MicroStrategy（MSTR）通过发行债务购买比特币，股价涨幅超过比特币本身，成为“杠杆比特币 ETF”。尽管其策略在牛市中有效，但也面临依赖比特币、业务单一和净亏损等风险。MSTR的先发优势和管理经验使其在市场中占有一席之地，但比特币 ETF 的推出可能会影响其吸引力。若MSTR开始卖币，可能引发市场恐慌，导致比特币价格下跌。