Postingan ini terdengar intens. Emosional. Dan saya mengerti — ketika pasar hancur dalam 20 menit, rasanya seperti seseorang baru saja menarik karpet.
Tapi mari kita perlambat sedikit.
Apakah itu benar-benar "pembuangan terkoordinasi"?
Melihat $3.5B berpindah dalam 20 menit terlihat gila. Tapi itu tidak otomatis berarti bursa berkumpul di sebuah ruangan dan memutuskan untuk membuang pada ritel.
Lebih sering daripada tidak, ini adalah sesuatu yang lebih sederhana:
• Terlalu banyak orang berlebihan dalam posisi panjang
• Pendanaan terlalu panas
• Minat terbuka menumpuk
• Satu dorongan ke bawah memicu likuidasi
• Likuidasi memicu lebih banyak likuidasi
Dan boom — cascading.
Itu bukan konspirasi. Itu adalah struktur pasar.
⸻
Apakah bursa benar-benar "menjual di atas kepala Anda"?
Ketika Anda melihat aliran keluar besar dari Coinbase, Binance, dll., itu tidak selalu berarti mereka menekan tombol jual dengan keras.
Pergerakan on-chain bisa berupa:
• Transfer kustodi
• Pengacakan dompet internal
• Penyelesaian OTC
• Rebalancing institusi
Pergerakan ≠ pembuangan terkoordinasi yang disengaja.
Sangat mudah untuk membangun narasi dramatis ketika angkanya besar. Tapi angka besar itu normal dalam Bitcoin.
⸻
Jadi apa yang sebenarnya terjadi?
Kebanyakan penurunan yang ganas seperti ini biasanya berkaitan dengan satu hal:
Terlalu banyak leverage di satu sisi.
Ketika pasar ramai dengan posisi panjang, tidak memerlukan berita buruk.
Hanya perlu ketidakseimbangan.
Pasar tidak memburu ritel.
Ia memburu likuiditas.
Dan ketika likuiditas berada di bawah harga?
Harga pergi ke sana.
⸻
Crypto terkadang brutal. Tanpa diragukan.
Tapi sebelum menyebutnya "jerat ritel" yang terkoordinasi, ada baiknya diingat:
Permainan ini sebagian besar adalah matematika, posisi, dan likuiditas.
Bukan pertemuan rahasia.
#BTC #60k