$MUB gelembung paling berbahaya, tidak ada di tabel valuasi—ada di hati manusia.
Ketika investor ritel mulai percaya bahwa sebuah saham siklik bisa hidup abadi, maka tanah pun terbentuk bagi perdagangan berlawanan.
Burry baru saja melakukan short pada Micron, Nvidia, Applied Materials, dan ETF semikonduktor SOXX.
Yang ia incar bukanlah AI itu sendiri, melainkan kenyataan bahwa manusia untuk kesekian kalinya keliru mengira siklus sebagai sebuah keyakinan.
Micron naik 248% tahun ini.
Penyimpangan harga terhadap rata-rata 200 hari sudah melampaui fase mana pun sejak 1984; puncak gelembung internet pun tak seabsurd ini.
Namun, selama 42 tahun, perusahaan ini telah mengalami 34 kali penurunan lebih dari 30%.
Median ROIC hanya 4%.
Arus kas bebas hampir setengah waktunya bernilai negatif.
Ini bukan saham “ajaib” yang tiba-tiba berubah total.
Ini adalah aset siklik kuat yang dinyalakan kembali oleh narasi AI.
Masalah sesungguhnya Micron adalah: perusahaan ini tidak bisa mengendalikan nasibnya.
Samsung dan SK Hynix meningkatkan kapasitas produksi; begitu pasokan naik, margin laba akan dipukul kembali ke kondisi semula.
Hal seperti ini sudah terjadi 34 kali dalam 42 tahun.
Sekarang investor ritel sangat bullish terhadap Micron, dan volume berita dalam 90 hari melonjak 260%.
Indeks semikonduktor pun berada di level tinggi: SOXX berada 65% di atas rata-rata 200 hari—secara historis hanya muncul sekali.
Kali itu, berikutnya adalah pecahnya gelembung internet.
Short Burry ini tidak bertaruh pada kemunduran teknologi.
Ia bertaruh pada pengulangan sifat manusia.
Dalam setiap putaran gelembung, orang akan percaya bahwa kali ini berbeda.
Setiap kali siklus kembali, pasar akan memberi tahu mereka:
Yang berbeda hanyalah ceritanya.
Akhirnya mungkin tetap catatan lama yang itu juga—bagaimana pendapatmu?
Aku akan terus memantau dan memperbarui berita investasi di garis depan!
#NVDA #MU_Traders #币圈巴菲特