Peraturan stablecoin menimbulkan ancaman terhadap dominasi Tether, kata laporan itu.
Mematuhi MiCA berarti Tether mungkin harus mengubah strategi pengelolaan cadangannya.
Bank mengatakan peraturan baru dapat meningkatkan tekanan pada Tether untuk memberikan pengungkapan yang lebih rinci.
Peningkatan regulasi dapat menimbulkan tantangan besar bagi Tether, penerbit stablecoin terbesar, USDT, yang telah mendominasi pasar kripto dalam beberapa tahun terakhir, kata JPMorgan (JPM) dalam laporan penelitian pada hari Rabu.
Stablecoin adalah jenis mata uang kripto yang biasanya dipatok dengan dolar AS, meskipun beberapa mata uang dan aset lain seperti emas juga digunakan. USDT memiliki kapitalisasi pasar sekitar $117 miliar, lebih dari tiga kali lipat dari pesaing terdekatnya, USDC milik Circle.
JPMorgan mencatat bahwa undang-undang Pasar Aset Kripto (MiCA) di Eropa mengamanatkan bahwa 60% cadangan stablecoin harus disimpan di bank-bank Eropa.
"Mengingat komposisi cadangan Tether, mematuhi persyaratan ketat MiCA dapat memerlukan perubahan signifikan pada strategi pengelolaan cadangannya," tulis analis yang dipimpin oleh Nikolaos Panigirtzoglou.
Penerbit stablecoin tersebut sebelumnya telah menjadi sasaran pengawasan regulasi karena kurangnya transparansi tentang komposisi cadangannya, kata bank tersebut, seraya menambahkan bahwa "regulasi baru akan meningkatkan tekanan pada Tether untuk memberikan pengungkapan dan audit yang lebih terperinci."
Ketidakpatuhan terhadap aturan baru ini dapat mengancam dominasi Tether di pasar stablecoin, kata laporan itu.
Bank tersebut mencatat, undang-undang stablecoin di AS masih tertunda, tetapi ketika akhirnya diperkenalkan, kemungkinan besar pada tahun 2025, adopsi diperkirakan akan meningkat, membuat mata uang kripto lebih umum.
"Stablecoin yang patuh terhadap aturan AS akan diuntungkan, sementara stablecoin yang tidak patuh akan menghadapi tantangan, yang berpotensi menyebabkan konsolidasi dalam industri," kata laporan itu.
Tether belum menanggapi email yang meminta komentar sebelum berita ini diterbitkan.
Baca selengkapnya: Dominasi Stablecoin Tether Mungkin Berkurang Setelah Aturan AS yang Diusulkan: S&P