Qu’est-ce que FedNow ? Le nouveau système de paiement instantané de la Fed et ses implications pour les CBDC

La Réserve fédérale a lancé un nouveau système de paiement appelé FedNow, qui permettra aux banques et aux institutions financières d'effectuer des transactions interbancaires instantanément et au coût de 0,40 centime, avec une disponibilité 24h/24 et 7j/7.
Le système FedNow a été le sujet de discussion de nombreux politiciens, institutions financières, passionnés de crypto-monnaie et citoyen américain moyen. Alors, qu’est-ce que FedNow ? Un prototype de monnaie numérique de banque centrale (CBDC) ou simplement un système de paiement instantané ?
 Comprendre FedNow
FedNow est un système de paiement pour les transactions interbancaires, exclusif aux institutions financières de toutes tailles et formes qui peuvent y accéder via FedLine, le système de messagerie électronique de la Réserve fédérale.
Comparaison des virements ACH et électroniques
Comparé à d’autres systèmes de transactions interbancaires, nous comprenons pourquoi FedNow est si nécessaire et souhaitable pour les entreprises et les citoyens ordinaires.
Aux États-Unis, les deux moyens les plus courants pour effectuer des virements interbancaires sont l'ACH et le virement bancaire.
Cependant, ACH peut prendre jusqu'à 2 à 3 jours ouvrables et peut passer soit par FedACH, soit par EPN, le seul opérateur privé du réseau ACH.
En revanche, les virements électroniques peuvent prendre quelques heures mais sont considérablement plus chers.
Dans tous les cas, ces deux systèmes doivent passer par la Fed, qui se chargera de retirer l’argent de l’émetteur spécifié et de l’envoyer sur le compte du destinataire spécifié.
FedNow contre ACH, virement bancaire
FedNow, en revanche, offre une disponibilité 24h/24 et 7j/7, des transactions quasi instantanées et des frais de transaction aussi bas que 0,045 $. Voici un aperçu du barème des frais de FedNow pour 2023 :
Il s’agit d’un système de règlement interbancaire très efficace, indispensable au système financier américain, mais certains se demanderont probablement pourquoi les États-Unis n’ont pas pris la peine de le lancer il y a plusieurs décennies, sachant que l’Europe dispose du SEPA et le Brésil du PIX. Ces systèmes fonctionnent efficacement depuis plusieurs années maintenant.
Pour revenir à la structure de FedNow, elle permettra aux personnes physiques de transférer de 100 000 $ à 500 000 $, même si elles n’utiliseront pas FedNow directement, mais plutôt par l’intermédiaire de banques et d’institutions financières qui les proposeront à leurs clients.
CBDC intermédiées
Le dernier point est important. FedNow ressemble beaucoup à une CBDC intermédiée, qui est le modèle proposé par la Réserve fédérale il y a un an.
Dans le cadre d’un modèle intermédié, le secteur privé offrirait des comptes ou des portefeuilles numériques pour faciliter la gestion des avoirs et des paiements des CBDC. Un modèle intermédié faciliterait l’utilisation des cadres de gestion de la confidentialité et de l’identité existants du secteur privé.
En bref, les CBDC intermédiées sont un modèle dans lequel la banque centrale contrôle la CBDC, mais le secteur privé (les banques) propose des comptes et des portefeuilles à ses utilisateurs. C'est une procédure un peu plus complexe, mais c'est l'essentiel. À présent, cela devrait ressembler à ce qu'est ou peut être FedNow.
Le phénomène du discours de la Fed
Ce qui est plus inquiétant, c’est la façon dont Jerome Powell a abordé la question des paramètres juridiques appropriés que la Fed doit suivre si elle devait lancer une CBDC. Il a déclaré que l’approbation du Congrès était nécessaire pour les CBDC de détail et de gros, mais n’a pas donné de détails sur les CBDC intermédiées, ce qui laisse beaucoup de questions en suspens, pour commencer :
Quels paramètres juridiques doivent-ils couvrir ?
Pourquoi Powell ne mentionne-t-il pas les CBDC intermédiées ?
Et comment cela affectera-t-il la confidentialité financière et la liberté des citoyens américains ?
La façon dont Powell évite les questions directes et emploie des commentaires trompeurs ou déroutants est une forme de discours courante appelée Fed Speak, un terme inventé par Alan Blinder pour décrire le « dialecte anglais turgescent » utilisé par les membres du président de la Fed pour prononcer des phrases sans substance ni signification claire et avec autant de mots que possible.
Un autre exemple de ce phénomène s’est produit en septembre 2022, lorsque la commission de la Chambre des représentants a demandé à Lael Brainard, l’ancienne vice-présidente de la Fed, de fournir des réponses claires et pertinentes à une série de questions concernant le degré d’autorité dont dispose la Fed pour émettre une CBDC et de clarifier d’autres témoignages lors d’une audience en mai. Au lieu de répondre de manière claire et concise, elle a répété la position de la Fed sur une CBDC.
« Le document de discussion de janvier du Conseil note seulement que « la Réserve fédérale n’a pas l’intention de procéder à l’émission d’une CBDC sans le soutien clair du pouvoir exécutif et du Congrès, idéalement sous la forme d’une loi d’autorisation spécifique. »
La première question qui vient à l’esprit est : que signifie idéalement ici ? Ont-ils réellement besoin de l’approbation du Congrès ou vont-ils simplement contourner la loi ?
FedNow est-il un prototype de CBDC ?
Peu de temps après son annonce en mars 2023, un certain nombre d'inquiétudes ont été soulevées concernant FedNow et sa ressemblance étrange avec une blockchain autorisée ; un écosystème dans lequel seules les institutions financières et les particuliers autorisés ont le contrôle de la blockchain, gérant qui effectue les transactions, le montant de ladite transaction, ce qui sera transféré, bloquant les utilisateurs indésirables, etc.
L’une des principales préoccupations est que FedNow soit utilisé pour devenir le prochain prototype de CBDC. Cette inquiétude a été exprimée par de nombreuses institutions financières et politiciens aux États-Unis. Tom Emmer a promulgué la loi anti-surveillance des CBDC afin de mettre un terme aux efforts de la Fed visant à rechercher et à prototyper une CBDC.
Banque privée et prêts : les risques des CBDC
Les établissements de crédit comme la Credit Union Association (CUNA) ont déclaré qu'une CBDC était inutile et que le paysage financier actuel aux États-Unis pourrait être modernisé et amélioré sans déstabiliser l'économie.
La banque privée est un autre secteur dans lequel les CBDC pourraient radicalement bouleverser le marché, en évinçant les banques, puisque le gouvernement fournit les mêmes services gratuitement. Cela ne créera pas une concurrence saine, comme le prétend la Fed, mais incitera plutôt les gens à quitter leur banque et à fragiliser les marchés financiers.
Les menaces de cybersécurité peuvent entraîner un risque systémique
La deuxième préoccupation majeure concerne la capacité de la Fed à se doter d’une infrastructure de pointe, à l’épreuve des piratages informatiques et des cyberattaques de grande ampleur. Un piratage d’un système monétaire, par exemple, pourrait entraîner un risque systémique, puisque ce système contient les informations et les accès aux comptes de plusieurs institutions financières, entreprises, responsables gouvernementaux, particuliers fortunés et utilisateurs lambda.
Intégration avec les systèmes Blockchain
Une autre préoccupation, qui est de loin la plus évidente mais qui semble complètement négligée, est le fait que FedNow s'est intégré à Metal Blockchain, une couche zéro (une infrastructure dans laquelle les couches 1 sont construites) conforme au Bank Secrecy Act, donc ils sont conformes aux lois anti-blanchiment d'argent (AML) et à la connaissance du client (KYC) et cela permet à Metal Blockchain de fournir aux constructeurs et aux projets financiers décentralisés des options respectueuses de la conformité.
Mais une autre caractéristique est que Metal Blockchain est construit comme un fork d’Avalanche (AVAX), il est donc logique qu’ils aient la X-Chain, qui permet aux constructeurs de créer, personnaliser et gérer des jetons à leur guise selon leurs critères. Selon ses fondateurs, Metal Blockchain peut être utilisé comme couche fondamentale pour les CBDC, permettant un système de « chaînes bancaires » qui communiquent et gèrent les CBDC.
En théorie, une CBDC peut être un moyen efficace de moderniser et d’automatiser les transferts et de surveiller la santé financière d’un système, d’éviter les utilisateurs indésirables ou de prévenir les escroqueries majeures. Mais elle peut aussi devenir un outil dangereux entre les mains de gouvernements et d’institutions obsédés par la surveillance, réduisant le peu qui reste de liberté financière et de confidentialité.
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