Tinjauan Aset Digital September

Penelitian LTP

Daftar isi

● Ringkasan September 2023

● Komentar pasar

● Berita

● Hari Volatilitas bulan Oktober

● Lampiran

Ringkasan September 2023

Pada bulan September, aset-aset utama melemah karena indeks dolar AS melonjak ke level tertinggi tahunan pada tahun 2023. S&P 500 turun 5,3%, Nasdaq turun 6,4%, dan emas turun 4,7%. Namun, Bitcoin mencatatkan kenaikan sebesar 4%. Korelasi antara kinerja Bitcoin dan aset-aset utama ini patut mendapat perhatian terus-menerus. Secara umum, penguatan dolar AS menyebabkan penurunan selera risiko pasar, menyebabkan saham dan aset berisiko, termasuk mata uang kripto, berkinerja buruk.

Penyesuaian pasar juga diikuti oleh kenaikan imbal hasil obligasi Treasury jangka panjang, dengan imbal hasil obligasi Treasury 10 tahun, 20 tahun, dan 30 tahun mencapai level tertinggi sejak tahun 2008. Federal Reserve mempertahankan suku bunga pada 5,25% hingga 5,5% pada pertemuan FOMC bulan September, dan pasar mulai memperkirakan penurunan suku bunga pada awal paruh kedua tahun 2024. Indeks harga konsumen (CPI) naik menjadi 3,7% pada bulan Agustus, ditambah dengan kenaikan harga energi ke level tertinggi baru pada tahun 2023, meningkatkan kekhawatiran baru-baru ini mengenai efektivitas upaya memerangi inflasi.

Dengan latar belakang makroekonomi ini, pedagang komersial di CME mempertahankan posisi net short yang agresif pada Bitcoin. Seluruh pasar mata uang kripto mengalami penurunan volume perdagangan dan aktivitas perdagangan pada bulan September. Total minat terbuka pada Bitcoin berjangka abadi belum pulih sejak aksi jual terakhir. Selain itu, setelah peluncuran FDUSD di bursa Binance, volume perdagangan bergeser dari BTCTUSD ke BTCFDUSD, yang dapat membawa peluang perdagangan baru bagi pelaku pasar.

Mengenai kinerja mata uang kripto, token Tingkat 1 dan Tingkat 2 secara umum mengungguli token GameFi/Metaverse pada bulan September. Di antara mata uang kripto tingkat pertama, LINK adalah yang berkinerja paling menonjol, dengan kenaikan harga sebesar 40% selama sebulan.

Dalam hal perkembangan peraturan, Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) baru-baru ini menunda keputusan mengenai aplikasi ETF Bitcoin spot, termasuk dari BlackRock dan Fidelity. Pada saat yang sama, SEC memperingatkan bahwa lebih banyak bursa mata uang kripto, pedagang, dan broker mungkin menghadapi tuduhan karena kurangnya pengungkapan atau kegagalan untuk mendaftar ke agensi tersebut.

Komentar pasar

1. Makroekonomi

1.1 Seiring dengan meningkatnya kekhawatiran terhadap inflasi, imbal hasil obligasi jangka panjang AS mencapai level tertinggi sejak tahun 2008

Tingkat inflasi tahun-ke-tahun indeks harga konsumen (CPI) pada bulan Agustus mencapai 3,7%, melampaui ekspektasi dan meningkatkan kekhawatiran akan berlanjutnya tekanan inflasi. Pada saat yang sama, imbal hasil obligasi Treasury jangka panjang (termasuk obligasi 10 tahun, 20 tahun, dan 30 tahun) terus meningkat, dan imbal hasil ini telah mencapai rekor tertinggi sejak tahun 2008. Lonjakan imbal hasil Treasury menunjukkan investor semakin gelisah terhadap prospek kenaikan suku bunga dan inflasi dalam jangka menengah dan panjang. Sementara itu, harga energi terus meningkat, dengan harga minyak dan bensin mencapai titik tertinggi tahunan. Federal Reserve mempertahankan suku bunga sebesar 5,25% hingga 5,5% pada bulan September.

1.2 September terjadi koreksi pasar yang luas

Pada bulan September, dolar AS berkinerja kuat, menyebabkan kemunduran besar di seluruh kelas aset utama. S&P 500, Nasdaq Composite dan emas semuanya membukukan kerugian, bertepatan dengan pemulihan indeks dolar AS. S&P 500 turun 5,3% untuk bulan ini dan Nasdaq turun 6,4%. Emas juga menghadapi tantangan, kehilangan 4,7%. Namun, Bitcoin mencatat pertumbuhan 4% di bulan September. Korelasi Bitcoin dengan S&P 500, Nasdaq, dan emas mengalami penurunan, menunjukkan bahwa Bitcoin bergerak lebih mandiri. Hal ini menimbulkan pertanyaan apakah kenaikan Bitcoin pada bulan September dapat dipertahankan pada bulan Oktober di tengah penguatan dolar AS.

2. Tinjauan Pasar Mata Uang Kripto

2.1 Lembaga komersial terus mempertahankan posisi net short di pasar berjangka Bitcoin CME

Pedagang komersial di Chicago Mercantile Exchange (CME) mempertahankan posisi net short yang agresif pada bulan September di tengah penguatan dolar AS dan melemahnya selera risiko, menurut laporan COT terbaru.

2.2 Harga Bitcoin menguji kembali harga patokan biaya pemegang jangka pendek dan rata-rata pergerakan 200 minggu

Pada bulan September, harga Bitcoin berkonsolidasi di bawah rata-rata pergerakan 200 minggu dan basis biaya pemegang jangka pendek. Rata-rata pergerakan 200 minggu adalah indikator tren yang umum digunakan dan dianggap signifikan karena harga di bawah level ini mungkin menandakan bahwa Bitcoin kemungkinan akan beralih ke tren turun. Saat ini, harga sedang menguji ulang level tersebut. Selain itu, dasar harga dan biaya realisasi untuk pemegang jangka panjang berada pada $20,600.

2.3 Total pasokan yang beredar dari 4 stablecoin teratas terus menurun, dan jumlah janji ETH meningkat

Kapitalisasi pasar Bitcoin tetap stabil pada bulan September karena harga terkonsolidasi sepanjang bulan. Pada saat yang sama, jumlah janji Ethereum terus meningkat, mencapai 30,5 juta, dan semakin banyak pemegang Ethereum yang mempertaruhkan Ethereum untuk mendapatkan imbalan taruhan. Menurut data dari StakingRewards, hasil staking saat ini adalah 3,5%. Selain itu, total nilai terkunci (TVL) DeFi tetap lesu, mengakhiri bulan ini pada $21,2 miliar. Pasokan beredar dari empat stablecoin teratas terus menurun, mencapai $114 miliar.

2.4 Volume perdagangan pertukaran mata uang kripto pada bulan September

Pada bulan September, volume perdagangan spot di bursa terpusat relatif stabil dibandingkan bulan Agustus. Namun, volume perdagangan Upbit meningkat secara signifikan. Di sisi lain, volume perdagangan spot di bursa terdesentralisasi menurun pada bulan September. Dalam derivatif, volume perdagangan di bursa terpusat utama sedikit berubah dibandingkan bulan Agustus.

2.5 20 Pasangan Perdagangan Berjangka Teratas Binance

Pada awal September, volume perdagangan CYBER dan PERP meningkat secara signifikan. Begitu pula dengan volume perdagangan TRB yang juga meningkat signifikan pada pertengahan September.

Volume perdagangan akhir pekan untuk Bitcoin dan Ethereum secara umum tenang. Namun, altcoin tertentu seperti PERP, TRB, dan WLD melihat aktivitas perdagangan lebih aktif di akhir pekan.

2.6 20 Pasangan Perdagangan BERMARGIN KOIN Teratas Binance

Volume transaksi BTCUSD_PERP dan ETHUSD_PERP menyumbang hampir 80% dari total volume transaksi Margin Koin. Sebaliknya, volume perdagangan akhir pekan cenderung relatif rendah. Selain Bitcoin dan Ethereum, pasangan dagang dengan Margin Koin yang paling aktif diperdagangkan meliputi SOL, LTC, LINK, dan BNB.

2.7 Volume perdagangan spot/berjangka abadi Binance Bitcoin dan Ethereum

Pada bulan September, volume perdagangan Bitcoin SPOT di Binance mencapai titik terendah baru untuk tahun ini, lebih rendah dari level bulan lalu. Perlu dicatat bahwa aktivitas perdagangan bergeser dari BTCTUSD ke BTCFDUSD, seperti yang ditunjukkan pada gambar, volume perdagangan BTCTUSD turun secara signifikan, sedangkan volume perdagangan BTCFDUSD meningkat. Sementara itu, volume perdagangan berjangka abadi Bitcoin dan Ethereum relatif stabil, meskipun dengan sedikit tren menurun.

2.8 BYBIT BTCUSDT/ETHUSDT volume perdagangan spot dan berjangka abadi

Pasar spot Bitcoin dan Ethereum di Bybit mengalami peningkatan volume transaksi pada bulan September. Namun, volume perdagangan berjangka abadi Bitcoin dan Ethereum tetap relatif stabil dibandingkan bulan Agustus.

2.9 OKX BTCUSDT/ETHUSDT volume perdagangan spot dan berjangka abadi

OKX melihat peningkatan volume perdagangan di pasar spot Bitcoin dan Ethereum pada bulan September. Selain itu, volume perdagangan di pasar berjangka abadi Bitcoin dan Ethereum juga sedikit meningkat dibandingkan bulan Agustus.

2.10 Kepadatan Harga - Pasangan Perdagangan Berjangka Abadi Binance

Pada bulan September, XEMUSDT memiliki nilai kepadatan harga tertinggi, mendekati 6. Di sisi lain, AMBUSDT dan ETHBTC memiliki nilai kepadatan harga terendah masing-masing sebesar 4,3 dan 4. Pengukuran ini menunjukkan bahwa XEMUSDT menampilkan perilaku harga yang lebih fluktuatif dan tidak menentu, sedangkan AMBUSDT dan ETHBTC menampilkan karakteristik tren yang lebih halus.

Perlu diperhatikan bahwa pengukuran di atas menggunakan metode penggulungan 20 jam. Kerangka waktu yang berbeda akan menghasilkan hasil yang berbeda ketika menganalisis kepadatan harga. Pilihan kerangka waktu dapat mempengaruhi volatilitas atau karakteristik tren suatu aset tertentu.

2.11 Volatilitas tahunan mata uang kripto utama menurun pada bulan September

Volatilitas tahunan untuk mata uang kripto utama termasuk Bitcoin, Ethereum, Litecoin, dan Bitcoin Cash menurun pada bulan September. Secara khusus, volatilitas tahunan Bitcoin mencapai 0,18 pada awal Agustus sebelum meningkat tajam menjadi 0,42 pada awal September. Namun, volatilitas tahunan secara bertahap menurun dan terus menurun.

2.12 Alur transaksi Bitcoin (UTC)

Aktivitas perdagangan untuk BTCUSDT.P di Binance meningkat selama tumpang tindih antara sesi perdagangan New York dan sesi perdagangan London (13:00 - 16:00 UTC).

2.13 BTCUSDT.P (Binance) kedalaman pasar 3% (September)

Kedalaman pasar BTCUSDT.P (Binance) sebesar 3% menurun selama aksi jual yang terjadi pada 16 Agustus 2023. Namun, likuiditas secara bertahap pulih dan meningkat dan kembali ke tingkat awal bulan Agustus.

2.14 Total minat terbuka terhadap Bitcoin berjangka abadi tetap rendah sejak likuidasi skala besar terakhir

Setelah peristiwa likuidasi terakhir pada 16 Agustus 2023, total open interest Bitcoin terus tertekan, tersisa di sekitar $16 miliar. Selain itu, ada peristiwa likuidasi pada tanggal 11 September yang menghapuskan minat terbuka marginal terhadap mata uang kripto senilai $400 juta. Di 2.16 kita akan melihat perburuan perhentian ini.

2.15 Visualisasi likuidasi berjangka abadi Bitcoin pada 29 Agustus

Pada tanggal 29 Agustus, harga Bitcoin tiba-tiba melonjak, menyebabkan total minat terbuka meningkat sebesar $2 miliar karena para pedagang mengejar kenaikan tersebut. Namun lonjakan harga tersebut tidak bertahan lama, terbukti dengan berkurangnya volume perdagangan setelahnya. Lalu, terjadi aksi jual pada 31 Agustus 2023 sehingga memicu rentetan likuidasi. Di luar kliring, aktivitas dan volume perdagangan tetap lemah.

2.16 Visualisasi likuidasi berjangka abadi Bitcoin pada 11 September

Pada tanggal 11 September 2023, penghentian perburuan tertentu terjadi, menyebabkan bunga terbuka margin mata uang kripto senilai $400 juta terhapus. Grafik menunjukkan bahwa banyaknya pesanan Taker Sell mendorong harga di bawah kisaran rendah sepanjang bulan Agustus, di mana sebagian besar pesanan stop-loss kemungkinan ditempatkan. Keesokan harinya, setelah harga turun di bawah kisaran terendah bulan Agustus, pesanan Taker Buy yang agresif memasuki pasar, mendorong harga di atas $25,800. Hal ini memicu reli jangka pendek (short close) di kemudian hari.

2.17 Volume perdagangan BTCFDUSD meningkat dan harga perdagangan lebih tinggi dari BTCUSDT (premium)

Binance meluncurkan FDUSD pada tanggal 4 Agustus, menawarkan biaya Pembuat dan Pengambil 0%. Volume perdagangan BTCFDUSD mulai meningkat pada tanggal 5 September. Ketika volume perdagangan meningkat pada tanggal 5 September, BTCFDUSD mulai diperdagangkan dengan harga lebih tinggi daripada BTCUSDT. Saat ini, BTCFDUSD menyumbang setengah dari volume perdagangan pasar spot Bitcoin Binance.

2.18 Meskipun volume perdagangan BTCTUSD telah menurun secara signifikan, BTCTUSD masih mempertahankan preminya

Mulai tanggal 5 September, volume perdagangan BTCTUSD turun secara signifikan, namun perlu dicatat bahwa meskipun volume perdagangan turun, ia masih diperdagangkan dengan harga lebih tinggi daripada BTCUSDT.

2.19 Meskipun terjadi pergeseran volume dari BTCTUSD ke BTCFDUSD, BTCTUSD tetap berada pada harga premium

Mulai tanggal 5 September, volume perdagangan BTCFDUSD mulai meningkat, sementara volume perdagangan BTCTUSD turun pada saat yang bersamaan. Hal ini menunjukkan adanya pergeseran yang jelas dalam aktivitas perdagangan menuju pasangan perdagangan BTCFDUSD. Meskipun ada transfer ini, BTCTUSD terus diperdagangkan dengan harga lebih tinggi daripada BTCFDUSD.

Di antara cryptocurrency tingkat pertama, LINK telah menjadi pemain yang menonjol, dengan kenaikan harga sebesar 40% sepanjang bulan September. Disusul TRX dengan peningkatan 15,5%; BCH dengan peningkatan 12,7%; Pada periode yang sama, harga Bitcoin juga meningkat sebesar 4%.

2.21 IMX berkinerja baik di L2

Di antara cryptocurrency tingkat kedua, IMX memiliki pengembalian tertinggi pada bulan September, tumbuh sebesar 5.3%. Disusul ARB dengan penguatan 0,9%. Namun harga Matic dan OP turun, Matic turun 3% pada periode yang sama, dan OP turun 3,45% pada periode yang sama.

2.22 Di antara token DeFi, MKR, RUNE, dan AAVE berkinerja baik

Di antara token DeFi, MKR telah menjadi pemain yang menonjol, dengan kenaikan harga yang mengesankan sebesar 32,8% pada bulan September. Disusul RUNE dengan peningkatan sebesar 28,25% dan AAVE dengan peningkatan sebesar 21,58%. Namun, JOE berkinerja buruk, dengan harga turun 20% dibandingkan periode yang sama.

2.23 MAGIC berkinerja baik di antara token GameFi/Metavese

Di antara token GameFi/Metaverse, MAGIC memiliki kinerja terkuat, dengan kenaikan harga sebesar 8,46% pada bulan September. Namun, secara keseluruhan, dibandingkan dengan bidang DeFi, kinerja bidang GameFi/Metaverse pada periode yang sama relatif lamban.

2.24 KCS dan FLOKI berkinerja baik di token CEX dan MEME

Di antara token CEX, KCS memiliki kinerja yang kuat dengan kenaikan harga sebesar 18%. Di sisi lain, di antara memecoin, FLOKI berkinerja baik, dengan kenaikan harga sebesar 11.56%.

2.25 Perubahan musiman pada S&P 500, Nasdaq, emas, dan Bitcoin

Kinerja masa lalu tidak menjamin hasil di masa depan. Dalam hal musiman, Oktober secara historis merupakan titik balik koreksi pasar.

Berita

Kejutan di India: Seruan global tak terduga untuk regulasi kripto

Coinbase meluncurkan platform pinjaman kripto untuk institusi AS

Coinbase, Aave, Dan Circle Membentuk Koalisi untuk Mempromosikan Aset yang Diberi Token: Laporkan

Inflasi CPI AS Melonjak ke 3,7% pada bulan Agustus, Lebih dari Perkiraan

Penyelidikan Hong Kong Ke dalam Pertukaran Kripto JPEX Menghasilkan Penangkapan

9 senator AS secara terbuka mendukung RUU kripto Elizabeth Warren

Korea Selatan berfokus pada peraturan kripto OTC karena transaksi yang melanggar hukum mencapai $4 miliar

India yang sedang mengerjakan undang-undang kripto 5 poin sebagai pelarangan telah dikesampingkan

Parlemen Uni Eropa memberikan suara yang sangat besar untuk mendukung aturan pelaporan pajak kripto DAC8

File skala abu-abu untuk ETF berjangka Ether baru — Resmi

Bybit diperkirakan akan keluar dari pasar Inggris seiring dengan munculnya peraturan baru

SEC Menunda Keputusan Spot Bitcoin ETF ETF untuk Semua Pelamar Termasuk BlackRock, Fidelity

OKX Perencanaan Web3 Meluncurkan Ke India, Chief Marketing Officer Berkata

Robinhood akan Membeli Kembali Saham Sam Bankman-Fried seharga $605,7 juta

Penggunaan Bitcoin sebagai Jaminan Margin dalam Perdagangan Kontrak Berjangka Kripto Sedang Berkembang

Dana kripto mencapai $342 juta arus keluar berturut-turut sebagai tren bitcoin bucks

Genesis to Shutter Crypto Trading Desk untuk Pasar AS

Pengguna Solana turun ke level terendah dalam lebih dari 2 tahun

Setelah penundaan SEC, file ARK Invest dan 21Shares untuk ETF spot Ether

Akun X Vitalik Buterin diretas untuk melakukan serangan phishing yang mencuri $700.000 dalam bentuk kripto dan NFT

Aplikasi Perpesanan Telegram Memberikan Dukungan kepada Proyek TON; Token Lonjakan

Hakim Mengizinkan FTX yang Bangkrut untuk Menjual Kepemilikan Kriptonya, Termasuk BTC dan SOL

Setahun Setelah Penggabungan Ethereum, Pasokan Bersih Turun Hampir 300 Ribu Eter

Bybit diperkirakan akan keluar dari pasar Inggris seiring dengan munculnya peraturan baru

Bursa JPEX menangguhkan operasi tertentu, menaikkan biaya di tengah krisis likuiditas

Mark Cuban kehilangan $860.000 kriptonya karena serangan phishing

Regulator Hong Kong: Perusahaan kripto tidak dapat mengklaim dirinya sebagai 'bank'

File Investasi skala abu-abu untuk ETF eter berjangka baru

Hong Kong tampaknya akan merilis peraturan stablecoin pada pertengahan tahun 2024, kata anggota parlemen

Tether dilaporkan menutup penukaran USDT untuk beberapa pelanggan di Singapura

Ketegangan meningkat antara Coinbase dan SEC sehubungan dengan rencana kebangkrutan Celsius

SEC Memperpanjang Batas Waktu Ark, Global X ETF, Seiring dengan Penutupan Pemerintah yang Akan Segera Terjadi

Binance Menjual Unit Rusia ke CommEX Umur Hari, Negara Keluar

Departemen Keuangan AS memberikan sanksi kepada dompet Ethereum yang terkait dengan kartel atas ‘perdagangan fentanil ilegal’

Coinbase meluncurkan perdagangan berjangka abadi untuk pengguna ritel di luar AS

Hari fluktuasi bulan Oktober

lampiran

Gambar A. Neraca Federal Reserve, Rekening Umum Perbendaharaan AS (TGA), Reverse Repo (RRP), dan Total Aset Bank Sentral Eropa

Pada bulan September, dana terus ditarik dari perjanjian pembelian kembali terbalik (RRP) Federal Reserve dan dipindahkan ke obligasi Treasury karena imbal hasil obligasi Treasury lebih tinggi daripada perjanjian pembelian kembali terbalik.

Gambar B. Tingkat perubahan CPI, harga minyak mentah, dan harga bensin dari tahun ke tahun

Harga minyak dan gas telah mencapai titik tertinggi tahun ini, dan lonjakan harga energi telah menambah kekhawatiran umum mengenai upaya memerangi inflasi, mengingat harga energi merupakan kontributor signifikan terhadap inflasi.

Gambar C. Peta panas likuidasi Bitcoin (Hyblockcapital)

Area likuidasi di atas harga pasar:

$32.000 - $34.000.

Area likuidasi di bawah harga pasar:

$22.000 - $24.000.

Sumber: Hyblock Capital, per 2 Oktober 2023.

Hal ini disediakan hanya untuk tujuan informasi dan tidak boleh ditafsirkan sebagai saran investasi untuk membeli, menjual, atau menahan sekuritas atau mata uang kripto tertentu.

Penafian

Informasi, opini, estimasi, dan prakiraan yang terdapat dalam komentar pasar mata uang kripto ini (secara kolektif disebut "Informasi") disediakan oleh LIQUIDITY TECHNOLOGIES INC. ("Perusahaan"). Informasi ini hanya untuk referensi dan tidak dimaksudkan untuk memberikan investor atau pemahaman atau rekomendasi formal apa pun. Perusahaan telah mengambil langkah-langkah yang wajar untuk memastikan keakuratan dan validitas informasi yang diberikan, namun tidak memberikan jaminan apa pun mengenai keakuratan atau kelengkapannya. Opini keuangan yang dikemukakan mencerminkan penilaian penulis pada tanggal publikasi dan dapat berubah sewaktu-waktu tanpa pemberitahuan. Informasi ini tidak boleh ditafsirkan sebagai tawaran atau ajakan untuk membeli, menjual, atau memperdagangkan mata uang kripto, sekuritas, atau instrumen keuangan apa pun. Ini tidak mempertimbangkan tujuan investasi atau keadaan pembaca secara pribadi. Mata uang kripto adalah produk yang sangat fluktuatif dan kompleks serta memiliki risiko yang signifikan, termasuk risiko pergerakan harga yang tiba-tiba dan besar. Investor mata uang kripto tidak dilindungi dari tanggung jawab hukum apa pun jika terjadi kasus kebangkrutan perusahaan. Investor yang nilainya dalam mata uang kripto mungkin terpengaruh oleh perubahan nilai tukar mata uang, intervensi peraturan, atau perkembangan politik dan ekonomi lainnya harus menyadari bahwa nilai investasi mereka mungkin menurun dan mereka mungkin tidak dapat memulihkan informasi historis apa pun yang terkandung dalam informasi ini. didasarkan pada analisis saya sendiri untuk tujuan ilustrasi saja. Kinerja masa lalu bukan merupakan indikator hasil di masa depan, yang mungkin berbeda-beda. Dalam keadaan apa pun, Perusahaan, direktur, karyawan, agen, mitra, pemasok, atau afiliasinya tidak bertanggung jawab atas segala kerugian tidak langsung, insidental, khusus, konsekuensial, atau hukuman yang timbul dari penggunaan informasi ini, termasuk namun tidak terbatas pada, hilangnya keuntungan, Tidak tanggung jawab atau tanggung jawab ditanggung atas hilangnya data, hilangnya hak penggunaan, atau kerugian tidak berwujud lainnya. Perusahaan berhak untuk memodifikasi, mengubah, menambah atau menghapus bagian dari informasi ini kapan saja dan untuk alasan apa pun tanpa pemberitahuan sebelumnya.