Setiap musim banteng akan memiliki tren utama yang membentuk permainan, kami telah mengalami Musim GameFi Musim Panas ICO DeFi. Jadi apa tren selanjutnya yang akan memimpin pasar mata uang kripto?
Pembukaan
Pasar mata uang kripto selalu menjadi ruang yang menarik bagi investor karena pertumbuhannya yang luar biasa. Kapitalisasi pasar meningkat ratusan kali lipat setelah setiap siklus, koin meningkat ratusan hingga ribuan kali lipat setiap musim. Namun, ketika keuntungan besar disertai risiko, tidak setiap proyek mencapai pertumbuhan yang diharapkan. Komunitas kripto telah lama mengetahui bahwa investasi harus mengikuti tren untuk meminimalkan risiko dan meningkatkan peluang keuntungan.
Saya punya artikel lain yang mengulas semua tren yang berpotensi menjadi tren utama musim depan. Jika Anda belum melihatnya, Anda dapat membacanya lagi di sini.
Setiap musim banteng akan memiliki satu tren besar dan banyak tren kecil yang membantu membentuk permainan pada musim itu. Kami melewati ICO, musim panas DeFi, musim GameFi. Jadi pertanyaannya adalah, apa yang akan menjadi tren besar selanjutnya di pasar mata uang kripto?
Agar sebuah berita dapat menjadi tren utama yang mampu memimpin pasar, berita tersebut pertama-tama harus bersifat baru dan cukup relevan untuk menarik investor. Kedua dan terpenting, tren harus membantu investor menghasilkan banyak uang dalam waktu singkat.
Bagi masyarakat pada umumnya dan pasar investasi pada khususnya, menghasilkan uang merupakan prasyarat untuk menarik peserta. Strategi komunikasi yang paling berpengaruh adalah “komunikasi positivis”. Melalui mereka yang berpartisipasi dan menghasilkan uang dari pasar, sekelompok besar orang akan “mengikuti contoh”.
Perlu juga dicatat bahwa faktor yang cukup agar suatu tren dapat berjalan adalah arus kas sosial harus cukup kuat, artinya tren tersebut harus berjalan sesuai dengan kondisi makroekonomi untuk memastikan bahwa “mereka yang akan berpartisipasi” mempunyai uang. . Jika dilihat dari segi sosial ekonomi yang lebih luas, ini adalah kegiatan mengumpulkan uang setelah melakukan pemompaan, dan ketika arus kas masyarakat sudah terhimpit, maka bukan lagi saatnya mengumpulkan uang melainkan awal dari proses tersebut menurunkan harga untuk mengumpulkan aset murah.
Sejak pasar memasuki musim dingin dari akhir tahun 2021 hingga sekarang, kami telah mengamati banyak produk baru, yang paling menonjol antara lain: LSDfi, Layer 2, SocialFi, ATMR. Dalam rangkaian artikel ini, penulis akan memandu kita melalui setiap kisah pasar yang luar biasa untuk menemukan potongan puzzle yang sempurna untuk memicu musim bullish berikutnya.
Lihat selengkapnya: Pengalaman mengikuti gelombang Meme
Melalui rangkaian artikel ini, saya berharap Anda tidak hanya memperoleh penilaian terhadap tren potensial untuk siklus mendatang, namun juga pengetahuan komprehensif dari setiap bagian dari teka-teki tersebut. Dari sana, Anda dapat dengan cepat mengikuti perkembangan pasar begitu tren muncul.
LSDfi - Perekonomian berputar di sekitar token staking yang likuid
Seperti yang Anda ketahui, sebelumnya ketika melakukan staking token ke dalam suatu protokol, bagian token tersebut akan dikunci dan tidak dapat ditukar atau dipindahkan, yang juga dikenal dengan istilah illiquidity. Dan protokol LSD (liquid staking derivatif) lahir untuk mengatasi masalah ini.
Saat melakukan staking token ke dalam protokol LSD, Anda akan menerima kembali token perwakilan dengan rasio 1:1 (disebut token staking cair). Jika Anda tidak menginginkannya, Anda dapat menukarkan token perwakilan ini dengan aset yang dipertaruhkan.
Dan perekonomian seputar LST (token staking cair) dimulai di sini. Anda dapat menggunakan LST untuk berpartisipasi dalam semua aktivitas dengan protokol yang didukung: Perdagangan, Pinjam/Peminjaman, tambah LP,...
Tidak hanya membantu membuka likuiditas dan mengamankan protokol, LSDfi juga memberi pengguna peluang untuk mendapatkan keuntungan.
Potensi LSDfi
LSDfi mulai muncul pada awal tahun 2023 karena efek pembaruan Ethereum Shanghai (Shapella). Pembaruan ini memungkinkan pengguna untuk melakukan staking dan unstake secara fleksibel, yang diharapkan dapat mendorong pertumbuhan tingkat staking yang mengarah pada tren LSDfi.
Saat ini, rasio staking ETH dibandingkan total pasokan baru adalah sekitar 21.99%, masih sangat kecil dibandingkan jaringan lain (Solana 71%, Cardano 63%, Aptos 86%, Sui 81%,...). Di masa depan, ketika tingkat kepemilikan meningkat, proyek-proyek di ekosistem LSDfi akan mendapatkan keuntungan.
Belum lagi, saat ini segmen LSD hanya berkembang kuat di Ethereum. Nantinya, ketika berekspansi ke rantai lain, LSDfi berjanji akan meledak lebih jauh lagi.
Namun inilah kisah LSDfi, protokol reStaking mulai bermunculan. Protokol ini memungkinkan pengguna untuk terus melakukan staking ulang token staking cair yang dipertaruhkan pertama kali, dan kemudian token pengambilan ulang tersebut terus diperdagangkan di ekosistem LSDfi.
Arus modal kembali berlipat ganda, akankah kita melakukan reStake di masa depan?
Kisah ini mengingatkan penulis pada produk CDO (Collateralized Debt Obligation) selama krisis keuangan tahun 2008. Kreator mengemas utang subprime ke dalam CDO Sintetis untuk dijual, lalu melanjutkan. Kemas CDO Sintetis lagi dan kami memiliki CDO dari CDO. Tidak sampai disitu saja, akhirnya mereka mengemasnya kembali hingga terciptalah CDO lapis ke 3. Pada tahun 2007, nilai pasar CDO mencapai 62 triliun USD, bayangkan betapa besarnya Rp. CDO-lah yang berkontribusi terhadap salah satu krisis keuangan terbesar dalam sejarah - Krisis subprime tahun 2008.
Potongan teka-teki di ekosistem LSDfi
Kembali ke topik LSDfi - Liquid Staking Derivatives Finance, mari kita lihat bagian dalamnya:
- Penyedia Liquid Staking: Protokol yang menyediakan layanan staking, termasuk protokol terdesentralisasi seperti Lido, Rocket Pool,... dan layanan terpusat seperti Coinbase, Binance.
- CDP Stablecoin: CDP adalah singkatan dari Collateral Debt Position, yang berarti posisi utang yang dijaminkan. Protokol CDP memungkinkan pengguna menggunakan token LSD sebagai jaminan untuk mencetak stablecoin.
- DEX: Protokol yang membantu pengguna memperdagangkan LST.
- Pasar Uang: Protokol yang mengizinkan agunan LST untuk meminjam aset.
- Indeks LSD: Produk yang memungkinkan pengguna menerima “keranjang” token LSD sesuai dengan rasio alokasi proyek. Ini membantu mengurangi risiko selama proses investasi. Daripada hanya memegang satu jenis Liquid Staking Token, proyek ini membantu pengguna mengalokasikan modal ke berbagai Liquid Staking Token untuk meminimalkan risiko.
- Strategi Hasil: Produk yang ditujukan untuk memaksimalkan keuntungan bagi LST yang mereka pegang melalui strategi penyediaan likuiditas, agunan pinjaman, staking,...
Proyek yang luar biasa
Selanjutnya, mari pelajari beberapa proyek luar biasa di ekosistem LSDfi yang diperbarui hingga September 2023.
Keuangan Pendle
Pendle Finance adalah proyek milik segmen Yield Strategy di ekosistem LSDfi. Tujuan Pendle adalah membantu pengguna mengelola dan memaksimalkan hasil dari token yang menguntungkan.
Muncul sejak pertengahan tahun 2021, baru pada peralihan model yang berfokus pada LSDfi Pendle benar-benar meledak, terutama setelah diinvestasikan oleh Binance Labs.
Model operasional
Yield Trading adalah segmen baru di pasar DeFi, di mana pengguna dapat membuat strategi untuk mendapatkan keuntungan dari keuntungan masa depan mereka.
Untuk melakukan hal ini, Pendle menggunakan teknik memisahkan keuntungan dasar dan keuntungan masa depan dari token yang menghasilkan, kemudian membangun alat yang memungkinkan pengguna untuk memperdagangkan kedua bagian ini secara mandiri. Di bawah ini kita akan mempelajari lebih lanjut.
Pendle mencakup 3 bagian utama:
Tokenisasi Hasil: Teknik enkapsulasi untuk menghilangkan asal dan hasil.
Pendle AMM: AMM khusus yang didedikasikan untuk token dan hasil asli.
vePENDLE: Model veToken Pendle.
Tokenisasi Hasil
Ini adalah bagian paling unik dari Pendle. Pertama, Anda perlu mengetahui istilah yield-bearing tokens yang merupakan token yang mampu menghasilkan keuntungan. Misalnya, ETH adalah token yang tidak menguntungkan, tetapi ketika Anda mempertaruhkan ETH di Lido dan menerima stETH, stETH adalah token yang menguntungkan, karena memegang stETH memberi Anda keuntungan masa depan yang dibayarkan oleh protokol.
Saat pengguna menyetorkan token yang menghasilkan hasil ke Pendle, sistem akan mengemasnya menjadi token baru yang disebut SY (token hasil terstandarisasi) sesuai dengan standar EIP-5115 yang dirilis oleh proyek itu sendiri. Kemudian mint mengeluarkan 2 token:
PT (token utama): Token asli, mewakili jumlah pokok yang Anda setorkan. Setelah jatuh tempo, PT dapat menukarkan aset aslinya dengan perbandingan 1:1.
YT (token hasil): Token hasil, mewakili jumlah keuntungan yang Anda terima pada saat jatuh tempo.
Token PT dan YT adalah dua objek utama dalam model perdagangan hasil Pendle, keduanya diperdagangkan melalui AMM khusus, yang juga merupakan komponen terpenting kedua dari Pendle.
Pendel AMM
Di sinilah aktivitas perdagangan PY dan YT berlangsung. Menurut dokumen dari Pendle, kurva AMM mereka dapat disesuaikan untuk merespons fluktuasi hasil. Fluktuasi hasil lebih sempit dan lebih dapat diprediksi dibandingkan harganya, sehingga Pendle memusatkan likuiditas di area tersebut, meningkatkan kedalaman likuiditas untuk meminimalkan slippage saat AMM beroperasi.
vePENDLE
Pendle menerapkan model veToken ke token aslinya, PENDLE. Pengguna dapat memilih untuk mengunci PENDLE dalam jangka waktu tertentu, paling lama 2 tahun untuk menerima vePENDLE, semakin lama waktu penguncian, semakin banyak jumlah vePENDLE yang diterima.
Manfaat mengadakan vePENDLE:
- Pertama, pemegang vePENDLE menikmati akumulasi keuntungan dari YT. Saat ini, Pendle mendistribusikan seluruh keuntungannya kepada pemegang vePENDLE tanpa menahan bagian apa pun (Pendle mengumpulkan 3% dan mendistribusikan seluruh 3% kepada pemegang vePENDLE).
- Kedua, sebagian keuntungan PT yang sudah jatuh tempo namun belum dikonversi juga akan dibagikan kepada pemegang vePENDLE sesuai dengan holding rasio.
- Ketiga, jika Anda memegang vePENDLE dan menyediakan likuiditas ke Pools, imbalan insentif dari semua pool tersebut akan ditingkatkan, hingga maksimum 250% berdasarkan jumlah vePENDEL yang dimiliki.
- Keempat, pemegang vePENDLE yang berpartisipasi dalam aktivitas pemungutan suara di pool akan menerima 80% biaya transaksi dari pool tersebut.
- Terakhir, pemegang vePENDLE mempunyai hak untuk berpartisipasi dalam tata kelola protokol dengan memberikan suara pada insentif likuiditas.
Dari poin keempat dan kelima daftar manfaat bagi pemegang vePENDLE, terlihat bahwa Pendle mendorong pengguna untuk berpartisipasi dalam tata kelola mereka. Semakin banyak vePENDLE yang dimiliki seseorang, semakin besar pula kekuasaan yang dimilikinya untuk mengarahkan program insentif sesuai keinginannya. Hal ini tidak berdampak banyak pada investor ritel, namun sangat berarti bagi paus dan organisasi, sehingga mendorong pertarungan memperebutkan pangsa pasar vePENDLE - Pendle Wars.
Strategi mencari keuntungan dengan Pendle Finance
Sebelum berbicara tentang strategi menghasilkan keuntungan dengan Pendle, kita akan kembali ke bagaimana token SY mengekstraksi pokok dan keuntungan.
Misalkan Anda menyetor 1 stETH ke Pendle yang jatuh tempo 26 Desember 2024 dengan tingkat bunga 4,1%. Saat ini Anda akan menerima:
1 PT-stETH bernilai 0,959 ETH
1 YT-stETH bernilai 0,041 ETH
Alasan jumlah PT-stETH hanya bernilai 0,959 ETH adalah karena sistem telah memotong 0,0041 ETH keuntungan masa depan dari bagian awal yang Anda setorkan ke sistem untuk membayar Anda di muka. Jika Anda ingin segera mengambil keuntungan, Anda dapat membawa YT-stETH ke pool untuk mengumpulkan ETH untuk digunakan untuk tujuan lain. Mengenai pokoknya, pada tanggal jatuh tempo, 1 PY-stETH akan ditukar dengan 1 ETH.
Yang perlu Anda keluarkan adalah waktu tunggu. Jika tidak mau menunggu, Anda bisa langsung menjual PT-stETH dengan nilai diskon keuntungan melalui AMM Pendle.
Dari sinilah lahirlah strategi penambangan keuntungan di Pendle untuk semua pengguna.
Strategi Hasil Tetap
Adalah tindakan membeli PT-token dengan harga diskon tertentu. Karena jika 1 PT-token sudah jatuh tempo, maka dapat dikonversikan menjadi 1 token asli, sehingga Anda dapat membeli PT-token dari yang ingin menjual lebih awal dengan harga diskon.
Karena contoh di atas adalah 4,1% untuk stETH, Anda hanya perlu mengeluarkan 0,959 ETH untuk membeli 1 PT-stETH - yang akan dikonversi kembali menjadi 1 ETH pada saat jatuh tempo.
Strategi ini cocok jika Anda yakin harga suatu aset akan meningkat di masa depan dan ingin mempertahankannya dalam jangka waktu yang lama, maka Anda akan mendapatkan keuntungan baik dari imbal hasil tetap maupun kenaikan harga aset asli.
Strategi Hasil Panjang
Adalah tindakan membeli token YT. Ketika Anda mengharapkan hasil dari token yang menghasilkan hasil meningkat, Anda dapat membeli.
Menyediakan likuiditas
Strategi lain yang disukai oleh para paus adalah menyediakan likuiditas. Dengan menyediakan likuiditas ke pool, pengguna akan menerima biaya perdagangan, token insentif PENDLE, hasil tetap PT, dan imbalan lainnya dari aset hasil yang mendasarinya. Selain itu seperti disebutkan di bagian vePENDLE, jika penyedia likuiditas memiliki vePENDLE, mereka dapat meningkatkan imbalan yang diterima hingga 250%.
Potensi pengembangan
Visi Pendle adalah menjadi protokol yang mendukung segala hal yang berkaitan dengan kepentingan. Saat ini, Liquid Staking hanyalah salah satu bidang yang dieksploitasi Pendle. Kedepannya, Pendle dapat terus berekspansi ke banyak bidang lainnya, asalkan terkait dengan profitabilitas. Terlihat skalabilitas Pendle sangat besar.
Produk penting lainnya yang baru-baru ini didukung oleh Pendle yang menunjukkan pandangan ke depan dari proyek ini adalah ATMR.
Selain itu, multi-rantai juga merupakan arah yang diterapkan oleh tim Pendle. Pendle saat ini mendukung Ethereum, Arbitrum, Optimism, dan BNBChain, dan akan terus berkembang ke lebih banyak rantai di masa mendatang.
TVL Pendle pada saat penulisan ini adalah 159 juta USD, tumbuh 10 kali lipat dibandingkan awal tahun 2023. Ini merupakan tonggak pertumbuhan yang mengesankan sementara selama periode ini sebagian besar platform lain mengalami penurunan tajam mengenai TVL.
Ringkasnya, terlihat bahwa perdagangan hasil adalah segmen baru di DeFi, mengikuti tren, Pendle Finance memiliki keunggulan terdepan, produk beroperasi dengan stabil, disertai dukungan dari banyak nama besar seperti Binance Labs, HashKey, CMS Holdings .
Kesulitan dari proyek ini adalah menyampaikan agar pengguna memahami dan menggunakan produknya, sambil terus mempercepat dan mempertahankan posisi pionirnya. Pendle adalah proyek yang menjanjikan terobosan kuat di masa depan.
Lapisan Sendiri
EigenLayer adalah proyek perintis dalam model reStaking, di mana pengguna dapat menggunakan token yang dipertaruhkan untuk terus melakukan staking lagi guna mendapatkan lebih banyak keuntungan sekaligus meningkatkan keamanan jaringan.
Salah satu tantangan yang dihadapi sistem blockchain adalah desentralisasi, khususnya pada jaringan Ethereum. Aplikasi middleware dan aplikasi yang tidak kompatibel dengan EVM (aplikasi non-EVM) ketika dibangun di jaringan Ethereum harus membuat jaringan kepercayaan terpisah. Namun, membangun dan mengoperasikan sistem keamanan seperti itu memerlukan banyak sumber daya. Semakin banyak aplikasi yang dibangun, keamanan akan semakin terdesentralisasi.
Menyadari hal ini, EigenLayer telah memperkenalkan model reStaking untuk meningkatkan keamanan jaringan dengan memusatkan dan mengarahkan pengguna LST (Liquid Staking Token) dalam jumlah besar.
Model operasi EigenLayer terdiri dari dua bagian:
Keamanan Terpadu: adalah tempat pengumpulan sumber daya dari berbagai sumber agar siap menjalankan operasi keamanan di bawah arahan validator.
Tata Kelola Pasar Bebas: memungkinkan validator memilih keamanan untuk aplikasi dan protokol tertentu. Mereka dapat memutuskan aturan, nilai, dan kondisi pemberian keamanan, sehingga menciptakan model tata kelola yang bebas dan kompetitif.
Anda dapat memahami bahwa EigenLayer membangun lapisan keamanan untuk jaringan dengan mengumpulkan sumber daya ke dalam satu Kumpulan. Protokol yang ingin menggunakan privasi kemudian dapat menawar validator untuk mengarahkan kumpulan ke dApp mereka. Dari situlah model ekonomi EigenLayer terbentuk.
Saat ini, EigenLayer telah menerapkan mainnet fase 1 dan memungkinkan pengguna melakukan reStake LST (saat ini hanya menerima rETH, stETH, dan cbETH). Nilai total taruhan di EigenLayer pada saat penulisan ini adalah 230 juta USD.
Proyek ini telah menerima investasi senilai 64,5 juta USD dari banyak dana investasi besar seperti Coinbase Ventures, Blockchain Capital, Polychain Capital.
Memanfaatkan LST untuk mengamankan jaringan adalah arah baru bagi DeFi, seiring dengan pengembangan rangkaian LSDfi EigenLayer yang menjanjikan untuk menciptakan pasar keamanan yang luar biasa.
Keuangan Lybra
Lybra Finance adalah proyek di segmen CDP yang memungkinkan pengguna menggunakan aset jaminan, Liquid Staking Token, untuk mencetak stablecoin eUSD. Keistimewaan eUSD adalah ia mempunyai kemampuan untuk menghasilkan keuntungan, alasannya karena aset asli yang Anda gadaikan di Lybra (ETH atau staking ETH) adalah aset yang menguntungkan, sehingga eUSD yang Anda cetak juga akan dikembalikan bunganya. oleh Lybra. Artinya, selama Anda memegang eUSD. Belum lagi Anda dapat menggunakan eUSD untuk berpartisipasi dalam aktivitas DeFi lainnya untuk mencari keuntungan lebih.
Selain eUSD, sejak versi Lybra v2 telah disediakan produk peUSD stablecoin Omnichain. Jika eUSD adalah stablecoin yang menguntungkan, maka peUSD adalah stablecoin yang tidak menguntungkan, peUSD dipatok 1:1 dengan eUSD.
Mekanisme kerja Lybra dibagi menjadi 3 bagian penting:
pencetakan
eUSD dan peUSD dicetak melalui 2 brankas:
Rebase Vault: Gunakan rebase LST (token dihitung ulang setiap siklus) untuk mencetak eUSD.
Vault non-Rebase: Gunakan LST non-rebase untuk mencetak peUSD. Selain itu, Anda dapat mengonversi eUSD ke peUSD dengan rasio 1:1.
Untuk mematok eUSD ke USD dengan aman, Lybra memerlukan jaminan yang melebihi ambang batas 150%. Artinya, untuk mencetak 100 eUSD atau peUSD, Anda perlu menggadaikan sejumlah LST senilai setidaknya 150 USD.
Pembuatan token peUSD tambahan merupakan langkah strategis dalam versi Lybra v2, ini membantu pengguna lebih percaya diri dalam menggunakan stablecoin yang dicetak untuk aktivitas DeFi tanpa mengkhawatirkan hasil yang berasal dari LST.
Penebusan yang Kaku
Merupakan kegiatan menukarkan eUSD/peUSD untuk mendapatkan kembali aset aslinya. Anda dapat menukarkan ETH kapan saja, Lybra mengenakan biaya penukaran 0,5% (dapat diubah oleh Lybra Community DAO).
Likuidasi
Apabila rasio hipotek turun di bawah 150%, maka aset yang digadaikan secara otomatis akan dilikuidasi. Lybra mendorong pengguna untuk menjaga rasio hipotek mereka di atas 200%.
Karakteristik segmen stablecoin adalah kebutuhan untuk meningkatkan popularitasnya dan menciptakan banyak kasus penggunaan. Di masa lalu, ada masa ketika pangsa pasar eUSD lebih dari 80%, meskipun baru-baru ini terjadi penurunan karena persaingan dari banyak protokol CDP lainnya, Lybra masih memimpin dan menguasai pangsa pasar. Kami akan terus memantau perkembangan proyek tersebut.
Di atas adalah proyek baru yang menurut penulis luar biasa di segmen LSDfi yang diperbarui hingga September 2023. Selain itu, di setiap bagian LSDfi terdapat banyak proyek berkualitas yang sedang dijalankan.
Kesimpulan
LSDfi adalah area yang sangat saya sukai dan yakini akan meledak pesat di masa mendatang karena skalabilitasnya yang sangat kuat meskipun orientasinya agak ponzi.
Sejak mempertaruhkan ETH dan menerima stETH berarti "mencetak token dari udara tipis" untuk dipasarkan. Selanjutnya, pengoperasian penggunaan stETH untuk menggadaikan mint ke stablecoin LSD mirip dengan menggadaikan udara untuk mencetak lebih banyak udara. Setelah itu, stablecoin terus diedarkan di DeFi, belum lagi protokol staking. Seluruh perekonomian LSDfi dijalankan oleh hasil dari staking ETH dan inflasi token asli dari protokol.
Meskipun terkesan tidak berkelanjutan, hal ini mendorong ekosistem untuk berkembang dengan sangat cepat dan kuat. Pada fase transisi, proyek dengan model berkelanjutan masih dapat mengendalikan inflasi dan memasuki fase pembangunan yang stabil.
Meski sudah ada sejak tahun 2021, LSDfi sebenarnya sudah terbentuk dan memasuki tahap pengembangan sejak awal tahun 2023. Pertarungan antar protokol staking telah membentuk para pemimpin tetapi bagian lain dalam ekosistem masih dalam tahap pengembangan, kita masih memiliki waktu yang lama cara untuk melanjutkan dengan LSDfi ke depan.
Jika artikelnya bermanfaat, jangan lupa Follow dan Share!