Buletin hari ini menandai peringatan satu tahun saya dalam menyusun buletin Crypto for Advisor. Waktu berlalu ketika Anda bersenang-senang, dan sulit dipercaya saya memiliki 52 masalah. Terima kasih kepada CoinDesk dan khususnya Kim Klemballa yang telah memberi saya kesempatan ini bersama dengan semua kontributor buletin kami yang berharga yang menghabiskan waktu mereka membangun industri ini karena kontribusi Anda sangat berharga. Saat kita melanjutkan perjalanan kripto bersama, saya berharap dapat melihat kontributor baru dan keterlibatan berkelanjutan dengan ide dan topik seiring upaya kami untuk memberikan pendidikan penasihat secara global. Kebutuhan pendidikan, pandangan dan pendapat Anda adalah apa yang membentuk buletin ini - karena ini benar-benar Crypto untuk para penasihat!

Kami memahami bahwa beberapa tahun terakhir merupakan tahun yang penuh tantangan di dunia kripto, namun tahun 2024 telah membawa kembali kegembiraan dan energi. Kami melihat banyak peluncuran produk menarik dan kemajuan peraturan. Saya berharap dapat terus menyediakan konten kepada audiens kami yang berharga dan terus memberi mereka informasi tentang perkembangan yang relevan dan tepat waktu.

Dalam edisi hari ini, André Dragosch, kepala penelitian di ETC Group, membahas volatilitas aset kripto, termasuk bitcoin dan eter serta perbandingannya dengan investasi teknologi baru lainnya. Bryan Courchesne, CEO DAIM, menjelaskan bagaimana penasihat dapat menavigasi volatilitas kripto dalam portofolio klien.

Selamat Hari Kemerdekaan untuk para pembaca Amerika kami.

– Sarah Morton

Anda sedang membaca Crypto for Advisors, buletin mingguan CoinDesk yang menguraikan aset digital untuk penasihat keuangan. Berlangganan di sini untuk mendapatkannya setiap Kamis.

Apakah Aset Kripto Terlalu Volatil?

Investor keuangan tradisional cenderung menghindari aset kripto karena volatilitasnya yang tinggi.

Agar adil, volatilitas aset kripto relatif tinggi dibandingkan dengan kelas aset tradisional seperti ekuitas, obligasi, dan sebagian besar komoditas.

Selama tiga bulan terakhir, volatilitas tahunan bitcoin dan eter masing-masing berkisar antara 45% hingga 50%, sedangkan volatilitas S&P 500 adalah sekitar 15%.

Sebuah survei baru-baru ini yang dilakukan oleh Fidelity di kalangan investor institusi juga mengidentifikasi volatilitas tinggi sebagai penghalang No. 1 yang paling banyak dikutip yang menghalangi investor untuk mengalokasikan dana ke aset kripto.

Namun, kenyataannya return yang tinggi disertai dengan risiko yang tinggi, yaitu volatilitas.

Dengan kata lain, ketika ada pertumbuhan, di situ ada volatilitas.

Sebagian besar investor ekuitas mengetahui hal ini karena sebagian besar saham mega-cap dengan pertumbuhan tinggi seperti Tesla masih cenderung memiliki volatilitas dua digit yang tinggi.

Akankah tokenisasi aset dunia nyata (RWA) meningkat pesat, dan akankah Ethereum menjadi platform pilihan?

Akankah bitcoin menggantikan Dolar AS sebagai mata uang cadangan global?

Meskipun skenario seperti ini semakin mungkin terjadi dalam beberapa tahun terakhir, masih terdapat ketidakpastian mengenai pertanyaan-pertanyaan tersebut.

Ketidakpastian cenderung menciptakan volatilitas.

Sejarah Amazon menyimpan pelajaran penting dalam hal ini. Pada akhir tahun 1990-an, sebagian besar analis Wall Street menganggap “menjual buku secara online” adalah ide yang konyol. Ada banyak ketidakpastian mengenai apakah ritel online dan internet secara umum pada akhirnya akan menjadi arus utama.

Sama halnya dengan menurunnya ketidakpastian seputar teknologi, volatilitas harga saham Amazon juga menurun seiring berjalannya waktu.

Tampaknya hanya sedikit investor yang ingat bahwa saham Amazon pernah mencatat volatilitas tahunan di atas 300% pada akhir tahun 1990an; saat ini, volatilitasnya jauh di bawah 50%.

Kami telah mengamati penurunan struktural serupa dalam volatilitas dalam kasus aset kripto.

Salah satu alasannya adalah kelangkaan bitcoin semakin meningkat seiring dengan berkurangnya separuhnya, menjadikannya semakin “mirip emas”. Halvings paling baik dipahami sebagai guncangan pasokan yang mengurangi pertumbuhan pasokan bitcoin hingga setengahnya (-50%). Oleh karena itu, karakter bitcoin sebagai kelas aset telah berubah seiring waktu

Meskipun volatilitas bitcoin berada di kisaran 200% pada periode pertama – rentang waktu sekitar empat tahun antara “halving” imbalan penambang yang telah diprogram oleh mata uang kripto tersebut – hingga tahun 2012, volatilitasnya telah menurun menjadi hanya 45% baru-baru ini. Pengamatan serupa dapat dilakukan mengenai eter.

Dalam portofolio obligasi saham global 60/40, Rasio Sharpe maksimum dicapai dengan meningkatkan alokasi bitcoin menjadi sekitar 14% dengan mengorbankan bobot ekuitas global.

Rasio Sharpe aset kripto utama seperti bitcoin atau eter secara signifikan berada di atas 1, yang berarti bahwa investor mendapat kompensasi yang lebih besar karena mengekspos diri mereka pada volatilitas yang lebih tinggi.

Ke depan, penurunan volatilitas akan terus berlanjut seiring dengan terjadinya halving baru. Yang berikutnya dijadwalkan terjadi pada tahun 2028.

Meningkatnya adopsi ritel dan institusional terhadap teknologi ini juga akan menurunkan volatilitas secara struktural seiring berjalannya waktu.

Alasannya adalah meningkatnya heterogenitas di antara investor akan menyebabkan lebih banyak perbedaan pendapat antara pembeli dan penjual, sehingga mengurangi volatilitas – inti dari Hipotesis Pasar Fraktal Edgar Peters.

Ingat saja: di mana ada pertumbuhan, di situ ada volatilitas.

- André Dragosch, kepala penelitian, ETC Group

Tanyakan pada Pakar

T. Bagaimana penasihat dapat membantu klien mereka menavigasi volatilitas kripto?

A. Kripto, dalam sejarah singkatnya, tidak diragukan lagi merupakan aset yang mudah berubah. Namun bukan berarti hal ini harus diabaikan oleh para penasehat. Penasihat tidak boleh mempertimbangkan aset secara terpisah, melainkan bagaimana aset tersebut berinteraksi dengan aset lain dalam portofolio yang seimbang. Saat menciptakan portofolio yang dapat memberikan hasil jangka panjang, diversifikasi adalah kuncinya. Harga aset bergerak dalam siklus, terkadang bersamaan namun kurang lebih berbeda. Hal ini dapat diukur dengan korelasi suatu aset dengan aset lainnya. Korelasi yang lebih rendah berarti kecil kemungkinan aset untuk bergerak bersamaan. Jika satu aset naik 35% dalam setahun, aset lain mungkin hanya naik 4%. Jika aset berkorelasi negatif, satu aset akan naik pada periode tertentu sementara aset lainnya akan turun. Hal ini penting dalam konteks portofolio investasi karena meskipun aset itu sendiri mungkin bergejolak, menggabungkan aset tersebut dengan aset lain yang kurang berkorelasi dapat menurunkan volatilitas portofolio secara keseluruhan.

T. Apakah ada korelasi antara volatilitas kripto dan aset lainnya?

A. Sehubungan dengan korelasi, aset yang mudah berubah seperti kripto sebenarnya sangat penting untuk mengurangi volatilitas portofolio secara keseluruhan. Menurunkan volatilitas portofolio secara keseluruhan adalah penting karena membantu memperlancar hasil investasi dari waktu ke waktu. Hal ini penting karena berbagai alasan. Misalnya, seorang investor mungkin mempunyai kebutuhan likuiditas yang signifikan dan tidak dapat diprediksi. Jika mereka memiliki portofolio aset yang sangat berkorelasi dan aset tersebut mengalami periode pengembalian yang buruk, mereka akan menarik persentase portofolio yang lebih besar dibandingkan dengan portofolio yang mencakup aset yang kurang berkorelasi. Crypto, yang memiliki korelasi rendah dengan aset tradisional, dapat membantu dalam hal ini. Volatilitasnya secara historis memiliki kecenderungan positif sehingga meskipun fluktuasinya besar, ketika semua aset lainnya turun, hal ini dapat memberikan pengaruh pada portofolio Anda. Meratakan keuntungan juga membantu dari sudut pandang kognitif bagi sebagian besar investor. Orang bisa menjadi terlalu emosional ketika melihat kinerja portofolionya. Pergerakan harga yang besar mempunyai efek yang mendalam dimana pergerakan harga yang naik dalam jumlah besar membuat orang ingin membeli lebih banyak (biasanya tepat sebelum harga turun) dan pergerakan harga yang turun dalam jumlah besar membuat orang berkecil hati dan menarik uang keluar (tepat sebelum kinerja kembali pulih). Memasukkan setidaknya sebagian kecil kripto (yang kurang berkorelasi) ke dalam portofolio akan memperlancar pengembalian portofolio sehingga ketika investor melapor, mereka melihat keuntungan atau kerugian yang lebih kecil. Hal ini membantu menjaga portofolio mereka agar tidak terlihat dan diingat sehingga secara umum meningkatkan peluang kesuksesan jangka panjang. Cryptocurrency, meskipun bergejolak, tidak boleh dipandang secara terpisah tetapi dalam konteks bagaimana ia dapat membantu menciptakan portofolio yang benar-benar terdiversifikasi yang akan membantu menciptakan kekayaan jangka panjang bagi investor.

-Bryan Couchesne, CEO, DAIM

Teruslah Membaca

  • Tanggal Revisi Spot Ether ETF: SEC AS telah meminta emiten menyerahkan pengajuan yang direvisi paling lambat tanggal 8 Juli.

  • Apakah ETF Solana akan tersedia selanjutnya? Pada tanggal 28 Juni, 21Shares mengajukan aplikasi S-1 ke SEC AS untuk spot Solana (ETF).

  • ETF Bitcoin mengalami arus masuk terbesar sejak 7 Juni, dengan Fidelity memimpin dengan $65 juta.

Catatan: Pandangan yang diungkapkan dalam kolom ini adalah milik penulis dan tidak mencerminkan pandangan CoinDesk, Inc. atau pemilik dan afiliasinya.