R博士

$GIGGLE 20260205 soir il semble que de l'argent intelligent ait porté son attention ici, j'ai continué à investir un peu, j'ai moi-même établi un modèle, en commençant à 100, avec un volume de transactions quotidien de 10 millions sur l'ensemble du réseau, chaque jour le prix baisse d'environ 0,2 en moyenne, il faudra environ plus de 3 ans pour consommer 30% des tokens, le prix tombera à environ 8 yuans, mais maintenant, au cours des deux premiers mois, le prix a rapidement baissé, le volume des transactions n'a pas beaucoup diminué, donc la consommation de tokens est plus rapide que prévu, le temps de destruction de 30% des tokens est réduit!

Beaucoup de gens ne comprennent pas l'économie implicite de Giggle, les frais de transaction quotidiens proportionnels sont son revenu net, le coût étant de 0, et l'utilisation fixe étant le rachat de tokens, les autres dépenses étant de 0. À moins que Binance ne change les règles, sinon, une fois descendu à un certain niveau, il pourrait y avoir des groupes de manipulation de volume similaires à alpha, faisant des volumes de plusieurs centaines de millions par jour ! Dans un tel contexte de forte déflation des tokens, atteindre des prix exorbitants n'est pas impossible ! Ce sont des choses qui viendront après.

Je pense que la destruction de 30% des tokens est un point de basculement. Les market makers ont besoin d'une certaine quantité, la plateforme doit conserver une certaine quantité, et avec les accumulateurs de tokens, il ne restera pas beaucoup en circulation à ce moment-là !

Je ne sais pas comment l'avenir sera, mais je continue d'appliquer ma méthode d'augmentation de position 4:1, en ouvrant un contrat à chaque intervalle de quelques yuans, puis le maximum de position sur le marché au comptant est environ 4 fois celui du contrat, c'est ainsi !

Il est impératif de trader sur le marché au comptant, si vous n'avez pas le temps, faites des opérations sur le marché au comptant avec des grilles ! Garder uniquement des contrats n'a aucun sens ! Posséder des actifs au comptant permet également de faire de la gestion financière

Bien sûr, le plus grand risque réside dans le fait que Binance change les règles, même si la probabilité est faible, cela ne peut pas être exclu !

$ZHIPU En fait, la réponse est sortie dès 6 h : on a minimisé l’affaire, puis remis à zéro le quota pendant une semaine. Pas étonnant que certains gros investisseurs ne soient pas d’accord : après tout, c’est l’argent des actionnaires qui brûle. Et aujourd’hui, ce que le marché déteste le plus, c’est sa vitesse de dépense outrancière.

Mais il faut aussi dire que cela a effectivement fait redescendre l’incident d’un cran. Pour les utilisateurs, un quota d’une semaine, c’est vraiment un bon plan.

Désormais, toutes les entreprises de grands modèles utilisent ce genre de tactique : elles remettent à zéro le quota à tout bout de champ, et ferment la bouche avec de l’argent. Qu’on puisse ou non garder les utilisateurs ensuite, peu importe ! Ce n’est pas une première de Zhipu. Ce genre de choses ne sera pas la dernière.

Bien sûr, cela prouve aussi que l’IA en est encore à ses débuts : beaucoup de choses ne sont pas encore parfaites. Que ce soit les humains, ou l’IA de RSI, il reste de très vastes domaines à combler et à améliorer.

Les gens du milieu crypto devraient particulièrement bien le comprendre !

$ZHIPU 继续滚仓，记得设止损，这个跌幅我觉得还不够。最保守到 93，5 个点，初步预估到 88，更严重可能要破新低。

最近它正好处于风头火势！有这种风吹草动给到空头，还不好好砸！

带止损，一是纪律，二是怕公司公关到位！

事，我认为是实锤了！

$ZHIPU Comment voir ça ? Ça ressemble clairement à une bonne occasion de faire une vente à découvert. Allez, on y va. Pour l’instant, ça n’a pas vraiment corrigé. Mets un stop-loss et choper un peu de profit.

$ZHIPU découvrez un peu comment éviter les risques, c’est vrai que c’est plus grave que d’habitude, voyons cette fois-ci comment ils gèrent la crise.

Mais $ANTHROPIC a aussi déjà eu des problèmes similaires, codes de suivi, politique de conservation des données imposée, etc. Cependant, je trouve que, cette fois, Zhipu a vraiment dépassé les bornes.

$UNI $HYPE SEC a approuvé des transactions limitées de titres tokenisés sur une plateforme en chaîne

Même si cela avait déjà été évoqué lors du projet de loi “Clear”, puis a été lancé après que le texte n’ait pas été adopté, certains problèmes non résolus continuent d’être ignorés comme ça.

Mais concrètement, cela a quand même fourni des indications claires. Pour Uni, c’est un changement fondamental à long terme. Et pour la DeFi aussi.

Cependant, je pense que ce n’est peut-être pas une bonne nouvelle pour le Bitcoin et l’Ethereum : auparavant, ils servaient de base à l’écosystème on-chain ; à mesure que les titres tokenisés s’enfoncent progressivement jusqu’aux couches de liquidité sous-jacentes, cela pourrait éroder leurs fondations. C’est un sujet de long terme. Et il n’est pas exclu non plus que, dans une stratégie pilotée par l’IA, le fait d’allouer au Bitcoin soit plus attrayant que d’allouer à l’or.

$ZEC semble avoir piégé beaucoup de monde, des gros investisseurs jusqu’aux petits particuliers. Ne vous laissez pas berner par le récit qu’il vend : c’est simplement une action de trading après que les jetons ont été “verrouillés”. Tant que la gestion de la position n’est pas parfaitement maîtrisée, vous serez englouti. Notez que c’est d’autant plus dangereux quand le prix de liquidation sur confiance élevée est à 2000 ou plus. Car cela modifie silencieusement le ratio gain/perte de votre trading. Si, à l’époque, vous n’aviez pas coupé vos pertes, imaginez ce que serait la situation aujourd’hui.

À mesure que le prix augmente, les positions vendeuses se raréfient. Quand la hausse est tirée par le principal acteur qui paie de sa poche plutôt que par du “carburant” fourni par les vendeurs à découvert, cela peut facilement créer une configuration où tout le monde est tué (many-to-many), et alors seulement on peut entrer pour vendre à découvert. La condition, c’est que vous ne croyiez pas à cette histoire fantôme.

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Le redressement de Zhipu et d’autres actions liées à l’IA a entraîné une remontée des comptes de copie de trades, mais les personnes, elles aussi, avaient déjà disparu. Même si on l’a répété plusieurs fois, cela ne change pas cette situation : beaucoup de gens ne parviennent toujours pas à encaisser une baisse aussi importante, et c’est compréhensible.

Mais dans ma façon de penser, pour gagner de l’argent en investissant, il faut toujours réaliser un “bond” du compte grâce à un gros profit provenant d’une grosse position. Cette grosse position peut être un seul actif, ou bien plusieurs actifs sur un même secteur, voire même un indice. Quoi qu’il arrive, les petites positions morcelées conviennent à la quantification : gagner grâce au volume. La méthode est complètement différente.

Voilà pour l’instant.

$ZHIPU La manière dont Zhipu plonge sur ce coup est un peu pénible. C’est pénible parce que, pour la convertible de 3 milliards de dollars, la société envisage forcément de tout convertir en actions, et non de rembourser. Son argent a très probablement déjà été dépensé.

À échéance en septembre de l’année prochaine, on exigera que son cours revienne à 825, ou 1130, avant la date d’échéance. Si le cours atteint 130% du niveau actuel, la société aura le droit de racheter intégralement les obligations, forçant ainsi la conversion !

À partir du cours d’aujourd’hui, de combien doit-il monter ?

En gros, tous ses paris reposent sur son nouveau modèle de génération, la monétisation du modèle après avoir brûlé beaucoup d’argent, et la réussite de l’étape de levée de fonds vers le cycle A.

Voyons la réaction du marché. Refinancer avec de la nouvelle dette est aussi une option, mais on retombe sur le problème de toujours : comment le marché valorise la dilution des participations d’une entreprise de modèles de grande taille.

La raison principale pour laquelle je suis acheteur, c’est que le modèle économique des sociétés de modèles de grande taille fonctionne. Et j’approuve la stratégie marketing de Zhipu. Mais l’entreprise brûle aussi l’argent de la manière la plus agressive : je n’avais pas prévu que la société procède aussi vite à une émission d’actions pour compléter le capital.

Tant qu’on n’a pas encore de résultats, il n’y a pas de raison de couper la perte uniquement sur la base du cours actuel. Attendons plutôt un ou deux trimestres.

Quant à augmenter la position ou renforcer l’achat, je ne le recommande pas vraiment à ce stade.

1 an de bons du Trésor US à 10 ans passe sous 5, la logique la plus frontale est enfin là : au final, c’est l’IA qui est dure, ou les bons du Trésor US.

On ne peut pas les faire tomber, quoi qu’on fasse. Et c’est vrai : à part l’IA, qu’est-ce que tu peux acheter maintenant ? Les actifs risqués deviennent ceux dont les flux de trésorerie sont les plus sûrs !

Auparavant, la conclusion était que le passage des bons du Trésor US à 10 ans sous 5 n’était qu’une question de temps, et que si ça passe sous 5, les valeurs technologiques chuteront obligatoirement.

Mais pour l’instant, j’ai l’impression que ce soir, l’IA est encore solide.

Continuez à observer d’abord, pas besoin de tirer de conclusion trop vite.

Plus la durée pendant laquelle les bons du Trésor US à 10 ans restent à 5 est longue, plus la hausse est forte ; les valeurs technologiques resteront sous pression. C’est la plus grande arme des baissiers.

Si ça retombe, si le nombre de hausses de taux n’est pas aussi élevé, si le Moyen-Orient s’apaise… parmi ces “si”, combien faut-il pour que les valeurs technologiques rebondissent, selon vous ?

$SOXL Cette correction, on ne peut plus y échapper, il faut encaisser. Voyons jusqu’où ça va s’ajuster. Je viens de réaliser qu’on avait déjà perdu autant.

Je n’ai pas rajouté de position : j’ai juste ajouté un tout petit peu un short sur DELL pour compenser partiellement. Attendons que la situation de cette semaine soit plus claire.

Ces derniers temps, c’est toujours du « coup par coup » : $ZHIPU pour une attribution d’actions, et la situation au Moyen-Orient reste bloquée. Le week-end, il y a encore eu une annonce : le ralentissement de l’IA.

Je n’ai pas vraiment de bonne solution.

Il n’y a pas de raison de couper la perte, alors je n’ai qu’à tenir bon. En fait, je pense qu’au moins pour l’instant, l’IA résiste plutôt bien—mais je ne sais pas s’il y aura encore d’autres événements qui la feront replonger par la suite.

Une nouvelle narration s’ouvre — est-ce le moment d’entrer dans l’ère de l’IA souveraine ?
Ce week-end a vraiment été riche en informations.
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Un long article de « Amodei » a remis sur la table le fait qu’OpenAI suspend son introduction en bourse, et tout pointe vers un point central : à cause des problèmes de RSI et d’alignement, le développement de l’IA commence à devenir incontrôlable.
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Des formulations précises : « À la fin de cette décennie, il y a 10 % de probabilité de tuer l’humanité », « dans 6 à 12 mois, un groupe d’agents IA pourrait être capable, via un réseau de zombies maintenu en continu, de contrôler l’ensemble d’Internet, et d’engendrer des pertes de plusieurs centaines de milliards de dollars ; et ensuite, l’ampleur des pertes continuerait de s’étendre ».
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Aujourd’hui, ce récit semble avoir quelques nouvelles pousses, à savoir l’IA souveraine et la sécurité de l’IA.
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Pour le moment, le marché va probablement d’abord se focaliser sur les questions les plus directement liées, par exemple l’impact d’un ralentissement sur le matériel d’IA : une diminution de l’entraînement pourrait, par exemple, affecter davantage Nvidia. L’IA souveraine implique aussi que le prix ne soit plus contrôlé entièrement par le comportement du marché.
Ensuite, le report de l’IPO d’OPENAI : le marché ne croit pas entièrement ses raisons toutes faites et bien présentées ; et le fait que les grands modèles ne valent pas autant d’argent en est aussi une partie. C’est une manière, pour le marché, de réagir partiellement à la valorisation des grands modèles.
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J’observe la fluidité du mouvement de baisse et de l’ajustement des actions liées à l’IA : la résistance à la baisse est encore un peu présente. Comme d’habitude, le marché va dans la direction qui offre le moins de résistance. Si, globalement, les actions IA continuent de baisser avec de la résistance, est-ce qu’une nouvelle tendance va émerger en s’appuyant sur cette nouvelle narration ? Cela mérite d’être observé et attendu !

Du développement initial de type brutal à une croissance plus régulée en « grande alliance », je pense que c’est une voie incontournable. Dans ce processus, la lutte pour le pouvoir de définir les standards est sûrement inévitable, mais la sécurité, une fois mise en conformité, n’est jamais un coup porté à la destruction de l’autre — au contraire, c’est le moyen de pouvoir déployer plus largement, en toute confiance.

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Ensuite, les deux sociétés AO devraient continuer à pousser l’industrie vers un consensus. Je continuerai à suivre leur évolution et la performance des cours des actions IA correspondantes !
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Par ailleurs, une autre référence qui pourrait valoir l’attention est PLTR. Je n’ai pas encore fait une étude détaillée pour le moment, je me contente de le mentionner. Tout le monde peut y jeter un peu un œil.
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Pour l’instant, on ne sait pas encore à quel point cela sera réalisé. Quand le focus passera de la compétition sur l’avant-gardisme à des dimensions plus larges, ce sera peut-être plus clair.
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$ZHIPU La baisse de Zhipu est un peu au-delà des attentes ; je fais un peu de suivi et d’action au fur et à mesure. Pour le reste, rien de spécial.

$ZHIPU On dirait que la nouvelle concernant l’augmentation de capital par attribution aurait dû être diffusée plus tôt : elle a été “anticipée”, d’où le début de la baisse. Ce n’est donc pas à cause de Deepseek, et ce n’est pas non plus lié aux problèmes techniques avec $ANTHROPIC .

Les figures techniques nous indiquent des informations inconnues. Pour les investisseurs particuliers, c’est donc un indicateur de référence très utile.

La forte baisse de Zhipu n’est pas due au fait qu’elle doive financer par augmentation de capital et par obligations : tout le monde sait que, à ce stade, les grands modèles dépendent encore du financement. L’enjeu, c’est qu’en l’espace de seulement deux mois, elle devra à nouveau procéder à un financement d’un montant important.

Est-ce de l’argent “imprimé” via l’introduction en bourse du secteur des actions, ou bien une activité tournée de façon sérieuse vers la production ?

Face à une incertitude qui continue d’entraîner une dilution, le retour du cours est une hypothèse plutôt délicate à envisager. Je ne l’avais pas vraiment prise en compte. Mais c’est quelque chose qui arrivera tôt ou tard.

Bien sûr, il est aussi possible qu’il s’agisse d’une stratégie de concurrence commerciale : que ce soit utile ou non, il faut préparer ses provisions pour l’hiver, tout en “récupérant” l’argent du marché. Ainsi, les concurrents, en particulier ceux qui ne sont pas encore cotés, s’ils veulent se financer ou s’introduire, découvrent que l’eau du bassin a déjà été largement pompée : c’est précisément l’avantage d’une introduction en avance.

Mais je pense que, plus probablement, l’essentiel devrait être de rester alignés en externe. Avancer ensemble : faire des percées technologiques, agrandir le “gâteau”, et faire fonctionner correctement le modèle !

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Revenons au cours de l’action : je pense que si ça remonte, il faudra observer jusqu’à quel point le prix sera bloqué en revenant au-dessus de 714, le prix de l’augmentation de capital par attribution. Car l’augmentation par attribution permet de vendre à tout moment, contrairement aux placements privés (A share) qui sont verrouillés.

Si ça baisse, jusqu’à quel niveau s’arrêtera la chute ? Ce pourrait être le “prix psychologique” des investisseurs de long terme dans le secteur des grands modèles (ce niveau inclut peut-être aussi, en partie, la dilution des actions liée à une nouvelle augmentation de capital !).

Ceci constitue des perturbations liées au prix. Pour le côté “valeur”, pour l’instant je ne vois pas d’impact majeur !

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La nouvelle technologie de Deepseek réduit la dépendance à la HBM et à la NAND, et fait retomber un peu le cours de Sandisk (s$dndk). Cela ne prouve rien en soi. La capacité d’absorption du marché reste là, mais l’évaluation est tout de même très élevée : les participants au marché n’ont pas l’air d’avoir une confiance particulièrement solide dans leur détention. Dès qu’il y a un vent qui souffle, on pense que le loup arrive… et les fonds s’enfuient.

Dans ce type de situation, le tableau est assez “figé”. Conseil : conserver un niveau de faible allocation sur le stockage !

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Dans l’ensemble, il n’est pas encore nécessaire de prendre une mesure spéciale. L’analyse logique se trouve déjà dans les articles précédents. Mais si on n’est pas au cœur de la situation, je conseille d’attendre que la situation soit plus claire, puis d’y aller progressivement.
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Voilà.

$ZEC Franchement, c’est vraiment sans espoir. Même le seul objet de vente à découvert, la formule n’a pas changé. Ce n’est pas que je ne veuille pas jouer aux cryptos, mais quand ils se mettent à “couper”, ils ne distinguent pas les gros ou les petits investisseurs : ça peut même finir par couper les “leurs”.

Mon prix de vente à découvert est bien plus élevé que le sien, et pourtant ça ne leur suffit même pas, ils trouvent ça insupportable.

Impossible de couvrir efficacement !

J’attends encore un peu, puis je ne toucherai plus à aucun token non DEFI. Si ça fait peur, je m’écarte : je ne gagne pas sur toi, et tu ne vas pas non plus me “couper” !

$DELL 啪啪打脸，我真是太小看你啦。你告诉我一件事，多头靠信仰