1.
Que sont les jetons LP ?
Les fournisseurs de liquidité déposent des actifs dans le pool pour faciliter les échanges sur les bourses décentralisées (DEX) et les teneurs de marché automatisés (AMM), et reçoivent des jetons de pool de liquidité (LP) en retour.
Les jetons de pool de liquidité sont également appelés jetons de fournisseur de liquidité. Ils servent de reçus aux fournisseurs de liquidités, qui les utiliseront pour réclamer leur participation initiale et les intérêts gagnés. Ces jetons représentent une part des frais perçus par le pool de liquidité.
En plus de débloquer les liquidités fournies, les jetons LP ont d’autres utilisations. Ils permettent aux fournisseurs de liquidités d'obtenir des prêts en cryptomonnaies, de transférer la propriété des liquidités promises et de gagner des intérêts composés grâce à l'extraction de liquidités. Les intérêts composés sont les intérêts gagnés sur le montant initial déposé. Par exemple, un intérêt annuel de 10 % sur 1 000 $ équivaut à 100 $, et les intérêts composés la deuxième année sont de 1 100 $, soit 110 $.
Les échanges décentralisés (DEX) et les teneurs de marché automatisés (AMM) accordent aux utilisateurs la garde complète de leurs actifs verrouillés via des jetons LP, et la plupart permettent aux utilisateurs de retirer les intérêts gagnés à tout moment après les avoir rachetés.
D'un point de vue technique, les jetons LP sont identiques aux autres jetons basés sur la blockchain. Par exemple, les jetons LP émis sur un DEX fonctionnant sur Ethereum seront des jetons ERC-20. D'autres exemples de jetons de fournisseur de liquidité incluent le jeton SushiSwap Liquidity Provider (SLP) sur SushiSwap et le Balancer Pool Token (BPT) sur Balancer.
2.
Qu’est-ce qu’un fournisseur de liquidité ?
Dans la finance décentralisée (DeFi), où la plupart des jetons ont de petites capitalisations boursières et où la liquidité et la disponibilité de la DeFi sont faibles, trouver des contreparties pour faire correspondre les ordres peut être difficile. C’est là que les fournisseurs de liquidité deviennent cruciaux.
La liquidité permet d'acheter et de vendre n'importe quel actif donné sur le marché sans affecter les changements de prix. Les actifs très liquides ont de nombreux acheteurs et vendeurs sur le marché, ce qui permet d'exécuter des transactions rapidement et au moindre coût. En revanche, les actifs illiquides ont moins d’acheteurs et de vendeurs et sont plus difficiles à exécuter, ce qui peut entraîner une baisse des prix ou une augmentation des coûts de transaction.
Le fournisseur de liquidité dépose deux paires de jetons dans le pool de liquidité. Après le dépôt, ils peuvent échanger entre les jetons et facturer une somme modique aux utilisateurs qui utilisent leurs jetons pour échanger.
Des plates-formes comme Uniswap, Curve et Balancer, également connues sous le nom d'AMM, sont des éléments fondamentaux de DeFi. Ils sont basés sur les jetons LP nécessaires pour permettre à la plateforme d'être décentralisée et de servir les clients de manière non dépositaire. Ils ne détiennent pas les jetons des utilisateurs, mais les fonctionnalités automatisées les rendront équitables et décentralisés.
Afin de fournir des actifs tels que Ethereum (ETH) au pool, les fournisseurs de liquidité reçoivent des jetons LP représentant leur part du pool, qui seront utilisés pour réclamer les intérêts gagnés sur les transactions. Les jetons LP sont toujours sous le contrôle du fournisseur, qui décide quand et où retirer sa part du pool.
3.
Comment fonctionnent les jetons LP ?
Une fois qu’un utilisateur de crypto-monnaie décide d’investir dans des jetons LP, il peut sélectionner un pool de liquidités et commencer à déposer des actifs cryptographiques pour recevoir des jetons LP en retour.
Les jetons LP reçus sont proportionnels au montant de liquidité fourni, donc si un utilisateur fournit 10 % de liquidité à un pool, il recevra 10 % des jetons natifs LP de ce pool. Les jetons seront ajoutés au portefeuille utilisé pour la liquidité et pourront être retirés à tout moment avec les intérêts gagnés.
Fournir des liquidités à une plateforme centralisée ne génère pas de jetons LP car les actifs déposés sont détenus par la plateforme. Les DEX et les AMM, en revanche, utilisent des jetons LP pour rester non dépositaires.
Les jetons LP doivent toujours être conservés en sécurité comme tout autre actif cryptographique, car leur perte signifie que les investisseurs perdront leur part du pool. Malgré cela, les jetons LP peuvent toujours circuler librement entre différentes applications décentralisées (DApps), et seul le retrait du pool signifie la perte du droit de partager le pool de liquidité.
4.
Comment obtenir des jetons LP ?
Seuls les fournisseurs de liquidité peuvent gagner des jetons LP en apportant des liquidités à la plateforme DEX via leurs actifs cryptographiques.
Il existe un grand nombre de DApp parmi lesquelles choisir pour fournir des liquidités et recevoir des jetons LP. Le système de jetons LP est relativement polyvalent pour de nombreux protocoles, des AMM aux DEX.
Des plateformes telles que PancakeSwap, SushiSwap ou Uniswap proposent des pools de liquidités dans lesquels les utilisateurs peuvent verrouiller des actifs cryptographiques dans des contrats intelligents. Les traders utilisent ce pool pour échanger leurs crypto-monnaies, même les pièces avec de petits volumes d'échange.
Les jetons LP concernent principalement les plateformes décentralisées car ils sont censés maintenir la sécurité et la décentralisation du protocole. Des liquidités peuvent être fournies aux bourses centralisées ; cependant, les actifs déposés seront détenus par le fournisseur de services de garde et aucun jeton ne sera restitué.
5.
Quels sont les cas d’utilisation des tokens LP ?
En plus de représenter une revendication d'actifs, les jetons LP peuvent être utilisés sur plusieurs plates-formes DeFi, augmentant ainsi la valeur de l'investissement.
Comment les jetons LP prennent-ils de la valeur ? Ils gagnent en valeur en tant qu’élément fondamental de DeFi, contribuant au bon fonctionnement des DEX et des AMM utilisés par ces DApps.
Les frais qu’un pool de liquidité perçoit sur les transactions proportionnellement à sa part de l’investissement constituent une source majeure de revenus passifs pour les fournisseurs de liquidité.
Il existe d'autres cas d'utilisation et sources de revenus pour les jetons LP. Vous trouverez ci-dessous un aperçu du contenu principal.
garantie de prêt
Certaines plateformes de cryptomonnaies, comme Aave, permettent aux fournisseurs de liquidité d’utiliser leurs tokens LP comme garantie pour obtenir des prêts cryptographiques. Les prêts de crypto-monnaie sont devenus une partie importante de DeFi, permettant aux emprunteurs d'utiliser leur crypto-monnaie comme garantie et aux prêteurs de gagner des intérêts auprès des emprunteurs.
L’utilisation de jetons LP comme garantie est encore une tendance émergente, seules quelques plateformes proposant ce service. Ce type d'instrument financier comporte des risques plus élevés. Si un certain ratio hypothécaire n'est pas maintenu, l'emprunteur peut perdre des actifs en raison de la liquidation.
Extraction de liquidité
L'extraction de liquidités est la pratique consistant à déposer des jetons LP dans une ferme de liquidités ou un mélangeur pour gagner des récompenses. Les investisseurs peuvent transférer manuellement leurs jetons en utilisant différents protocoles et recevoir des jetons LP lorsqu'ils les déposent sur une autre plateforme.
Alternativement, ils pourraient utiliser des pools de liquidités issus de protocoles tels que Aave ou Yearn.finance, qui aident les fournisseurs de liquidités à gagner des intérêts composés plus efficacement que les humains.
Un tel système permet aux utilisateurs de partager des frais de négociation coûteux et d'utiliser différentes stratégies de composition en fonction de l'effort et du temps qu'ils souhaitent consacrer à ces investissements. Un exemple de stratégie composée serait de prêter de la cryptomonnaie sur une plateforme qui paie des intérêts, puis de réinvestir les intérêts dans la cryptomonnaie d’origine pour potentiellement augmenter les rendements. Un autre exemple consiste à utiliser des stratégies de trading algorithmiques pour acheter et vendre automatiquement des actifs afin de générer des bénéfices réinvestissables.
Engagement LP
Les fournisseurs de liquidité peuvent miser leurs jetons LP pour générer des bénéfices supplémentaires. Cela se produit lorsque les utilisateurs transfèrent leurs actifs LP vers le pool de jalonnement LP en échange de nouvelles récompenses symboliques, un peu comme une banque payant des intérêts sur un compte d'épargne. Cela incite également les détenteurs de jetons à fournir des liquidités. Les premiers acteurs du projet peuvent obtenir des rendements annuels très élevés (APY), qui diminueront à mesure que davantage de jetons LP seront mis en jeu dans le pool.
Où miser des jetons LP
Les jetons LP fonctionnent de la même manière que les autres jetons pris en charge par le réseau blockchain. Par exemple, les jetons émis sur des plateformes basées sur Ethereum comme Uniswap sont des jetons ERC-20 qui peuvent être mis en jeu comme n'importe quel autre jeton de ce type.
6.
Y a-t-il des risques avec les jetons LP ?
Certains des risques associés à la détention de crypto-monnaies s’appliquent également aux jetons LP. Prendre des mesures spéciales pour protéger vos actifs devrait toujours être votre principale préoccupation en matière de sécurité.
Perdu ou volé
Tout comme les crypto-monnaies, les jetons LP doivent toujours être conservés en sécurité et de préférence stockés dans un portefeuille matériel, surtout si le propriétaire possède une grande quantité de jetons LP. En perdant l'accès à son portefeuille en raison d'une clé privée perdue ou volée, un fournisseur de liquidité perdra l'accès à ses jetons LP, à sa part du pool de liquidité et aux intérêts gagnés.
Le contrat intelligent a échoué
Lorsqu'ils fournissent des liquidités, les fournisseurs verrouillent leurs actifs dans des contrats intelligents, qui sont toujours vulnérables aux cyberattaques et échoueront s'ils sont compromis. Malgré les énormes progrès réalisés ces dernières années, les contrats intelligents ne sont pas encore devenus un outil sécurisé de cryptomonnaie.
Il est donc impératif de choisir un protocole DeFi doté d’un solide réseau de contrats intelligents. Si un pool de liquidités est compromis en raison d'un échec de contrat intelligent, les jetons LP ne pourront plus restituer des liquidités aux propriétaires.
perte éphémère
L'un des risques les plus importants liés aux jetons LP est la perte éphémère, qui se produit lorsqu'un fournisseur de liquidité dépose plus d'un actif que la valeur ne peut être retirée lorsqu'il quitte le pool en raison des changements de prix au fil du temps. La meilleure façon d’atténuer ce type de risque est de choisir des paires de pièces stables pour fournir des liquidités, car elles ont une fourchette de prix plus petite.