Regulator AS kali ini tidak memaksakan aturan, melainkan menyodorkan seperangkat opsi “sukarela”
Pada 5 Oktober, CFTC mengajukan dua aturan baru: Regulation CTX mengatur perdagangan kripto ritel berbasis leverage, margin, dan pembiayaan; Regulation CAM membuka jalur pendaftaran sukarela “pasar aset kripto” bagi bursa
Pendaftar harus memenuhi syarat bukti cadangan, pemisahan dana nasabah, dan pemantauan manipulasi pasar; tidak ada batas maksimum leverage yang ditetapkan, dan setiap transaksi ditinjau oleh staf CFTC
Batasnya digariskan dengan jelas: jual beli spot murni sama sekali tidak tersentuh dan tetap mengikuti lisensi pengiriman uang di masing-masing negara bagian
Platform yang tidak ingin mendaftar tetap bisa beroperasi
Latar belakangnya, pada 15 September, RUU CLARITY kandas dalam pemungutan suara prosedural di Senat dengan hasil 49 berbanding 50. Peluangnya kecil untuk mengandalkan Kongres pada masa jabatan ini, jadi CFTC memilih bertindak sendiri dengan menggunakan sebuah ketentuan lama dalam Dodd-Frank Act 2010
Aturan ini dimuat dalam Federal Register pada 13 Oktober, dan masa 60 hari untuk menyampaikan komentar publik berakhir pada 14 Desember
Menurut saya, meski terdengar lunak karena bersifat sukarela, pada praktiknya kebijakan ini menjadikan “bursa yang patuh pada aturan federal” sebagai sebuah panji. Setelah panji itu dikibarkan, bank, kustodian, dan mitra institusional akan menjadikannya syarat kerja sama. Bursa luar negeri yang tidak ikut mengibarkannya hanya akan menghadapi masa yang lebih sulit
Peringatan komentator hukum Renato Mariotti juga patut diperhatikan: pada era pasca-Loper Bright, hakim tidak lagi memberi regulator kelonggaran berupa “penafsiran yang beritikad baik”. Langkah yang menumpang pada undang-undang lama ini mungkin tidak akan bertahan jika benar-benar dibawa ke pengadilan
Pada 19 Oktober, CoinDesk juga mengungkap nama baru, Reg CM: bursa dapat secara sukarela bergabung dalam pengawasan federal terpadu, tanpa lagi terpecah-pecah oleh lisensi dari 50 negara bagian—ini nyaris seperti sinyal bahwa CAM akan ditingkatkan
Regulasi bukan untuk mempersulit perdagangan, melainkan untuk membuat investor bermodal besar berani masuk
Jika bursa patuh di AS mulai memperebutkan “lisensi sukarela” ini, ambang kepatuhan untuk masuknya dana institusional pada putaran berikutnya akan segera ditetapkan
Hal yang perlu dicermati sangat konkret: sebelum tenggat komentar pada 14 Desember, apakah ada bursa besar yang akan secara terbuka menyatakan diri sebagai pendaftar pertama?
Ini bukan merupakan saran investasi. DYOR, perdagangan memiliki risiko.
#CFTCAdvancesVoluntaryRegCAMFramework
#CFTC #RegulasiKripto