Table des matières

1. Points clés
2. Arrière plan
3. Des applications à l’infrastructure : rechercher une visibilité dans le jeu
4. Aperçu
5. Perspectives de l’industrie et paysage de la concurrence
6. Arguments
7. Différentes voix
8. Conclusion
9. Montrez-vous
10. Documents de référence

Le concept de jeu Web3 et de Metaverse a gagné en popularité au cours du dernier cycle de marché, permettant aux utilisateurs de posséder, d'acheter et de vendre des actifs numériques avec une propriété vérifiable. Cela jette les bases de la création d’une économie de jeu en chaîne, améliorant la valeur des actifs du jeu et permettant aux joueurs de monétiser leurs compétences. Cependant, avec l’avènement de l’intelligence artificielle et l’arrivée de nouvelles blockchains L1 et L2 sur le marché, ce récit a perdu beaucoup de son attrait au cours des derniers mois.

Source : kaito.ai - La part narrative de Metaverse et GameFi a diminué au cours des 12 derniers mois, représentant désormais environ 7 % du total.

Au sein de ce segment de marché, Axie Infinity démontre l’ampleur du marché adressable total (TAM) des actifs numériques de jeux. Le prix du $AXS est passé de 3 $ en juin 2021 à un sommet local de 82 $ en septembre, pour finalement atteindre un sommet historique de 157 $ en novembre.

Source : Coingecko - Action sur les prix $AXS

Bien que nous ayons été témoins de sujets plus brûlants dans l'espace crypto depuis le début de l'année, tels que l'intelligence artificielle, les solutions de deuxième couche, les meme coins ou le re-staking, nous pensons que l'augmentation du nombre de portefeuilles actifs et d'utilisateurs dans GameFi n’a pas suscité suffisamment d’attention. Cela nous donne une fenêtre pour prendre une longueur d’avance sur ce qui pourrait devenir l’un des sujets les plus importants plus tard dans le cycle. Bien que Ronin ait connu une croissance constante, sa croissance a été relativement calme. Nous pensons que si les crypto-monnaies veulent dépasser les sommets des cycles précédents, nous devons les adopter par le consommateur moyen.

Points clés à retenir

  • L'attention et le battage médiatique ont quitté l'espace de jeu Web3, et désormais davantage d'utilisateurs réels occupent une plus grande part de valeur dans l'écosystème de jeu en chaîne.

  • L’incident de piratage du pont inter-chaînes Ronin et la disgrâce d’Axie Infinity ont peut-être entravé le développement récent de la chaîne Ronin et n’ont pas reçu l’attention qu’elle mérite de la part des investisseurs en cryptographie.

  • L'écosystème Ronin a reçu un fort soutien d'investisseurs de premier plan comme a16z et Animoca Brands lors de plusieurs levées de fonds1 totalisant 311 millions de dollars.

  • Désormais, une série de nouveaux jeux sont lancés sur Ronin avec des mécanismes de distribution et des incitations conçus pour attirer un grand nombre d'utilisateurs. Les utilisateurs détenant des $RON peuvent également être éligibles aux parachutages des jeux de l'écosystème.

  • La base d’utilisateurs de Ronin a considérablement augmenté, ce qui, selon nous, est un indicateur clé pour commencer l’effet volant d’un plus grand nombre d’utilisateurs attirant plus de développeurs, entraînant finalement une plus grande demande de $RON.

  • Ronin est un investissement « outil et pelle » qui nous permet de nous exposer au marché du jeu au sens large tout en diversifiant les risques associés aux jeux individuels.

  • Investir dans $RON offre l'opportunité de bénéficier de la croissance globale du secteur des jeux Web3, Ronin servant de plate-forme principale prenant en charge les jeux actuellement populaires et les succès futurs potentiels.

arrière-plan

Ronin Chain est spécialement conçu pour les applications de jeux. Développé par Sky Mavis, l'équipe derrière Axie Infinity, il vise non seulement à accélérer les transactions et à réduire les coûts pour les utilisateurs finaux, mais également à fournir des fonctionnalités qui facilitent le démarrage, comme le portefeuille Ronin.

Sky Mavis est un studio de jeux axé sur la technologie fondé début 2018 par Trung Nguyen, PDG avec une formation en génie logiciel, et Aleksander Leonard Larsen, directeur de l'exploitation et responsable de la croissance possédant une vaste expérience dans l'industrie du jeu. La popularité du studio est en grande partie due à son succès avec Axie Infinity, qui s'appuie largement sur les avantages offerts par le token $AXS, devenu l'un des pionniers du crypto gaming, et l'un des jeux les plus réussis.

Des investisseurs de haut niveau tels que a16z, Animoca Brands, Binance, Paradigm, etc. ont soutenu Sky Mavis dans 4 tours de financement (1 tour d'amorçage et 3 tours de démarrage), totalisant 311 millions de dollars (le plus gros tour était de 152 millions de dollars) .

Source : tracxn – Binance est le principal investisseur du dernier cycle de financement de Sky Mavis, qui a eu lieu le 6 avril 2022.

Le développement de Ronin a été motivé par la nécessité de résoudre les problèmes d’évolutivité et de coûts de transaction auxquels Axie était confronté à ses débuts. Cependant, Ronin a une vision plus large visant à améliorer sa proposition de valeur en créant un écosystème de jeu Web3 plus large.

En termes de concurrence, nous avons été témoins de la croissance explosive des jeux, des NFT et du Metaverse lors du dernier marché haussier, avec cette croissance menée par des projets tels que Axie Infinity, The Sandbox et Decentraland. Concrètement, le 28 octobre 2021, Facebook a officiellement annoncé qu'il serait renommé Meta, ce qui a encore favorisé le développement de cette tendance.

Source : TradingView - Le prix du $SAND a culminé après le changement de marque de Facebook, le prix ayant augmenté de plus de 800 % en moins d'un mois.

Source : TradingView – Le prix de $MANA a été multiplié par 5, ce qui a également coïncidé avec l'annonce du changement de marque de Facebook.

Bien que de nombreuses personnes parient sur le fait que le métaverse mènera à la popularisation à grande échelle de la blockchain, rares sont ceux qui partagent ce point de vue actuellement. Mindshare est toujours supprimé et les projets travaillant à l’intersection des jeux et des crypto-monnaies en sont encore à leurs débuts, avec des produits limités et un faible engagement des utilisateurs. Dans l’environnement actuel, le sentiment général est que SocialFi et des applications comme Farcaster ou FriendTech sont un moyen plus efficace d’entrer dans l’espace des crypto-monnaies que les jeux Web3.

Source : kaito.ai - GameFi représentait 8 % de la part narrative totale des crypto-monnaies au cours des 12 derniers mois.

Cependant, malgré la lente acceptation du marché, certains leaders du marché du cycle précédent ont tiré les leçons et sont prêts à se redresser. Axie n'est plus un jeu de type animal de compagnie ou Pokémon, ayant déjà connu un déclin en raison d'une mauvaise conception économique ou de ce qu'on appelle « l'économie de Ponzi ». Au lieu de cela, Ronin Blockchain vise désormais à disposer de la plus grande base d’utilisateurs parmi tous les jeux cryptographiques.

Des applications à l’infrastructure : rechercher la visibilité des jeux

À son apogée, Axie Infinity comptait environ 730 000 portefeuilles actifs uniques (UAW) qui interagissaient avec l'économie du jeu et les objets du jeu. Aujourd’hui, la base d’utilisateurs du jeu est très différente d’avant, avec moins de 40 000 UAW.

Source : DappRadar - Le nombre d'utilisateurs actifs d'Axie Infinity continue de diminuer de manière significative.

Pendant ce temps, un autre jeu construit sur la même blockchain (Ronin) compte un nombre d’utilisateurs actifs comparable à celui d’Axie Infinity à son apogée, mais il n’a pas attiré autant d’attention que le premier la dernière fois. Ce jeu est Pixels.

Source : DappRadar - L'UAW de Pixels se rapproche des niveaux du pic d'Axie.

À son apogée, le jeton natif d’Axie, $AXS, avait une capitalisation boursière de plus de 10 milliards de dollars. Cependant, au fil du temps, le consensus parmi les acteurs du marché s’est déplacé vers le soutien aux fournisseurs d’infrastructures de jeux plutôt que de parier uniquement sur un jeu spécifique. Lorsque vous investissez dans un fournisseur ou un studio de jeux, vous bénéficiez automatiquement d’une exposition à tous les jeux proposés, ce qui contribue à répartir le risque. En conséquence, nous constatons que l’attention se déplace de $AXS vers d’autres jetons tels que $IMX ou $GALA.

Aujourd'hui, Axie ($AXS) et Pixels ($PIXELS) sont les deux jeux les plus populaires sur Ronin. Bien que le premier ait chuté de 95 % par rapport à son sommet historique, sa valeur marchande s'élève toujours à 1 milliard de dollars américains, tandis que la valeur marchande du second est d'environ 300 millions de dollars américains. La valeur marchande actuelle, entièrement diluée, des deux projets est de 1,9 milliard de dollars américains. Cependant, étant donné les effets dilutifs des modèles à double jeton comme $AXS et $SLP d'Axie, ainsi que l'inflation massive provoquée par les jetons, nous préconisons de placer nos jetons sur Ronin, qui est en réalité ce qui sous-tend les deux couches d'infrastructure.

Utiliser $RON comme proxy pour parier sur les jeux Web3 nous permet également de profiter de la prime de liquidité et de la disponibilité sur les principales bourses associées aux jetons Tier 1. $RON est coté sur Binance, Coinbase et OKX. $RON détient actuellement plus de 30 % des jetons en circulation, avec une capitalisation boursière de 880 millions de dollars et une capitalisation boursière entièrement diluée de 2,7 milliards de dollars.

Aperçu

Ronin est une blockchain compatible EVM conçue pour les jeux, optimisée pour des transactions quasi instantanées, des frais négligeables et une expérience utilisateur fluide. Il a été créé à l'origine principalement pour prendre en charge le jeu phare de Sky Mavis, Axie Infinity, mais comme son adoption s'est développée rapidement, il héberge actuellement 15 dApps, enregistrant plus d'un million d'UAW, plus d'un million de transactions et plus de 5 millions de dollars de volume de transactions quotidien.

Source : DappRadar – Activité historique de Ronin

Avec un volume de transactions de plus de 4 milliards de dollars américains, Ronin devient progressivement l'une des chaînes de jeux les plus dominantes du marché et le principal marché et canal de distribution des jeux qui y sont déployés.

Ronin est soutenu par le jeton $RON, qui est émis via un pool sur son Katana DEX natif. Il n’y a pas de vente privée et l’offre initiale est distribuée via un programme de liquidité incitatif. Le tirage est réduit chaque trimestre et le tirage total est plafonné à 1 milliard, atteint 108 mois après l'émission.

Source : CoinGecko – Distribution de jetons $RON

En tant que jeton natif de la chaîne, $RON est utilisé pour payer les frais de transaction, participer à la gouvernance et sécuriser la chaîne en jalonnant le jeton pour tirer des revenus des émissions inflationnistes.

Malgré un lancement compliqué et ayant subi l'une des plus grandes attaques de l'histoire de la cryptographie, qui a entraîné 650 millions de dollars de pertes, Ronin s'est rapidement rétabli en 2023, attirant un certain nombre de studios de jeux de renommée mondiale tels que Foonie Magus, Directive Games, Bali Games, Tribes. Studio et Bowled.io

Perspectives de l’industrie et paysage concurrentiel

L'espace de jeu Web3 vaut actuellement 23 milliards de dollars et a récemment connu un regain d'activité et d'intérêt. Dans l'ensemble de ses projets, Ronin s'est avéré être un canal de distribution principal efficace pour les jeux cryptographiques, comme en témoigne le récent succès de Pixels Online après la migration de Polygon.

Actuellement, Ronin se classe huitième dans sa catégorie avec une capitalisation boursière de 880 millions de dollars, tandis qu'Immutable est en tête avec 2,9 milliards de dollars. Cependant, au-delà de la valorisation, Ronin se démarque sur plusieurs indicateurs clés.

Source : Blog Ronin – Blockchains de jeu à la croissance la plus rapide au 5 mars 2024

Bien que les volumes de transactions soient encore bien inférieurs aux niveaux de 2021, Ronin est désormais la deuxième blockchain la plus utilisée, après avoir connu une croissance significative au cours des six derniers mois. De plus, il y a eu 3,37 millions d'utilisateurs actifs uniques au cours des 30 derniers jours.

Source : Nansen - Adresses actives des Ronin au 7 mai 2024

Ronin compte plus de 1,4 million d'utilisateurs actifs, soit une augmentation d'environ 1 790 % depuis novembre 2023. Au 9 mai, Ronin comptait environ 18,9 millions d'adresses au total, avec un volume de transactions quotidien moyen de 1,28 million au cours des 30 derniers jours et une TVL de 183 millions de dollars (TVL inter-chaînes de 1,06 milliard de dollars).

Source : TokenTerminal - Ronin se classe deuxième en termes d'utilisateurs actifs quotidiens (DAU), derrière Tron qui est dominé par les transferts $USDT.

En 2024, Ronin a atteint son précédent sommet historique (ATH) de 4,23 $, mais a depuis reculé d'environ 40 % pour atteindre un prix actuel de 2,8 $. Compte tenu de l'expansion de l'industrie du jeu et des solides indicateurs de performance de Ronin, Ronin a le potentiel de dépasser ses sommets historiques et d'entrer dans une nouvelle phase de découverte des prix si le marché haussier se poursuit.

Source : CoinGecko

argument

Investir dans $RON vous donne une exposition au marché plus large des jeux Web3, contribuant ainsi à répartir le risque de surinvestissement dans un jeu spécifique. Même sur le Web2, les jeux sont souvent confrontés à des problèmes de fidélisation et de rétention des utilisateurs. Par conséquent, Ronin sert de choix « d’outil et de pelle minière » dans l’espace de jeu crypto. Cela nous permet de capturer les avantages de plusieurs jeux qui décident de se lancer sur la plateforme. En fin de compte, la plupart de ces jeux connaîtront des hauts et des bas, certains surfant sur la vague du battage médiatique à court terme et quelques-uns seulement qui resteront sur le long terme.

La polyvalence de Ronin va au-delà de l'hébergement de certains des jeux les plus populaires du Web3, tels que Axie Infinity et Pixel. Son ambition est de devenir la plateforme de choix pour les jeux les plus joués à l'avenir. Cela n'est pas passé inaperçu jusqu'à présent, puisque des jeux bien connus comme Apeiron et Wild Forest, ainsi que des communautés NFT comme Cyberkongz, ont récemment commencé à concentrer tous leurs efforts sur le développement de leurs communautés sur Ronin. Un autre facteur de différenciation est la prise en charge des primitives DeFi, comme le montrent Katana DEX, Metalend ou Mavis Market (NFT Market).

Les portefeuilles actifs sont une mesure clé lors de l'analyse de l'écosystème, et Ronin excelle à cet égard. Cela permet d’évaluer l’intérêt des joueurs et sert d’indicateur avancé de l’activité future du réseau. Une augmentation du nombre d'utilisateurs signifie généralement davantage de transactions et montre l'utilisation d'applications construites sur la chaîne sous-jacente, ce qui stimule la demande pour le jeton natif. En outre, l'augmentation du nombre d'utilisateurs actifs peut également accroître la confiance des investisseurs, et les étrangers sont plus susceptibles de prédire que les effets de réseau seront plus forts à l'avenir. Dans l’ensemble, c’est la clé pour parvenir à un cercle vertueux, dans lequel des utilisateurs plus actifs peuvent conduire davantage de développeurs à s’appuyer sur la chaîne, attirant davantage de nouveaux utilisateurs et entraînant une croissance exponentielle de la demande pour le jeton natif.

Maintenant que le jalonnement de $RON est activé, et nous avons déjà un précédent avec $PIXEL, si vous envisagez de détenir $RON en tant que position au comptant, vous souhaiterez peut-être miser pour réduire la dilution et augmenter vos chances de recevoir des parachutages de projets écosystémiques.

différentes voix

Le principal risque lié à l’investissement dans $RON vient de l’incertitude plus large dans l’espace de jeu Web3. Bien que des capitaux importants aient été alloués aux studios de jeux pour créer des jeux Web3, nous ne pouvons sous-estimer la complexité de ce défi et le temps requis pour le processus de développement.

Si $RON bénéficie du succès de ne pas dépendre d'un seul jeu, comme Axie, il s'agit finalement d'une chaîne compatible EVM qui peut être assez rigide et limitée par rapport à d'autres chaînes à haut débit comme Solana ou Sui. Néanmoins, EVM a déjà de forts effets de réseau et a prouvé sa résilience au fil du temps tant que la majorité de la logique est exécutée hors chaîne.

Dans le même temps, même si parier sur un écosystème couvrant largement les jeux peut nous aider à nous protéger contre le risque de baisse, cela limite également la possibilité d’obtenir un potentiel de hausse grâce à une évolution rapide des prix dans les jeux individuels. Par exemple, si des jeux comme Pixels gagnent en importance, $RON pourrait sous-performer par rapport au jeton $PIXEL.

en conclusion

En résumé, même si les jeux Web3 ont généralement des délais de développement plus longs que les protocoles DeFi, il est crucial de rester investi si vous avez vraiment confiance dans ce marché. Alors que nous continuons d’attendre que les jeux AAA arrivent sur le marché, nous pensons que parier sur un écosystème en pleine croissance qui a le potentiel de devenir un leader semble être l’option la plus intelligente.

Frimer

Nous n'avons jamais eu de relation commerciale avec Ronin ou SkyMavis et ce rapport n'a été ni payé ni commandé.

Les membres de notre équipe, y compris ceux directement impliqués dans l'analyse décrite ci-dessus, peuvent détenir des positions sur les pièces discutées.

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Les références

  • Documents Ronin

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  • Ronin Bridge Hack CoinDesk Article

  • Entretien avec CoinDesk Jihoz

  • Ronin Network est très recherché, quel est son potentiel ? (2024/02/25)

  • Principaux jetons de jeu par capitalisation boursière

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  • Rupture : RON répertorié sur Coinbase

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  • Qu’est-ce que le réseau Ronin ? Tout sur la blockchain de jeu (2023-nov)

  • Article de fond sur DappRadar Ronin

  • DappRadar : Classement des jeux Blockchain

  • $RON Coinmarketcap

  • TVL DefiLlama de Ron

  • Statistiques de la chaîne d’analyse d’empreinte

Source d'information pour cet article : revelointel