Vesta adalah protokol asli Arbitrum dan menempati peringkat keempat dalam peringkat TVL protokol asli. Vesta TVL telah berkembang sejak bulan Juni ($25 juta), tetapi yang lebih penting, ia memiliki kapitalisasi pasar kurang dari $3 juta! Mungkinkah ini permata tersembunyi di ekosistem Arbitrum? Mari menganalisis data bersama dengan Dune Analytics dan mencari tahu!
Vesta adalah protokol CDP di mana pengguna dapat mencetak stablecoin $VST dengan menyetorkan aset sebagai jaminan berdasarkan Rasio Jaminan (CR) mereka. Aset yang disimpan di Vesta akan masuk ke pool aktif. TVL dari kumpulan aktif adalah $15.902.792.
Ini adalah total utang aktif berdasarkan aset. Total pinjaman aktif saat ini = $11.694.559. Sekitar 51% utangnya dijamin dengan $GLP dan 43% dijamin dengan $gOHM.
Likuidasi terjadi ketika CR: <110% dan diimbangi oleh kumpulan stabilitas. Pengguna dapat menyetor $VST ke kumpulan stabilitas, menerima token jaminan dari likuidasi, dan mendapat untung dari likuidasi yang biasanya terjadi ketika CR sedikit <110%. Total $VST di kumpulan stabilitas = $860,170.
Jika $VST di Stable Pool tidak cukup untuk mengimbangi hutang, Vesta akan mengalokasikan kembali brankas yang tidak dijaminkan kepada peminjam lain. Vesta memberi kompensasi kepada likuidator dengan 0,5% dari jaminan untuk memastikan likuidasi segera.
Vesta mendefinisikan surplus agunan dalam likuidasi sebagai agunan dikurangi utang (bila CR > 100%), dan surplus agunan ini dialokasikan ke LP Stability Pool berdasarkan bagiannya di Stability Pool masing-masing.
Vesta memobilisasi jaminan melalui kerangka peluang taruhannya. Saat ini, agunan hanya tersedia untuk strategi GMX-GLP.
Vesta menggunakan 20% dari hadiah $GLP sebagai pendapatan protokol. Sisa pendapatannya langsung masuk ke pengguna. Berdasarkan rata-rata akumulasi hadiah $GLP selama sebulan terakhir, pendapatan protokol tahunan adalah $264,990.
Vesta telah beralih dari model biaya pembakaran dan penebusan ke model VRR (Tingkat Referensi Vesta). Ketika $VST<$1, biaya pinjaman sebesar $VST meningkat untuk mendorong lebih banyak pembeli $VST menyetor $VST untuk VRR yang lebih tinggi.
Dan ketika $VST > $1, VRR akan lebih rendah untuk mendorong lebih banyak peminjaman dan penjualan $VST, sehingga menurunkannya ke posisi pasak. Di bawah ini adalah biaya untuk VRR. $VST yang diperhitungkan dalam VRR dimasukkan ke dalam cadangan darurat untuk melindungi dari kejadian kekurangan.
Total $VST dalam cadangan darurat adalah $40.400.
Ini adalah distribusi $VST yang dicetak terhadap aset jaminan. Kita dapat mengamati pergeseran dari penggunaan $GLP di masa lalu menjadi penggunaan lebih banyak $ETH baru-baru ini. Karena Vesta adalah bagian dari program inkubator Olympus, $gOHM juga merupakan sejumlah besar jaminan yang digunakan untuk mencetak $VST.
Melihat Mint yang dipatok ke grafik $VST, kami mengamati bahwa $VST sebagian besar berada di bawah $1, menunjukkan peluang untuk membebankan lebih banyak biaya pinjaman kepada penyedia kumpulan stabilitas.
Menariknya, hampir $280,000 dari $VST dihancurkan, sementara $67,000 dari $VST dilikuidasi pada tanggal 9 November.
Melihat grafik $VST yang dibakar oleh aset yang dijaminkan, kita melihat bahwa sebagian besar $VST yang dibakar berasal dari brankas agunan $GLP. Sebagian besar likuidasi lainnya dilakukan melalui $gOHM, kemungkinan besar karena volatilitasnya.
TVL dihitung sebagai total aset dalam kumpulan aktif + jaminan yang dimobilisasi ($GMX - strategi $GLP), yang saat ini berjumlah $25.387.009. Saya pikir itu cukup tinggi untuk sebuah token dengan kapitalisasi pasar di bawah 3 juta.
Token $VSTA saat ini hanya dapat digunakan untuk tata kelola atau penambangan likuiditas. Sejujurnya, akan masuk akal jika mereka mengizinkan staking $VSTA dan memberikan hadiah 20% dari strategi $GMX - $GLP kepada pemegang $VSTA. Hal ini tentunya akan meningkatkan permintaan VSTA.
Potensi risiko:
1) Kemampuan mengaitnya tidak kuat. Patokan yang lemah pada $VST dapat membuat peminjam enggan mencetak $VST. Saat ini, $VST dapat dibeli dari kumpulan likuiditas $VST-$FRAX di Curve atau kumpulan $VST-$USDC di SwapFishFi. Risiko ini dapat dihilangkan dengan likuiditas yang lebih banyak.
2) Ketergantungan berlebihan pada $gOHM dan $GLP. Tim memang bermaksud untuk memperkenalkan aset baru yang dapat digunakan sebagai jaminan untuk mengatasi masalah ini.
Secara keseluruhan, sebagai salah satu protokol Arbitrum asli dengan TVL tertinggi, saya yakin $VSTA adalah protokol yang menjanjikan, namun kekurangannya adalah token tata kelolanya kurang praktis. Jika tim proyek dapat menyelesaikan masalah ini dengan baik, penerapan $VSTA akan dilakukan mencapai proporsi yang lebih tinggi.