Wakil editor Foresight News, Zhou Zhou berbicara dengan Tian Hongfei, mitra pendiri Foresight Capital, Emma CUI, salah satu pendiri dan mitra pengelola LongHash Ventures, dan Liu Qi, mitra pendiri SevenX Ventures, tentang arah dan preferensi investasi mereka.

Moderator: Zhou Zhou, wakil pemimpin redaksi Foresight News

Tamu: Tian Hongfei, mitra pendiri Yuanwang Capital;

Emma CUI, salah satu pendiri dan mitra pengelola, LongHash Ventures;

Liu Qi, mitra pendiri SevenX Ventures

Zhou Zhou: Kami telah mengundang tiga investor terkemuka untuk berbagi "Angin Investasi Web3: Kemana Hembusannya?". Pertama, kami ingin meminta ketiga tamu tersebut untuk memperkenalkan diri dan institusi mereka.

Tian Hongfei: Halo semuanya, nama saya Tian Hongfei, saya dari Yuanwang Capital. Dana ini didirikan pada tahun 2016. Ada dana RMB di Tiongkok, dan ada juga dana USD di luar negeri. Saya sendiri mulai bekerja di dunia kripto lebih awal, pada tahun 2012. Sebelumnya, saya pernah bekerja di Oracle untuk manajemen kunci publik demi keamanan data. Saat itu, saya sedang mengembangkan dompet digital dan menemukan teknologi yang sama dengan Bitcoin, hanya saja blockchain-nya diterapkan. Inilah latar belakang dana kami.

Jawab pertanyaan, apa outlet selanjutnya? Melihat kembali sejarah perkembangan Bitcoin dalam sepuluh tahun terakhir, setiap siklus memiliki narasi yang berbeda, dan narasi setiap siklus melampaui ekspektasi semua orang. Namun, ada tren yang pasti, yaitu tren desentralisasi. Dari perdagangan Bitcoin dan Litecoin sebelum 2015, hingga Uniswap pada 2017, dan kemudian ke DeFi, desentralisasi merupakan tren yang sangat pasti. Berdasarkan premis ini, aplikasi telah dihasilkan. Karena latar belakang dana kami, ketiga mitra tersebut adalah insinyur dari Silicon Valley. Salah satu mitra adalah pendiri Xunlei, yang sangat familiar dengan teknologi P2P. Kami juga berfokus pada investasi di Layer.

Emma CUI: Halo semuanya, saya adalah mitra pendiri LongHash Ventures. Kami sekarang memiliki anggota tim di Singapura, Silicon Valley, Malaysia, dan India. Kami mulai berinvestasi dan melakukan inkubasi di industri mata uang kripto pada tahun 2017. Bisnis kami terbagi menjadi dua bagian. Pertama, akselerator, dan kami telah bekerja sama dengan protokol Web3 terkemuka, seperti Cosmos. Kami juga memiliki akselerator ZK. Kami sedang mengerjakan pendanaan kedua kami. Kami telah berinvestasi di banyak proyek DeFi sebelumnya, dan sekarang kami berinvestasi di proyek-proyek yang berkaitan dengan infrastruktur. Kami memiliki visi global dan dapat berinvestasi di proyek apa pun selama sesuai dengan tema investasi kami. Tahap investasi dimulai dari putaran awal hingga putaran C. Untuk menjawab pertanyaan pembawa acara tadi, di mana outletnya?

Sejak saya memasuki industri ini pada tahun 2017 hingga sekarang, ada tren yang sangat jelas, yaitu infrastrukturnya hampir rampung, dan banyak hal sudah tersedia. Berdasarkan hal ini, lapisan aplikasi akan segera muncul. Dalam tiga tahun ke depan, kami juga akan fokus pada beberapa peluang investasi di bidang aplikasi.

Membantu banyak proyek infrastruktur untuk dipromosikan dan diinkubasi di Asia juga menjadi fokus kami.

Liu Qi: Saya adalah mitra pendiri SevenX Ventures. Saya bergabung dengan industri ini pada Wanxiang Blockchain Summit pertama di tahun 2015. Saat itu, saya membeli Bitcoin dan berinvestasi di Antminer, sebuah perusahaan blockchain publik Tiongkok yang terkenal. Sekarang, ini adalah Summit kesembilan, dan saya telah berkecimpung di industri ini selama delapan tahun. Sebelumnya, saya telah berkecimpung di industri pembayaran dan keuangan, dan menyaksikan perkembangan industri ini dalam tiga siklus. SevenX Ventures didirikan pada tahun 2020 dan merupakan perusahaan pendanaan yang relatif baru. Saat ini, kami memiliki tiga dana, tiga dana investasi langsung (DIF) dan satu dana investasi langsung (FOF), dengan skala US$240 juta. Tahun lalu, kami menyelesaikan penggalangan dana sebesar US$100 juta untuk pendanaan ketiga, dan pendanaan utamanya adalah dana ketiga. Tim kami tidak memiliki kantor pada awalnya, dan merupakan organisasi yang terdistribusi. Saya sendiri berada di Singapura, menghadiri berbagai pertemuan di seluruh dunia. Saya baru saja kembali ke Shanghai dari Singapura kemarin untuk menghadiri pertemuan ini.

Ada lima atau enam rekan di tim kami yang telah menginap di hotel di luar negeri selama lebih dari 200 hari dan mengunjungi berbagai proyek infrastruktur di seluruh dunia. Terus terang, kami telah memasuki tahap kemacetan pembangunan infrastruktur. Sejak dana ini didirikan, kami telah berfokus pada dua tema. Yang pertama disebut perluasan kapasitas, dan yang kedua disebut aplikasi. Pengembangan seluruh industri juga merupakan siklus iterasi, dan juga merupakan proses iterasi infrastruktur dan aplikasi yang bergantian. Kami percaya bahwa tahap ini adalah titik beku industri ini. Ke depannya, kami akan berfokus pada aplikasi, yang juga akan menjadi fokus investasi kami untuk tahun depan. Saya akan membahas arah investasi kami secara rinci nanti.

Zhou Zhou: Terima kasih kepada ketiga tamu! Setelah mendengarkan cerita mereka, saya menyadari bahwa ketiga dana tersebut berbeda dan setiap orang memiliki latar belakang yang berbeda pula. Emma Cui memiliki latar belakang inkubator, dan Bapak Liu memiliki latar belakang pembayaran. Sekarang beliau sedang mempertimbangkan lebih banyak proyek aplikasi.

Saya ingin bertanya kepada ketiga tamu ini. Apa perbedaan strategi atau preferensi investasi Anda? Di pasar saat ini, peluang investasi apa lagi yang menurut Anda ada?

Tian Hongfei: Dari perspektif strategi pendanaan kami, di satu sisi, ini merupakan arah yang baik bagi perusahaan Tiongkok untuk merambah pasar internasional. Saya juga terpapar merambah pasar internasional relatif awal, dari iPhone yang keluar dari iOS pada tahun 2006, ke Android pada tahun 2008, dan kemudian ke Facebook. Anda dapat melihat bahwa para raksasa ini telah membawa platform standar dan keunggulan lalu lintas, sehingga memudahkan startup untuk mendapatkan lalu lintas di luar negeri. Anda dapat melihat bahwa perusahaan Tiongkok telah merambah pasar luar negeri dari gelombang pertama aplikasi, ke gim, gim seluler, e-commerce lintas batas, dan blockchain setelah tahun 2019. Keunggulan bakat Tiongkok juga terlihat jelas di dunia, dan banyak perusahaan Tiongkok telah memperoleh keunggulan kompetitif di dunia. Kami juga telah mendirikan inkubator kecerdasan buatan di Hong Kong.

Mengenai arah investasi spesifik, terdapat peluang spesifik dalam aset DID dan on-chain. Perlu saya tegaskan kembali, kami sedikit berbeda dari industri mata uang kripto. Kami lebih fokus pada investasi Web3. Dalam sepuluh tahun terakhir, saya rasa industri mata uang kripto telah mengalami overfinansialisasi dan overasetisasi. Pengembangan desentralisasi dan aplikasi pengguna relatif masih terbatas. Kali ini, saya melihat beberapa protokol terdesentralisasi, yang menurut saya instruktif dan telah berkontribusi dalam perjalanan menuju desentralisasi. Tidak ada asetisasi dan tokenisasi yang berlebihan. Dana kami lebih mempertimbangkan aspek ini.

Emma CUI: Tim kami memiliki DNA yang lebih internasional. Kami memiliki tiga mitra. Saya tumbuh besar di Tiongkok, kuliah di Singapura, dan belajar konsultasi dan perbankan di McKinsey. Salah satu mitra kami lulus dari Stanford, bekerja sebagai manajer proyek di Amazon, dan memulai bisnis AI, jadi dia memiliki latar belakang teknis yang kuat. Kami telah berinvestasi dalam proyek-proyek yang pada dasarnya tidak berinvestasi pada platform dan bisnis terpusat. Jika kami ingin membangun model bisnis kripto-native, kami harus menggunakan pendekatan terdesentralisasi dan terenkripsi, dan kami harus menggunakannya untuk mencapainya agar dapat mencerminkan nilainya dengan lebih baik. Inilah perusahaan yang bersedia kami investasikan.

Saat ini, beberapa proyek yang kami investasikan adalah keuangan terdesentralisasi, dan beberapa lagi adalah infrastruktur, seperti perluasan, multi-rantai, dan pengalaman pengguna yang lebih baik yang disebutkan oleh Bapak Liu. Karena ada banyak kendala dalam menggunakan dompet terdesentralisasi, seperti cara mengirim kunci pribadi dan memulihkan kunci yang hilang, kami ingin berinvestasi dalam proyek-proyek tersebut untuk membuat pengalaman pengguna lebih lancar dan menarik lebih banyak pengguna.

Ke depannya, kami ingin membahas beberapa lapisan aplikasi, seperti jejaring sosial. Baru-baru ini, beberapa aplikasi jejaring sosial yang menarik telah dirilis. Saya pribadi berlatar belakang keuangan dan memiliki ekspektasi tinggi terhadap DeFi. Gelombang DeFi sebelumnya adalah dari 0 hingga 1, dan gelombang berikutnya adalah proses amplifikasi dari 1 hingga tak terbatas. Jika kita dapat memecahkan banyak tantangan pada lapisan aplikasi teknis, kita akan dapat mencapainya.

Liu Qi: Saya membantu beberapa perusahaan asing memasuki pasar Tiongkok pada tahun 2010 dan 2012, dan menemukan bahwa hambatan kebijakan dan regulasi keuangan relatif tinggi. Di industri ini, kami telah menghabiskan lebih banyak waktu di luar negeri dalam beberapa tahun terakhir, dan jalur yang perlahan stabil adalah pembayaran dengan mata uang stabil. Saya sekarang menggunakan kartu kredit kripto untuk konsumsi global. Ketika saya kembali ke Tiongkok, saya mengajukan permohonan kartu UnionPay melalui UnionPay International. Saya memiliki kartu VISA dan MasterCard di luar negeri. Intinya adalah mengisi ulang mata uang digital, dan terhubung dengan bank VISA dan MasterCard, serta tim mata uang legal dari bank yang patuh untuk melakukan pembayaran dan konsumsi. Saat ini, penggunaan stablecoin semakin meningkat di seluruh dunia. Skenario pembayaran telah berubah dari industri yang sebelumnya relatif abu-abu menjadi toko, e-commerce, perdagangan lintas batas, dan konsumsi sehari-hari kita. Selain tidak dapat membeli rumah di Singapura, kartu kredit saya pada dasarnya dapat digunakan untuk konsumsi lain, dan juga dapat melakukan pembayaran dalam jumlah besar. Jalur ini merupakan infrastruktur yang relatif besar dalam industri ini di masa depan. Saya lebih optimistis tentang stablecoin atau stablecoin algoritmik yang ditambatkan oleh aset terdesentralisasi. Saya pikir ada peluang di masa depan. Karena biaya kepercayaan terdesentralisasi dari aset relatif rendah, skenario penggunaannya akan semakin meluas. Atas dasar ini, saya pribadi telah melihat banyak tim gim, produsen gim dari Tencent dan NetEase, dan saya telah banyak berhubungan dengan mereka. Ini juga merupakan jalur yang sedang kami fokuskan saat ini. Intinya adalah menggunakan konten yang lebih baik untuk membawa keragaman aset masa depan atau skalabilitas pengguna, mendatangkan lebih banyak pengguna, mendatangkan aset yang lebih baru, mendatangkan aset yang dapat dikonsumsi, dan mendatangkan aset yang dapat dihibur atau diperdagangkan. Ini adalah jalur yang saat ini lebih kami perhatikan, dari sisi aplikasi.

Zhou Zhou: Baru saja, ketiga tamu menyebutkan produk sisi aplikasi dan akan membahas jalur DID. Emma Cui membahas konten SocialFi, dan Pak Liu membahas kombinasi stablecoin dan infrastruktur. Kami telah melihat bahwa kombinasi Didi dan stablecoin di luar negeri secara bertahap menjadi populer di kalangan masyarakat, dan ini merupakan sesuatu yang kami nantikan. Kami sering mendengar investor tiba-tiba melewatkan proyek ini dan mengalami kesulitan keuangan. Saya ingin tahu apakah kalian bertiga pernah mengalami hal seperti ini? Adakah manajer yang memperhatikan jalur, outlet, atau perusahaan tertentu, tetapi tidak berinvestasi di sana karena mereka telah memperhatikannya? Bisakah Anda berbagi pengalaman Anda memperhatikan tetapi tidak berinvestasi?

Tian Hongfei: Karena saya sudah lama berkecimpung di dunia mata uang kripto, saya melewatkan banyak proyek. Yang pertama adalah Ethereum. Saya mengenal Bitcoin relatif awal. Saat itu, kami sangat menghargai solusi sidechain. Bitcoin juga merupakan tim bintang di Silicon Valley, dengan putaran pendanaan sebesar 21 juta dolar AS. Saat itu, kami berpikir bahwa rencana ekspansi Bitcoin seharusnya adalah sidechain atau lightning network. Ketika Ethereum keluar dan mengatakan akan Turing lengkap, kami merasa bahwa Turing yang dirancang khusus untuk Bitcoin belum lengkap. Jika Anda membuat Turing lengkap, Anda harus mengorbankan desentralisasi, yang menurut kami tidak dapat diandalkan. Sebagai pedagang Bitcoin asli, saya melewatkan Ethereum dan tidak menghasilkan banyak uang. Ketika Uniswap keluar, pendirinya mempromosikannya. Uniswap adalah ide yang ditulis oleh Vitalik. Saya memiliki ide pemungutan suara bersama, dan pendirinya menulis sebuah program untuk mewujudkannya. Dia tidak dapat menulis situs web, dan dia menemukan situs web tempat kami berinvestasi untuk menulisnya. Kami juga merasa bahwa nilai investasinya tidak besar. Kini Uniswap telah menjadi perusahaan terdepan di Defi dan perusahaan terkuat di Defi. Tentu saja, ketika kita berinvestasi, kita kehilangan lebih banyak daripada yang kita investasikan. Terkadang, sayang sekali jika melewatkan kesempatan langka secara tidak sengaja.

Emma CUI: Ada banyak sekali cerita tentang orang yang pahanya patah, sungguh menyedihkan!

Blockchain adalah industri yang sangat baru. Di industri baru, tidak ada yang bisa melihat segalanya. Saya yakin jika Anda bertanya kepada semua investor, mereka semua akan ditepuk pahanya.

Misalnya, saya sendiri berinvestasi di YGG saat itu, tetapi reksa dana tersebut tidak mendapatkan keuntungan. Kami mulai berinvestasi dengan pendirinya pada tahun 2019, dan saya berpartisipasi dalam dua proyek sebelumnya. Namun, ketika menyangkut YGG, pasar sedang sangat panas, dan saya merasa nilainya agak terlalu tinggi. Jadi saya tidak mengikuti tren, jadi saya tidak menggunakan reksa dana tersebut untuk berinvestasi saat itu dan kehilangan imbal hasil yang baik.

Singkatnya,

Pertama, berinvestasi di tahap awal pada akhirnya akan berinvestasi pada pendiri, karena tren pasar akan berubah, dan arah kewirausahaan juga dapat terus berubah seiring pasar. Namun, jika pendiri yang berkualitas terus berkarya di industri ini, berpegang teguh pada niat awalnya, serta memiliki ketekunan dan kemampuan, peluang keberhasilan masih sangat tinggi. Ada banyak peluang di industri yang sedang berkembang dan industri yang sedang mengubah paradigma.

Kedua, jika Anda sangat optimis terhadap suatu proyek, terkadang harga merupakan hal yang relatif. Anda tidak bisa begitu saja mengatakan bahwa Anda tidak boleh berinvestasi hanya karena Anda merasa harganya sudah sangat tinggi saat ini.

Karena kedua hal ini, selain dana, ada juga akselerator, yang dapat digunakan untuk mendatangkan orang-orang yang sangat berbakat ke dalam jaringan, sehingga apa pun proyek yang Anda lakukan di masa mendatang, Anda dapat menggunakan visibilitas.

Liu Qi: Dana kami kebetulan berinvestasi di YGG, tapi sayangnya tidak termasuk AVG. Saat itu, mitra kami sedang di Vietnam dan tinggal sangat dekat dengan saya. Kami sering minum bir bersama dan selalu bisa melihat demo layar mereka. Kesenangan dan kemudahan bermain game ini memang sulit dipahami. Bahkan jika kami minum bir lebih dari selusin kali dan membicarakan perkembangan game blockchain di masa depan setiap hari, pada akhirnya tetap saja mudah untuk melewatkannya.

Sangat mudah bagi orang untuk terjerumus dalam pengejaran permainan seperti (Honor of Kings) dan (Fantasy Westward Journey) (CSGO), yang sangat menyenangkan, tetapi infrastruktur dan basis pengguna saat itu tidak dapat mendukung permainan blockchain, dan permainan Web3 tradisional memiliki persyaratan yang sangat tinggi untuk dapat dimainkan.

Namun, mengapa kami menemukan YGG? Karena ketika AVG baru berdiri, serikat pekerja memiliki banyak kondisi yang menguntungkan untuk model pertanian emas pada saat itu. Saat itu, banyak orang miskin di Asia Tenggara tidak bisa mendapatkan upah, bahkan tidak mampu membeli makanan. Pendiri YGG adalah orang Filipina. Pada awalnya, beliau memimpin sekelompok orang miskin yang terdampak parah oleh pandemi untuk bertani emas. Kami dapat melacak perkembangan model bisnis ini.

Kewirausahaan, terutama di industri yang masih sangat baru, merupakan kewirausahaan marjinal, dan sulit untuk menemukan titik awalnya. Kita perlu terus belajar dan memahami berbagai model bisnis. Inilah pengalaman terbesar kami.

Tahun lalu, dua tekanan yang relatif penting terjadi, Terra dan FTX. Kami telah berinvestasi di kedua kasus tersebut. Yang paling mengesankan saya adalah kedua tim ini memiliki visi, misi, dan nilai-nilai yang sangat baik di tahap awal. FTX awalnya berfokus pada inovasi produk. Saat itu, di jalur derivatif, pada dasarnya semua orang merancang dan memperdagangkan derivatif di sekitar aset-aset yang sangat besar seperti Bitcoin dan Ethereum. Beberapa platform perdagangan mungkin telah melakukan sirkulasi internal yang lebih besar di antara operator pengguna. Hanya FTX yang berfokus pada inovasi produk dan memperluas empat pengguna baru.

Hal yang sama berlaku untuk Terra. Latar belakang Terra sebelumnya adalah sebagai pendiri perusahaan e-commerce yang relatif besar di Korea Selatan. Visi awalnya adalah untuk melakukan pembayaran, dan kemudian ia menambahkan lapisan stablecoin di bawah jalur pembayaran.

Pengalaman yang saya peroleh dari kedua kasus ini menunjukkan bahwa kewirausahaan di industri ini masih menuntut sifat manusia yang sangat tinggi. Selain itu, karena kedua proyek ini berkembang terlalu cepat, akan terjadi perubahan besar pada niat awal dan pola yang perlu diubah.

Dalam industri ini, mungkin saja "lambat itu cepat", jadi niat awal sangat penting, ketekunan sangat penting, dan Anda harus terus-menerus memikirkan apa yang ingin Anda lakukan di awal untuk apa yang Anda lakukan. Ini sangat penting, dan peluang seringkali dapat muncul dengan cepat.

Banyak orang mengatakan ingin berinvestasi pada praktisi blockchain lokal. Dibandingkan dengan praktisi blockchain lokal, yang lebih penting adalah wirausahawan yang terus-menerus memperbarui pemikirannya, terus berinovasi, dan terus belajar serta mencari peluang baru di industri ini. Bahkan jika ia berasal dari industri lain, selama ia memiliki kualitas tersebut, mereka yang dapat menghubunginya selama 6-12 bulan akan berusaha keras untuk membantu dan berinvestasi padanya.

Kasus-kasus dalam dua arah ini cukup menarik untuk dibagikan.

Zhou Zhou: Terima kasih tiga tamu. Saat ini kami sedang melakukan arkeologi investasi Web3 sebelumnya. Pak Tian melewatkan Ethereum dan Uniswap, Emma melewatkan YGG, dan Pak Liu melewatkan FTX dan game Web3.

Terlepas dari jenis perusahaan dan alasannya, beberapa mungkin bernilai tinggi, dan beberapa mungkin karena fundamentalisme Bitcoin. Ide dan ekspektasi masa depan arus utama berbeda, dan perubahannya pun berbeda. Terima kasih banyak telah berbagi pengalaman investasi Anda sebelumnya.

Saya punya pertanyaan lain. Kita sekarang berada di pasar yang sedang lesu dan sangat membutuhkan katalis agar lebih banyak pengguna Web2 dapat memasuki Web3. Saya ingin bertanya kepada kalian bertiga, apa pendapat kalian tentang katalis dan apa saja jenis acaranya?

Tian Hongfei: Pertama, ini bukan pasar bearish yang dalam. Saya merasa lingkaran Web3 sekarang jauh lebih menarik daripada sebelum 2017 dan 2016. Sebelum 2016 dan 2017, semua platform perdagangan hanya dapat memperdagangkan dua mata uang. Tentu saja, ada beberapa outcoin yang sangat bagus. Sekarang, ada koin mini yang dirilis setidaknya setiap bulan, dan setiap koin mini yang berbeda akan memiliki konsep produk inovatif setiap enam bulan.

Tentu saja, tidak ada efek menghasilkan uang dalam keseluruhan industri ini, tetapi dari perspektif produk, industri blockchain masih merupakan industri paling dinamis di antara semua industri investasi yang pernah saya lihat, dan saya tidak menganggapnya sebagai pasar yang melemah.

Tidak ada efek menghasilkan uang, tidak ada pertumbuhan pengguna baru, dan tidak ada arus masuk modal baru. Ini semua adalah masalah yang sudah ada. Saya tidak bisa menjawab pertanyaan tentang bagaimana Anda memperkenalkannya, tetapi dari industri Web3 yang menjadi perhatian kita, dari apa yang disebut hak tata kelola data dan kepemilikan, semakin banyak pengguna yang memiliki kesadaran privasi mereka sendiri. Pada tahun 2016 dan 2017, saya menulis artikel bahwa orang Tiongkok tidak terlalu memperhatikan privasi, sementara negara-negara asing sangat memperhatikan privasi. Sebelum Uni Eropa mengeluarkan GPDR pada tahun 2018 dan 2019, pengguna tidak terlalu memperhatikan kepemilikan mereka, tetapi sekarang pengguna sangat memperhatikan kepemilikan mereka. Dapat dilihat bahwa jumlah pengguna dengan perangkat penyimpanan rumah dan pengguna komunitas di Reddit telah melampaui komunitas Reddit Bitcoin. Komunitas tempat pengguna memiliki data mereka sendiri menjadi semakin aktif, sedikit mirip dengan masa aktif awal Bitcoin. Pengguna Web3 mungkin semakin peduli untuk menjaga privasi dan data mereka di tangan mereka sendiri, yang dengan sendirinya memiliki tren yang sangat jelas.

Mengenai kapan efek menghasilkan uang akan terjadi, saya belum punya gambaran lebih lanjut, tetapi semua orang menunggu halving Bitcoin. Mungkin narasi umum akan muncul, tetapi saya belum tahu detailnya.

Emma CUI: Saya setuju dengan apa yang dikatakan Pak Tian. Ini bukan masalah besar. Misalnya, Fox Wallet sekarang memiliki 30 juta pengguna. Laporan penelitian menyebutkan bahwa mungkin ada lebih dari 400 juta orang di dunia yang memegang mata uang kripto. Semua orang membicarakan kapan aplikasi berskala besar akan hadir sepanjang hari? Mungkin ini sudah terjadi diam-diam sementara semua orang membicarakannya. Dibandingkan dengan dua atau tiga tahun lalu, banyak pengguna baru telah bergabung. Jadi, seluruh industri telah bergerak maju, tetapi ini adalah sebuah proses.

Apa yang akan memicu gelombang aplikasi dan tren berikutnya? Dua aspek:

Di satu sisi, harus ada aplikasi baru, baik itu aplikasi DiFi maupun SocialFi, yang dapat mendatangkan pengguna dan dana baru. Dana tersebut dapat dihimpun terlebih dahulu dengan persetujuan dari institusi besar, ETF, dan ETF Olahraga. Ketika dana pasar mencukupi, mereka yang memasuki Bitcoin secara konservatif akan perlahan beralih ke beberapa lapisan aplikasi dengan risiko yang lebih tinggi.

Kedua hal ini harus terjadi agar tren Bo berikutnya dapat terjadi.

Liu Qi: Semua orang sekarang lebih memperhatikan kondisi makroekonomi dan kebijakan moneter, yang relatif sulit diprediksi. Misalnya, kebijakan yang dikeluarkan oleh banyak analis makroekonomi dan bank swasta kami terus-menerus disesuaikan dengan data inflasi dan data bisnis, sehingga prediksinya relatif sulit.

Kami lebih memperhatikan data fundamental industri dan pemikiran para pendiri tentang industri tersebut. Inilah yang biasanya kami tinjau dan komunikasikan dengan para pendiri setiap minggu.

Meskipun beberapa bank mata uang kripto di Amerika Serikat bangkrut tahun lalu, sebenarnya masih ada bank mata uang kripto baru yang bermunculan di Amerika Serikat, dan bank-bank besar dapat membuka rekening bank di beberapa negara bagian.

Swiss memiliki SEBA, yang kini memiliki cabang di Hong Kong. HashKey telah meningkatkan kepatuhan di Hong Kong dan berinvestasi di DCS, sebuah bank di Singapura. DCS memiliki sejarah lebih dari 100 tahun dan merupakan bank berlisensi penuh. Sebelumnya, tidak ada bank tradisional sebesar DBS atau OCBC di Singapura, tetapi bank-bank baru dan bank-bank kecil berani mengawasi mata uang digital dari atas ke bawah, dan bekerja sama dengan perangkat blockchain, perusahaan pembayaran domestik, dan mitra platform perdagangan dari bawah ke atas. Kartu kredit mata uang kripto mewakili hubungan antara protokol dan bank-bank tradisional.

Kemampuan infrastruktur yang mendasarinya belum tentu semuanya terdesentralisasi. Akan ada saluran kepatuhan terpusat yang akan dibuka, yang akan sangat membantu pembukaan saluran aset, saluran pengguna, dan kebiasaan penggunaan pengguna di masa mendatang. Oleh karena itu, kami akan lebih memperhatikan seberapa lengkap pembangunan dana di area ini. Pada saat yang sama, kami akan melihat aplikasi apa saja yang akan digunakan oleh pengguna yang lebih sesuai dengan kemampuan infrastruktur dan kebiasaan perilaku pengguna saat ini. Pada tahun 2020, inovasi Uniswap seputar aset berekor panjang memang mendatangkan gelombang pengguna DeFi, membuka peluang pinjaman terdesentralisasi, perdagangan terdesentralisasi, dan komposabilitas DeFi. Semua ini membutuhkan banyak infrastruktur, lingkungan makro, kebiasaan penggunaan pengguna, dan optimasi protokol, yang semuanya akan meledak pada titik waktu tertentu. Kami telah mencapai tahap ini sekarang. Kami masih menantikan lahirnya aplikasi berskala lebih besar tahun depan dan tahun-tahun berikutnya, tetapi cara mereka lahir mungkin memiliki banyak fokus yang berbeda.

Emma CUI: Sebagai tambahan, Bapak Tian dan Bapak Liu menyebutkan Uniswap, yang juga merupakan perusahaan terkemuka di DeFi. Salah satu kemungkinannya adalah model AMM yang saat ini digunakan Uniswap cocok untuk model dan teknologi infrastruktur sebelumnya, tetapi sebelum Uniswap hadir, semua orang memikirkan buku pesanan yang tidak berubah. Ada juga inovasi dalam hal ini. Ini mungkin bertahap. Pada tahap selanjutnya, mungkin saja ketika infrastruktur Anda mencapai tingkat tertentu, sebelumnya tidak ada cara untuk menyimpan buku pesanan yang tidak berubah, tetapi sekarang Anda dapat menggunakan buku pesanan yang tidak berubah, yang mungkin menggantikan model terkemuka sebelumnya.

Zhou Zhou: Terima kasih kepada ketiga tamu. Tadi, ketiga tamu menyebutkan bahwa prakiraan makro dan katalis sulit diprediksi, tetapi kami juga melihat tren bahwa jalur antara lembaga keuangan kripto dan lembaga keuangan tradisional perlahan-lahan dibuka oleh para pengembang. Baik di Hong Kong, Singapura, atau beberapa kawasan keuangan lain yang lebih maju, kita dapat melihat tren seperti itu terjadi. Kami juga melihat beberapa kekuatan lokal, dan lembaga-lembaga yang menggantikan Uniswap sedang lahir.

Pertanyaan terakhir adalah tentang gen. Gen jelas memiliki dampak yang sangat besar terhadap perusahaan. Saya ingin bertanya tiga kali, bagaimana Anda memandang dampak gen terhadap investor itu sendiri, hasil investasi, dan perusahaan yang berinvestasi.

Tian Hongfei: Pertama, perbedaan terbesar dalam blockchain adalah nilai. Apakah Anda percaya pada sentralisasi atau desentralisasi? Saya rasa saya pernah mencoba Mentougou dan FTX, tetapi saya tidak merugi karena saya tidak pernah percaya pada sentralisasi. Pandangan saya sendiri adalah jika pendekatannya tersentralisasi, maka harus diregulasi, karena pendekatan dan regulasi tersentralisasi itu ibarat dua sisi kartu remi. Jika tersentralisasi, maka harus diregulasi. Jika terdesentralisasi, transparansi dan keterlacakan blockchain dapat mengurangi kerumitan regulasi sampai batas tertentu. Namun bagi kami, kami percaya pada metode terdesentralisasi, jadi ketika mengevaluasi para pendiri, hal pertama yang dipertimbangkan adalah apakah nilai-nilai Anda terdesentralisasi, apakah Anda percaya pada DeFi atau demokrasi, dan apakah Anda mengembalikan nilai kepada komunitas dan pengguna. Inilah masalah terbesar bagi para pelaku Web2 dan wirausahawan sukses di masa lalu. Ketika mereka terbiasa mengendalikan komunitas dan mengendalikan produk secara tersentralisasi, akan sulit untuk mengelola komunitas secara terdesentralisasi. Ini adalah masalah besar.

Kedua, inovasi. Bagi proyek dan perusahaan inovatif, blockchain adalah cara yang baik untuk memberi penghargaan. Segala sesuatu dalam blockchain bersifat sumber terbuka dan transparan. Begitu sebuah proyek inovatif menjadi populer, akan ada banyak sekali fork, yang lebih cepat daripada yang disebut "Perang Seribu Grup" karena kodenya dapat di-fork dan tidak ada batasan untuk menyalin.

Di masa lalu, dunia blockchain sangat baik dalam memberi penghargaan kepada proyek-proyek inovatif. Proyek pertama bisa menghasilkan keuntungan seribu kali lipat, fork kedua bisa menghasilkan keuntungan 10 kali lipat, dan proyek ketiga bahkan bisa merugi.

Jadi kami terutama melihat pada nilai-nilai dan inovasi tim.

Emma CUI: Yang kami lihat sekarang lebih tentang pemahaman Web3 dan pelatihan Web2. Ini model yang lebih ideal. Kami berharap pendirinya dapat menganggapnya sebagai karier jangka panjang, bukan proyek jangka pendek. Kami berharap beliau dapat melakukannya dengan konsep jangka panjang.

Liu Qi: Kata yang saya sukai di Web3 adalah tanpa izin.

Baru-baru ini, kami baru saja membahas sebuah proyek, yaitu proyek permainan mahjong dan poker. Kami bertanya kepadanya bantuan apa yang ia butuhkan, dan ia menjawab bahwa ia membutuhkan kami untuk membantunya mendapatkan lisensi. Namun, sebagai sebuah yayasan, kemampuan kami untuk membantu Anda mendapatkan lisensi memang relatif rendah.

Di sisi lain, mengapa kita membutuhkan lisensi? Adakah cara yang lebih baik untuk menggunakan pendekatan tanpa izin dalam mengerjakan proyek-proyek seperti protokol, yang akan menghasilkan arbitrase relatif terhadap regulasi? Tentu saja, setelah kesepakatan keluar, akan ada saluran dan mitra yang bersedia memasuki pasar yang mewajibkan kepatuhan, dan ini dapat dilakukan dengan cara yang patuh. Namun, saya lebih menyukai protokol tanpa izin tingkat dasar, yang dapat digunakan untuk membangun berbagai aplikasi dan saluran (saluran yang patuh). Inilah infrastruktur masa depan Ethereum dan Bitcoin. Aplikasi yang mirip dengan Uniswap memiliki penetrasi dan kenyamanan yang lebih besar karena kehebatan protokol yang mendasarinya dan kenyamanan model bisnisnya, serta lebih kompetitif daripada monopoli tradisional yang bergantung pada pemerintah, regulasi, dan berbagai data, karena tidak ada batasan, jadi saya lebih menyukai gen ini.

Zhou Zhou: Terima kasih kepada ketiga tamu atas sharing mereka yang luar biasa. Setelah 40 menit berbagi, kita telah menyaksikan ketiga tamu sebagai investor berbagi pengalaman investasi penting mereka sejak mulai bekerja, termasuk proyek investasi yang sedang mereka pertimbangkan baru-baru ini, dan juga berbagi kualitas apa yang mereka butuhkan dari investor dalam proyek yang diinvestasikan. Diskusi "Modal Ventura Web3: Ke Mana Angin Berhembus" telah berakhir. Terima kasih telah mendengarkan diskusi diskusi kami. Terima kasih!