青衫磊落险峰行

Ce matin, $BTC s’échangeait autour de 85 522 dollars, en baisse de 0,46 % par rapport à la veille, tandis que $ETH était à 2 696 dollars. Ce sont les chiffres de CoinMarketCap pour la matinée du 7.
D’après les données de CoinDesk, depuis le 23 septembre, $BTC a tenté trois fois de grimper vers les 87 000, et a été repoussé à chaque fois par des ventes. Le creux est chaque fois plus haut que le précédent, tandis que le sommet reste bloqué au même niveau : la fourchette se resserre de plus en plus. Un analyste de FxPro estime que le cours approche de la pointe du triangle et qu’une sortie de cette fourchette amplifiera la volatilité. Cela fait deux semaines que je surveille cette ligne ; elle a plus de patience que moi.
L’environnement extérieur n’est pourtant pas mauvais. Le 6, le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans est retombé à 5,28 %, après avoir atteint récemment son plus haut niveau en 24 ans. La probabilité d’une hausse des taux en octobre anticipée par le marché est passée d’environ 50 % il y a une semaine à quelque 19 %. Le S&P 500 et le Nasdaq ont tous deux clôturé à des records historiques. Mais $BTC n’a pas suivi. Les bonnes nouvelles sont déjà sur la table, et pourtant le cours ne parvient toujours pas à franchir ce seuil. À mon avis, les ordres de vente autour de 87 000 pèsent plus lourd que les facteurs macroéconomiques.

Sur Binance, la paire $RLC /USDT s’échangeait ce soir vers 20 h un peu au-dessus de 0,98 dollar, en hausse d’environ 73 % sur 24 heures. Elle a touché un plus bas à 0,524 dollar et un plus haut à 1,077 dollar, avec un volume d’échanges d’environ 61 millions de dollars pour cette paire. Au même moment, le $BTC stagnait autour de 86 000 dollars.
La hausse a commencé hier. D’après les chiffres de TokenPost, le cours de clôture est passé de 0,364 le 4 octobre à 0,727 le 5 octobre, doublant en une journée. Aujourd’hui, il a continué de grimper.
Ce qui est étrange, c’est qu’il n’y a pas de raison évidente. TokenPost indique n’avoir trouvé aucune nouvelle annonce d’iExec ces deux derniers jours qui puisse expliquer cette hausse, et le bulletin des marchés japonais dit la même chose. En revanche, les contrats dérivés sont très actifs : l’intérêt ouvert a bondi d’environ 1 760 % en 24 heures, pour atteindre près de 35,1 millions de dollars. Une hausse aussi rapide de l’intérêt ouvert montre que beaucoup de gens sont montés à bord en empruntant.

Sur Binance, la paire $NEAR /USDT se situait autour de 5,35 peu après 8 heures ce matin. Elle a progressé de 9,1 % en 24 heures, avec un plus bas à 4,81 et un plus haut à 5,36, pour un volume d’environ 150 millions de dollars. Au même moment, le $BTC reculait de 0,4 % et tournait autour de 86 000. Le marché n’a pas bougé ; lui, il a fait son propre mouvement.
TokenPost a relevé un chiffre : sur Binance, Bybit et OKX, environ 280 000 dollars de positions short ont été liquidés en une heure, contre aucune liquidation de positions long. Rapportés aux 150 millions de dollars de volume, ces 280 000 dollars ne représentent même pas une erreur d’arrondi. J’ai donc du mal à croire qu’un short squeeze puisse expliquer toute cette hausse. La sortie forcée des positions short ressemble davantage à une conséquence de la hausse qu’à sa cause.
Ceux qui achètent sont probablement un autre groupe. L’ETF spot NEAR de Bitwise, coté sous le symbole NRR, a enregistré 35,5 millions de dollars d’entrées nettes dès son premier jour. Selon CoinMarketCap, le total cumulé au début se situait entre 50 et 58 millions. Au 1er octobre, le fonds détenait environ 11,5 millions de NEAR, soit près de 0,9 % de l’offre totale, dont 98 % étaient mis en staking. Les achats sont donc verrouillés, ce qui réduit un peu la quantité disponible à la vente sur le marché.

Sur Binance, le $ADA /USDT s’échange ce soir autour de 0,2716, en hausse de 10,8 % sur 24 heures, après avoir atteint un plus haut intrajournalier de 0,2749. Selon CoinDesk, c’est son cours le plus élevé depuis mai. Dans le même temps, le $BTC a progressé de moins de 1 % et oscille toujours entre 84 000 et 87 000.
Les volumes ont réellement décollé. Selon les données de CoinMarketCap, le volume des échanges sur l’ensemble du marché atteint environ 1,09 milliard de dollars, soit 2,06 fois la médiane sur 30 jours.
La cause n’est pas facile à trouver, et CoinDesk lui-même n’arrive pas à l’expliquer clairement. Deux éléments pourraient être liés : le lancement de RealFi, le 1er octobre, qui permet d’acheminer des stablecoins vers le crédit institutionnel avec un rendement annualisé pouvant atteindre 9 % ; et la première phase de la mise à niveau Dijkstra, prévue entre la fin décembre de cette année et le début de l’année prochaine. Les deux sont de bonnes nouvelles, mais elles ne datent pas d’aujourd’hui. Je me méfie toujours davantage des hausses dont la cause est floue que de celles qui s’expliquent clairement.

Dimanche, la paire $BTC /USDT de Binance est passée de 84 754 à 86 530 à la clôture, après avoir atteint 86 800 en séance. Le volume échangé s’est élevé à environ 684 millions d’USDT, contre 2,268 milliards vendredi, soit moins d’un tiers. Lundi matin, peu après 8 heures, le cours tournait autour de 86 400, en hausse d’environ 1,9 % sur 24 heures. $ETH a suivi, atteignant 2 727, en hausse d’environ 1,5 %.
Quand les volumes sont faibles, il ne faut pas beaucoup d’argent pour pousser les cours à la hausse. Moi aussi, je n’ai consulté les cours que deux fois ce week-end, sans passer d’ordre ; j’imagine que beaucoup ont fait comme moi. On ne sera fixés qu’après l’ouverture des marchés américains et obligataires ce soir : le sommet de 87 220 atteint vendredi avant le repli reste au-dessus de nos têtes.
Une autre échéance plane en fin de mois. BeInCrypto cite les données d’Arkham : les portefeuilles identifiés comme appartenant à Mt. Gox détiennent encore environ 34 387 BTC, et la date limite de remboursement fixée par le tribunal est le 31 octobre. L’an dernier, le fiduciaire n’a annoncé le report que le 27 octobre, quatre jours avant l’échéance. Cette année, je ne sais pas si le scénario va se répéter.

Vendredi, la SEC a approuvé une modification des règles de Cboe BZX, autorisant Volatility Shares à inscrire six ETP à effet de levier x3. Les actifs sous-jacents comprennent le $BTC , l’$ETH , l’or, l’argent, le pétrole brut et le gaz naturel. Les deux produits sur le Bitcoin et l’Ether s’exposent au marché au moyen de contrats à terme, sans détenir directement les actifs au comptant.
Les règles ont été approuvées, mais l’inscription nécessite encore des formalités d’enregistrement. Pendant le week-end, le $BTC a continué d’osciller autour de 85 000 $, bien en dessous des 87 000 $ atteints en milieu de semaine. L’$ETH se situait autour de 2 700 $, avec une hausse journalière inférieure à 1 %.
J’y vois plutôt une porte un peu plus grande ouverte. Les produits à effet de levier amplifient d’abord les fluctuations quotidiennes ; tant que l’enregistrement n’est pas terminé, ne confondez pas approbation et début des échanges. Ce qui monte vite fait souvent demi-tour en premier. Cette remarque vaut tout particulièrement pour les produits à effet de levier x3.

Le jour où l’US Non-Farm Payrolls était plus faible que prévu, $BTC a touché brièvement 87 000. L’ambiance d’Uptober venait juste de se réchauffer. Le lendemain, la nouvelle d’une attaque contre un pétrolier dans le détroit d’Hormuz est sortie, et la hausse a rendu la plus grande partie. Aujourd’hui, le prix spot est d’environ 84 800, et en 24 heures, il n’a presque pas bougé.
Glassnode décrit ce rebond comme un peu en avance et plutôt spéculatif : volume d’échange faible, et les détenteurs de long terme continuent d’encaisser. Sur Santiment, le ratio des commentaires sur $ETH (bullish vs bearish) est retombé à 0,89, un plus bas sur quatre mois. Le prix ne s’est pas vraiment effondré, mais le sentiment est descendu en premier.
La macro a donné un petit coup d’accélérateur, mais la géopolitique a remis le frein. Je pense que la zone entre 8,5 et 8,7 reste une zone de fluctuation. Tant que l’actualité autour du détroit d’Hormuz n’est pas totalement clarifiée, je ne suis pas pressé de faire passer ça pour une tendance établie. $SOL continue de tourner autour de 120, à peu près aussi “sourd” que le marché global. Voyons d’abord si 8,5 peut tenir, puis on parlera d’un mouvement à la hausse.

Voici les chiffres des ETF cotés sur le marché américain cette semaine. Du 28 septembre au 2 octobre, le $BTC a enregistré environ 82,9 millions de dollars d’entrées nettes via les ETF spot, soit nettement moins que les quelque 2,39 milliards de la semaine précédente. Le $ETH , lui, a subi environ 118 millions de dollars de sorties nettes sur la même période, alors qu’il avait encore attiré près de 690 millions la semaine précédente. Les produits liés à $SOL ne laissent plus qu’environ 0,8 million de dollars d’entrées nettes.
Le matin, $BTC a brièvement touché 87 000, puis le soir il est retombé vers les 85 000 et a continué à osciller autour. Les produits Bitcoin continuent d’absorber des flux entrants, mais le volume a clairement diminué ; du côté de l’Ethereum, c’est au contraire une extraction continue. J’ai plutôt un biais baissier dans mon sentiment, mais je n’ose pas poursuivre une vente à découvert à ce niveau de prix—les flux choisissent juste où s’asseoir, pas pour tout retirer ensemble. Voyons si les dépôts et retraits de la semaine prochaine pourront se redresser.

Les créations d’emplois non agricoles aux États-Unis en septembre ont été inférieures aux attentes. Après la publication des chiffres, le $BTC a brièvement franchi les 87 000 $. Avant-hier, il venait tout juste de dépasser les 85 000 $, et hier, les ETF spot ont enregistré environ 103 millions de dollars d’entrées nettes. Aujourd’hui, les données sur l’emploi lui ont donné un nouveau coup de pouce. Quand l’emploi faiblit un peu, le marché anticipe un peu plus tôt des baisses de taux. La logique est tellement évidente que la hausse a été rapide, et le repli tout aussi net. Le retour aux alentours des 87 000 $ montre que la pression vendeuse reste présente à ces niveaux. À mon avis, il s’agit plutôt d’un bref sursaut après la publication des chiffres ; la tendance n’est pas encore confirmée. Je vais m’en tenir à mon plan pour mes positions et ne pas laisser une mèche me faire perdre le rythme. Avec mes réflexes un peu lents, je me contente de regarder le spectacle. Le $ETH et le $SOL ont aussi progressé, mais le rôle principal reste celui du $BTC . Pour la suite, on verra d’abord si le cours parvient à se maintenir dans la zone des 86 000 à 87 000 $. S’il n’y arrive pas, on considérera que le sursaut est passé.

Hier aux États-Unis, le marché des actions américaines : $BTC spot ETF a enregistré environ 102,7 millions de dollars d’entrées nettes, d’après le chiffre de SoSoValue. La veille, il avait à peine rompu une série de neuf jours de rachats consécutifs, avec environ 148,7 millions de dollars de sorties ; le lendemain, il est repassé à l’achat. Sur la même période, le $ETH spot ETF a enregistré environ 55,4 millions de dollars de sorties nettes : cela fait maintenant trois jours consécutifs qu’on y puise, pour un total d’environ 118 millions. Le fonds $SOL a aussi légèrement enregistré environ 6 millions de dollars de sorties. Le fonds XRP a, au contraire, aspiré environ 4 millions de dollars.
Côté prix, $BTC a déjà touché environ 86 000. Le Fear & Greed est passé de 74 à 72 ; on reste dans la zone de cupidité. Je pense que les capitaux font simplement des allers-retours entre BTC et ETH : du côté du BTC, ça revient d’abord, tandis que côté ETH, ça continue de sortir. Les perspectives peuvent être très prometteuses, mais les flux d’entrée et de sortie ne sont pas toujours synchronisés. À ce niveau, je préférerais voir si 86 000 peut réellement tenir, et si les ponctions sur ETH pendant ces trois jours vont s’arrêter ; je ne suis pas pressé de poursuivre en prenant du long.

Cette nuit, $BTC a frôlé les 85 000 dollars, en hausse d’environ 0,93 % sur 24 heures. Il y a encore deux jours, le cours au comptant oscillait entre 83 000 et 83 500 dollars. Les ETF spot américains viennent de mettre fin à neuf jours consécutifs d’entrées nettes : le 30 septembre, ils ont enregistré environ 148,7 millions de dollars de sorties nettes, et presque aucun des douze fonds n’a affiché d’achats nets. L’argent est sorti hier, mais le cours a franchi les 85 000 dollars dès ce matin. Ce décalage, je l’ai déjà vu plus d’une fois.
À mes yeux, ce n’est pas une confirmation de tendance, mais plutôt un déplacement d’un cran. Ce qui monte vite a souvent tendance à se retourner d’abord. Concrètement, il faut voir si le cours peut se maintenir au-dessus des 85 000 dollars pendant quelques heures et si des acheteurs sont prêts à continuer d’acheter à ce niveau, plutôt que de compter sur une ou deux bougies haussières pour faire illusion.

Hier, une série de chiffres a quelque peu changé l’ambiance. Selon les données suivies par Farside Investors, les ETF spot Bitcoin ont enregistré 148,7 millions de dollars de sorties nettes en une journée, mettant fin à neuf jours consécutifs d’entrées. Les ETF Ethereum ont, eux aussi, enregistré des sorties nettes de 59,6 millions de dollars.
Côté cours, le $BTC stagne toujours autour de 83 000 dollars, et le $ETH n’a pas beaucoup bougé non plus. Le même jour, Citi a relevé son objectif de cours à 12 mois pour le Bitcoin de 82 000 à 113 000 dollars, et celui de l’Ethereum de 2 240 à 3 028 dollars — les objectifs à long terme sont revus à la hausse, alors que les flux de capitaux viennent tout juste de s’inverser.
Je constate que les perspectives à long terme dessinées par les institutions ne concordent souvent pas avec les flux des ETF. La fin d’une série de neuf jours consécutifs d’entrées montre que l’enthousiasme à court terme retombe ; une seule journée de sorties ne signifie pas pour autant que la tendance s’est inversée. Quand les anticipations de hausse s’emballent, les flux de capitaux montrent souvent les premiers signes de faiblesse. Je reste plutôt prudent : à ce niveau, inutile de se précipiter pour vendre à découvert.

CoinShares a publié des chiffres dans son dernier rapport : les produits d’investissement en crypto ont enregistré des entrées nettes d’environ 3,55 milliards de dollars la semaine passée, un sommet hebdomadaire depuis 2026. Le 16 septembre, la Fed a ajouté 25 points de base, et le taux se situe désormais entre 3,75 % et 4,00 %. Une hausse des taux devrait, en théorie, comprimer les actifs à risque, mais l’argent n’a pas cessé d’affluer.
Les produits liés au $BTC ont attiré environ 2,52 milliards de dollars, $ETH environ 702 millions, $SOL environ 193 millions, et $XRP environ 92,3 millions. Côté produits américains, un seul acteur représente à lui seul environ 4,33 milliards. Sur le marché spot, $BTC oscille encore autour de 83 500, et en 24 heures il bouge presque pas.
Je pense comme quelqu’un comme moi : quand je vois un fonds aspirer fort et que le prix ne bouge pas, ma première réaction est de ne pas prendre les entrées comme un ordre de hausse. L’argent est entré dans le produit, mais le spot peut continuer à rester de côté. Je suis plutôt convaincu que c’est un rechargement après la mise en œuvre de la politique, pas un signal de départ à l’assaut. D’abord, voyons si le seuil de 83 000 reste ou non solide.

CoinDesk a relayé aujourd’hui un message de CryptoQuant : le Bull Score de $BTC a atteint 90 points (sur 100), et il avait récemment franchi la moyenne mobile sur 365 jours. Or, au comptant, on est passé d’environ 87 400 au voisinage d’un plus haut sur huit mois à environ 83 300 ; sur les 30 derniers jours, la demande au comptant a diminué d’environ 170 000 unités. L’augmentation de la demande spéculative sur les contrats à terme, elle, est passée d’environ 164 000 unités autour du 14 septembre à environ 16 000 unités le 29, soit une coupe de 90 % en seulement une quinzaine de jours.
Le score approche du maximum, mais les achats reculent. Récemment, les acheteurs ont en moyenne environ 33 % de gains latents ; le 22 septembre, ils ont réalisé 25 700 unités en une seule journée. Pour les altcoins, en sept jours, ils ont déplacé 76 000 transactions vers les exchanges, provenant de 51 000 adresses, le plus élevé depuis octobre 2025. Le score ressemble plus à un rétroviseur : c’est la demande qui sert d’accélérateur.

BlockBeats rapporte aujourd’hui que, selon les données de HTX, le $BTC au comptant oscille autour de 83 200 dollars, tandis que certains renforcent leurs positions sur des options d’achat dont le prix d’exercice dépasse 90 000 dollars. Les options à 95 000 et 100 000 dollars sont également très prisées. Du côté des ETF, les entrées nettes se poursuivent pour le huitième jour consécutif : environ 31 millions de dollars ont été investis hier, un montant en net recul.
Le marché au comptant reste coincé entre 83 000 et 84 000 dollars, tout comme le coût de revient des détenteurs à long terme. Les fonds continuent d’attirer des capitaux, de quoi acheter un peu moins de 400 BTC par jour ; sur le marché des options, on commence déjà à miser sur des niveaux plus élevés. Quand je vois un tel contraste, ma première réaction n’est pas l’enthousiasme, mais la crainte de confondre une fois de plus mes projections à long terme avec la réalité immédiate.

La semaine dernière, Strategy a de nouveau injecté environ 142,7 millions de dollars, en achetant 1 665 unités de $BTC ; sa position s’élève désormais à 847 666 unités, un nouveau record. Sur la même semaine, la société a aussi dépensé environ 151,7 millions de dollars pour racheter des actions privilégiées STRC. D’où vient l’argent ? Selon Cryptopolitan, la société lève des fonds en vendant des actions, juste avant le vote quotidien sur le dividende du 28 octobre.
Côté spot, $BTC est retombé aujourd’hui vers 82 900 dollars ; sur les dernières 24 heures, environ 120 millions de dollars ont été liquidés, principalement des positions longues qui se font frapper. La société continue d’ajouter à sa position, tandis que le prix glisse vers le bas. Ce décalage, je l’ai déjà vu plusieurs fois : le plus souvent, c’est qu’elle complète ses achats à son propre rythme. Quand le prix baisse un peu, cela lui facilite encore l’achat.

ChainCatcher rapporte aujourd’hui que, sur Binance, les sorties nettes quotidiennes dépassent 13 800 unités de $BTC , soit environ 1,15 milliard de dollars, un record du plus fort niveau quotidien depuis 2023. Au cours des 4 derniers jours, les réserves de bitcoins de Binance sont passées d’environ 705 000 à environ 685 000, soit environ 20 000 de moins, ce qui représente environ 1,66 milliard de dollars.
Le comptant oscille encore entre 83 000 et 84 000. L’analyste on-chain Darkfrost a déclaré que cela pourrait être du stockage hors plateforme (self-custody) avec accumulation de pièces, ou bien un ajustement de la garde pour le compte d’institutions ou de portefeuilles internes ; à lui seul, le flux sortant ne peut pas être considéré comme une preuve irréfutable d’accumulation. Selon les données de TokenPost sur la même période, au cours des dernières 24 heures, le règlement a été d’environ 377 millions de dollars, et les haussiers ont représenté plus de 70 %. Le $BTC au comptant est tombé vers les 83,3 000.

Cointelegraph a écrit aujourd’hui que Bitget avait rétabli lundi les retraits de $BTC , sur le réseau Bitcoin et la BNB Smart Chain. Lors d’une AMA, la PDG Gracy Chen a expliqué que le bitcoin avait été rétabli en premier parce que ce canal de retrait avait été réparé le premier. La semaine dernière, les portefeuilles chauds et tièdes ont été compromis ; le montant dérobé, d’abord estimé à environ 351,6 millions, a ensuite été révisé à environ 387,5 millions de dollars. Les portefeuilles froids n’ont pas été touchés.
Les retraits sont rétablis par étapes. Le calendrier officiel prévoit les retraits de $ETH mardi, de $USDT mercredi, puis des autres actifs et du P2P vendredi. Le même calendrier s’applique à tous les utilisateurs, sans passe-droit pour les VIP. Les attaquants continuent d’utiliser THORChain pour échanger des $ETH contre des $BTC . Le protocole a répondu que l’arrêt d’urgence concernait l’ensemble du réseau et qu’il était impossible de geler uniquement certaines adresses.

Selon SoSoValue, du lundi au jeudi de cette semaine, les ETF spot qui suivent $BTC , $ETH , $SOL , XRP et le Zcash ont enregistré un flux net total d’environ 3,04 milliards de dollars. $BTC en capte 2,25 milliards, tandis que les quatre autres réunis totalisent environ 793 millions, soit à peu près un quart.
$ETH est le plus remarquable. Il a enchaîné quatre jours consécutifs d’entrées d’argent : le lundi, les entrées journalières étaient d’environ 270 millions, soit la plus forte journée depuis le 7 octobre 2025. Sur la même période, $SOL est d’environ 102 millions. Mais le $BTC spot reste autour de 84 500, il ne suit pas la hausse des flux de fonds.
Le panier d’anciennes paires de trading non-BTC visées par Bitfinex : du 18 au 22 septembre, le chiffre médian a augmenté de 12%, tandis que sur la même période, $BTC n’a progressé que de 6,6%. Son indicateur de saison des altcoins est redevenu positif le 22 septembre, pour la première fois depuis le début de l’année (janvier).

Demain, le 28 septembre, l’emploi du temps d’Anza a transformé Agave 4.3 en « activer la mise en route des fonctionnalités », et Alpenglow, lors de la première phase, a transféré Votor vers le réseau principal. L’objectif est de faire passer le temps de confirmation d’environ 12,8 secondes à quelque chose comme 150 millisecondes. La mise à jour de septembre de Foundation a aussi suivi cette ligne, mais la page précise que l’emploi du temps est tentative : les dates pourraient être déplacées.
Le week-end, $SOL a déjà bougé, autour de 123 à 124, avec une hausse plus forte que celle de $BTC . Je pense que c’est pour s’approprier le récit, pas parce que la mise à niveau est déjà terminée. « Activer la mise en route » ne veut pas dire que tout est coupé dans la journée : les portes de fonctionnalités et les limites d’époque vont traîner, et il est possible qu’on arrive en octobre. La deuxième phase, Rotor, n’est pas non plus dans la fenêtre cette fois-ci.