4月，比特币正式完成第四次减半，却大跌15%，收了一个几乎是秃头秃尾的大阴线，干脆利落的终结了创历史记录的月线7连涨。山寨币几乎全部腰斩，甚至是双重腰斩。
从前几天发的推文下面币友们的评论看，很多人已经喊三万见、一万见，甚至说是牛转熊了，这持续一个半月的震荡阴跌，已经吓到了很多人。不少小伙伴还私下问我要不要割肉，看起来庄家的目的就要达到了，再来一波插针，估计很多散户就得交出筹码了。
比特币历史上最长的月线七连涨被终结，如此长的上涨，几乎没有像样的回调，现在美联储降息态度暧昧不明，各国磨刀霍霍向加密市场，全球货币紧缩可能出现或者已经出现的黑天鹅......这些事情刚好可以来洗盘，但比特币共识越来越高，洗盘不来点非常规操作，不消磨掉大多数散户的耐心，怎么可能洗干净？
那么5月的行情将何去何从？下跌的底部在哪里？牛市还在吗？什么位置可以抄底？
我们从5月需要关注一些财经大事件来具体解读。关于币圈财经日历的重要性与具体事件的解读，此前已经在文章里说过：3月，继续大涨 or 大幅回调？币圈3月财经日历，告诉你答案。
这次就简单的说一下具体事件的主要影响。
历史上的5月，比特币的收益率如何？
按照惯例，在正式展开文章之前，我们首先复盘一下：历史上的5月，比特币的收益率如何？
我专门拉取了币安和第三方数据网站 tradingview 的数据，并进行了筛选统计，结果如下：

从上面的图表中可以看出，历史上的5月，比特币整体涨跌次数差不多，13年时间里，收涨、收跌次数为7:6。而在此前的3个减半年份，即：2012、2016、2020，涨跌比例是2:1；整体上5月上涨略占优势。
比特币历史上第二季度（4-6月）的收益率如何？
我们再来复盘一下：比特币历史上第二季度（4-6月）的收益率如何？
依然拉取了币安和第三方数据网站 tradingview 的数据，并进行了筛选统计，结果如下：

从上面的图表中可以看出，历史上的第二季度，比特币上涨占据绝对优势。
引起“暴涨暴跌”的大事件
5月，需要关注的财经列大事件基本上都是常规的事件：美联储利率决议、CPI、非农数据，ETH现货ETF等，但是因为连续的大跌所以这些事件的影响可能会被扩大，因为现在的市场情绪比较敏感，很多散户已经跌的有点怀疑人生了。
注意：下文所涉及的时间，均为北京时间（UTC+8）；
5月2日，美联储今年第三次利率决议
具体时间：5月2日，2:00。
此次几乎可以肯定美联储会保持利率不变，唯一的问题是此前两个月美国经济数据表现不太好，无论CPI、非农数据还是PCE等，所以鲍威尔说两句比较鹰的话，应该也是比较正常的事情，这可能是最近连续下跌的原因。
但是长远来说，美国GDP表现也不好，那么就给美联储出了个难题：保大还是保小？从历史看美联储每次降息都是大利好，与加密市场的涨跌是正相关事件。如下图

从前几轮减半行情看，每一次大牛疯牛，都得美联储降息或者低息来配合推动，因为这是整个市场最大的水龙头，最大的印钞机，比如2017年超级大牛，是美联储低利率+CBOE/CEM上线比特币期货交易催生；2020-2021年超级大牛，是美联储0利率+无限QE带动。
目前来看，上半年的4次会议都不可能降息了，可能会在下半年9月17日的那次议息会议上降息，但正式确认降息可能会早一点，比如在7月31日的那次会议上就放出风来。然后市场炒预期，开始持续上涨。
5月3日，美国非农数据公布
具体时间：5月3日，20:30。
上个月，美国非农就业人数超预期激增30.3万人，创下去年5月以来的最大增幅，大超市场预期（增加21.4万人）。这个超预期的数据让市场主流把美联储首次降息时点从今年7月推迟到今年9月。
也就是说现在非农数据越好，美联储越有底气不降息，当然这次数据的公布时间是前不着村后不着店，美联储6月12日才会开今年的第四次议息会议，此前也会有新的非农数据出炉，所以此次数据只要不是很离谱，影响有限，关注着就行。
5月9日-10日，比特币峰会在香港召开
现在香港、迪拜、新加坡几乎成为全球性的加密之都，这三个地方都是各自地区的金融中心，而且都是资金流动相对比较自由的地方。主要是看全球监管对加密市场的态度，这是这轮减半行情的关键影响因素。
这次峰会主要是有机会去现场看看，发现一些可能属于自己的财富密码。
5月15日，美国CPI
具体时间：5月15日，20:30。
美国3月份CPI同比上涨3.5%，核心CPI上涨3.8%，环比两者都上涨了0.4%。在通胀反弹的情况下，美联储的降息周期迟迟不能启动，只能不断放风推迟降息周期和减少降息次数，美国联邦基金利率依然维持在5.25%-5.5%的高位上。
与这个月的非农数据一样，这次CPI数据的公布时间也是前不着村后不着店，对未来长远的货币政策可能会有影响，对短时的涨跌影响有限。
5月23/29日，美国SEC审批ETH现货ETF
虽然香港已经批准了ETH现货ETF，但是美国作为全球最大的金融帝国，在影响力上毫无疑问更大。现在随着5月的推进，市场对于ETF的批准反而是越来越不乐观了，这也导致ETH现在的表现明显弱于比特币。
接下来看就看后续其他申请主体的批准情况如何：6月18日之前对Grayscale的申请做出决定，在7月5日之前对Invesco 的申请做出决定，而SEC对贝莱德（Balckrock）的申请必须在8月7日之前做出决定。
5月解锁币种
5月解锁比较多，市值靠前的币种有：DYDX、SUI、APT、STRK、OP、ARB、AVAX、YGG等。解锁币种整体上来说是利空，因为增加了抛售盘，但也可能因为解锁所以拉盘好卖出。具体需要看币种的主力控盘率、流通率、币种市值、币圈整体行情表现等。需要综合研究判断，更多内容可以看下图（制作：WuBlockchain）：

结束语
现在美联储的货币政策走到了关键路口，已经保持在5.5的高位10个月，从历史看美联储停止加息一年左右，因为全球资金流动性的逐渐枯竭，会出现较大的黑天鹅事件，例如：上世纪80年代拉美国家的债务危机；90年代的东南亚金融危机；21世纪初的互联网泡沫；2008年的美国次贷危机等。
现在差不多快一年了，但是美国并没有完成金融收割，下了如此大力气，肯定不会善罢甘休，后续不管是实际上还是口头上的加息、降息表述，都会是压垮全球那些吃了大力丸的经济体虚胖身体的最后一根稻草。那么黑天鹅事件传导到加密市场再次引起下跌也是很可能的事情，毕竟对于传统金融市场来说，加密市场还是属于风险市场。
正如我此前推文说的那样：虽然判断牛市只是进行到了中前期，但5月洗盘是无法避免的，即使仅从技术形态看：4月收个大阴线，五月怎么滴也得插针，就看插得有多深？预测的三个位置，目前已经到了第一个位置。
第一位置：54000-56000（概率50%，属于正常回调插针）
第二位置：49000-50000（概率30%，属于恐慌踩踏事件）
第三位置：41500-43000（概率20%，属于重大黑天鹅）
但是最后，还是要给各位币友充值一波信仰，美联储降息还没开始，但降息是确定的事情，只是时间问题。
其实币圈的牛市从来都是明牌：2017年超级大牛，是美联储低利率+CBOE/CEM上线比特币期货交易催生；2020-2021年超级大牛，是美联储0利率+无限QE带动。
这轮大牛市就是比特币现货ETF+美联储降息周期，ETF是引线，降息是火药桶，只是火药桶离引线有段距离，现在就是在渡过这段距离。
减半后的3-5个月是最难熬的，也就是5-9月，做好打持久战的准备，主力不磨的散户失去耐心是不会拉涨的。耐心才是财富的分水岭。
附送，币圈5月财经日历，转载请注明出处。

比特币已经持续阴跌一个半月，在月线连续7连涨之后，4月大概率是要终结连涨步伐了。而此前的“4.13”大跌，不仅又创造一个币圈纪念日，而且击破了很多散户的心理防线。
那么，牛市结束了吗？
这是现在很多币友都关注的问题。因为这决定了你现在是抄底还是提桶跑路？下面我们主要从比特币本身来分析行情，因为作为整个加密市场的风向标，比特币的涨跌就是其他所有币种的涨跌。
先说结论：牛市没结束，现在只是牛初，接下来至少还有一年时间。
再说原因：
1、从历史数据看：牛市持续时间变长，暴跌次数减少
比特币第一次减半， 从11美元到1169美元以上，涨幅达10,500％，费时1年。
比特币第二次减半，从650美元到19,800美元，上涨幅度达2,950％，费时1年半。
比特币第三次减半，从3800美元到69000美元，上涨幅度达1715％，费时1年8个月。
可以看出每一轮牛市持续时间是在变长的，这是应该的，因为体量越来越大，币圈生态越来越丰富，机构老钱介入的深度也越来越深。基本盘稳住，就会有不同的热门项目和概念各领风骚数百天，当然山寨币的大涨，一轮减半行情一般只会发生一次，千万不要对山寨币产生信仰。
这轮减半牛市即使是从去年9月上涨开始算起，目前也就7个多月，也就是说即使这轮牛市和上轮牛市持续时间一样长，也至少还有一年时间。
从整个市场看，牛市多暴跌（后续出文章专门说这个问题），历史上每轮减半行情都会发生N次惨绝人寰的大跌，这次下跌与之相比已经是很温和了，这当然也是因为加密市场或者说比特币越来越成熟的原因。
此前减半行情暴跌次数：
第一次减半行情里，单日最高跌幅超过20%的次数有14次，超过15%的次数则多达25次，单日最高跌幅为65%。
第二次减半行情里，单日最高跌幅超过20%的次数有8次，超过15%的次数则多达17次，单日最高跌幅为31%。
第三次减半行情里，单日最高跌幅超过20%的次数有4次，超过15%的次数有9次，单日最高跌幅为22%。
牛市行情里只有暴跌震荡洗盘才会让散户交出筹码，然后庄家才能轻车拉涨，所以在现在这个阶段，每次暴跌都是给你上车的机会，如果你感到害怕了，那就应该立刻买入，反人性才能挣到钱。
2、从行情基本面看：慢牛走势确立，静待山寨季
比特币从22年6月开始见底，经过10个月的底部放量震荡，主力完成建仓，从23年3月开始又经过6个月的缩量震荡，到23年9月才开始了上涨，而这7个月的上涨来看，丝毫看不出主力有出货的迹象，倒是有散户不断地被震下车。
如果以波浪理论来看，现在只是比特币的第一个上升浪，主力暂歇洗盘，你就恐高跑路，那还玩什么？不如回家好好干搬砖这个有前途的工作吧！

整体来看，比特币发展到今天已经完成从蛮牛到慢牛的转变，从投资者来说，比特币慢牛形态确立，那么投资策略与心态都要根据形势的变化而改变。比特币现在很难像前3轮减半行情那样暴涨，投资者对于收益的预期、交易策略和交易手段的选择以及标的选择、资金配置等方面都需要相应的作出调整。心态上更需要保持耐心，耐心才是财富的分水岭。
慢牛形态的确立，可能会使比特币此轮减半行情持续的周期比很多人预期的要长久一些。但是在慢牛的某个持续阶段，会出现行情磨磨叽叽的情况，使市场不像牛市，大多数人也都不相信是牛市，然后才是继续上涨的开始
从其他山寨币表现看，前一轮的热门币大多都没有恢复元气，即使强如SOL也没超过历史最高值，ETH这个山寨币的风向标亦没有突破4868美元的历史最高值。所以安心等待山寨季到来吧。
3、从链上数据看：风险释放大部分，需进一步确认底部
此前在3月初，发布的文章：比特币正式突破历史新高，说好的减半大回调还会来吗？如何提前预见暴跌的发生？中也专门解读了链上数据的使用，并且最后给出了明确结论：现在（3月初）比特币还没有到达阶段性顶部，但是已经非常的接近了。 
文章发布一个星期之后，阶段性顶部到来，开始持续阴跌到现在。所以这些数据综合来看，还是很有用处的。
比特币彩虹图：目前处在“比较便宜”区间，下个区间是“继续持有”。

 MVRV指标：目前是2.2；
注：指标越高表示价格严重被高估，风险也就越高，大于3.5，即为泡沫过大。

Puell Multiple指标：目前是0.8；
注：从矿业收入的角度探索市场周期，数值在4-10.5区域，说明目前市场情绪较为贪婪，可能处于牛尾阶段。

从上面的数据，综合来分析：加密市场的风险已经得到一定程度的释放，虽然风险后续可能会需要进一步释放，但大概率是温和的阴跌插针收回的形式出现。
4、大环境看：美联储还没开始降息，最迟9月开启
目前美联储2024年的8次议息会议已经开了3次，4月30会开第4次，主流预测来说，这次依然很难降息，但今年降息这件事几乎是板上钉钉。

每一次大牛疯牛，都得美联储降息或者低息来配合推动，因为这是整个市场最大的水龙头，最大的印钞机，比如2017年超级大牛，是美联储低利率+CBOE/CEM上线比特币期货交易催生；2020-2021年超级大牛，是美联储0利率+无限QE带动。
那么美联储什么情况下可能开始降息？主要看三个方面：符合预期的CPI数据、劳动力市场降温、FOMC会议引发市场乐观情绪。具体判断：应该是9月17日的那次议息会议，但正式确认降息可能会早一点，比如在7月31日的那次会议上就放出风来。然后市场炒预期，开始持续上涨。
这与此前我在2月底写的推文的预测一致，而且推文是准确预测到了4月12日前后会发生减半前的大回撤，建议大家在4月8日前后减仓、平仓等待，可以说是庄家本庄了。

从长远看，这轮下跌可能就是第四轮大牛真正开启的序幕，就像上一轮减半前“3.12”大跌那样，砸出了黄金坑，但很多人却不敢入场了；一部分人觉得会继续跌出新低，一部分散户干脆觉得牛市结束，提桶跑路。
后续会不会跌出新低，我想大概率不会，当然我不是先知，只能看大方向，我们永远不可能买在最低点，就像上次“3.12”大跌时，我在一家主流交易所工作，整个交易所社区买在3800左右的，只有两个人，概率几乎是百万分之一了。
所以与其想有没有新低，不如果断出击，分批建仓买入。风物长宜放眼量，后续涨起来，你再看现在的K线图，就是一个小坑而已。