Penulis: Stacy Muur
Disusun oleh: Shenchao TechFlow
Wawasan penting dari laporan @Delphi_Digital Airdrop Lebih Banyak Bahayanya daripada Manfaatnya.
Penting bagi pengguna, wajib dibaca oleh para pendiri.
Bahkan empat tahun setelah airdrop @Uniswap, acara ikonik ini tetap menjadi tonggak penting bagi pasar Web3, bernilai $6,4 miliar pada puncaknya dan masih merupakan airdrop terbesar yang pernah ada.
Sejak itu, industri ini telah berkembang secara signifikan, melahirkan banyak sekali penyihir dan mucikari.
50 airdrop terbesar di dunia cryptocurrency telah mendistribusikan nilai lebih dari $26,6 miliar.
Peluang untuk mendapatkan “uang gratis” ini tidak luput dari perhatian. Sekarang, setiap peluncuran protokol kripto yang menarik menarik para penyerang dan bot Sybil yang ingin memperoleh bagian signifikan dari token airdrop awal.
Oleh karena itu, protokol harus mengembangkan standar airdrop baru dan tindakan anti-Sibyl.
Awalnya, sistem penghargaan terpadu (seperti Uniswap) digunakan. Kemudian, airdrop berlapis muncul (seperti Jito). Tim Optimisme mempromosikan airdrop multi-kriteria. Sekarang, kami memiliki sistem poin.
Namun, bagi banyak dApps yang populer di kalangan pemburu airdrop, masalah utama dengan airdrop adalah efek gelembung: setelah snapshot, metrik penggunaan turun drastis.
Mari kita lihat contoh @LayerZero_Fndn.
Sejak April, volume transaksi lintas rantai di @StargateFinance telah turun dari $1,67 miliar menjadi $406,7 juta — penurunan volume transaksi sebesar 75%. Saya pribadi belum pernah ikut masturbasi dengan $ZRO, alokasi saya diperoleh secara organik, sekitar $400.
Pola ini sangat umum.
Sebelum airdrop $ZK, @zksync menghasilkan biaya harian yang sebanding dengan Arbitrum.
Namun, jumlah ini telah menurun sejak pengumuman snapshot dan distribusi token. Baru-baru ini, tarif harian turun di bawah $10.000 untuk pertama kalinya sejak minggu peluncuran Era zkSync.
Penelitian yang dilakukan oleh @Delphi_Digital mengeksplorasi kasus serupa secara mendetail: @KaminoFinance, @Parcl, @MantaNetwork, dan @jito_sol, semuanya menunjukkan pola serupa: setelah cuplikan, aktivitas turun secara signifikan dan kelekatan pengguna lebih jauh menunjukkan praktik product-market fit ( PMF ) masalah.
Masalah terbesar dengan pertumbuhan yang tidak wajar ini adalah bagaimana mengevaluasi protokol secara adil dan membuat keputusan investasi yang tepat. Poin-poin berikut mungkin bermanfaat:
Lacak metrik pengguna aktif harian (DAU) dan pengguna aktif bulanan (MAU) dari waktu ke waktu untuk melihat apakah ada penurunan dan kelekatan pengguna berikutnya setelah cuplikan airdrop diumumkan.
Ukur berapa banyak pengguna yang terus menggunakan platform setelah jangka waktu yang telah ditentukan setelah airdrop (misalnya 1 minggu atau 1 bulan).
Hitung rasio pengguna baru dan pengguna kembali dalam DAU atau Pengguna Aktif Mingguan (WAU).
Pantau jumlah transaksi per pengguna.
Amati fitur mana yang digunakan dan seberapa sering. Penggunaan fitur inti yang berkelanjutan atau meningkat setelah airdrop menunjukkan minat pengguna atau kesesuaian pasar produk yang berkelanjutan.
Lacak metrik keterlibatan dompet.
Pantau aktivitas diskusi komunitas dan forum tata kelola.
Masalah lain dengan airdrop pada tahun 2024 adalah adopsi model token “low float, high fullly dilusi valuation (FDV)” secara luas oleh banyak protokol baru. Model ini mempersulit pembeli baru untuk menilai potensi pertumbuhan dan mengimbangi tekanan jual dari airdrops. Tapi itu topik lain.
Catatan pribadi: Airdrops dapat menarik pengguna baru, dan beberapa mungkin bertahan. Tapi ini seperti mengadakan giveaway di X: beberapa pengguna akan datang dan memeriksanya, beberapa mungkin menjadi pengguna aktif, tetapi sebagian besar akan menghilang. Sebagai seorang investor, Anda perlu membedakan antara pertumbuhan organik dan pertumbuhan anorganik.
Sebagai pihak dalam perjanjian, Anda harus memastikan bahwa Anda dapat mempertahankan pengguna dan membangun produk yang sukses dalam jangka panjang.
PS: Terima kasih kepada @Delphi_Digital atas laporan ini.
Tautan asli: https://x.com/stacy_muur/status/1811080011103035571