangkrutan adalah FTX pertama-tama akan menggunakan aset yang diperoleh kembali untuk memberikan kompensasi kepada pelanggannya sebelum membayar potensi klaim persaingan dari regulator pemerintah.
Q2: Apa artinya jika rencana tersebut disetujui?
Dengan rencana resmi disetujui, FTX akan membayar 98% penggunanya dalam waktu 60 hari sejak rencana kebangkrutan berlaku.
Q3: Kapan rencana kebangkrutan mulai berlaku?
Perlu diklarifikasi bahwa persetujuan rencana tersebut tidak berarti bahwa rencana tersebut berlaku, dan tanggal efektif spesifiknya belum ditentukan.
Menurut Tuan Ungu, kreditur FTX terkenal, tanggal efektif yang diharapkan adalah 31 Oktober, yang berarti 98% pengguna FTX memiliki kemungkinan tertentu untuk mulai menerima kompensasi FTX sebelum akhir tahun.
Namun, Tuan Ungu juga mengutip pandangan lain dari Pasar Klaim, yang meyakini bahwa pembayaran kompensasi mungkin ditunda hingga awal tahun 2025, karena mosi Wind Down Board untuk menetapkan cadangan kompensasi akan diajukan pada awal November, namun mungkin juga akan diajukan. Ditunda hingga Desember.
Q4: Pengguna mana yang akan menerima kompensasi terlebih dahulu?
Menurut rencana kebangkrutan FTX, 98% sebenarnya adalah rasio pengguna yang dihitung, mencakup pelanggan yang memiliki $50,000 atau kurang di bursa pada saat kebangkrutan FTX.
Q5: Berapa jumlah total dana yang tersedia untuk kompensasi?
FTX telah memproyeksikan dalam rencana kebangkrutannya bahwa nilai total aset yang dipulihkan, diubah menjadi uang tunai dan tersedia untuk didistribusikan sejak pengajuan kebangkrutan akan berjumlah antara $14.5 miliar dan $16.3 miliar.
Q6: Apakah FTX akan membayar jumlah penuh sekaligus?
Direktur Riset Galaxy Alex Thorn menyebutkan bahwa meskipun kompensasi dimulai, itu tidak akan menjadi pembayaran satu kali saja.
Thorn mengatakan FTX memperkirakan akan membayar sekitar $1,1 miliar di muka kepada 98% penggunanya (yaitu mereka yang memiliki utang di bawah $50,000) sepanjang tahun ini, dengan sisanya diperkirakan akan dibayar antara kuartal pertama dan kedua tahun 2025.
Q7: Apa standar kompensasinya?
Menurut rencana kebangkrutan, FTX pertama-tama akan membayar 98% kreditur secara tunai berdasarkan nilai dolar dari klaim mereka pada saat kebangkrutan pada November 2022, dengan perkiraan rasio kompensasi sebesar 118%; rasio kompensasi, ditambah Total kompensasi nilai waktu berjumlah miliaran dolar.
Q8: Bagaimana sikap kelompok kreditur terhadap rencana kompensasi?
Sidang tadi malam mengungkapkan bahwa sekitar 94,48% kreditor, yang klaimnya bernilai gabungan $6,83 miliar, memilih mendukung rencana kebangkrutan.
Namun, beberapa kreditor, termasuk Sunil Kavuri, perwakilan dari kelompok kreditur terbesar FTX, telah dengan jelas menyatakan penolakan mereka, percaya bahwa FTX harus secara langsung mengkompensasi cryptocurrency dalam “bentuk barang” daripada membayar kompensasi dalam nilai dolar pada tahun 2022 – harga Bitcoin yang dimilikinya. naik dari US$16.000 pada November 2022 menjadi US$63.000. Kompensasi dalam dolar AS berarti penyusutan standar mata uang yang signifikan. Apa yang disebut "tingkat kompensasi 118%" sama sekali tidak layak disebut dibandingkan dengan kenaikan harga mata uang.
Pengacara David Adler, yang mewakili beberapa kreditor, juga mengangkat masalah lain di pengadilan: kreditor dapat menghadapi tagihan pajak yang sangat besar jika mereka dibayar dalam bentuk tunai dan bukan dalam bentuk barang.
Q9: Mengapa tidak membayar dalam bentuk barang (mengembalikan mata uang secara langsung)?
Terkait tuntutan kompensasi fisik sejumlah kreditur, sikap FTX “mustahil”.
Tim likuidasi FTX menyatakan bahwa banyak pengguna percaya bahwa FTX selalu menyimpan cryptocurrency di akun mereka, namun situasi sebenarnya adalah ketika tim mengambil alih FTX, mereka menemukan bahwa ada kesenjangan aset yang sangat besar dalam pembukuan bursa – hanya jumlah buku sebesar BTC tersisa 0,1% dari ETH, hanya menyisakan 1,2% dari jumlah buku.
Steve Coverick, penasihat keuangan FTX, bersaksi bahwa jika ingin memberikan kompensasi fisik, FTX perlu membeli aset kripto di pasar terbuka, yang harganya "sangat tinggi".
Hakim Dorsey juga menentang pembayaran dalam bentuk barang di persidangan.
Q10: Apakah dana kompensasi akan kembali ke pasar?
Bagi lebih banyak investor yang belum menggunakan FTX, ini mungkin masalah yang paling penting-yaitu, apakah dana hingga $16.5 miliar dapat dikembalikan, menyuntikkan lebih banyak likuiditas ke pasar, dan dengan demikian mendorong pasar ke atas.
Namun mengingat klaim terkait FTX sudah lama beredar di pasar, maka banyak kreditur asli yang memperdagangkan klaimnya kepada lembaga yang khusus menangani klaim kebangkrutan karena kebutuhan untuk merealisasikannya sesegera mungkin bahwa sebagian dana tersebut akan sulit mengalir kembali.
Tidak ada angka yang jelas mengenai proporsi klaim yang telah terjual, namun Mr. Purple, seorang kreditur terkenal, memperkirakan bahwa proporsinya mungkin sekitar setengahnya.
Su Zhu, yang bekerja dengan SBF untuk mempromosikan pasar bullish terakhir dalam bentuk "pengorbanan", mengatakan bahwa meskipun dana tersebut tidak dapat kembali ke pasar enkripsi secara penuh, jumlahnya masih besar dan dapat meningkatkan pasar.
