Oneb Cap

2025年的今天在新疆，那时候风很硬，雪很白，异域风情女生很好看，觉得加密未来可期
而今天环顾市场，头一次对行业失去了盼头
一年亏的这300w，并没有拿去挥霍，因为“假装懂投资”，在残酷的市场里被一点点凌迟。

“游戏”的精神鸦片
当K线不在提供多巴胺时，就想寻找廉价替代品。
去年的1月，花15w买了一个网易某款游戏账号，逐渐沉迷....又冲进去30w
是玩快乐了，但交易系统也生锈了，嗅觉钝化，像个傻子一样看着市场恶化，廉价的快乐抽走了对市场的敬畏。
那会ai agent行情正猛，赚了100多万利润没有止盈，后期跟着乱冲全部回吐
没过几天上天又给了第二次机会：TRUMP
早上看到有人在群里提起说川子发币了！一看价格还在1u-2u，首先以为是盗号，只买了一笔小仓位防身
在确定信息真实后，没有马上将山寨仓位全部切过来，反而一路卖飞，没理解透“流动性只流向最强叙事”这个本质...
现在AI就是最强叙事，流动性全在那边，加密成了弃子

“伪价值”投资的可怕
回顾最大的几次亏损，都是盲信了一些辣鸡项目的吹嘘，没去做深度研究就重仓买入，无尽阴跌的时候安慰自己：价值投资...其实是“被动装死”
Portal、Solv 都是亏损50%割肉，刚瞄了一眼K线更是跌幅99.9%，纯诈骗
加密除了BTC，没有任何项目值得价值投资

2026新一年的目标
昂贵学费，买回一条铁律：“不懂，不碰”
无论外面涨得多么天花乱坠，只要没吃透逻辑，没看懂基本面，就做一个瞎子、聋子。
让U烂在账户里吃利息，也绝不出手。
多做深度研究，关注多维市场
逃避思考，市场就会惩罚你
把丢掉的逻辑捡回来，把锈掉的脑子磨光亮。

新疆的雪还会下，希望明年这个时候，有脸再回去看一看。

$LIT 高点上车又成为了撸子们的退出流动性..tge砸完之后拉升到3$，项目方一波假动作，让我误以为抛压已经结束，在模糊的看好下上了车
复盘过去的时间，发现每一次深套的亏损都是模糊的以为看懂，这种情况远比谨慎上车or干脆不懂不做来得可怕！
事后的投研还是得跟上，毕竟要“赚的坦然，亏的明白”
下面是一些数据和看法：
lighter的核心叙事：散户永远0手续费，做市商和机构支付手续费，做市商的利润来自有滑点价差，这个模式复制了硅谷的独角兽企业robinhood，理论上开创了币圈的先河，
所有协议收入全部用来回购/分红
技术上使用零知识证明（zk），在确保交互体验的同时，做到极致的链上安全（白皮书讲了很多的技术实现）
融合rwa交易板块，链上美股加上背后是一众硅谷投资机构，包括robinhood，说是要超越hyper，确实有点让人上头，便下注了，想的是如果要投资链上永续赛道，75%的筹码锁仓一年，FDV不到30亿好像也不贵！
但是数据却给了不一样的说法
还在刷分阶段的时候，每天协议收入很高，接近1M每天，但是tge结束之后，协议收入掉到了20w美金一天
特别是在上周末更是只有几万，所以币价迅速崩盘，距离预期太远
以20w/天做计算的话，协议年收入7000w，目前市值5亿，pe=7，跟踪了几天的数据，发现市场定价一直围绕7倍PE波动
横向对比
aster，协议年收入3.3亿，市值19亿，PE=5.7
hyper，协议年收入11亿，市值76亿，PE=6.9接近7
如果只看当下，不对未来增长做预测，lighter现在的价格并没有低估，市场给了和hyper同样的PE定价！
但在1.14号昨天，出现了新的变数，官方正式推出了质押功能，所有要在LLP中存入资金获得协议收入，必须要质押LIT
每质押1 LIT 获得10USDC存款额度，当前LLP池子里5亿的资金，如果不退出的话，要对应5000w枚lit质押，现在看已经质押进去了3800w枚，但币价不涨反跌，证明来源全是老的持仓筹码，而不是新的买盘
后续要涨起来，短期就看余下的1200w枚里有多少潜在买盘了
就在刚刚lit同时上线了robinhood和okx现货，长期关注协议收入和LLP的tvl的数据变化决定价格!