Titre original : « Le PYUSD de PayPal volera-t-il des parts de marché à Tether et Circle ?

Compilation originale : Kaori, Luccy, BlockBeats

Le 7 août, PayPal a annoncé le lancement de PayPal USD (PYUSD), un stablecoin en dollars américains pour les transferts et les paiements. Le stablecoin est émis par Paxos et est adossé à des dollars américains, des bons du Trésor à court terme et des équivalents de trésorerie. Il sera progressivement ouvert aux clients PayPal aux États-Unis. Bien que PayPal ait été impliqué dans de nombreuses activités dans le domaine de la cryptographie ces dernières années, le lancement de son stablecoin officiel peut toujours être considéré comme un événement majeur dans le développement de la cryptographie.

Récemment, Laura Shin a mené une interview exclusive avec José Fernández da Ponte, vice-président principal des crypto-monnaies de PayPal, pour discuter en profondeur de la manière dont le géant de la technologie financière développe une stratégie à long terme autour des paiements basés sur la blockchain. BlockBeats a compilé et compilé cette interview. Le texte intégral est le suivant :

Laura Shin : Cette semaine, PayPal a lancé le stablecoin PYUSD sur Ethereum. Quelle est la vision de PayPal pour PYUSD et comment sera-t-il utilisé ?

José Fernández da Ponte : Nous sommes actifs dans le domaine de la cryptographie depuis quatre ans, et la vision globale de PayPal a toujours été d'être un pont entre les monnaies fiduciaires et le Web3, favorisant l'adoption généralisée du système de paiement. Nous sommes une société de paiement très soucieuse des applications de paiement, et le lancement de PYUSD est une progression naturelle de ce processus. Commencer par l'utilisation de jetons cryptographiques traditionnels dans les applications, puis passer aux transferts en chaîne, entrer sur les marchés internationaux et maintenant ajouter un instrument à valeur stable entièrement pris en charge et réglementé qui peut être utilisé pour les paiements est le point culminant de la première phase. Nous pensons que les pièces stables sont actuellement l’application phare de la blockchain, et elles sont très proches du marché des paiements qui nous tient beaucoup à cœur.

Laura Shin : Alors, comment comptez-vous l'appliquer, par exemple quelles industries, selon vous, l'utiliseront, DeFi ? Ou le considérez-vous comme un simple paiement ?

José Fernández da Ponte : Nous pensons que les principes fondamentaux des monnaies numériques sont bien adaptés aux paiements, avec certains avantages inhérents tels que le coût, la programmabilité et le délai de règlement. Il est intéressant de noter qu'une grande partie de la discussion se concentre sur le coût par transaction, alors que je m'intéresse davantage au délai de règlement.

Nous avons tendance à dire qu'ils sont plus rapides et moins chers, mais lorsque vous payez, la rapidité est moins chère et l'avantage en termes de temps de règlement est assez évident. Mais cela prendra du temps, cette révolution ne se produira pas du jour au lendemain, et nous sommes encore à plusieurs années de l’utilisation généralisée des pièces stables dans les paiements quotidiens. Mais désormais, certaines industries sont très adaptées à l’utilisation de pièces stables. Il existe aujourd’hui 122 milliards de dollars de pièces stables, principalement utilisées pour le trading de crypto-monnaies et les cas d’utilisation du Web3, y compris le DeFi que vous avez mentionné, et nous nous attendons à ce que le PYUSD y soit également utilisé. Nous constatons quelques premiers cas dans des domaines tels que les envois de fonds, un domaine qui nous intéresse beaucoup.

Une société appelée Xoom, acquise par PayPal il y a quelques années, est très active dans le domaine des envois de fonds. Nous avons donc un rôle à jouer dans ce domaine et la convergence entre les envois de fonds et les monnaies numériques commence déjà à se produire. Dans le domaine des paiements B2B, nous constatons une adoption croissante des pièces stables, ce qui est tout à fait logique quand on y pense. Si vous êtes une entreprise qui exporte vers un pays étranger et que vous souhaitez être payé, plutôt que de recevoir un virement bancaire dont le traitement prend trois à cinq jours, un délai de règlement rapide est vraiment efficace.

Peut-être au-delà des crypto-monnaies, le quatrième segment de marché qui, selon nous, sera le premier à adopter les pièces stables est celui des biens numériques. Des économies comme Minecraft ou Roblox échangent chaque année environ une centaine de milliards de dollars de biens numériques. Si vous êtes un développeur vendant des produits numériques dans votre jeu avec le système de paiement actuel, cela peut prendre jusqu'à 15 jours pour obtenir votre argent. Par conséquent, si vous pouvez faire quelque chose de numériquement natif et de règlement instantané dans le jeu, les avantages seront très évidents.

Encore une fois, je pense que nous sommes encore à quelques années des cas d’utilisation courants du commerce électronique ou de la vente au détail au niveau national, mais il existe déjà un très vaste marché commercial qui pourrait utiliser les pièces stables.

Laura Shin : Alors vous dites que DeFi va aller encore plus loin ?

José Fernández da Ponte : Je pense que DeFi fera partie de la première vague, et aujourd'hui, vous ne pouvez obtenir du PYUSD que sur un portefeuille PayPal. Nous sommes en train d'ajouter le produit, mais il est certain que les principales bourses proposeront également le PYUSD à ce moment-là, et les gens pourront également l'utiliser pour des cas d'utilisation traditionnels à ce moment-là.

Laura Shin : J'ai vu des nouvelles disant que le PYUSD peut être envoyé vers des « portefeuilles externes compatibles ». Certaines réglementations peuvent interdire les transactions vers des portefeuilles auto-hébergés, mais je tiens à confirmer si cela inclut les portefeuilles auto-hébergés ?

José Fernández da Ponte : Oui, effectivement. Concernant la compatibilité, je dirais que PYUSD est un token ERC-20, il est déployé sur la blockchain Ethereum et peut être envoyé vers des portefeuilles externes qui supportent les tokens ERC-20, c'est ce que signifie la compatibilité.

Laura Shin : Il existe une disposition dans les conditions d'utilisation selon laquelle PayPal peut annuler une transaction, mais j'imagine que cela ne s'applique qu'à certaines transactions, comme au sein du système PayPal/Venmo.

José Fernández da Ponte : Je ne sais pas exactement à quelle partie vous faites référence, mais il existe certainement des transactions liées au fait d'être un stablecoin entièrement pris en charge et réglementé. Notre émission est approuvée par le DFS de New York, dont Paxos est l'émetteur, et New York a des exigences très claires et strictes en termes de réglementation KYC et anti-blanchiment d'argent, ce qui nécessite la capacité de mettre en œuvre des contrôles appropriés.

Laura Shin : Il existe déjà des pièces stables très populaires qui sont conçues pour être très similaires au PYUSD, telles que l'USDT et l'USDC. Comment comptez-vous différencier le PYUSD des autres pièces stables de conception similaire ?

José Fernández da Ponte : Oui, je pense qu'il y a plusieurs facteurs différents qui font du PYUSD une proposition de valeur très forte. Le premier est évidemment l'écosystème PayPal, PYUSD est le seul stablecoin accepté par l'écosystème PayPal, qui comprend désormais PayPal et bientôt Venmo, ainsi que notre réseau bilatéral. En conséquence, des millions de consommateurs et de commerçants y auront accès et pourront l’utiliser comme outil de financement pour les transactions PayPal. Cela signifie que si vous effectuez un achat chez l'un des millions de marchands PayPal et que vous disposez d'un solde PYUSD, vous pouvez payer en utilisant PYUSD comme outil de financement, ce que je pense que personne d'autre ne peut faire.

Le deuxième aspect concerne la connectivité en monnaie fiduciaire, où PayPal exploite la connectivité bancaire que nous avons construite au fil des ans. La conversion de monnaie fiduciaire en pièces stables est un processus fastidieux qui nécessite parfois de déplacer votre portefeuille vers une bourse pour payer des frais, puis de le retirer, un processus qui prend des jours. Alors que chez PayPal, vous pouvez transférer des PYUSD et les vendre, puis les retirer sur votre compte bancaire. Nous pensons qu’il s’agit d’un avantage inhérent, tant pour les canaux de tendance haussière que baissière.

Le troisième point que je souhaite souligner concerne la conformité et la réglementation. PYUSD est émis par une fiducie new-yorkaise et s'appuie sur nos 20 années d'expérience dans la lutte et la prévention de la criminalité financière en ligne.

Laura Shin : En parlant de réglementation, la législation sur le stablecoin a maintenant franchi l'étape préliminaire du comité à la Chambre des représentants. Le moment de votre publication est-il une coïncidence, ou cela vous donne-t-il une certaine confiance pour vous lancer ?

José Fernández da Ponte : Nous suivons le processus législatif depuis longtemps. Évidemment, les partis ont encore des divergences sur le contenu de la législation, mais il s'agit d'un processus démocratique. Dans l’ensemble, l’adoption de ces projets de loi n’est pas nécessairement un déclencheur pour notre libération. Une tendance certaine se dessine actuellement concernant les stablecoins, il y a quelques mois c'était MiCA en Europe. De nombreux marchés ont des réglementations claires autour des pièces stables, et maintenant les États-Unis rattrapent leur retard, et c'est pourquoi nous sommes allés à New York, car il s'agit du cadre le plus strict, le plus solide et le plus rigoureux disponible aujourd'hui autour des pièces stables.

Laura Shin : La représentante de la Chambre, Maxine Waters, a publié une déclaration disant : « Elle est profondément préoccupée par le fait que PayPal ait choisi de lancer son propre stablecoin sans le cadre fédéral de réglementation, de surveillance et d'application de ces actifs. » Quelle est votre réponse à cela ?

José Fernández da Ponte : J'ai vu la déclaration du membre de premier plan et j'ai compris de cette déclaration que son point principal était qu'elle souhaitait une législation prévoyant une réglementation fédérale des pièces stables, ce qui, comme nous venons de le dire, est un débat en cours au Congrès. Il y a d'autres membres du Congrès, tant républicains que démocrates, qui ont des points de vue différents et cela fait partie du processus législatif. Nous sommes très favorables à la réglementation par le biais de la législation, et comme je l'ai dit, il s'agit du cadre le plus strict actuellement en place, nous respecterons et nous conformerons à toute législation émanant du Congrès.

Laura Shin : PayPal pense-t-il qu'une réglementation fédérale est nécessaire, ou pense-t-il qu'une réglementation étatique des pièces stables est suffisante ?

José Fernández da Ponte : Nous sommes une société de paiement et, dans ce pays, les paiements sont réglementés au niveau de l'État. Je pense que différents endroits le réglementent de différentes manières. Par exemple, dans un endroit comme MiCA, il existe une définition très claire des pièces stables de paiement. À notre avis, si les pièces stables sont liées aux activités de paiement, il est logique de les inclure dans le cadre des paiements, qui est désormais réglementé au niveau de l'État.

Laura Shin : Il y a quelques années, Libra, lancée par Facebook (aujourd'hui Meta), était une tentative de créer une monnaie stable qui n'était pas directement liée à la valeur du dollar américain. Mais je me demande comment l'échec de l'entreprise, dû en grande partie à des raisons réglementaires, a affecté la stratégie de déploiement de PayPal.

José Fernández da Ponte : Nous avons eu des discussions sur la Balance, et c'était il y a quatre ans. Mais je ne pense pas que cela affecte notre approche car nous nous développons dans ce domaine de la même manière que d'autres entreprises. Nous sommes à la fois une entreprise technologique et une institution financière réglementée qui existe depuis 20 ans. Notre approche a toujours été de donner la priorité à la réglementation, ce qui signifie parfois que nous pouvons agir plus lentement que d'autres entreprises, mais nous nous soucions profondément du cadre réglementaire et de conformité ainsi que de nos relations avec les régulateurs. Comme nous l'avons dit par le passé, nous sommes présents dans 200 pays et sommes l'une des rares organisations à pouvoir le faire. Nous avons souligné que nous nous coordonnerons toujours avec les régulateurs lorsque nous explorons ce domaine. Donc je ne pense pas que ce soit la Balance, c’est juste notre nature.

Laura Shin : Comment comptez-vous étendre cela au reste du monde ? De plus, lancerez-vous des pièces stables ancrées à d’autres monnaies fiduciaires ?

José Fernández da Ponte : Nous sommes déjà en ligne dans le portefeuille PayPal et la prochaine étape consiste à nous concentrer sur la mise en œuvre également de cette fonctionnalité par le portefeuille Venmo, il sera donc toujours basé aux États-Unis, mais nous examinerons également l'international expansion. Nous n’envisageons pas encore d’autres stablecoins libellés en monnaies locales et notre priorité actuelle est d’assurer le succès de ce lancement et de le rendre bénéfique pour l’écosystème crypto.

Laura Shin : Mais je pense que vous devez avoir une idée générale en tête si vous envisagez de lancer un stablecoin en euro ou un stablecoin en livre.

José Fernández da Ponte : Rien de prévu pour le moment.

Laura Shin : Alors, à quoi ressemblera votre prochain rapport mensuel de réserves, et montrera-t-il également une preuve de réserves ?

José Fernández da Ponte : Dans le cadre du cadre new-yorkais, Paxos est l'émetteur du token. Des audits périodiques doivent être effectués selon les besoins. Par conséquent, cela sera similaire aux autres pièces stables émises par Paxos telles que l’USDP et autres. Les utilisateurs peuvent consulter un rapport d'audit vérifié par un tiers, qui indique le montant et la composition de la réserve.

Laura Shin : Mais ce n'est pas quelque chose qui identifie une adresse, et il existe certaines fonctionnalités que les gens ne peuvent pas utiliser pour prouver que leurs pièces sont toujours conservées dans la réserve.

José Fernández da Ponte : Je pense que pour le bénéfice de toutes les parties, le meilleur moyen est d'aller sur le site Paxos, qui fournit des rapports sur d'autres stablecoins, et vous pourrez clairement comprendre les informations fournies par notre côté.

Laura Shin : PayPal souhaite être construit dans un environnement numérique natif tel que les jeux en ligne, qui semble différent de la base d'utilisateurs existante de PayPal. Comment comptez-vous attirer ces utilisateurs ?

José Fernández da Ponte : Je suis très intéressé par les paiements dans l'industrie du jeu vidéo. Si vous pensez aux jeux vidéo, des observateurs extérieurs peuvent parfois les considérer comme étant réservés à un groupe démographique plus jeune. Mais en réalité, le public du jeu vidéo est très proche de celui de la population générale, et il s'agit d'une industrie très vaste avec des besoins informatiques très stricts et contraints. Il s’agit d’un problème informatique très difficile si vous l’envisagez du point de vue de la résolution de problèmes techniques difficiles.

De nombreuses innovations informatiques se sont produites dans les jeux vidéo, et je pense que de nombreuses innovations en matière de paiements se produiront également dans les jeux vidéo. Nous envisageons certains cas d'utilisation de paiement qui ne sont pas possibles à l'heure actuelle et que les pièces stables pourraient rendre possibles, tels que les paiements en streaming. Imaginez payer à la seconde ou à la minute lorsque vous regardez une vidéo au lieu de payer pour la vidéo entière ? Ou pouvez-vous emporter des objets numériques avec vous lorsque vous les achetez dans l’environnement du jeu ? Je pense que nous avons vu des expériences vraiment passionnantes où des PNJ (personnages non-joueurs) ou des agents IA dans le jeu peuvent se connecter à un portefeuille et transporter de la valeur, puis cet agent autonome dans le jeu peut acheter et vendre des choses.

Nous ne pouvons pas imaginer ces choses dans le vide. Ce que nous faisons, c'est publier un produit de plate-forme et les développeurs le développeront ensuite.

Laura Shin : C'est l'une des raisons pour lesquelles PayPal a décidé de concevoir PYUSD comme un jeton ERC-20, et il semble que des fonctionnalités telles que des contrats intelligents pour rendre l'argent plus programmable soient en préparation.

José Fernández da Ponte : Oui, au début, nous avons dû nous demander si nous allions suivre la voie des protocoles open source et d'un environnement traditionnel sans autorisation, ou si nous allions faire quelque chose de propriétaire. Ensuite, nous avons rapidement choisi l'approche ouverte car nous croyons qu'il faut suivre les développeurs. Vous ne devriez pas dire aux développeurs quoi faire, laissez-les vous dire quoi faire. Choisir Ethereum était une décision très claire car la communauté des développeurs était déjà là.

PYUSD est conçu pour être multi-chaînes, il n’y a donc absolument aucune raison pour que nous ne puissions pas développer d’autres protocoles ou d’autres couches du même protocole à l’avenir. Bien qu’Ethereum ait des frais plus élevés par rapport aux autres protocoles, il présente également de nombreux avantages. Pour certains cas d'utilisation, comme ceux des micropaiements ou des débits élevés, cela peut être coûteux, nous allons donc certainement nous développer à partir de là, mais Ethereum est clairement la plate-forme préférée pour le déploiement.

Laura Shin : Cela ouvre sans aucun doute une nouvelle source de revenus pour PayPal. Tout d'abord, PayPal peut gagner de l'argent grâce à des dépôts tels que des bons du Trésor. Les frais de traitement s'élèvent donc à 1,5 % du dépôt ou de la transaction.

José Fernández da Ponte : Traditionnellement, le mécanisme de monétisation des pièces stables reposait sur les bénéfices de réserve, mais dans le contexte actuel des taux d'intérêt, cela est devenu une source de profit considérable pour le secteur, mais nous pensons que cela ne devrait pas être le seul mécanisme de monétisation. L'environnement des taux d'intérêt peut changer, nous supposons donc que lorsque ces pièces stables seront adoptées, nous les monétiserons au moyen d'instruments plus proches du secteur des paiements traditionnel. Autrement dit, lorsque les commerçants souhaitent accepter un règlement en stablecoin, ils doivent payer le taux d'escompte du commerçant.

De plus, les gens peuvent convertir des pièces stables d’une devise en d’autres types de pièces stables, ce qui peut impliquer certains frais. Concernant les frais, il n'y a aucun frais lors de l'achat de PYUSD sur l'application PayPal, et il n'y a aucun frais lors de la vente de PYUSD. Vous pouvez acheter 1 $ pour 1 $, sans frais, ou vous pouvez vendre 1 $ et votre solde PayPal sera crédité de 1 $. , bien sûr, les transferts sont également possibles, et nous ne facturons aucun frais PayPal pour ces transferts. Les seuls frais que vous devez payer sont ceux que le protocole Ethereum vous demande de payer. Dans l'écosystème PayPal, nous facturons des frais de transaction, mais il n'y a aucun frais pour les pièces stables.

Laura Shin : Pour revenir à ma question précédente sur les sources de revenus de PayPal, quelle sera, selon PayPal, l'ampleur que prendra ce secteur d'activité potentiel ?

José Fernández da Ponte : Cela pourrait être très important à long terme, mais nos attentes pour l'année prochaine sont plus modestes. Ce qui est intéressant, c'est qu'il s'agit souvent d'un environnement très polarisé. Il existe des preuves de l’existence de pièces stables, n’est-ce pas ? Il existe désormais 120 milliards de dollars de pièces stables sur le marché, et nous espérons conquérir une partie de cette part de marché tout en contribuant à élargir le marché global.

J'ai vu un rapport d'analyste il y a quelques jours et il disait que les pièces stables passeraient de 122 milliards de dollars maintenant à 2,8 billions de dollars dans cinq ans, ce qui représente une augmentation énorme, soit une multiplication par 22 en cinq ans, mais je considère qu'il s'agit d'un projet qui prendra de nombreuses années pour se développer. Nous voulons créer les bons cas d'utilisation et les déployer au fil du temps, et la croissance se produira certainement, mais nous sommes dans un état d'esprit à long terme et ce sera un voyage sur plusieurs années.

Laura Shin : Comment l'application présente-t-elle ce mode de paiement aux utilisateurs ? Est-ce une option parmi toutes les options de paiement, ou existe-t-il des incitations pour que les gens l’essaient ?

José Fernández da Ponte : Il y a deux endroits différents où il apparaît, le premier est lorsque vous entrez dans l'application, il y a une section crypto-monnaie dans l'application et vous la verrez comme un jeton complémentaire et vous verrez que nous prenons en charge Les pièces, Bitcoin, Ethereum, Litecoin et Bitcoin Cash, ainsi que PYUSD, peuvent y être achetés, vendus et transférés vers des portefeuilles externes.

Lors de la transaction de paiement, nous proposons aux consommateurs des choix qui ne sont pas prédéfinis et ne les dirigeons pas vers un mode de paiement spécifique. Il apparaîtra donc comme une autre option de paiement, mais ne sera pas prioritaire lors du paiement. Si vous décidez d'utiliser PayPal et de payer avec une carte de crédit, votre carte de crédit sera affichée en premier et les autres seront affichées ensuite, y compris PYUSD.

Laura Shin : Eh bien, cela a été une discussion vraiment intéressante. Y a-t-il autre chose que je n'ai pas demandé à propos du PYUSD et que vous aimeriez mentionner ?

José Fernández da Ponte : Comme je l'ai dit au début, nous pensons que les pièces stables sont l'application phare dans ce domaine. Les avantages en termes de délai de règlement, de coût et de rapidité sont très importants, mais il faudra un certain temps pour qu'il devienne populaire dans le domaine des paiements traditionnels. Nous avons donc adopté une stratégie axée sur la cryptographie, puis avons commencé à explorer certains cas de vente au détail. En ce qui concerne la concurrence, je pense que nous aurons une certaine part de marché ici, mais je pense également qu'il y a une forte demande sur le marché et j'espère qu'il y aura des pièces stables plus pleinement prises en charge et réglementées, ce qui sera une aubaine pour l'ensemble du secteur. Bon développement.