Interprétation de la stratégie de l'algorithme « Lending-LiquidatingAMM » de Curve stablecoin crvUSD

Binance News · 2022-11-23T14:30:17.000Z

Auteur original : Ignas.lens, compilation originale de DeFiResearch : PANewsLe 23 novembre, l'équipe de développement de l'échange décentralisé Curve Finance a publié le code et la documentation officielle de la monnaie stable crvUSD. Selon le livre blanc rédigé par le fondateur de Curve Finance Michael Egorov, crvUSD sera ont des fonctionnalités similaires à celles du stablecoin DAI de MakerDAO, qui prend en charge la sur-garantie des actifs cryptographiques. Le livre blanc indique que les utilisateurs pourront créer des pièces stables en déposant des garanties excédentaires sous la forme de prêts cryptographiques dans les réserves, un mécanisme connu sous le nom de positions de dette garantie (CDP). En outre, crvUSD s'appuiera également sur une stratégie d'algorithme de teneur de marché automatisé de liquidité de prêt « Lending-Liquidating AMM (LLAMMA) », qui est également l'une des plus grandes innovations du stablecoin. Alors, comment fonctionne cette stratégie d’algorithme LLAMMA ? Il y a un problème avec les pièces stables actuelles basées sur des positions de dette garantie, à savoir : lorsque la garantie est insuffisante, la position doit être liquidée pour maintenir une relation d'ancrage « stable ». Bien que la liquidation des garanties soit utile pour les pièces stables, il existe encore deux défauts majeurs. : 1. Les positions de dette hypothécaire sont confrontées au risque de créances irrécouvrables 2. Les utilisateurs subiront des pertes dues à la liquidation. L'idée centrale de la stratégie de l'algorithme LLAMMA est de construire une stratégie de teneur de marché automatisé (AMM) de « liquidation continue » ou de « liquidation continue » déliquidation". Ce type de liquidation de prêt La stratégie AMM peut basculer entre les garanties (telles que l'ETH) et les pièces stables, c'est-à-dire que lorsque le prix de la garantie (telle que l'ETH) augmente, les utilisateurs peuvent déposer tous les ETH ; mais lorsque le prix de la garantie (comme l'ETH) Lorsque le prix baisse, le prix peut être converti d'ETH en USD. Curve a donné un nom conceptuel « Pcenter » qui forme le prix de liquidité. Lorsque le prix de l'ETH atteint Pcu, la garantie AMM sera convertie en dollars américains ; lorsque le prix de l'ETH augmente et atteint Pcd, la garantie AMM sera entièrement convertie en ETH. Cette stratégie évite la liquidation de la position de garantie (on peut la considérer comme étant temporairement fermée) et il n'y a aucun risque de créances irrécouvrables. (En passant, cela signifie-t-il que la garantie est sujette à des pertes éphémères ? La réponse n’est pas claire). Un autre point important est que LLAMMA utilise ETH/USD comme source de prix, tandis que le stablecoin crvUSD peut s'échanger au-dessus ou en dessous du prix d'ancrage, c'est-à-dire : 1. Si le prix est supérieur au prix d'ancrage, crvUSD utilisera le stabilisateur automatique ( similaire à l'AMO de Frax) pour le traitement, le stabilisateur automatique (PegKeeper) frappera le stablecoin crvUSD et le déposera directement dans le pool de liquidité Curve, augmentant ainsi la liquidité du stablecoin crvUSD et générant des frais de transaction. 2. Si le prix est inférieur au prix d'ancrage, le crvUSD sera retiré du pool de liquidité de Curve et détruit, réduisant ainsi l'offre de monnaie stable crvUSD. (Remarque : le livre blanc Curve ne mentionne pas explicitement que le « stablecoin » est le crvUSD lui-même, donc la stratégie LLAMMA peut couvrir USDT/crvUSD, USDC/crvUSD, ou même 3 pools de liquidité pool/crvUSD. De plus, il ne semble pas à mentionner dans le livre blanc (au jeton natif CRV de Curve.)

Auteur original : Ignas.lens, DeFiResearch
Compilation originale : PANews
Le 23 novembre, l'équipe de développement de l'échange décentralisé Curve Finance a publié le code et la documentation officielle du stablecoin crvUSD. Selon le livre blanc rédigé par le fondateur de Curve Finance Michael Egorov, crvUSD aura des fonctions similaires à celles du stablecoin DAI de MakerDAO, prenant en charge les cryptoactifs surdimensionnés. .
Le livre blanc indique que les utilisateurs pourront créer des pièces stables en déposant des garanties excédentaires sous la forme de prêts cryptographiques dans les réserves, un mécanisme connu sous le nom de positions de dette garantie (CDP). En outre, crvUSD s'appuiera également sur une stratégie d'algorithme de teneur de marché automatisé de liquidité de prêt « Lending-Liquidating AMM (LLAMMA) », qui est également l'une des plus grandes innovations du stablecoin. Alors, comment fonctionne cette stratégie d’algorithme LLAMMA ?
Il existe un problème avec les pièces stables actuelles basées sur des positions de dette garantie, à savoir : lorsque la garantie est insuffisante, la position doit être liquidée pour maintenir une relation d'ancrage « stable ». Bien que la liquidation des garanties soit utile pour les pièces stables, il existe encore deux défauts majeurs. :
1. Les positions de dettes hypothécaires sont exposées au risque de créances irrécouvrables
2. Les utilisateurs subiront des pertes dues à la liquidation
L'idée principale de la stratégie de l'algorithme LLAMMA est de construire une stratégie de teneur de marché automatisé (AMM) de « liquidation continue » ou de « déliquidation continue ». Cette stratégie AMM de prêt et de liquidation peut convertir entre des garanties (telles que l'ETH) et des pièces stables. , c'est-à-dire que lorsque le prix de la garantie (comme l'ETH) augmente, l'utilisateur peut déposer tous les ETH, mais lorsque le prix de la garantie (comme l'ETH) baisse, le prix de l'ETH peut être converti ; en dollars américains.
Curve a donné un nom conceptuel « Pcenter » qui forme le prix de liquidité. Lorsque le prix de l'ETH atteint Pcu, la garantie AMM sera convertie en dollars américains ; lorsque le prix de l'ETH augmentera et atteindra Pcd, la garantie AMM sera entièrement convertie en ETH.
Cette stratégie évite la liquidation de la position de garantie (on peut la considérer comme étant temporairement fermée) et il n'y a aucun risque de créances irrécouvrables. (En passant, cela signifie-t-il que la garantie est sujette à des pertes éphémères ? La réponse n’est pas claire). Un autre point important est que LLAMMA utilise ETH/USD comme source de prix, tandis que le stablecoin crvUSD peut s'échanger au-dessus ou en dessous du prix de référence, à savoir :
1. Si le prix est supérieur au prix d'ancrage, le crvUSD sera traité à l'aide du stabilisateur automatique (similaire à l'AMO de Frax). Le stabilisateur automatique (PegKeeper) frappera la devise stable crvUSD et la déposera directement dans le pool de liquidité Curve. augmenter la liquidité stable du crvUSD et encourir des frais de transaction.
2. Si le prix est inférieur au prix d'ancrage, le crvUSD sera retiré du pool de liquidités Curve et détruit, réduisant ainsi l'offre de monnaie stable crvUSD.
(Remarque : le livre blanc Curve ne mentionne pas explicitement que la « monnaie stable » est le crvUSD lui-même, donc la stratégie LLAMMA peut couvrir USDT/crvUSD, USDC/crvUSD, ou même 3 pools de liquidité pool/crvUSD. De plus, elle ne le fait pas. semblent être mentionnés dans le livre blanc sur le jeton natif CRV de Curve).