很多人疑惑为什么这次牛市不如上次那样暴涨？

主要原因在于这次的放水节奏与以往不同。回顾2020年疫情期间，为了应对全球经济的巨大冲击，美联储迅速采取了降息措施，在短短一个月内降息150个基点，其他国家也迅速跟进。这一连串的强力刺激政策，使得比特币价格在短期内爆发式上涨，从不到1万美元飙升至6.5万美元，涨幅达到了20倍。但随着各国逐渐收紧货币政策，比特币的上涨势头在2021年底戛然而止，最终小幅回升至6.9万美元，几乎与2021年4月的高点持平。

相比之下，本轮牛市的放水节奏更加缓慢。预计未来半年内，美联储将逐步降息200个基点，而不是像2020年那样迅速降到底。放水的渐进式推进，意味着这次牛市的节奏更像2017年那一轮，市场会在较长时间内持续上涨，而不是短时间内急速暴涨。今年3月至9月，比特币市场的表现相对平淡，这主要是因为美联储还没有实际行动，市场缺乏增量资金支持，导致比特币价格在这一段时间内持续横盘。