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Le marché crypto ne connaît pas de grandes fluctuations. Quand Trump commence à lancer de grands mouvements, le président Trump promet que, après la victoire du Parti républicain, il versera à chaque personne un dividende de 5 000 dollars ; le coût total est d’environ 1,2 trillion de dollars. La pensée d’inertie a parfois du mal à comprendre la façon de penser des Américains : est-ce que ce n’est pas de la corruption ouverte ? Personne ne veut vraiment s’en occuper ? Lui-même a aussi dû se rendre compte qu’il est arrivé à un point où sa vie ou sa mort dépend de la situation : et je me demande ce que chacun de vous en pense. La première réaction de Lao Cui est la suivante : les divergences internes sont graves et il est probable que l’initiative échoue. Au moins, cela laisse à Lao Cui une certaine confiance dans l’évolution à venir. Les rendements des bons du Trésor américains à 30 ans ont atteint un plus haut depuis 2002, et le bitcoin fait face à une bataille d’équilibre de deux signaux. Après avoir grimpé, l’or est revenu autour de 4 140 dollars l’once après avoir touché 4 225 dollars l’once. Les actions américaines et les prix du pétrole montent en parallèle. Les paiements par cartes liées aux stablecoins de Visa ont augmenté d’environ 200% en glissement annuel ; le volume annuel de paiements devrait atteindre 4010 à 5270 milliards de dollars. La SEC prévoit de réviser les règles de la loi de 1940, autorisant les conseillers en investissement à détenir directement du bitcoin sans dépositaire.

Les données sur l’emploi non agricole (non-farm) sont particulièrement intéressantes : elles confirment une nouvelle fois qu’il faut garder un certain scepticisme face aux données américaines avant de les prendre pour argent comptant. En juillet et août, sur deux mois seulement, la révision à la baisse totale a atteint 60 000 personnes ; ce chiffre est même moins minutieux que ce que le vieux Cui a calculé. La conséquence, c’est que, en octobre, la hausse des taux ne serait peut-être plus d’actualité — et de toute façon, c’est logique. Les paris du vieux Cui visent aussi une hausse en décembre. L’impact sur la tendance à venir n’est pas très grand : c’est simplement une faiblesse structurelle du système. L’emploi est faible, mais il ne suffit pas à étouffer les données sur l’inflation ni les rendements des bons du Trésor. Donc, quel avantage on sacrifie, on peut aisément le deviner. Les fluctuations au niveau quotidien sont aussi visibles : la mise en place des positions longues s’est faite en amont. Le déroulement « normal » devrait être : faibles non-farm → hausse des anticipations de baisse de taux → baisse du rendement des bons du Trésor → BTC en hausse. Mais la réalité du feedback devient : non-farm faible, les anticipations de baisse augmentent, et pourtant les rendements des bons du Trésor baissent d’abord puis montent ; la transmission au marché du Bitcoin finit alors par se faire aussi en deux temps : hausse d’abord, puis baisse.

Les choses se sont enfin emballées, avec une attaque de la part des haussiers : le Bitcoin se situe déjà au-dessus de 86 000. Le prochain mouvement à la hausse devrait aussi offrir une opportunité de vendre à découvert. Pour l’instant, nous sommes encore dans une phase de croissance ; il n’y a pas grand-chose d’autre à dire. La position de prédiction donnée hier n’a pas encore été touchée. Aujourd’hui, je rappelle surtout de ne pas se focaliser sur le niveau de 92 000 : il faut plutôt se baser sur la timeline (calendrier). Autour des jours fériés, l’impact de ce mouvement haussier devrait se terminer ; il faut être prêt à entrer à tout moment.
Même si le marché est dans une tendance haussière, les nouvelles baissières restent nombreuses. Dans cette montée, retenez bien que l’idée principale est celle d’un “piège à la hausse” (誘多), sans raison claire que la situation se soit stabilisée. Pour les zones restées longtemps inexplorées : dans le cadre du conflit Iran–Irak, Trump s’est exprimé à nouveau. Il a déclaré que l’Iran devait soit signer un accord, soit ne plus exister, tout en annonçant le déploiement de la troisième porte-avions en renfort au Moyen-Orient et jusqu’à 10 000 soldats supplémentaires. Trump évalue ainsi les options militaires pour l’Iran.
Après la hausse des taux, on comprend qu’il y a de l’urgence : on craint qu’ils n’en fassent un pari à tout ou rien pour les élections de mi-mandat. Bien sûr, ils ne vont pas intervenir complètement ; l’option d’un “élargissement” est possible.

Récemment, en parlant de la dette américaine, beaucoup de gens commencent à regarder les chiffres : le rendement des obligations d’État à 30 ans est monté à 5,62 %, un plus haut depuis 2022. Pour ce qui est de la dette d’État, la référence la plus forte, c’est le 10 ans, qui représente plus de 70 % de la valeur indicative. Le court terme et le long terme des bons du Trésor peuvent presque être ignorés. Pour les obligations à 30 ans, c’est davantage les États-Unis eux-mêmes qui les achètent ; les particuliers n’y interviennent pas. En court terme, l’achat sert souvent à des logiques plus spécifiques : par exemple, le rendement des bons du Trésor à 2 ans est tombé à 4,843 % ; pour le court terme, pas besoin de trop s’inquiéter : l’émission de stablecoins à horizon d’un an et moins suffit pour récupérer le profit. C’est l’indicateur à 10 ans qui reste le plus stable. Plus l’échéance est proche, plus les options de choix sont élevées : à court terme, on n’arrive souvent pas à acheter, alors qu’à long terme, c’est “personne n’achète”. Ce sont deux notions. Ensuite, il y aura une vague de croissance vers la fin de l’année, autour de novembre-décembre : les banques d’investissement et les institutions publieront leurs rapports financiers respectifs, en coordination avec le règlement des échanges commerciaux à l’étranger. Ainsi, le taux de change et le travail de “collecte de capitaux” (accumulation) vont aussi provoquer des fluctuations de marché : c’est l’élément clé, et ce n’est pas de la “magie”, ni de la prétendue divination.

En additionnant les nouvelles des deux jours, il n’y a pas grand-chose à dire. À l’approche des prochains jours fériés, la tendance du marché penche plutôt du côté des vendeurs à découvert. Le seul point notable, c’est que Bitget a été piraté, avec une perte proche de 185 millions de dollars. L’impact pour nous n’est pas au niveau technique. En revanche, les points de réalisation (conversion en liquidités) de ces cryptos volées vont entraîner un mouvement baissier par vague, et la plupart devraient se produire sur une période de 3 à 6 mois. Ne vous inquiétez pas : pour les actions de la plateforme, elles n’ont souvent pas de lien majeur avec nous. Sur le plan technique, il n’y a pas de risque. Ce type de piratage arrive aussi généralement à la suite de personnes réelles qui s’approchent — c’est un problème interne à la plateforme. Après la reprise des retraits par Bitget, dans les 24 heures, il y a eu un flux net sortant de 463 millions de dollars. Cette partie de position peut donc être rassurante pour vous : pour l’instant, elle ne sera pas liquidée. En résumé, le pic de l’impact pour nous et pour le marché se situera plutôt après 3 à 6 mois ; pour le moment, il n’y aura pas d’influence substantielle. Ne paniquez pas : ajustement technique.

Après avoir décrit les tendances récentes, beaucoup d’amis se mettent à demander des niveaux de prix. Ceux qui maîtrisent l’analyse technique sont, eux aussi, extrêmement fermes : la tendance actuelle reste haussière. Sur ce point, Lao Cui est d’accord ; d’après le plan technique, on ne voit pas de tendance baissière. Et, au sens strict, l’intensité de la baisse n’est pas profonde. Sur le graphique, les 19, 20 et 21 août ont modifié la tendance baissière précédente. Puis, le 18 et le 21 septembre ont de nouveau formé une configuration de vague 2. Par la suite, si une nouvelle longue mèche forte apparaît, on peut s’attendre à la configuration d’une vague 3. D’après la figure, le repli actuel permet même d’atteindre une forme de “remontée puis repli” (follow-through de hausse puis correction). L’essentiel de la présentation correspond à une tendance d’“appât à baisse” (fausse baisse). Pris uniquement au niveau du graphique journalier (1D), ceux qui choisissent d’acheter n’ont aucun problème. Mais vous devez considérer la vue hebdomadaire (au niveau mensuel) : le plus haut de cette année est né le 14 janvier à 97932 ; le plus bas est né le 1er juillet à 57758. En se basant sur le mois, la tendance actuelle peut seulement être considérée comme une reprise d’une partie des baisses précédentes. Sur un horizon plus long, cette baisse aurait commencé à partir du 6 octobre de l’an dernier, lorsque le nouveau sommet à 126208 a été établi ; et jusqu’à présent, le marché est encore dans une phase de réparation.

讲完整体的趋势，今日就来谈谈短期的走势，老崔的文章更多是围绕现货用户展开。现货的周期性往往都在可控范畴之内，这个可控并不是老崔的功劳，而是比特币的走势本身就处于向上的阶段。无论在何时购入，比特币都有获利的机会。能够影响到短期的走势，目前老崔看到的数据中，美债10年期收益率触及5.23%，创2007年以来新高，本条数据是一个极大的利空。在全球众多债券中，美国10年期国债因其极高的流动性和信誉，被视为“无风险利率”的基准。当十年期收益率大于5%时，全球的资本都会考虑是否配比？而这个考虑并非是值不值得购入？而是配比多少合适？通常都会有大笔资金流入，同时考虑的意向客户，大多也都是商业银行为主。
目前爆出的这则数据，透露出什么信号？说明资金还会流入，依旧处于考虑阶段，同时看一看时间线；2007年以来新高，相信各位对2007这个年份有着独属于金融界的认知。至少本则消息与时间线，给到老崔的感受，有些恐惧，这个恐慌来源于历史的数据。切记，国外的金融危机，正确数据是2007年开始，2008年传导至国内，中间间隔着一年的时间差。而现在的金融体系，是没有时间差；当然这并不是结论，而是数据层面的对比。截至目前，暂时还未形成资本选择老美国债的动向，只是这个概率正在不断攀升，老美的股市表现还算坚挺。在他们的认知当中，目前的股市表现优于国债的收益，危险因素就是国债的收益率依旧呈现上升的态势，具体临界点在何处值得研究。
老崔总结：这并不是在释放恐慌，也仅是一个数据上的对比，通过近期老美的动作来看，加息显然是迫不得已的选择；但加息这条路径是有放弃AI市场的可能性，配合近期的炒作，AI开始隐藏或者是攻击而后导致研发的停滞；这套说辞，依旧是一个利空的展现。同时，各位也别听风就是雨，这并不代表着币圈的终结。富达JurrienTimmer:比特币新一轮牛市已开启，2029年目标价30万美元；本则消息老崔同样相信，只不过给到2029这个时间是充足的。币圈的周期性就是越来越短，即使后续出现暴跌甚至是恐慌性出逃，修复的能力也是极强的；2029达到这个价格，老崔觉得也是一个合理的估值。30W美元，市值整体也仅达到6.3W亿，币圈整体市值达到十万亿并不难，老崔的个人预估历史性的高位还要远高于此数据。其稳定币的价值，目前并没有爆发出它应有的实力，币圈还是处于一个年轻的市场，具备极大的潜力。
既然谈到这里，老崔也有一些个人想法，想要与各位交流交流；投资并不能由着自己的想法操作，君子不立危墙之下，全球的数据呈现本身就有极大的问题；更不用谈，中东与俄乌的局势，甚至带上地缘的性的冲突，在这些架构引领下，金融市场是很难迸发潜力。现在我们看到的东西，并不是合作，而是竞争。有竞争会带来科技的进步的同时，也会伴随着海量的泡沫。泡沫的破碎，非人力可控，如果可控，就不会出现如此多的金融危机。老美的放弃，不止一次，互联网泡沫，雷曼公司，房地产，甚至美元的锚定。各位要是以获利为目标，进入金融市场，就必须保持冷静的思维，始终与时势站在一起。在美伊冲突之前，老崔同样看多，并且对明年的价位，有着充足的信心。世界的金融体系，依旧是以老美为主导，他们的失败，也就意味着体系的失败。与老美相关的所有行业，都会受到冲击，老美的通胀，是需要金融领域的人去买单的。投资需要各位时刻保持清醒的头脑，从来没有加息周期的牛市！只要处于这个周期，所有的利多消息，都应当看作诱多处理！

Hier, j’ai évoqué les élections de mi-mandat de Trump : pour la sphère des cryptos, cela signifie une énorme nouvelle négative. Une partie de mes amis est très intéressée par l’impact dans ce domaine. Concrètement : si Trump échoue, l’effet sur les cryptos sera considérable, en particulier pour Bitcoin et les tokens de Trump. Une cassure sous 6 et sous 5 est possible. Pourquoi ce résultat ? C’est une faiblesse du système américain : les élections de mi-mandat ne peuvent pas entraîner la chute de Trump. Les élections ne concernent que les sièges de la Chambre des représentants et du Sénat. Lors du dernier cycle de victoire, Lao Cui avait déjà expliqué brièvement les responsabilités de ces deux chambres : je vous propose de les revoir. La Chambre des représentants sert principalement à légiférer : tous les projets de loi doivent être adoptés par un vote de la Chambre, et cela inclut la loi claire, ainsi que la loi sur la réserve stratégique qui vient juste d’être adoptée. À l’époque de la victoire, les avantages de Trump étaient très importants : le Parti républicain avait un léger avantage aussi bien à la Chambre des représentants qu’au Sénat. Actuellement, l’avantage très léger des républicains au Congrès est : au Sénat 53-47, à la Chambre des représentants 219-214.

Fête de la mi-automne et retrouvailles en famille. Chers amis, la présente session d’échanges est désormais terminée : le marché est enfin entré dans une zone prédictible ; sur l’ensemble de la sphère financière, les retours ne sont pas très visibles. Souvent, les grandes tendances fonctionnent justement ainsi. Dans le milieu, on a déjà diffusé aussi : l’intégralité des points clés de la présente discussion—bien sûr, ce sont tous des éléments déjà rendus publics. Pour tout ce qui n’a pas été divulgué, le vieux Cui ne le sait pas. Côté positif : la trêve commerciale sino-américaine, initialement prévue pour expirer le 10 novembre 2026, a été prolongée de deux mois jusqu’au 10 janvier 2027. Encore une prolongation de deux mois : cela donne quatre mois de temps de négociation. Comme nous l’avions supposé plus tôt, l’essentiel concerne surtout le volet « échanges », sans qu’apparaisse un accord auquel la majorité des capitaux s’attend. D’un point de vue objectif, sur le moyen terme, le rapport de force repasse à la faveur des positions baissières. À mesure que la suite se termine, davantage d’informations finiront par éclater. Et avec les jours fériés nationaux, une fois les congés passés, la menace de nouvelles hausses de taux sera directement là. Pour ce qui est du cycle des hausses de taux, on peut déjà tirer une conclusion : cette année, il y aura encore une hausse.

Hier soir, le Bitcoin a formé une vague de baisse. Par rapport à la force de la hausse, la profondeur de la baisse n’est pas très importante ; principalement parce que la puissance de la hausse aux 18 et 21 septembre a été trop forte : les deux bougies haussières ont toutes deux atteint plus de 5000 points. On peut dire qu’une bougie a “porté” tout le marché des cryptos. Pour chacun, à mesure que Lao Cui explique, vous pouvez retrouver les raisons essentielles. En même temps, il est difficile de comprendre pourquoi, une fois “posé”, le marché a au contraire suivi une tendance différente. C’est tout le charme du trading guidé par l’émotion : la hausse peut se produire grâce à un stimulus venant de l’actualité, et même ce type d’actualité peut ne fournir aucun soutien concret. En fait, c’est bon pour les échanges extérieurs : Lao Cui s’est penché hier sur certaines choses signées auparavant — concernant la mise en œuvre de plus de 300 lignes de mesures douanières issues de la rencontre sur les détails : certains secteurs sont même revenus à des droits de douane à 0. Pour l’aspect IA et technologie, cela a eu un certain effet. Mais au final, l’aval décisif dépend encore de l’observation de l’actualité d’aujourd’hui. Rappelez-vous : n’ayez pas trop d’attentes. La signification historique est immense, mais l’effet clé des divergences sur les négociations ne semble pas si important.

Il est aux alentours de 4 heures du matin, heure de l’Est des États-Unis. La journée est extrêmement particulière, alors ne vous attardez pas trop dessus. En vous référant à l’horaire de la visite de Trump en Chine, les rencontres ont très probablement lieu le soir, et aujourd’hui le contexte médiatique ne devrait pas connaître de grandes fluctuations. Le point central, c’est le 24, c’est-à-dire les résultats du sommet de demain. D’après certaines informations, à l’étranger, l’attention se porte principalement sur le commerce sino-américain, les terres rares et l’intelligence artificielle. Ces trois volets sont très probablement déjà partiellement réglés ; les autres sujets peuvent être considérés comme n’ayant abouti qu’à des consensus. Quant à nos exigences, il s’agit essentiellement d’attendre que des informations fuitent et d’observer la direction que prendra la suite. En regardant le comportement du marché des cryptomonnaies, aujourd’hui, il est clairement beaucoup plus stable. Après le nouveau sommet de 87385 le 21 septembre, la capacité de correction est insuffisante : l’exploration vers le bas n’a pas été assez profonde, et il existe aussi une intention de remonter. Petit rappel : lors d’une nouvelle tentative de hausse, la zone de pression n’est pas la barrière des 90 000, mais 92000, c’est le point de bascule du dernier cycle entre marché haussier et marché baissier.

La livraison en 24 heures, quelle invention de génie ; le point d’information a été publié en même temps, et le prix a augmenté en même temps ; l’écart entre le début et la fin n’était même pas à dix minutes près, c’est terrifiant ; si Lao Cui a pu prêter attention à cette nouvelle, c’est parce qu’il était justement dans la période des trois premiers jours. La chambre d’écho informationnelle, à vous de la briser vous-mêmes. Pourquoi l’impact de cette fois est-il aussi énorme ? Les pourparlers commerciaux ont lieu une semaine à l’avance ; Lao Cui, contrairement aux autres, estime que les retours depuis le continent sont insuffisants. Pourquoi les Américains accordent-ils autant d’importance à cela ? Il y a là une information extrêmement importante : le débat de Bessent dure 12 heures, avec des sujets économiques et liés à l’IA ; il est évident que la réunion a réussi, puis seulement après on a laissé fuiter la nouvelle. Ensuite, pour la période à venir, faites attention aux points importants : sur le contenu, quels types de projets seront mis en œuvre à la base ? Les droits de douane et la coopération deviendront les arguments centraux, et il est certain que certains consensus ont été atteints. Et c’est justement avant les élections de mi-mandat, donc on peut aussi y voir une forme de politesse. Les signaux favorables sont particulièrement forts. Et cette rencontre déterminera si les hausses de taux vont se poursuivre : seule cette nouvelle peut déclencher des marchés mondiaux.

Concernant la tendance du marché des crypto-monnaies, il y a déjà eu suffisamment d’explications ces temps-ci. Il faut attendre le résultat de la réunion pour pouvoir prolonger notre logique d’analyse. Aujourd’hui, parlons un peu de l’IA et des entreprises technologiques actuelles, et donnons un aperçu de mon point de vue, après tout Lao Cui n’est pas un professionnel. La stratégie d’investissement de Lao Cui est très claire et assez rigide : l’IA et les applications, dans l’essence, ne sont qu’une extension de programmes, et c’est toujours basé sur un fonctionnement de type Internet. L’application de programmes repose toujours en priorité sur la stabilité. Depuis que, avec l’architecture des ordinateurs à programme stocké établie par von Neumann, tout a été basé sur le binaire : pour Lao Cui, le stockage du programme et la limite supérieure du calcul sont des éléments visibles. Au fond, il s’agit toujours d’opérations et de jugements entre 0 et 1. En termes simples : tous les programmes reposent sur des calculs entre 0 et 1 ; la seule différence, c’est la forme de transformation. Le langage que vous introduisez, du point de vue de l’ordinateur, c’est en réalité un jugement de code entre 0 et 1. Il ne “comprend” pas ce que ces lettres et instructions signifient réellement derrière.

Le rebond du week-end manque de force : cette tendance maintient plutôt une structure qui cherche encore à faire pression. D’un point de vue structurel, l’ETH est le plus solide, tandis qu’à l’heure actuelle le Bitcoin ressemble davantage à un rattrapage à la hausse. Hier, le plus haut n’a fait que toucher 81 933 ; la correction teste depuis lors le seuil des 80 000. L’ETH, lui, se trouve encore plus loin du niveau clé : son plus haut est à 2 669, et il est actuellement coté à 2 574. Les deux évoluent en phase de correction de week-end ; par rapport à un scénario de cassure, la force des vendeurs semble un peu insuffisante, et il faut encore une impulsion venant du plan macro/actualité. Côté nouvelles, l’essentiel reste positif : Tether a émis 500 millions de dollars USDT supplémentaires sur la chaîne Solana en l’espace d’une heure ; la SEC américaine a publié une exemption d’innovation ; une voie est établie pour les échanges secondaires sur la chaîne pour les actions tokenisées ; les mines du détroit d’Hormuz ont été neutralisées ; le transport maritime reprend normalement. Côté nouvelles négatives : au cours des 24 dernières heures, 5 422 BTC ont été transférés vers des portefeuilles d’échanges, pour une valeur de 542 millions de dollars ; Coinbase Pro est celui qui a reçu le plus. En France, 11 % des stations-service manquent de carburant : Macron a convoqué une réunion d’urgence pour y faire face.

Le Bitcoin monte en soirée, ce qui met tout le monde dans un état d’inquiétude ; le plus haut a déjà touché 81732, avec l’espoir d’un nouveau record, il ne reste plus que 500 points. Beaucoup d’amis veulent savoir pourquoi. En réalité, on ne peut pas vraiment expliquer certaines choses en Chine : par exemple, le 23 septembre, ce n’était encore qu’un scénario basé sur des anticipations. En Chine, rien ne bouge, mais à l’étranger, c’est devenu complètement chaotique. Old Cui n’a pas non plus pris la peine d’expliquer ce point ; ce sont des échanges relevant de la simple politesse, et compte tenu du fait qu’en Chine il n’y a eu aucun mouvement, on peut prévoir quel en sera le résultat. Ce n’est pas une ou deux rencontres qui peuvent résoudre ça. Mais comme les attentes existent déjà, la plupart des utilisateurs vont suivre le capital, nourrissant des rêves irréalistes sur l’avenir : est-ce que cette fois sera différente ? Peut-on arriver à un accord au niveau de la mémoire et des cartes graphiques ? Les communications dans le secteur énergétique sont-elles efficaces ? Les deux parties pourront-elles enfin dissiper leurs différends ? Mes amis, ce n’est pas un affrontement purement économique et financier : ce type d’opposition va durer très longtemps, si longtemps que vous finirez par oublier que nous sommes encore en train de lutter.

Les percées sur les petites cryptos sont vraiment impressionnantes ; Lao Cui lui-même trouve ça presque incroyable. Le rebond du marché boursier américain, lui, ne suscite aucune peur. Aujourd’hui, je vais en dire un peu plus : la SEC a approuvé l’échange de titres tokenisés sur des chaînes de blocs limitées. C’est effectivement un jalon. Les monnaies ayant une chaîne tokenisée ont toutes entraîné, dès le début de la journée, une vague de rebond ; au contraire, la hausse du Bitcoin n’a pas été aussi évidente. Cela marque officiellement la légalisation de l’implication des sociétés cotées dans le monde des jetons : c’est un soutien pour le marché haussier, pas un point de retournement. Beaucoup d’amis utilisent certaines plateformes pour commencer à spéculer sur les jetons de sociétés étrangères. Cette ligne, en ciblant précisément la douleur, permet d’éviter bien des ennuis inutiles : c’est l’avantage du monde crypto. Et pour les Américains, l’intérêt est tout simplement de mieux récolter les actifs à l’étranger, d’augmenter la liquidité mondiale et d’absorber des actifs partout dans le monde. Pour la Bourse américaine, c’est une nouvelle extrêmement favorable. Elle tombe à point nommé avec la percée de la mémoire de 512G de Micron : cela a déclenché un rebond à court terme. N’oubliez pas : cette percée est aussi une bonne nouvelle pour le monde crypto.

Hier, les prévisions concernant l’événement étaient parfaitement justes : l’arrivée de la hausse de taux et l’adoption du projet de loi sur les réserves de Bitcoin. Beaucoup de personnes se demandent pourquoi, alors que le jugement sur la base des informations était correct, la tendance n’a pas suivi. Après la hausse de taux, le marché est resté quasiment immobile, et beaucoup d’utilisateurs sont très déçus. Laissez les balles encore voler un peu ! Les mouvements des marchés boursiers américains sont plus marqués que dans le crypto : les trois grands indices ont clôturé dans le rouge, avec le plus fort repli pour le Dow Jones, en baisse de 1,21 %, tandis que le Nasdaq 100 a au contraire clôturé en hausse de 0,02 %. Beaucoup de gens n’arrivent donc pas à trouver le sens du mouvement ; plus on se rapproche de l’arrivée effective de la tendance, plus cela devient calme. La plupart des utilisateurs pensent que cette baisse est une anticipation de l’arrivée de la hausse de taux ; et certains crient même que la mauvaise nouvelle étant épuisée serait une bonne nouvelle. Lao Cui peut répondre de manière frontale à ce type de questions : impossible. Regardez bien : sur le marché, les « baleines » semblent préparer une réponse à la crise financière qui arrive. Le rendement des bons du Trésor à 10 ans est enfin passé sous 5 %, et l’or, lui aussi, recule.

Le marché repasse à nouveau dans la zone des positions vendeuses : après une première percée du seuil de 75 000, on arrive autour de 74 900, prix actuel 75 798. D’après les données : hier, le montant net de sortie de l’ETF spot BTC aux États-Unis a atteint 450 millions de dollars, soit la plus forte sortie nette sur une seule journée depuis le 4 août. Parmi les sorties, la plus importante est celle de FBTC, à 215 millions de dollars ; ensuite IBIT, avec des sorties de 162 millions de dollars. La sortie de Bitcoin reste assez conséquente. Pour l’instant, il n’y a pas vraiment de panique de type « fuite en masse » : il semble que seuls les très gros investisseurs (baleines) aient fermé leurs positions. Le marché est surtout en attente de la réunion sur les taux. La réunion de cette fois—hausse, baisse, voire maintien inchangé—peu importe le verdict final, le résultat n’est pas l’élément clé. Ce qui compte, c’est le discours après le résultat. À ce stade, Haseet l’a clairement dit : « Trump et moi respectons toute décision que le président de la Fed, Kevin Woos, prendra demain. » L’interprétation de Lao Cui est que le résultat est déjà fixé : Trump a déjà reconnu la situation financière actuelle des États-Unis. Une hausse des taux n’est pas effrayante ; ce qui est vraiment effrayant, c’est d’entrer dans un cycle de hausse des taux.

Le Bitcoin a connu hier une volatilité assez forte : à court terme, il a franchi d’un coup le sommet autour de 79 570. Beaucoup d’amis se demandent si la tendance peut s’inverser. La principale raison tient à la grande quantité de nouvelles que Lao Cui a reçues ce matin, juste au moment où les rendements des bons du Trésor américain à 10 ans montaient à 5 %, ce qui n’était pas arrivé depuis près de trois ans. Cela pousse aussi beaucoup de personnes à se demander si de nouvelles hausses de taux vont encore survenir. La hausse du rendement des bons du Trésor, bien sûr, entraîne forcément plus de charges de remboursement : c’est aussi un point dont vous vous inquiétez, comme si Lao Cui se faisait toujours du souci pour le remboursement du “vieux” Américain. Avez-vous déjà vu une entreprise gagner de l’argent plus vite que les Etats-Unis ? Les profits à rembourser sont à peu près au niveau des budgets militaires américains, et en plus, avec le soutien de la Corée et du Japon derrière, le remboursement n’est pas le problème principal pour les États-Unis. Le problème majeur, c’est que la dette continue de s’accumuler, mais que personne n’est disposé à “reprendre le volant” : c’est cela qui fait monter les taux. La hausse des taux sert précisément à donner envie aux investisseurs extérieurs de reprendre le flambeau : c’est un raisonnement complet.

比特币两日加起来的下行深度才堪堪1000点，昨日提醒过各位，一般行情波动之后，第二日才是收益时期。停滞一天，也是为了放空自己，带一带用户；回到分析当中，没有太多可讲的东西，行情运行依旧在掌握之内。华尔街用庞大的资金把加息概率已经完全定价的前提下，现在就只需要看凯文沃什准备加几次；如果凯文沃什不按照市场规律来，试图挑战市场预期，可以参考之前一位美联储主席格林斯潘，擅自改变利率路径，造成的后果就是市场狠狠给了他一巴掌，短债收益率飙升，长债失控，最后还不是乖乖向市场低头。我知道很多人都说特朗普要降息，他就不可能加息，说什么美债40w亿不可能加息的，加了还不起利息，这种言论真的是经不起推敲。他要是真的敢不加息，那市场就会表演流动性枯竭给你看。