Joao Wedson

Dogecoin is currently at one of the most extreme levels ever observed in its history when looking at the CVDD Channel. DOGE has rarely traded below the lower band of the channel, a region that has historically marked periods of extreme onchain undervaluation. What makes this especially interesting is what happened next. In every highlighted instance on the chart where price reached or broke below this extreme region, Dogecoin experienced strong rallies in the following months. Today, $DOGE is back in that same zone. This does not mean the bottom is confirmed or that price cannot move lower. But based strictly on the historical behavior of the CVDD Channel, Dogecoin is once again in a region that deserves close attention. Historically, buying DOGE in these extreme zones has offered a very different risk to reward profile compared with buying during periods of market euphoria. The market may be focused on price. Onchain analysis is focused on where we are in the cycle. Chart Link: Alphractal.com

Bitcoin s’approche de l’une des zones MVRV les plus importantes pour les Long Term Holders (détenteurs à long terme). Le **MVRV des Long Term Holders est actuellement autour de 1,28**, se rapprochant nettement de la zone de stress historique pour les investisseurs de long terme. Ce métrique compare la valeur marchande du Bitcoin détenu par les Long Term Holders avec le coût moyen d’acquisition de ces pièces. Lorsque le **MVRV des LTH passe sous 1**, les Long Term Holders détiennent en moyenne du Bitcoin en enregistrant une perte latente. Historiquement, ces conditions sont apparues autour de certaines des périodes d’accumulation les plus importantes de Bitcoin : 🔵 2012 🔵 2015 🔵 2018 et 2019 🔵 2022 Aujourd’hui, le métrique se situe à **1,28**. Cela ne correspond pas encore à la capitulation extrême observée près des creux des cycles majeurs précédents. Néanmoins, Bitcoin se rapproche d’une zone où les dynamiques historiques risque-rendement sont devenues de plus en plus asymétriques. Une correction de prix plus profonde pourrait pousser le MVRV des LTH à se rapprocher de nouveau de 1, voire à passer sous 1. Si cela se produit, le marché entrerait dans une zone historiquement associée bien davantage à **l’accumulation à long terme qu’à la distribution**. La volatilité à court terme peut rester élevée. Mais d’un point de vue on-chain, le MVRV des Long Term Holders devient l’un des indicateurs Bitcoin les plus importants à surveiller au cours des prochains mois. **MVRV des LTH : 1,28** Source du graphique - Alphractal

Ethereum entre dans une zone de valorisation historiquement intéressante. Deux grands indicateurs de long terme viennent désormais de passer en territoire négatif : 🔴 Indice MVRV (Z Score) : -0,14 ETH se négocie à une valorisation profondément compressée par rapport à sa valeur réalisée. Historiquement, des lectures négatives du MVRV ont été observées pendant des périodes de stress important du marché et de valorisation long terme attrayante. 🔴 Taux de croissance de Delta : -0,07 Cet indicateur compare la croissance de la capitalisation boursière à celle de la capitalisation réalisée sur une moyenne glissante de 365 jours. Lorsqu’il devient négatif, la capitalisation réalisée progresse plus fortement que la valorisation du marché, suggérant que l’accumulation de valeur on-chain surpasse l’appréciation spéculative des prix. Et c’est là que les choses deviennent intéressantes. Les deux indicateurs sont désormais négatifs en même temps. Historiquement, des conditions similaires ont davantage été associées à l’accumulation et à la sous-valorisation qu’à une euphorie de marché. Cela ne signifie pas que $ETH a déjà atteint son point bas final. Mais sous la faiblesse des prix, la structure de valorisation d’Ethereum devient de plus en plus attrayante. Le marché reste baissier. Les fondamentaux de la valorisation commencent à raconter une histoire différente. Graphiques : Alphractal

Cela fait désormais 303 jours que Bitcoin a atteint son plus haut historique, et le BTC continue d’évoluer au sein de l’une des plus longues phases de baisse (drawdown) de ce cycle.

À l’heure actuelle, le Bitcoin se situe environ 48,4 % en dessous de son ATH, tandis que le drawdown le plus profond de ce cycle a atteint 53,1 % au jour 267.

En comparaison avec les précédents grands marchés baissiers :

2017/18 : 363 jours, baisse de 83,4 %
2021/22 : 376 jours, baisse de 75,7 %
2013/15 : 406 jours, baisse de 85,3 %

En termes de durée, le marché actuel entre déjà dans la même zone dans laquelle les précédents grands cycles baissiers ont commencé à mûrir.
Mais il existe une différence importante : l’ampleur du drawdown actuel reste encore nettement plus faible.

À 303 jours du Bear Market. La question ne porte plus seulement sur la possibilité de voir Bitcoin chuter davantage, mais aussi sur le temps que prendra enfin le changement de cette structure.

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ADA a connu deux événements majeurs de désendettement depuis la fin 2025, effaçant une quantité considérable de positions spéculatives et réduisant le risque de levier dans l’ensemble du marché. C’est exactement ce que montre l’Alpha Leverage Pressure. Lorsque le levier est évacué aussi agressivement, le marché passe souvent à une nouvelle phase : l’accumulation. L’ironie, c’est que la plupart des investisseurs veulent acheter dans la zone rouge, alors que le levier, l’optimisme et le risque sont déjà élevés. L’accumulation la plus intelligente se produit généralement lorsque les traders quittent le marché, que le sentiment est faible et que le levier a déjà été nettoyé. Moins de levier. Moins de battage. Plus d’asymétrie. Le lien vers la mesure se trouve dans les commentaires.

Bitcoin est de plus en plus négocié selon ses propres conditions.

La corrélation mobile traditionnelle sur 252 jours entre le niveau de prix du Bitcoin et celui du S&P 500 se situe désormais à son plus bas niveau depuis 11 ans.

Cependant, les corrélations des niveaux de prix peuvent être fortement influencées par des tendances de long terme. C’est pourquoi nous avons créé une seconde vision, plus robuste : la corrélation sur 252 jours entre leurs rendements logarithmiques quotidiens.

Cette corrélation se situe actuellement autour de 0,37 et continue de baisser.

Cela signifie que Bitcoin et le S&P 500 partagent encore une certaine forme de comportement de risque au quotidien, mais la relation reste modérée et continue de s’affaiblir.

Pourquoi est-ce important ?

Parce que Bitcoin n’a pas besoin que le marché traditionnel mène chaque étape de son cycle. Le BTC peut construire un creux macroéconomique et passer à un nouveau marché haussier même lorsque les marchés traditionnels suivent un chemin complètement différent.

Les corrélations ne sont pas permanentes. Elles évoluent à mesure que les régimes de marché changent.

Bitcoin montre qu’il a sa propre vie. Les données doivent définir le récit, et non l’inverse.

Source : Alphractal

Nous avons déjà montré à quel point nos Alpha Onchain Metrics peuvent être puissantes, et $BCH n’y fait pas exception.

Si le prix finit par atteindre le niveau inférieur, le potentiel point bas du marché pourrait se situer sous 100 $.

Dans ce scénario, BCH ne serait pas le seul actif en situation critique. L’ensemble du marché des altcoins subirait probablement une pression sévère.

Si cela se produit, seuls les investisseurs les plus courageux et les plus résilients resteront.

La plupart des gens risquent d’être tellement déçus par le marché qu’ils affirmeront que les cryptomonnaies sont un investissement terrible.

Mais la vérité, c’est que beaucoup d’entre eux étaient simplement mal positionnés au mauvais moment.

Achèteriez-vous du BCH s’il descendait sous 100 $ ?

Peut-être que SOL, XRP et HYPE ont encore une dernière baisse à venir, conçue pour liquider les derniers acheteurs en position longue et pousser les investisseurs au comptant à abandonner et à vendre avec une perte réalisée.

Je ne pense pas que ce soit aussi simple ou facile.

C’est le marché crypto que je connais. Pourtant, mon sentiment est que cette vague de liquidations longues touche déjà à sa fin.

$ETH
$SOL
$HYPE

D’accord. Cette phrase sonne artificielle. Mieux vaut la supprimer et aller droit au but :

Le graphique des bandes d’âge d’approvisionnement montre clairement que ceux qui détiennent du Bitcoin pendant plus de 6 mois ont tendance à le conserver pendant des années.

En parallèle, ceux qui manquent de patience échouent souvent à garder leur Bitcoin dans leurs portefeuilles pendant ne serait-ce que 6 mois.

Le Bitcoin détenu pendant plus de 6 mois est généralement vendu uniquement lorsque le marché entre dans une vraie phase haussière et atteint des moments d’euphorie.

Les investisseurs à court terme, eux, ont tendance à accumuler plus tard et à vendre leur Bitcoin pendant les phases de marché baissier.

En d’autres termes, les investisseurs à court terme contribuent à faire monter le prix, mais ce sont les investisseurs à long terme qui construisent réellement des fortunes en vendant pendant que le prix augmente.

Êtes-vous un investisseur à court terme ou à long terme ?

Graphiques : Alphractal

Votre meme coin ne monte pas parce que tout le monde ne se concentre que sur l’ouverture de positions Long ! $DOGE et $PEPE sont des exemples clairs… 🔥Alphractal

Bientôt, de nombreux traders seront liquidés sur Hyperliquid (HYPE) !

C’est inévitable !

app.alphractal.com $HYPE

La valorisation du Bitcoin augmente plus vite que son adoption

Le ratio de Metcalfe du Bitcoin se situe actuellement autour de 3,23, ce qui indique que sa capitalisation boursière a progressé plus vite que l’activité des utilisateurs sur l’ensemble du réseau.

Cet indicateur compare la valeur marchande du Bitcoin au carré de ses adresses actives, conformément aux principes de la loi de Metcalfe.

Lorsque le ratio augmente, cela signifie que le prix s’éloigne davantage de la croissance de la participation au réseau. Cela ne veut pas nécessairement dire qu’il n’y a pas de demande, mais cela suggère que la valorisation est soutenue par une activité proportionnellement plus faible, ce qui renforce la composante spéculative du marché.

Des valeurs plus élevées peuvent indiquer que le Bitcoin se négocie avec une prime par rapport à ses fondamentaux d’adoption. À l’inverse, des valeurs plus faibles peuvent suggérer une sous-évaluation potentielle par rapport à l’utilisation du réseau.

À court terme, le prix peut continuer à être tiré par la liquidité et la spéculation. À long terme, en revanche, l’adoption doit suivre le rythme de la valorisation.

Concentrez-vous sur l’Alpha.

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Les niveaux de liquidation sur 6 mois indiquent que les principaux pools de liquidation se situent entre 55 000 $ et 57 000 $ pour les Longs, et entre 82 000 $ et 84 000 $ pour les Shorts.

Ce qui ressort, c’est la forte concentration autour de 57 000 $, beaucoup plus proche du prix actuel du Bitcoin.

Si le Bitcoin se rapproche de cette zone, un très grand nombre de traders pourraient être liquidés sur plusieurs exchanges.

Accédez à l’outil le plus puissant de niveaux de liquidation du marché sur Alphractal.com et configurez des alertes autour des zones de prix où les traders sont le plus susceptibles d’être liquidés.

Au cours des deux dernières semaines, un important cluster de liquidations s’est formé entre 56 200 et 57 500 $.

Le Bitcoin doit rester au-dessus de ses niveaux de prix actuels. Sinon, le scénario le plus probable est une baisse afin de liquider ces positions longues à effet de levier.

$BTC

Le marché baissier actuel du Bitcoin peut déjà être considéré comme l’un des plus sévères de son histoire.

Le pourcentage d’offre en perte est revenu à des niveaux semblables à ceux observés en novembre 2022, montrant qu’une part extrêmement importante de l’offre en circulation est actuellement en situation de perte.

Mais il existe une différence importante.

En novembre 2022, le Bitcoin comptait environ 19,2 millions de BTC en circulation. Aujourd’hui, l’offre en circulation est proche de 20,05 millions de BTC.

Cela signifie qu’avec un pourcentage similaire d’offre en perte, la quantité absolue de Bitcoin échangé en dessous de son prix d’acquisition est nettement plus élevée aujourd’hui.

Autrement dit, davantage de pièces subissent actuellement des pertes latentes que lors du point bas du cycle 2022.

Ce scénario met aussi en évidence une réalité inconfortable concernant le précédent Marché haussier. Malgré de nouveaux plus hauts historiques, l’adoption institutionnelle et l’extension des ETF Bitcoin, une immense partie du marché a fini par acheter à des prix élevés et reste désormais dans le rouge.

Du point de vue de la répartition des pertes entre investisseurs, le précédent Marché haussier peut être considéré comme l’un des plus faibles et des moins inclusifs de l’histoire du Bitcoin.

Le pourcentage d’offre en perte mesure la part de l’offre en circulation qui se trouve actuellement en situation de perte.

Plus l’indicateur est élevé, plus la fraction du marché qui détient des positions en perte est importante, ce qui est généralement associé à des tensions sur le marché, à la capitulation et aux phases ultérieures des grandes baisses.

Le marché a peut-être atteint de nouveaux plus hauts historiques.

Mais une large part des investisseurs n’a jamais vraiment participé à cette appréciation.

Données : Alphractal

⚠️Un changement important est en train de s’opérer dans la structure de l’offre du Bitcoin. Presque toutes les tranches d’Âge de l’Offre sont en baisse, à une exception majeure près : les pièces qui sont restées inchangées pendant 6 à 12 mois. Le graphique des Vagues HODL met ce changement encore plus clairement en évidence. La part de ce groupe dans l’offre totale augmente rapidement, montrant qu’une proportion croissante du Bitcoin acquis au cours des derniers mois reste intacte. Cela suggère que de nombreux investisseurs ont traversé la volatilité, des corrections et des changements de sentiment du marché sans vendre leurs positions. Ce n’est pas seulement un vieillissement de l’offre. Cela pourrait être le signe d’une conviction. Si ces pièces restent inchangées, elles vont progressivement migrer vers des tranches d’âge plus anciennes, renforçant l’Offre des Détenteurs à Long Terme et réduisant la quantité de Bitcoin disponible immédiatement pour le trading. Le marché observe moins de jeunes pièces et une concentration croissante dans la tranche de 6 à 12 mois. La question clé est la suivante : ces investisseurs vont-ils continuer à conserver, ou ce groupe va-t-il finir par devenir une future zone de distribution ? Accédez aux meilleurs indicateurs et signaux du marché, propulsés par une puissante IA Alpha. Commencez dès maintenant sur Alphractal. com. $BTC

L’indice de peur et cupidité des crypto-monnaies reste dans la zone de peur extrême, tandis que l’indice de peur et cupidité des actions se situe dans la zone neutre et légèrement haussière.

Les différences sont claires, mais il est frappant de constater que le sentiment sur le marché boursier est moins extrême que sur le marché des cryptos.

Plusieurs facteurs l’expliquent, comme la maturité du marché, le comportement des investisseurs, l’excès de récits dans le secteur des crypto-monnaies et la volatilité des prix elle-même.

Découvrez davantage d’analyses de sentiment sur Alphractal

S&P 500 / M2 répète le fractal de type bulle internet (dot-com). Trois mois après ma première publication, le fractal reste solide et intact. Je pense que tout le monde devrait prêter attention à ce qui se passe actuellement avec le S&P 500. La structure actuelle présente de fortes similitudes avec la période de 1996 à 2002. Si ce schéma se répète, le S&P 500 pourrait atteindre le sommet de son cycle d’ici la fin 2026 ou au cours des premiers mois de 2027. Mon hypothèse est qu’au cours de cette phase latérale, qui pourrait s’étendre jusqu’en 2028, le Bitcoin gagnera une force considérable grâce à la rotation des capitaux des marchés traditionnels vers les actifs à risque, avant l’étape finale de la distribution des actions. Ceux qui me connaissent le mieux savent que je crois que cette prochaine hausse du Bitcoin pourrait être la dernière grande phase avant qu’un long marché baissier ne commence après 2029. Telle est mon approche.

La plupart des gens regardent le prix du Bitcoin.

Nous, nous regardons la structure.

Dans cette vidéo, je présente les Structural Market Bands (Bandes de marché structurelles), un nouveau modèle de Alphractal Research conçu pour identifier à quels endroits le Bitcoin pourrait entrer dans des conditions de marché non durables.

Euphorie parabolique. Capitulation paniquée. Épuisement structurel.

Regardez ici :
https://youtu.be/0u409y3Rl0c

Les données d’abord. Les récits ensuite.

Une fois de plus, les positions Long non liquidées dominent le BTC, l’ETH, le XRP et le SOL.

Le marché a progressé très faiblement au cours des derniers jours, et le moment actuel mérite une attention un peu plus soutenue.

Toute baisse dans les prochaines heures pourrait permettre aux ours de prendre le contrôle, déclenchant une nouvelle vague de peur.

La situation pour l’ETH, le SOL et le XRP est encore plus délicate, avec une quantité énorme de positions Long non liquidées accumulées au cours des 30 derniers jours.

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