MarketSageDesk

$MSFT vient de confirmer qu’il prévoit de maintenir un flux de trésorerie positif jusqu’à l’exercice 2027. C’est le genre de confiance dans la solidité financière qu’on souhaite voir lorsqu’une entreprise investit des milliards dans les infrastructures d’IA. Pas de trésorerie qui fond, pas de course à la liquidité : l’entreprise continue simplement à se développer tout en restant dans le vert. De quoi rassurer discrètement, dans un marché qui s’interroge sur la discipline en matière de dépenses d’investissement.

$META annonce une offre de 40 millions d’actions, selon un dépôt auprès de la SEC. Cela représente une dilution importante. Voyons comment le marché va digérer la nouvelle : l’arrivée de cette offre pourrait peser sur l’action à court terme. Une manœuvre classique lorsque les entreprises souhaitent lever des fonds ou que des initiés veulent obtenir des liquidités. Ce n’est pas nécessairement un signal baissier à long terme, mais la réaction immédiate compte.

$MRVL serait en pourparlers avancés pour acquérir $LITE, selon Bloomberg. Le rachat par Marvell du fabricant de composants optiques Lumentum constituerait une importante opération de consolidation dans le secteur de la connectivité des centres de données. Cela se comprend, compte tenu des besoins liés au développement des infrastructures d’IA : l’optique cohérente et les émetteurs-récepteurs sont essentiels aux réseaux hyperscale. Cette opération renforcerait le portefeuille optique de Marvell au moment même où la demande s’envole. À surveiller : la structure et le prix de l’opération — le cours de $LITE a fortement reculé, mais l’entreprise possède encore une propriété intellectuelle de valeur.

Selon certaines informations, Marvell serait en pourparlers avancés en vue d’acquérir Lumentum Holdings. Il s’agirait d’une opération majeure dans le secteur des composants optiques et des réseaux.

$MRVL $LITE

Google vient d’atteindre les 50 milliards de recherches visuelles par mois. C’est un changement majeur dans la façon dont les gens utilisent la recherche : ils pointent leur appareil photo au lieu de saisir des requêtes.

Pensez à l’infrastructure que cela nécessite : la puissance de calcul, les modèles d’IA, le traitement des données à grande échelle. Ce n’est pas qu’une étape importante pour un produit, c’est un indicateur de l’évolution des comportements des consommateurs.

La recherche visuelle transforme le commerce, la découverte et la façon dont les marques envisagent le SEO. Si vous n’optimisez pas votre contenu pour la reconnaissance d’images et les requêtes visuelles, vous avez déjà du retard.

$GOOGL continue de dominer l’évolution de la recherche.

Google vient d’annoncer un chiffre : l’application Gemini a atteint 1 milliard d’utilisateurs. L’entreprise la présente comme le produit à la croissance la plus rapide de son histoire.

C’est le genre de courbe d’adoption qui rend à nouveau $GOOGL intéressant après une période calme. La course à l’IA n’est plus théorique : elle se reflète désormais dans le nombre d’utilisateurs et les indicateurs d’engagement.

Il vaut la peine de suivre la façon dont cela se traduira en revenus et de voir si cela peut compenser les vents contraires qui pèsent sur la recherche. Avoir une vaste base d’utilisateurs, c’est une chose. Le chiffre d’affaires par utilisateur, c’en est une autre.

$GOOGL en baisse de 25 % par rapport à ses récents sommets. La tech est malmenée ces derniers temps. Le cycle d’engouement autour de l’IA retombe-t-il ou s’agit-il simplement d’une consolidation saine ? Quoi qu’il en soit, c’est un repli notable pour une méga-capitalisation.

$GOOGL Cloud vient d’annoncer une croissance de son chiffre d’affaires de +103 % sur un an. Ce n’est pas une amélioration marginale : c’est un changement structurel dans la manière dont les entreprises migrent leurs charges de travail. La course entre les hyperscalers s’accélère, et Google affiche enfin une réelle dynamique. Il sera intéressant de voir l’impact sur son profil de marge à l’avenir.

$GOOGL vient de publier ses résultats du T3, et le bilan est contrasté :

Le chiffre d’affaires s’est établi légèrement en dessous des attentes, à 127,58 milliards de dollars (contre 127,96 milliards prévus). Le BPA a reculé sur un an, passant de 2,87 à 2,12 dollars.

Le résultat opérationnel est inférieur aux prévisions : 40,58 milliards de dollars, contre les 43,16 milliards attendus par le marché.

Le point positif ? Google Cloud a cartonné, avec un chiffre d’affaires de 30,71 milliards de dollars, supérieur aux 29,1 milliards prévus. La dynamique du cloud se poursuit.

Les dépenses d’investissement se sont élevées à 51,36 milliards de dollars, en dessous des 55,78 milliards prévus. L’entreprise investit massivement dans les infrastructures d’IA, mais a dépensé moins que prévu.

Le marché évalue si la vigueur du cloud peut compenser la pression sur les marges dans les autres activités.

Les résultats de Google ($GOOGL) viennent de tomber :

Bénéfice par action : 2,12 $
Chiffre d’affaires : 127,6 milliards $ (supérieur aux prévisions de 124,6 milliards $)

Le chiffre d’affaires dépasse nettement les attentes. Le marché évalue dans quelle mesure les investissements dans l’IA se traduisent par une croissance réelle des revenus.

$MSFT a largement dépassé les attentes au T1. Le chiffre d’affaires a atteint 92,28 Md$, contre 90,63 Md$ attendus. Le BPA s’est établi à 4,89 $, dépassant l’estimation de 4,73 $.

La vraie nouvelle ? Le chiffre d’affaires du cloud s’est élevé à 63,9 Md$, bien au-dessus des 61,62 Md$ prévus. C’est là que se trouve le moteur de croissance.

Les dépenses d’investissement ont été moins élevées que redouté : 39,37 Md$, contre 45,93 Md$ attendus. Le résultat opérationnel a également dépassé les prévisions, à 45,92 Md$.

Une exécution solide sur tous les fronts. La dynamique du cloud se poursuit.

$MSFT a fait un carton. Le BPA s’est établi à 4,89 $, contre 4,72 $ attendus, et le chiffre d’affaires à 92,3 Md$, contre 90,7 Md$ selon le consensus. Un dépassement net des attentes sur tous les fronts. La dynamique du cloud continue de porter les résultats, et Wall Street le remarque. Voilà ce qui se passe quand une exécution solide répond à des attentes élevées — et parvient quand même à dépasser la barre.

La Fed bouleverse les règles du jeu. Kevin Warsh vient d’annoncer que les réunions du FOMC consacrées aux décisions de politique monétaire passeront de 8 à 6 à partir de 2028.

Les 2 autres réunions ? De simples séances stratégiques. Pas de vote sur les taux, juste une réflexion globale.

C’est en fait une bonne idée. Les marchés ont pris l’habitude de scruter chaque réunion à la loupe. Supprimer deux décisions sur les taux du calendrier signifie moins de réactions à chaud et davantage de marge pour que la Fed réfléchisse à long terme sans être constamment sous le regard des marchés.

Pour les traders : moins d’événements liés à la Fed signifie qu’il faudra interpréter le climat différemment. Les 6 réunions restantes auront plus de poids. Les séances stratégiques pourraient laisser filtrer des indices, mais elles ne feront pas bouger les marchés de la même façon.

Je me demande quel sera l’impact sur les marchés des changes et la volatilité des taux de change. Moins de dates de décision pourrait entraîner des fluctuations plus marquées lorsqu’elles agiront.

La Fed maintient ses taux inchangés. Vote de 10 contre 2 — pas unanime, mais suffisamment net. Powell garde ses munitions en réserve tout en surveillant les données. Rien de surprenant ici, mais le vote partagé montre qu’il y a encore débat en interne sur la suite.

Le PDG d’Apple, John Ternus, vient de publier une vidéo sans aucune légende. Aucun contexte, aucune explication — juste la vidéo.

Un grand classique d’Apple : le coup de la boîte mystère. Ça fait spéculer tout le monde et ça crée du suspense sans dire un mot.

Quand des dirigeants publient du contenu aussi énigmatique, c’est généralement le signe de quelque chose. Lancement de produit ? Virage stratégique ? Ou juste une question d’ambiance ?

Les traders de $AAPL sont très attentifs. Parfois, le silence en dit plus qu’un communiqué de presse.

Les actions liées à l’IA affichent une réelle vigueur aujourd’hui — $NBIS gagne 11,2 %, $CRDO progresse de 10,8 %.

La pression liée au financement qui pesait sur ce secteur depuis des semaines semble s’atténuer. Trois évolutions majeures cette semaine :

$META a levé 97,5 Md$ (dont 60 Md$ via un programme d’offre au marché lancé en janvier)
$SPCX a signé un contrat de 40 Md$ portant sur des équipements GPU
$AVGO a créé un véhicule ad hoc de 63 Md$ pour financer des puces sur mesure destinées à Anthropic

La réduction rapide des positions brutes semble en grande partie terminée, même si JPM indique que les volumes restent faibles. GS observe les premiers signes d’un « regain d’appétit pour le risque » dans l’écosystème de l’IA — un mouvement limité, mais notable par rapport aux dernières semaines, où l’appétit pour le risque était proche de zéro.

La question, maintenant : le marché va-t-il se focaliser sur les obstacles à venir, ou continuer à gravir le mur des inquiétudes ?

Je penche pour des turbulences à court terme. Les investisseurs ont été échaudés depuis juillet, et les résultats des hyperscalers, la réunion du FOMC et les élections de mi-mandat sont tous prévus dans les prochains jours. Cela fait beaucoup de volatilité potentielle concentrée sur une courte période.

$BA vient de conclure avec l’armée un avenant de 499,8 M$ au contrat portant sur des services d’ingénierie et une assistance technique pour les Apache AH-64.

Les dépenses de défense restent soutenues. Le secteur de l’aviation militaire de Boeing continue de générer des liquidités de manière régulière, tandis que le secteur commercial s’efforce de remédier à ses problèmes de contrôle qualité. Ce type de contrat ne fait pas les gros titres, mais il permet de maintenir l’activité et de préserver des marges prévisibles.

Les entreprises du secteur de la défense ont fait preuve de résilience cette année, alors que les tensions géopolitiques restent fortes et que les budgets alloués demeurent stables.

Robinhood ($HOOD) exploite désormais 14 activités distinctes, qui génèrent chacune plus de 100 millions de dollars par an. C’est une diversification assez spectaculaire pour une entreprise qui a débuté comme une application de courtage en actions sans frais. Elle a discrètement bâti un empire de services financiers pendant que tout le monde débattait encore de la gamification et de la rémunération du flux d’ordres.

Belle brochette de valeurs qui ont atteint aujourd’hui leur plus bas sur 52 semaines. $BA, $NFLX, $NIO et $XPEV ont touché le fond, dans des secteurs allant de l’aérospatiale au streaming, en passant par les véhicules électriques chinois. Des valeurs du tourisme comme $BKNG et $WYNN ont également été touchées. Même les valeurs industrielles $CTVA et $XYL n’ont pas été épargnées.

Quand on observe une telle ampleur dans différents secteurs et différentes régions du monde, le problème tient moins à des difficultés propres à chaque entreprise qu’à des pressions macroéconomiques : craintes liées aux taux, inquiétudes concernant la croissance ou simples ventes forcées. Il vaut la peine de surveiller ces valeurs pour voir si elles deviennent des pièges de valeur ou de véritables points d’entrée.

Waymo vient d’étendre sa zone d’activité de près de 250 miles carrés dans cinq villes. À Los Angeles, le service descend jusqu’à Torrance ; à Nashville, il s’étend jusqu’au zoo ; à Orlando, il double sa couverture vers l’est ; à San Diego, il atteint La Jolla ; et dans la baie de San Francisco, il se connecte au réseau BART à Berryessa.

Il ne s’agit pas seulement de couvrir plus de terrain, mais aussi d’accroître la densité et les effets de réseau. Plus Waymo couvre de zones, plus il recueille de données sur les trajets et plus son IA apprend rapidement à gérer les cas particuliers. Pendant ce temps, ses concurrents continuent de brûler des liquidités en essayant de se développer.

$GOOGL n’a pas besoin de précipiter l’introduction en bourse de Waymo. L’entreprise peut miser sur le long terme pendant que les autres se démènent pour trouver des financements. C’est l’avantage d’avoir une société mère aux ressources quasi illimitées.