链上科学

已经到达十月五日，假期濒临结束，比特币的价格高位摸到87000附近，连前高87385都未触及；本次的反弹，老崔原有预估还是92-97区间，反弹的力度明显不足，就看这两日的情况。很不幸，沉睡13.1年的比特币地址被激活，内含801枚BTC价值约6829万美元，远古钱包的复苏，往往伴随着砸盘。也顺带讲一句，币圈看空没有太大问题，美股的走势，老崔不做预测。尤其是事关世界格局问题，不是老崔三言两语就能讲清楚，其中很多问题，老崔的考虑也不周到。例如，金融惯用逻辑债涨股不涨，股涨债不涨，现在是都涨；金融的版本更新速率，只比医学稍弱一些，老崔的个人倾向也是：买股不买债，债这个东西，它们自己都不敢大量购入，问题也非常鲜明。
做空美股的想法，各位都需要谨慎一些，必须要理清对手是谁，老崔个人是从来不愿意去赌一波国运。投资最稳妥的方式，永远是都是在熊市购入，等待牛市的到来，美股的周期，熊市诞生，不会超过一年期，后续就会迎接来企稳行情与牛市的拐点。熊市与币圈类似，给到各位出场的机会不会太多。这也是老崔本次的指导，对于币圈来讲，各位可以看得更深，但不能赚得更多。在赚的前提，必须是以风险的可控为主，很多朋友都不太理解，为什么要如此处理？想法很天真，做法要谨慎，看到3-4W深度，即使有止盈都不一定能够扫到，风险系数有些过高。确实有很多因素，都无法去讲解，对各位来讲，将就一下，不懂就来问老崔，并不是金融能够解释一些不合理的走势。
老崔总结：近两日的走势，全部都还在掌握之中，也并未出现重大的消息面，文章的水准自然有些下滑。在趋势不变的情况之下，各位耐心等待即可，别冲动。能够确实12月是一个加息的情况，哪么后续肯定会有更低的位置等待着大家。逻辑性就是，美股崩都不会好过，各位最好别期待这件事情的发生。老美目前依旧是金融领域的奠基人，领头人如果列位想更容易获利，多押注其它市场更好。剩下的篇幅聊点儿心理层面的障碍，能理解各位都持有不同的看法。但各位需要有一个自我分辨的能力，老崔虽然很少发布一些跟盈利相关的内容，但这并不代表老崔就无法获利。很多朋友都是自16-18年这个区间接触到老崔，了解比较深，也有朋友是近期刚刚关注老崔。
其实之前这一行，还是非常繁荣，至少在18-23年，各大平台几乎没有针对性的措施。所以，老崔依靠着腾讯，结识很多的朋友，自老美开始合法化进程推动以来，国内才开始对这一部分管控。老崔本人其实是支持管控的，自此老崔也开始改变自己的发文风格。对我们来讲，弊大于利，人之常情。这也导致，老崔的私人领域很少去发一些获利，更多是以思维的传导进行，或者是发一些失败的案例分析。老崔更不希望各位的认识老崔的刻板印象，是一个能在币圈赚很多的这么一个人；老崔之前也是一个证券的分析师，能够接触到币圈也都是10年之后的事情，直率来讲，能够涉足，纯粹是这个行业的市值，当时无比坚信币圈市值突破1W亿不会太难。
老崔的概念，是将比特币与以太这两个币种，当作现在的稳定币看待，未来的支付体系当中，肯定有这个市场（这点无法展开来讲），大家对照资本对印度投资的案例，去看一看就知道老崔为何如此坚信。当然老崔意识到这个问题，肯定比这要早；这个市场肯定会有回报，这也是老崔的幸运，现阶段还想在币圈生存，够呛。老崔如若不是前期这一类坚实的用户支撑，或许这一行也没有老崔的容身之处。对个人来讲，老崔不喜欢这种盲目的崇拜，更希望各位能够处在一个相同认知之下去谈论。你如果都不认可币圈，那你还有什么好坚持投资的呢？同时，个人不想说服各位，每个人都应当有自己的思维方式与认知水平，这个东西没有高低之分，只有立场之分。
这也是接触大部分用户之后，所共有的问题，今日趁着行情较稳，简单聊一聊。很多信息茧房，导致各位只能看到自己想看的东西，另一部分不同的观点，各位不会去深度思考这个问题。老崔是一个能容纳不同观点的人，例如之前的同事，认为证券的发展会更好，现在我们关系也都还行。当遇到不同的观点之时，各位不妨多想一想，是否说的有道理？逻辑性是否严谨？如若有不同的思维，那就希望各位拿出自己的数据去证明，而不是站在自己的立场中去否认。否认没有意义，失败也并不丢脸，如果没有这个深刻的反思，没有容人之量，你找到老崔也只会进行一场辩论。老崔也不喜欢没有意义的辩论，现实的反馈就是，找到老崔给出不同方向与想法，然后扛着，一直扛中途不断骚扰，最终爆仓。
这一行极为有趣的一点，总会有朋友将我们当成一个算命先生，只选择性听一些对自己有利的部分；以此时的方向为例，老崔告诉大家节假日会涨，但今年还会有更低的位置，尤其是加息之后。很多空单被套的用户，就会觉得老崔是一个救星。目前位置，最背离方向的一位用户，就是6W附近的空单，依旧有人持有；老崔给出两个方案，一个是摸到7.8W就反手，另一个则是等下一轮加息，前提是要锁着。个人用户都是趋利避害，一听反手就需要砍，接受这一单的损失，都会选择第二种方式。结果给到老崔的反馈就是死扛，她也不锁，老崔告诉她中期会极其煎熬，当时给我的答案就是，无非就是多拿一段时间，自己能够接受老崔自然没有二话。
造成的结果，也很有趣，隔两天就会问老崔，是不是该跌了？多头是不是到头了？我这单子到底什么时候能出？算了，我砍了。这么多年的接触，并不是一个人是这么做，大家都非常小瞧煎熬这个词，以至于现阶段只要选择第二种方式的人，老崔都默认会砍，都已经无法共情这一类人。很多小白，没有交易经验的各位，其实在第一次做选择之时，就已经注定这个结局，在当时各位是无法接受，之后也只能接受。所有的行情都是直面给到各位，没有任何藏私，自己接受不了，寻找老崔也是惘然。如果各位找到老崔是迷茫阶段，并不知道行情走势，或者是无法说服自己，需要给自己一个理由去下定决心，各位找老崔没有任何问题，如果各位是想开启一场辩论，千万不要找老崔。同时，大家也不要觉得自己仓位不大，就恐惧，闻道有先后，术业有专攻，通常情况老崔不会问大家仓位大小，只会问爆仓点位与止损点位，以及收益预期。盈跟亏与老崔本人并无太大瓜葛，有空老崔都会回复各位。反弹，不会太久，趋势并未改变，各位敬请放心。让时间去验证我们的观点。

Le marché crypto ne connaît pas de grandes fluctuations. Quand Trump commence à lancer de grands mouvements, le président Trump promet que, après la victoire du Parti républicain, il versera à chaque personne un dividende de 5 000 dollars ; le coût total est d’environ 1,2 trillion de dollars. La pensée d’inertie a parfois du mal à comprendre la façon de penser des Américains : est-ce que ce n’est pas de la corruption ouverte ? Personne ne veut vraiment s’en occuper ? Lui-même a aussi dû se rendre compte qu’il est arrivé à un point où sa vie ou sa mort dépend de la situation : et je me demande ce que chacun de vous en pense. La première réaction de Lao Cui est la suivante : les divergences internes sont graves et il est probable que l’initiative échoue. Au moins, cela laisse à Lao Cui une certaine confiance dans l’évolution à venir. Les rendements des bons du Trésor américains à 30 ans ont atteint un plus haut depuis 2002, et le bitcoin fait face à une bataille d’équilibre de deux signaux. Après avoir grimpé, l’or est revenu autour de 4 140 dollars l’once après avoir touché 4 225 dollars l’once. Les actions américaines et les prix du pétrole montent en parallèle. Les paiements par cartes liées aux stablecoins de Visa ont augmenté d’environ 200% en glissement annuel ; le volume annuel de paiements devrait atteindre 4010 à 5270 milliards de dollars. La SEC prévoit de réviser les règles de la loi de 1940, autorisant les conseillers en investissement à détenir directement du bitcoin sans dépositaire.

Les données sur l’emploi non agricole (non-farm) sont particulièrement intéressantes : elles confirment une nouvelle fois qu’il faut garder un certain scepticisme face aux données américaines avant de les prendre pour argent comptant. En juillet et août, sur deux mois seulement, la révision à la baisse totale a atteint 60 000 personnes ; ce chiffre est même moins minutieux que ce que le vieux Cui a calculé. La conséquence, c’est que, en octobre, la hausse des taux ne serait peut-être plus d’actualité — et de toute façon, c’est logique. Les paris du vieux Cui visent aussi une hausse en décembre. L’impact sur la tendance à venir n’est pas très grand : c’est simplement une faiblesse structurelle du système. L’emploi est faible, mais il ne suffit pas à étouffer les données sur l’inflation ni les rendements des bons du Trésor. Donc, quel avantage on sacrifie, on peut aisément le deviner. Les fluctuations au niveau quotidien sont aussi visibles : la mise en place des positions longues s’est faite en amont. Le déroulement « normal » devrait être : faibles non-farm → hausse des anticipations de baisse de taux → baisse du rendement des bons du Trésor → BTC en hausse. Mais la réalité du feedback devient : non-farm faible, les anticipations de baisse augmentent, et pourtant les rendements des bons du Trésor baissent d’abord puis montent ; la transmission au marché du Bitcoin finit alors par se faire aussi en deux temps : hausse d’abord, puis baisse.

Les choses se sont enfin emballées, avec une attaque de la part des haussiers : le Bitcoin se situe déjà au-dessus de 86 000. Le prochain mouvement à la hausse devrait aussi offrir une opportunité de vendre à découvert. Pour l’instant, nous sommes encore dans une phase de croissance ; il n’y a pas grand-chose d’autre à dire. La position de prédiction donnée hier n’a pas encore été touchée. Aujourd’hui, je rappelle surtout de ne pas se focaliser sur le niveau de 92 000 : il faut plutôt se baser sur la timeline (calendrier). Autour des jours fériés, l’impact de ce mouvement haussier devrait se terminer ; il faut être prêt à entrer à tout moment.
Même si le marché est dans une tendance haussière, les nouvelles baissières restent nombreuses. Dans cette montée, retenez bien que l’idée principale est celle d’un “piège à la hausse” (誘多), sans raison claire que la situation se soit stabilisée. Pour les zones restées longtemps inexplorées : dans le cadre du conflit Iran–Irak, Trump s’est exprimé à nouveau. Il a déclaré que l’Iran devait soit signer un accord, soit ne plus exister, tout en annonçant le déploiement de la troisième porte-avions en renfort au Moyen-Orient et jusqu’à 10 000 soldats supplémentaires. Trump évalue ainsi les options militaires pour l’Iran.
Après la hausse des taux, on comprend qu’il y a de l’urgence : on craint qu’ils n’en fassent un pari à tout ou rien pour les élections de mi-mandat. Bien sûr, ils ne vont pas intervenir complètement ; l’option d’un “élargissement” est possible.

Récemment, en parlant de la dette américaine, beaucoup de gens commencent à regarder les chiffres : le rendement des obligations d’État à 30 ans est monté à 5,62 %, un plus haut depuis 2022. Pour ce qui est de la dette d’État, la référence la plus forte, c’est le 10 ans, qui représente plus de 70 % de la valeur indicative. Le court terme et le long terme des bons du Trésor peuvent presque être ignorés. Pour les obligations à 30 ans, c’est davantage les États-Unis eux-mêmes qui les achètent ; les particuliers n’y interviennent pas. En court terme, l’achat sert souvent à des logiques plus spécifiques : par exemple, le rendement des bons du Trésor à 2 ans est tombé à 4,843 % ; pour le court terme, pas besoin de trop s’inquiéter : l’émission de stablecoins à horizon d’un an et moins suffit pour récupérer le profit. C’est l’indicateur à 10 ans qui reste le plus stable. Plus l’échéance est proche, plus les options de choix sont élevées : à court terme, on n’arrive souvent pas à acheter, alors qu’à long terme, c’est “personne n’achète”. Ce sont deux notions. Ensuite, il y aura une vague de croissance vers la fin de l’année, autour de novembre-décembre : les banques d’investissement et les institutions publieront leurs rapports financiers respectifs, en coordination avec le règlement des échanges commerciaux à l’étranger. Ainsi, le taux de change et le travail de “collecte de capitaux” (accumulation) vont aussi provoquer des fluctuations de marché : c’est l’élément clé, et ce n’est pas de la “magie”, ni de la prétendue divination.

En additionnant les nouvelles des deux jours, il n’y a pas grand-chose à dire. À l’approche des prochains jours fériés, la tendance du marché penche plutôt du côté des vendeurs à découvert. Le seul point notable, c’est que Bitget a été piraté, avec une perte proche de 185 millions de dollars. L’impact pour nous n’est pas au niveau technique. En revanche, les points de réalisation (conversion en liquidités) de ces cryptos volées vont entraîner un mouvement baissier par vague, et la plupart devraient se produire sur une période de 3 à 6 mois. Ne vous inquiétez pas : pour les actions de la plateforme, elles n’ont souvent pas de lien majeur avec nous. Sur le plan technique, il n’y a pas de risque. Ce type de piratage arrive aussi généralement à la suite de personnes réelles qui s’approchent — c’est un problème interne à la plateforme. Après la reprise des retraits par Bitget, dans les 24 heures, il y a eu un flux net sortant de 463 millions de dollars. Cette partie de position peut donc être rassurante pour vous : pour l’instant, elle ne sera pas liquidée. En résumé, le pic de l’impact pour nous et pour le marché se situera plutôt après 3 à 6 mois ; pour le moment, il n’y aura pas d’influence substantielle. Ne paniquez pas : ajustement technique.

Après avoir décrit les tendances récentes, beaucoup d’amis se mettent à demander des niveaux de prix. Ceux qui maîtrisent l’analyse technique sont, eux aussi, extrêmement fermes : la tendance actuelle reste haussière. Sur ce point, Lao Cui est d’accord ; d’après le plan technique, on ne voit pas de tendance baissière. Et, au sens strict, l’intensité de la baisse n’est pas profonde. Sur le graphique, les 19, 20 et 21 août ont modifié la tendance baissière précédente. Puis, le 18 et le 21 septembre ont de nouveau formé une configuration de vague 2. Par la suite, si une nouvelle longue mèche forte apparaît, on peut s’attendre à la configuration d’une vague 3. D’après la figure, le repli actuel permet même d’atteindre une forme de “remontée puis repli” (follow-through de hausse puis correction). L’essentiel de la présentation correspond à une tendance d’“appât à baisse” (fausse baisse). Pris uniquement au niveau du graphique journalier (1D), ceux qui choisissent d’acheter n’ont aucun problème. Mais vous devez considérer la vue hebdomadaire (au niveau mensuel) : le plus haut de cette année est né le 14 janvier à 97932 ; le plus bas est né le 1er juillet à 57758. En se basant sur le mois, la tendance actuelle peut seulement être considérée comme une reprise d’une partie des baisses précédentes. Sur un horizon plus long, cette baisse aurait commencé à partir du 6 octobre de l’an dernier, lorsque le nouveau sommet à 126208 a été établi ; et jusqu’à présent, le marché est encore dans une phase de réparation.

Parlons de la tendance de l’ensemble du cycle. Aujourd’hui, je vais surtout aborder l’évolution à court terme. Les articles de Lao Cui s’adressent davantage aux utilisateurs du marché au comptant. La cyclicité du comptant se situe généralement dans une fourchette maîtrisable ; ce n’est pas la faute (ou le mérite) de Lao Cui, mais le fait que le mouvement du Bitcoin lui-même se trouve dans une phase ascendante. À n’importe quel moment où l’on achète, le Bitcoin offre des occasions de réaliser des profits. En ce qui concerne ce qui peut influencer le mouvement à court terme : dans les données que Lao Cui observe, le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans a atteint 5,23 %, soit un plus haut depuis 2007. Cette donnée constitue un énorme facteur négatif. Parmi les nombreux titres obligataires dans le monde, le Trésor américain à 10 ans, grâce à sa liquidité et à sa crédibilité très élevées, est considéré comme la référence du « taux sans risque ». Quand le rendement à 10 ans dépasse 5 %, l’ensemble des capitaux mondiaux commence à réfléchir à la proportion à allouer. Mais la question n’est pas de savoir s’il vaut la peine d’acheter : c’est plutôt de déterminer à quelle hauteur ajuster l’allocation. En général, de gros volumes de capitaux entrent en jeu, et la plupart des clients concernés sont surtout des banques commerciales.

Hier, j’ai évoqué les élections de mi-mandat de Trump : pour la sphère des cryptos, cela signifie une énorme nouvelle négative. Une partie de mes amis est très intéressée par l’impact dans ce domaine. Concrètement : si Trump échoue, l’effet sur les cryptos sera considérable, en particulier pour Bitcoin et les tokens de Trump. Une cassure sous 6 et sous 5 est possible. Pourquoi ce résultat ? C’est une faiblesse du système américain : les élections de mi-mandat ne peuvent pas entraîner la chute de Trump. Les élections ne concernent que les sièges de la Chambre des représentants et du Sénat. Lors du dernier cycle de victoire, Lao Cui avait déjà expliqué brièvement les responsabilités de ces deux chambres : je vous propose de les revoir. La Chambre des représentants sert principalement à légiférer : tous les projets de loi doivent être adoptés par un vote de la Chambre, et cela inclut la loi claire, ainsi que la loi sur la réserve stratégique qui vient juste d’être adoptée. À l’époque de la victoire, les avantages de Trump étaient très importants : le Parti républicain avait un léger avantage aussi bien à la Chambre des représentants qu’au Sénat. Actuellement, l’avantage très léger des républicains au Congrès est : au Sénat 53-47, à la Chambre des représentants 219-214.

Fête de la mi-automne et retrouvailles en famille. Chers amis, la présente session d’échanges est désormais terminée : le marché est enfin entré dans une zone prédictible ; sur l’ensemble de la sphère financière, les retours ne sont pas très visibles. Souvent, les grandes tendances fonctionnent justement ainsi. Dans le milieu, on a déjà diffusé aussi : l’intégralité des points clés de la présente discussion—bien sûr, ce sont tous des éléments déjà rendus publics. Pour tout ce qui n’a pas été divulgué, le vieux Cui ne le sait pas. Côté positif : la trêve commerciale sino-américaine, initialement prévue pour expirer le 10 novembre 2026, a été prolongée de deux mois jusqu’au 10 janvier 2027. Encore une prolongation de deux mois : cela donne quatre mois de temps de négociation. Comme nous l’avions supposé plus tôt, l’essentiel concerne surtout le volet « échanges », sans qu’apparaisse un accord auquel la majorité des capitaux s’attend. D’un point de vue objectif, sur le moyen terme, le rapport de force repasse à la faveur des positions baissières. À mesure que la suite se termine, davantage d’informations finiront par éclater. Et avec les jours fériés nationaux, une fois les congés passés, la menace de nouvelles hausses de taux sera directement là. Pour ce qui est du cycle des hausses de taux, on peut déjà tirer une conclusion : cette année, il y aura encore une hausse.

Hier soir, le Bitcoin a formé une vague de baisse. Par rapport à la force de la hausse, la profondeur de la baisse n’est pas très importante ; principalement parce que la puissance de la hausse aux 18 et 21 septembre a été trop forte : les deux bougies haussières ont toutes deux atteint plus de 5000 points. On peut dire qu’une bougie a “porté” tout le marché des cryptos. Pour chacun, à mesure que Lao Cui explique, vous pouvez retrouver les raisons essentielles. En même temps, il est difficile de comprendre pourquoi, une fois “posé”, le marché a au contraire suivi une tendance différente. C’est tout le charme du trading guidé par l’émotion : la hausse peut se produire grâce à un stimulus venant de l’actualité, et même ce type d’actualité peut ne fournir aucun soutien concret. En fait, c’est bon pour les échanges extérieurs : Lao Cui s’est penché hier sur certaines choses signées auparavant — concernant la mise en œuvre de plus de 300 lignes de mesures douanières issues de la rencontre sur les détails : certains secteurs sont même revenus à des droits de douane à 0. Pour l’aspect IA et technologie, cela a eu un certain effet. Mais au final, l’aval décisif dépend encore de l’observation de l’actualité d’aujourd’hui. Rappelez-vous : n’ayez pas trop d’attentes. La signification historique est immense, mais l’effet clé des divergences sur les négociations ne semble pas si important.

Il est aux alentours de 4 heures du matin, heure de l’Est des États-Unis. La journée est extrêmement particulière, alors ne vous attardez pas trop dessus. En vous référant à l’horaire de la visite de Trump en Chine, les rencontres ont très probablement lieu le soir, et aujourd’hui le contexte médiatique ne devrait pas connaître de grandes fluctuations. Le point central, c’est le 24, c’est-à-dire les résultats du sommet de demain. D’après certaines informations, à l’étranger, l’attention se porte principalement sur le commerce sino-américain, les terres rares et l’intelligence artificielle. Ces trois volets sont très probablement déjà partiellement réglés ; les autres sujets peuvent être considérés comme n’ayant abouti qu’à des consensus. Quant à nos exigences, il s’agit essentiellement d’attendre que des informations fuitent et d’observer la direction que prendra la suite. En regardant le comportement du marché des cryptomonnaies, aujourd’hui, il est clairement beaucoup plus stable. Après le nouveau sommet de 87385 le 21 septembre, la capacité de correction est insuffisante : l’exploration vers le bas n’a pas été assez profonde, et il existe aussi une intention de remonter. Petit rappel : lors d’une nouvelle tentative de hausse, la zone de pression n’est pas la barrière des 90 000, mais 92000, c’est le point de bascule du dernier cycle entre marché haussier et marché baissier.

La livraison en 24 heures, quelle invention de génie ; le point d’information a été publié en même temps, et le prix a augmenté en même temps ; l’écart entre le début et la fin n’était même pas à dix minutes près, c’est terrifiant ; si Lao Cui a pu prêter attention à cette nouvelle, c’est parce qu’il était justement dans la période des trois premiers jours. La chambre d’écho informationnelle, à vous de la briser vous-mêmes. Pourquoi l’impact de cette fois est-il aussi énorme ? Les pourparlers commerciaux ont lieu une semaine à l’avance ; Lao Cui, contrairement aux autres, estime que les retours depuis le continent sont insuffisants. Pourquoi les Américains accordent-ils autant d’importance à cela ? Il y a là une information extrêmement importante : le débat de Bessent dure 12 heures, avec des sujets économiques et liés à l’IA ; il est évident que la réunion a réussi, puis seulement après on a laissé fuiter la nouvelle. Ensuite, pour la période à venir, faites attention aux points importants : sur le contenu, quels types de projets seront mis en œuvre à la base ? Les droits de douane et la coopération deviendront les arguments centraux, et il est certain que certains consensus ont été atteints. Et c’est justement avant les élections de mi-mandat, donc on peut aussi y voir une forme de politesse. Les signaux favorables sont particulièrement forts. Et cette rencontre déterminera si les hausses de taux vont se poursuivre : seule cette nouvelle peut déclencher des marchés mondiaux.

Concernant la tendance du marché des crypto-monnaies, il y a déjà eu suffisamment d’explications ces temps-ci. Il faut attendre le résultat de la réunion pour pouvoir prolonger notre logique d’analyse. Aujourd’hui, parlons un peu de l’IA et des entreprises technologiques actuelles, et donnons un aperçu de mon point de vue, après tout Lao Cui n’est pas un professionnel. La stratégie d’investissement de Lao Cui est très claire et assez rigide : l’IA et les applications, dans l’essence, ne sont qu’une extension de programmes, et c’est toujours basé sur un fonctionnement de type Internet. L’application de programmes repose toujours en priorité sur la stabilité. Depuis que, avec l’architecture des ordinateurs à programme stocké établie par von Neumann, tout a été basé sur le binaire : pour Lao Cui, le stockage du programme et la limite supérieure du calcul sont des éléments visibles. Au fond, il s’agit toujours d’opérations et de jugements entre 0 et 1. En termes simples : tous les programmes reposent sur des calculs entre 0 et 1 ; la seule différence, c’est la forme de transformation. Le langage que vous introduisez, du point de vue de l’ordinateur, c’est en réalité un jugement de code entre 0 et 1. Il ne “comprend” pas ce que ces lettres et instructions signifient réellement derrière.

Le rebond du week-end manque de force : cette tendance maintient plutôt une structure qui cherche encore à faire pression. D’un point de vue structurel, l’ETH est le plus solide, tandis qu’à l’heure actuelle le Bitcoin ressemble davantage à un rattrapage à la hausse. Hier, le plus haut n’a fait que toucher 81 933 ; la correction teste depuis lors le seuil des 80 000. L’ETH, lui, se trouve encore plus loin du niveau clé : son plus haut est à 2 669, et il est actuellement coté à 2 574. Les deux évoluent en phase de correction de week-end ; par rapport à un scénario de cassure, la force des vendeurs semble un peu insuffisante, et il faut encore une impulsion venant du plan macro/actualité. Côté nouvelles, l’essentiel reste positif : Tether a émis 500 millions de dollars USDT supplémentaires sur la chaîne Solana en l’espace d’une heure ; la SEC américaine a publié une exemption d’innovation ; une voie est établie pour les échanges secondaires sur la chaîne pour les actions tokenisées ; les mines du détroit d’Hormuz ont été neutralisées ; le transport maritime reprend normalement. Côté nouvelles négatives : au cours des 24 dernières heures, 5 422 BTC ont été transférés vers des portefeuilles d’échanges, pour une valeur de 542 millions de dollars ; Coinbase Pro est celui qui a reçu le plus. En France, 11 % des stations-service manquent de carburant : Macron a convoqué une réunion d’urgence pour y faire face.

Le Bitcoin monte en soirée, ce qui met tout le monde dans un état d’inquiétude ; le plus haut a déjà touché 81732, avec l’espoir d’un nouveau record, il ne reste plus que 500 points. Beaucoup d’amis veulent savoir pourquoi. En réalité, on ne peut pas vraiment expliquer certaines choses en Chine : par exemple, le 23 septembre, ce n’était encore qu’un scénario basé sur des anticipations. En Chine, rien ne bouge, mais à l’étranger, c’est devenu complètement chaotique. Old Cui n’a pas non plus pris la peine d’expliquer ce point ; ce sont des échanges relevant de la simple politesse, et compte tenu du fait qu’en Chine il n’y a eu aucun mouvement, on peut prévoir quel en sera le résultat. Ce n’est pas une ou deux rencontres qui peuvent résoudre ça. Mais comme les attentes existent déjà, la plupart des utilisateurs vont suivre le capital, nourrissant des rêves irréalistes sur l’avenir : est-ce que cette fois sera différente ? Peut-on arriver à un accord au niveau de la mémoire et des cartes graphiques ? Les communications dans le secteur énergétique sont-elles efficaces ? Les deux parties pourront-elles enfin dissiper leurs différends ? Mes amis, ce n’est pas un affrontement purement économique et financier : ce type d’opposition va durer très longtemps, si longtemps que vous finirez par oublier que nous sommes encore en train de lutter.

Les percées sur les petites cryptos sont vraiment impressionnantes ; Lao Cui lui-même trouve ça presque incroyable. Le rebond du marché boursier américain, lui, ne suscite aucune peur. Aujourd’hui, je vais en dire un peu plus : la SEC a approuvé l’échange de titres tokenisés sur des chaînes de blocs limitées. C’est effectivement un jalon. Les monnaies ayant une chaîne tokenisée ont toutes entraîné, dès le début de la journée, une vague de rebond ; au contraire, la hausse du Bitcoin n’a pas été aussi évidente. Cela marque officiellement la légalisation de l’implication des sociétés cotées dans le monde des jetons : c’est un soutien pour le marché haussier, pas un point de retournement. Beaucoup d’amis utilisent certaines plateformes pour commencer à spéculer sur les jetons de sociétés étrangères. Cette ligne, en ciblant précisément la douleur, permet d’éviter bien des ennuis inutiles : c’est l’avantage du monde crypto. Et pour les Américains, l’intérêt est tout simplement de mieux récolter les actifs à l’étranger, d’augmenter la liquidité mondiale et d’absorber des actifs partout dans le monde. Pour la Bourse américaine, c’est une nouvelle extrêmement favorable. Elle tombe à point nommé avec la percée de la mémoire de 512G de Micron : cela a déclenché un rebond à court terme. N’oubliez pas : cette percée est aussi une bonne nouvelle pour le monde crypto.

Hier, les prévisions concernant l’événement étaient parfaitement justes : l’arrivée de la hausse de taux et l’adoption du projet de loi sur les réserves de Bitcoin. Beaucoup de personnes se demandent pourquoi, alors que le jugement sur la base des informations était correct, la tendance n’a pas suivi. Après la hausse de taux, le marché est resté quasiment immobile, et beaucoup d’utilisateurs sont très déçus. Laissez les balles encore voler un peu ! Les mouvements des marchés boursiers américains sont plus marqués que dans le crypto : les trois grands indices ont clôturé dans le rouge, avec le plus fort repli pour le Dow Jones, en baisse de 1,21 %, tandis que le Nasdaq 100 a au contraire clôturé en hausse de 0,02 %. Beaucoup de gens n’arrivent donc pas à trouver le sens du mouvement ; plus on se rapproche de l’arrivée effective de la tendance, plus cela devient calme. La plupart des utilisateurs pensent que cette baisse est une anticipation de l’arrivée de la hausse de taux ; et certains crient même que la mauvaise nouvelle étant épuisée serait une bonne nouvelle. Lao Cui peut répondre de manière frontale à ce type de questions : impossible. Regardez bien : sur le marché, les « baleines » semblent préparer une réponse à la crise financière qui arrive. Le rendement des bons du Trésor à 10 ans est enfin passé sous 5 %, et l’or, lui aussi, recule.

Le marché repasse à nouveau dans la zone des positions vendeuses : après une première percée du seuil de 75 000, on arrive autour de 74 900, prix actuel 75 798. D’après les données : hier, le montant net de sortie de l’ETF spot BTC aux États-Unis a atteint 450 millions de dollars, soit la plus forte sortie nette sur une seule journée depuis le 4 août. Parmi les sorties, la plus importante est celle de FBTC, à 215 millions de dollars ; ensuite IBIT, avec des sorties de 162 millions de dollars. La sortie de Bitcoin reste assez conséquente. Pour l’instant, il n’y a pas vraiment de panique de type « fuite en masse » : il semble que seuls les très gros investisseurs (baleines) aient fermé leurs positions. Le marché est surtout en attente de la réunion sur les taux. La réunion de cette fois—hausse, baisse, voire maintien inchangé—peu importe le verdict final, le résultat n’est pas l’élément clé. Ce qui compte, c’est le discours après le résultat. À ce stade, Haseet l’a clairement dit : « Trump et moi respectons toute décision que le président de la Fed, Kevin Woos, prendra demain. » L’interprétation de Lao Cui est que le résultat est déjà fixé : Trump a déjà reconnu la situation financière actuelle des États-Unis. Une hausse des taux n’est pas effrayante ; ce qui est vraiment effrayant, c’est d’entrer dans un cycle de hausse des taux.

Le Bitcoin a connu hier une volatilité assez forte : à court terme, il a franchi d’un coup le sommet autour de 79 570. Beaucoup d’amis se demandent si la tendance peut s’inverser. La principale raison tient à la grande quantité de nouvelles que Lao Cui a reçues ce matin, juste au moment où les rendements des bons du Trésor américain à 10 ans montaient à 5 %, ce qui n’était pas arrivé depuis près de trois ans. Cela pousse aussi beaucoup de personnes à se demander si de nouvelles hausses de taux vont encore survenir. La hausse du rendement des bons du Trésor, bien sûr, entraîne forcément plus de charges de remboursement : c’est aussi un point dont vous vous inquiétez, comme si Lao Cui se faisait toujours du souci pour le remboursement du “vieux” Américain. Avez-vous déjà vu une entreprise gagner de l’argent plus vite que les Etats-Unis ? Les profits à rembourser sont à peu près au niveau des budgets militaires américains, et en plus, avec le soutien de la Corée et du Japon derrière, le remboursement n’est pas le problème principal pour les États-Unis. Le problème majeur, c’est que la dette continue de s’accumuler, mais que personne n’est disposé à “reprendre le volant” : c’est cela qui fait monter les taux. La hausse des taux sert précisément à donner envie aux investisseurs extérieurs de reprendre le flambeau : c’est un raisonnement complet.