快刀

很多人现在最关心三个问题：
这轮熊市会跌到哪里？和历史上几轮牛熊周期比，现在处于什么阶段？是中途休息还是接近底部？
我们可以从过去几轮完整牛熊周期入手，对比结构，而不是只盯价格。

一、回顾过去三轮牛熊周期
✅ 第一轮：2013-2015
高点：约 1160 美元
熊市低点：约 200 美元
跌幅：-83%
熊市持续时间：约 14 个月
特点：
属于“原始周期”，市场体量小、流动性弱，跌幅极端。

✅ 第二轮：2017-2018
高点：约 20000 美元
熊市低点：约 3100 美元
跌幅：-84%
熊市持续时间：约 12 个月
特点：
ICO泡沫破裂，散户主导，清算式下跌。

✅ 第三轮：2021-2022
高点：约 69000 美元
熊市低点：约 15500 美元
跌幅：-77%
熊市持续时间：约 13 个月
特点：
这轮第一次叠加：
宏观加息周期
杠杆机构爆雷（LUNA、FTX）
DeFi链上清算
但跌幅开始“收敛”，不再是 -85%。

二、跌幅在收敛，底部在抬高
我们可以看到一个清晰趋势：
随着体量越来越大，btc每轮熊市跌幅在递减，幅度大概在3% - 7%。
本轮高点出现在10月，到现在4个月左右，回撤已经来到 -47%，假设这次回撤按照递减规律落在 -70% 左右，那么 2026 年可能出现的极端底部区间大概会在37000—40000
低点价格在持续抬高
200 → 3100 → 15500
这说明两点：
1️⃣ 比特币正在“资产化”，不再是纯投机品
2️⃣ 每一轮熊市都在构筑更高的长期价值中枢

三、本轮熊市的潜在低点区间推演
1.空间上推测
经过过去几轮验证，这三线合一才是底部
Realized Price
STH短期持有者
LTH长期持有者
目前预计重合位置在47k。
从结构上看，这是一个合理的周期底部带。

2.时间上预测
2026 的熊市见底日期：2026/10/05
2029 的牛市见顶日期：2029/09/03
历史上BTC的熊市持续时间只有1年，本轮熊市我们才经历4个月，还有8个月。预计熊市还有240 天才结束。

不管按什么模型分析，是否复刻历史周期其实都没有意义，有意义的是你在熊市持续观望还是按计划知行合一开启定投。跌破6w开始分批定投一定是最正确的选择。

四、我们现在处于熊市的什么位置？
对比历史熊市节奏，一般分为三段：
第一阶段：快速去泡沫
特征：
高位连续暴跌
杠杆资金爆仓
情绪从“抄底”变成“恐慌”（我们已经经历过）

第二阶段：横盘 + 阴跌
特征：
价格反复震荡
每次反弹都失败
成交量持续萎缩
市场开始“没声音”（现在非常接近这个阶段）

第三阶段：绝望型底部
特征：
没人谈牛市
新闻全是利空
连老多头都开始怀疑信仰
指标极端低估（还没走到）

值得注意的是，过去几轮熊市底部都是磨出来的，真正的底部，不是一根针下去收回来，而是在一个位置反复折磨你，你想买不敢买。

五、结论：现在更像熊市中段，而不是刚开始
牛市是赚情绪的钱，熊市是赚时间的钱。买在无人问津时，卖在人声鼎沸日，坚持住，曙光就在眼前。

一、币安SAFU基金今日第二次买入 1 亿美元比特币，为何选在此刻？

木头姐认为黄金即将下跌，计划将黄金换成BTC。当木头姐还在打嘴炮的时候，币安已经按之前公布的计划，在昨日买入1亿美元比特币后，币安SAFU（用户安全基金）今日第二次买入1亿美元比特币。并且明确承诺，若 BTC 波动导致 SAFU 市值跌破 8 亿美元，将 继续补仓，维持 10 亿底线。

币安就10亿仓位，计划要30天买完，买的这么急是什么意思？

先明确一个前提：
SAFU 不是投机账户，而是：
1.用户资产风险准备金
2.目标是长期安全与抗系统性风险
3.以稳定、低风险配置为核心原则
换句话说，它买什么，本身就带有“周期判断”的意味。那为什么是现在？

1️⃣ 买在“熊市区间”，而不是牛市高潮

这次买入发生在市场经历长期下跌，高点下跌40%，散户情绪极度悲观的时间点

这和 SAFU 的属性是匹配的：不追涨啊更倾向在系统性风险释放后布局

历史上看真正的大资金配置，往往发生在：下跌后的稳定阶段.而不是上涨最疯狂的时候。

2️⃣ 从“法币风险”转向“系统外资产”

SAFU 原本主要以稳定币为主，而 BTC 的优势在于：不依赖单一法币体系、不依赖某一国家财政信用、天然具备跨系统资产属性

当全球债务高企，地缘与金融风险上升，将部分 SAFU 资产配置 BTC，本质是在对冲传统金融体系风险，这是币安偏长期的“储备资产思路”

3️⃣ 对市场释放“长期信心”信号

币安选择公开披露 SAFU 买入 BTC，本身就是一个信号。

对用户来说，平台认为 BTC 仍是核心资产
对市场而言，熊市阶段仍然在做长期配置

二、结合历史熊市：当前 ahr999 在什么位置？
目前ahr999 抄底指数 = 0.39，已明显低于抄底线 0.45，从历史数据看，ahr999 低于 0.45 的情况极其罕见。

过去十多年中，
仅出现过五次：

1️⃣ 2011 年熊市
2️⃣ 2015 年熊市
3️⃣ 2018 年底熊市
4️⃣ 2020 年 3·12 黑天鹅
5️⃣ 2022 年熊市

2018 年熊市 ahr999 指标最低 0.28 左右
2020 年 3.12 后到过 0.24 左右
2022 年 FTX 崩溃后最低点 0.27 左右

这些时间点有一个共同特征：情绪极度悲观、 成交量萎缩、散户兴趣极低

但从结果看，这些位置，全部对应的是中长期重要低位区域。

三、把两件事放在一起看，信号就很清楚了
✅ SAFU 在熊市阶段配置 BTC
✅ ahr999 跌入历史级别低估区（0.39）
✅ 与过去五次熊市底部区间高度重合

从估值模型角度：当前价格处于抄底线下方，从机构行为角度：平台级资金开始进行长期储备配置
四、结语
币安此刻明牌买入比特币，这是一种极致的比特币本位自信，币安正在将 SAFU 打造为加密圈的微缩版 MicroStrategy。 试想，连交易所都在抛弃法币本位拥抱大饼，作为散户，你还要满手山寨或长期持有法币吗？
跟随聪明钱的脚步，重新审视一下你的资产配置吧。

伴随着金银冲顶后暴跌，新任美联储主席 Kevin Warsh 主张结束凯恩斯主义、强调供给侧改革，再次强化对铜的看涨逻辑。

复习一下上两个周期，金银vs铜的时间和价格走势：
1. 2016.07 金银高点附近 → 2017.02 铜高点附近
2016 年 7 月黄金触及阶段高点 约 $1,366/oz
白银同步冲到 约 $21/oz（当年高位区间）
对应铜价：
2016-07 铜月均价：4864 美元/吨
2017-02 铜月均价：5940 美元/吨
铜上涨 +22.1%

2. 2020.08 金银高点附近 → 2021.05 铜高点附近
2020 年 8 月黄金创历史新高，最高 约 $2,075/oz
白银同月冲至 约 $29/oz
对应铜价：
2020-08 铜月均价：6508 美元/吨
2021-05 铜月均价：10166 美元/吨
铜上涨 +56.2%

周期的齿轮总是按照既定的节奏按顺序在转动。
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#贵金属巨震

——见证币安在贵金属布局迈入全新阶段
今天全球领先的加密资产交易所币安在其 TradFi持续扩张的战略布局中，再添重磅新品：铂金（XPTUSDT）和钯金（XPDUSDT）永续合约正式上线交易。随着这一最新品类的加入，币安在传统金融与数字资产融合的道路上再进一大步，为用户提供更完善的贵金属风险敞口和投资选择。

从金银到铂钯：贵金属系列持续扩容
2026 年初，币安率先推出了 黄金（XAUUSDT）与白银（XAGUSDT）TradFi 永续合约，允许用户通过 USDT 结算的永续合约形式，在区块链平台实现对传统贵金属市场的全天候交易体验。这一创新产品连接了数字资产与真实世界贵金属价格走势，标志着币安在传统资产衍生品领域的稳健布局。

为什么贵金属扩容至铂金和钯金很关键？

贵金属市场本身经历了显著波动与上涨，尤其是 铂金、钯金在 2025 年多次刷新历史高位，吸引了大量风险管理与避险资金关注。数据显示，在全球宏观不确定性、产业需求旺盛的背景下，铂钯等贵金属持续受到市场资金追捧。

这种市场背景强调了币安推出铂钯类永续合约的重要意义：
1.满足市场多样化贵金属需求：不仅限于金银，交易者可以通过币安合约获取更多贵金属价格风险敞口；
2.增强风险对冲功能：宏观波动中贵金属常作为避险资产，币安扩展产品类别有助于提高投资策略灵活性；
3.传统市场与数字资产融合加速：扩展 TradFi 产品线，深化传统金融资产的数字化接入。

币安在下一盘更大的棋？

从最初上线黄金、白银，到如今把铂金、钯金也纳入 TradFi 花园，币安的贵金属版图正在悄然扩张。
一个清晰的信号是：
币安的 TradFi 花园，正在从“贵金属”走向“完整的大宗商品生态”。

如果按历史规律推演，下一个最有可能出现的品种，很可能是：铜。

因为在过去几十年的大宗商品周期中，涨价的传导顺序几乎从未改变：

先金 → 再银 → 然后铜铝锡 → 接着原油、化工 → 最后是天然气、农产品（大豆、玉米）
而现在，这条路径，正在被币安一点点“搬到链上”。

为什么币安选择在此刻布局贵金属？

要理解币安的节奏，我们可以回头看过去 20 多年里，全球经历过的 5 轮大宗商品牛市。
答案，其实就藏在历史涨幅里。

第一轮牛市（2001.11 – 2004.4）

伦敦金：+65.2%

伦敦银：+102.5%

布油：+194.3%

沪铜：+111.24%

伦镍：+292.1%

橡胶：+162.5%

豆：+100.4%

第二轮牛市（2005.1 – 2008.2）

伦敦金：+141.5%

伦敦银：+222.3%

布油：+266.7%

沪铜：+239.8%

伦镍：+331.2%

橡胶：+134.6%

豆：+114.5%

棉花：+34.6%

第三轮牛市（2008.12 – 2011.2）

伦敦金：+159.7%

伦敦银：+406.5%

布油：+216.7%

沪铜：+223.2%

伦镍：+216.3%

橡胶：+388.6%

豆：+61.8%

棉花：+216.4%

第四轮牛市（2020.4 – 2022.4）

伦敦金：+40.4%

伦敦银：+143.2%

布油：+540%

沪铜：+110%

伦镍：+180.9%

橡胶：+77.9%

豆：+50.5%

棉花：+117.5%

第五轮牛市（2025.6 – 至今）

伦敦金：+50.8%

伦敦银：+198.6%

布油：+10.3%

沪铜：+46.9%

伦镍：+31.8%

橡胶：+20.7%

豆：+12.4%

棉花：+18.5%

一个非常清晰的共性，五轮牛市里，有三个高度一致的规律：

① 永远是金银先动
② 随后是铜、铝、镍等工业金属
③ 最后才轮到能源与农产品

而现在的现实是：

币安已上线：✅ 黄金
已上线：✅ 白银
刚上线：✅ 铂金、钯金
下一块最自然的拼图：铜
回看 5 轮商品牛市，会发现一件事从未改变：顺序从没变，主线从没变，变的只是参与方式。而币安现在做的，只是把这条老规律，提前铺进了自己的 TradFi 花园里。

下一朵花是谁？
如果按历史推演——
铜，已经站在门口了。

La Réserve fédérale reste 'sur la touche' pour la première fois : pause des baisses de taux, réévaluation de l'appétit pour le risque | Analyse approfondie du marché des cryptomonnaies
I. Conclusion clé : La réunion de politique monétaire est conforme aux attentes du marché - pas de baisse des taux pour le moment, mais un changement vers une position politique plus neutre et légèrement hawkish.

La nuit dernière, la Réserve fédérale a annoncé sa décision sur les taux d'intérêt de janvier, maintenant le taux des fonds fédéraux entre 3.50 % et 3.75 % sans changement, ce qui marque une première pause après trois baisses consécutives. Ce mouvement n'est pas un tournant vers un resserrement, mais exprime la logique de la politique 'regarder les données avant d'agir'.

Points de signal clés :

L'évaluation de la Réserve fédérale sur l'économie américaine actuelle a été révisée de 'croissance modérée' à croissance robuste.

昨日CME第六次公告提高白银保证金，1月是COMEX历史上第 6 大交割月，接下来3月才是真正的交付大月。近期国际白银市场进入一个极度紧张和关键的阶段，不仅价格大幅上涨，实物库存的持续消耗也引发了市场参与者关于交割挤兑的热议。到底发生了什么？下面我们来根据最新的 COMEX 白银库存动态、核心驱动因素，分析市场可能出现的史诗级交割价格顶部拐点。

另外国内唯一的白银LOF基金场外今天开始关门，应该会有一部分资金转向币安$XAG ，日内交易量继续扩大。

一、白银库存实物紧缩，拿数据说话

根据最新 COMEX 白银库存官方数据（2026年1月27日发布）：

总库存（含注册 + 非注册）：约 415241837 盎司（约12915 吨）
注册仓单（可立即交割库存）：约 113269767盎司
非注册仓单：约 301972069盎司

➡️注册库存占比降至27％ 左右，库存整体持续减少趋势明显。

➡️再来对比月初（1月5日）库存数据：

总库存约 449521788 盎司
注册仓单约 126707220 盎司

短短三周内，库存净流出近 34M 盎司，总库存减少3000 吨以上，其中注册库存更是被迅速消耗。

通过对比可以发现
1.大量持仓者选择 实物交割
2.非注册库存未能及时转为可交割
3.市场对实体银的需求远超预期

二、大户在疯狂提货：这是挤兑还是重估？

1.市场从“纸白银”向“实物白银”重塑价值，很多机构不满足于持有纸面合约，他们希望确实拥有能提取的实物银，这就造成了可交割库存迅速减少的趋势。

2.全球多地库存紧张
不只是 COMEX，伦敦及上海的库存都曾报告出库与减少现象，全球库存紧缩的共识开始形成。

三、库存趋势的几个关键看点

从 1 月初到 1 月末：
注册库存从126M oz 跌至113M oz
总库存从449M oz 跌至415M oz

可交割库存相对打开未注册库存的比例进一步缩小。当实物库存不再能支撑巨量合约交割时，市场价格压力会显现。
注册库存持续下跌伴随更多资金选择“兑现为实物”，纸合约需求转向实体提货，实物价格可能出现供不应求。
可交割库存接近底部，当COMEX的实体库存越来越低时，如果出现大量合约站交割，价格被推向一个“价格发现的极限”。届时，可能出现所谓的 “史诗级交割顶部价格区间”。

四、预判史诗级顶部在哪里？
先来看一组数据，白银历史上每涨10美元所需天数：
➡️$20-$30: 145 days
➡️$30-$40: 145 days
➡️$40-$50: 39 days
➡️$50-$60: 12 days
➡️$60-$70: 13 days
➡️$70-$80: 6 days
➡️$80-$90: 15 days
➡️$90-$100: 10 days
➡️$100-$110:1 days

目前已经明显进入加速上涨阶段，随着3月巨量交割时刻来临，可能出现一波逼空摸顶行情，个人预期在$120-$150这个区间可能受阻。
银色警报
1.1980年代，白银价格在短短9个月涨了10倍。
2.2011年白银价格在短短10个月内上了3倍。
3.白银价格在2026年8个月内上涨了3.5倍。

历史上白银的任何抛物线式走势最多持续了10个月。我们现在已经进入第8个月了。

值得注意的是，历史上每次暴涨之后白银都会经历30%左右的回调，这次会不一样吗？

Le 28 janvier, Binance a annoncé le lancement du contrat perpétuel Tesla (TSLA) USDT, le troisième contrat d'actifs traditionnels lancé par Binance après les contrats d'or et d'argent.
De l'or, de l'argent aux actions américaines, Binance est en train de réaliser discrètement une migration d'actifs hautement symbolique. Cela signifie que les métaux précieux et les leaders du marché boursier se retrouvent en concurrence pour les fonds dans le même pool de trading que les actifs cryptographiques.

Plus frappant encore, ce sont les données elles-mêmes. Actuellement, deux grands jetons en or sur la blockchain $XAU + $PAXG , le volume total des transactions sur 24 heures a atteint 11 milliards de USDT.

Si on les classe comme une catégorie d'actifs, ils ont déjà atteint la 11ème place dans le classement des volumes de transactions en cryptomonnaies, dépassant LTC, LINK, TRON, ADA, SUI, juste derrière DOGE, cela signifie que l'activité de trading des jetons en or est déjà plus élevée que celle de la plupart des altcoins majeurs.

À l'approche de la Coupe du Monde 2026, l'industrie mondiale du sport, le marketing de marque et le domaine de la crypto se réorganisent pour saisir les opportunités commerciales derrière cet événement sportif de la plus grande échelle au monde. La Coupe du Monde n'est pas seulement une fête pour les fans, c'est aussi une fenêtre de premier plan pour atteindre des milliards d'utilisateurs à l'échelle mondiale. En tant que l'une des plus grandes bourses de crypto au monde, Binance tourne également discrètement son attention vers ce point.

Depuis le lancement du marché de la Coupe du Monde le 19 décembre, cela fait déjà près d'un mois. Comparé aux années précédentes, une caractéristique évidente de ce cycle est : le nombre de participants a considérablement augmenté, chacun ayant conscience de se positionner à l'avance, et la liquidité est insuffisante, rendant les jeux sur le marché beaucoup plus difficiles.

Au premier semestre de cette année, les réflexions du marché traditionnel se concentreront sur l'or, l'argent et le cuivre, agissant en fonction de la tendance. Je prédis audacieusement que le cycle actuel des métaux précieux connaîtra un long marché haussier, à la fois trimestriel et annuel, culminant avec un événement marquant où une institution de Wall Street sera mise à mal. Avant que cet événement emblématique ne se produise, essayez d'éviter de prendre des bénéfices à gauche.

Prévisions personnelles : Argent > Cuivre > Or

Les banques centrales du monde entier achètent de l'or à tour de bras, exprimant leur méfiance envers le dollar.

La Russie a déjà liquidé toutes ses obligations américaines en 2018, la Chine et les pays en développement liquidant également des obligations américaines tout en accumulant de l'or. Les banques centrales mondiales ont commencé à acheter plus de mille tonnes d'or chaque année depuis 2022. La banque centrale de notre pays a augmenté ses réserves pendant 11 mois consécutifs, atteignant 2303 tonnes, et la détention d'obligations américaines a atteint un niveau record depuis 2009. En août dernier, la valeur de l'or détenu par les banques centrales a dépassé pour la première fois la valeur de leurs obligations américaines. Les obligations américaines s'élèvent actuellement à 38 trillions, et Trump a commencé à envisager l'or, tentant de réduire la dette.

如果只看2025年的全球资产涨幅榜，你会发现一个极具冲击力的现象：
涨得最猛的，不是美股，不是科技股，而是贵金属；跌得最惨的，却是曾被称为“数字黄金”的加密资产。
过去几年，比特币一直讲的是“数字黄金”的故事：抗通胀、去中心化、对冲法币风险。但2025年的现实是，当市场真正进入避险模式时，资金选择的是黄金，而不是比特币。
历史上，每一次$BTC 的大行情，几乎都发生在流动性转向宽松之后。一旦全球进入降息周期，风险偏好回升，资金很可能重新寻找高弹性资产，加密市场将重新具备叙事空间。
2025年，是贵金属的胜利年；
2026年，可能是“攻守转换”的一年。
2025年的资产涨幅榜，其实给了市场一个清晰信号：

世界正在变得更不确定，资金先选择活下来。
黄金和白银代表的是防守逻辑；

比特币和以太坊代表的是进攻逻辑。
而2026年，很可能是从“防守优先”逐步走向“攻守平衡”的一年。
周期不会消失，只会轮动。
文末预测一下黄金白银2026年个人预期的目标价：1500元 白银35元
手里有实物的拿住，明年的今天回来感谢我