Table des matières

1. Libérez les titres à revenu fixe, la stabilité et la prévisibilité
2. Points clés
3. Contexte
4. Pryzm : couche 1 pour la tokenisation des revenus
4.1. Revenus futurs de la transaction d’aujourd’hui
5. Base technique
5.1. Chaîne de candidature pour le profit
6. Tokenisation et trading des revenus
7. Proposition de valeur
8. Perspectives de l'industrie
9. Opportunités et défis du marché
9.1. Conditions favorables à une adoption plus large
10. La croissance stratégique de $PRYZM et son impact
11. Conclusion
12. Références
13, dévoilement

Libérez les titres à revenu fixe, la stabilité et la prévisibilité

Pryzm est une chaîne d'applications spécifique de couche 1 conçue pour transformer la gestion des revenus. En permettant la tokenisation des rendements et en les rendant négociables sur des teneurs de marché automatisés (AMM), Pryzm vise à jeter les bases de milliers de milliards d'opportunités de marché similaires aux dérivés sur titres à revenu fixe et sur taux d'intérêt dans la finance traditionnelle.

L’argument de vente unique de Pryzm réside dans sa capacité à fournir des titres à revenu fixe, de la stabilité et de la prévisibilité sur le marché DeFi actuel. En fournissant un marché de rendement commercial sans autorisation et interopérable, Pryzm résout les principaux problèmes observés dans DeFi, tels que la volatilité des rendements, le verrouillage des actifs et les problèmes de gouvernance.

Points clés à retenir

  • Initialement, l'équipe Pryzm envisageait de déployer un ensemble de contrats intelligents sur une blockchain existante, mais elle s'est rendu compte que pour reproduire véritablement l'ampleur et la complexité du marché financier traditionnel (TradFi), la création d'une chaîne d'applications était essentielle. Cette approche garantira des fonctionnalités essentielles telles que la personnalisation, l’interopérabilité, l’évolutivité, la souveraineté et les performances – qui ne peuvent pas être obtenues lors de l’exécution sur des blockchains tierces de couche 1.

  • Pryzm est une chaîne d'applications spécifique de couche 1 qui est immédiatement interopérable avec l'écosystème Cosmos (via IBC) et au-delà (via des protocoles de messagerie universels comme Axelar et Wormhole), axée sur la tokenisation des revenus et leur transformation. Transformez la gestion des revenus en négociant sur un marché automatisé. Fabricant (AMM).

  • Pryzm résout les problèmes de DeFi tels que la volatilité des rendements, le blocage des actifs et les problèmes de gouvernance en fournissant un marché sans autorisation et interopérable pour échanger les rendements, conçu pour rivaliser avec les milliards de dollars de dérivés de taux d'intérêt dans la finance traditionnelle (TradFi) (IRD). ) marché.

  • Pryzm permet la tokenisation et l'échange immédiats des bénéfices futurs, créant ainsi de nouvelles classes d'actifs.

  • Dans un secteur saturé de marché tel que celui des prêts et des pièces stables, la tokenisation des revenus et le trading de Pryzm se démarquent, fournissant une proposition de valeur claire, étendant l'utilité du jeton et promouvant la coopération et les jeux à somme positive.

  • Pryzm renonce au financement par capital-risque (VC) et opte pour un modèle de croissance décentralisé et axé sur la communauté qui évite la concentration de l'offre de jetons.

  • La chaîne génère des revenus grâce aux partages de revenus, aux frais de swap, à la capture MEV et aux taux de reprise des jetons, reflétant une approche diversifiée et innovante par rapport aux blockchains traditionnelles de couche 1 – dont toute la valeur est accumulée par le jeton $PRYZM.

  • Le Trésor Pryzm, géré par les détenteurs de jetons $PRYZM, collecte divers jetons et est régi par un processus démocratique avec des stratégies telles que la préservation de la valeur, le rachat et la destruction, les récompenses de fidélité et les contributions au pool communautaire.

arrière-plan

Profondément ancrés dans l'expérience de l'équipe fondatrice en matière de taux d'intérêt et de marchés de rendement dans la finance traditionnelle (TradFi), ils ont entrepris de construire la première et unique chaîne d'applications spécifiques (appchain) dédiée à la tokenisation et au trading de rendements. Cela ouvrira immédiatement la porte à l'écosystème Cosmos plus large pour trouver des synergies avec d'autres chaînes d'applications et débloquer plus d'utilité pour leurs actifs mis en jeu.

Pryzm a choisi un modèle de financement axé sur la communauté qui donne la priorité à la décentralisation et à une large distribution de jetons. Ce choix stratégique reflète un engagement à garantir une large appropriation et une participation au sein de l'écosystème, en évitant le financement privé à un stade précoce pour éviter la concentration de la propriété symbolique.

Pryzm : une couche 1 pour la tokenisation des rendements

Pryzm est une chaîne d'applications de couche 1 dédiée à la tokenisation des revenus et à les rendre échangeables sur un AMM dédié, modifiant ainsi la façon dont les revenus sont générés, gérés et échangés dans DeFi. Ces fonctionnalités positionnent Pryzm de manière unique en tant que seule chaîne dédiée offrant aux utilisateurs des outils leur permettant de personnaliser entièrement leur exposition au rendement, au prix et au pouvoir de gouvernance.

La vaste utilité de la plateforme couvre plusieurs secteurs verticaux du marché, depuis la création de revenus de rendement futurs sous forme de jetons négociables, jusqu'à l'offre d'opportunités de titres à revenu fixe et la facilitation de l'échange de pouvoirs de gouvernance. L'AMM de Pryzm est conçu pour un trading de rendement efficace et comprend des fonctionnalités telles que les ordres limités, la moyenne des coûts moyens, l'exécution du prix moyen pondéré dans le temps, et est encore amélioré par des capacités de re-staking, qui améliorent le potentiel et l'utilité des actifs de rendement, permettant aux utilisateurs de générer des retours supplémentaires grâce aux frais de change, aux revenus de la chaîne et aux récompenses $PRYZM.

Le cadre interopérable et sans autorisation de Pryzm facilite la négociation de tout actif générateur de rendement (jetons LP, positions de prêt, LST, LRT...) sur n'importe quelle chaîne, comblant ainsi une lacune critique du marché DeFi. Il transforme Pryzm en un centre de rendement central équipé pour répondre aux besoins des différents investisseurs. Cette solution complète améliore non seulement la liquidité et la génération de rendement, mais renforce également l'engagement en matière de gouvernance et offre aux investisseurs de nouvelles stratégies de gestion des risques, en leur donnant des outils adaptés à tous les besoins et préférences en matière de rendement.

Bénéfice futur du trading aujourd'hui

Pryzm permet de tokeniser et d'échanger instantanément les gains futurs, offrant ainsi aux utilisateurs la possibilité de débloquer et d'échanger leurs gains futurs dès aujourd'hui. Ce mécanisme est essentiel pour atteindre la valeur temporelle de l'argent dans DeFi, et la valeur des actifs futurs peut être considérablement affectée par la dynamique du marché, les conditions de liquidité, les rendements, les taux d'intérêt, l'inflation des jetons et le déverrouillage des jetons.

La fonctionnalité principale de Pryzm est la tokenisation des revenus : le processus de dépôt d'actifs générateurs de revenus sur la plateforme. Lorsqu'un utilisateur dépose un tel actif, Pryzm crée un jeton de garantie (cToken), qui est ensuite divisé en deux composants distincts avec des dates d'expiration : le jeton principal (pToken) et le jeton de rendement (yToken).

pToken : représente le montant principal de l'actif déposé et maintient une valeur d'échange de 1:1 avec l'actif sous-jacent à l'échéance. Essentiellement, les pTokens garantissent le retour du capital investi après une période prédéterminée.

yToken : représente les revenus futurs que les actifs déposés devraient générer avant la date d'échéance. Les propriétaires de yTokens ont droit à des revenus sans attendre la période d'accumulation naturelle.

Source : Médium Pryzm

En divisant respectivement le principal et les rendements en pTokens et yTokens, Pryzm permet aux utilisateurs de gérer, d'échanger ou d'utiliser ces composants individuellement en fonction de leur stratégie d'investissement, de leurs besoins de liquidité ou des perspectives du marché.

Source : Médium Pryzm

Les pTokens sont similaires aux obligations à coupon zéro dans la finance traditionnelle dans la mesure où ils ne paient pas d'intérêts réguliers et sont émis à un prix inférieur à leur valeur nominale. Parce qu’ils sont rachetables à leur pleine valeur nominale à l’échéance, cela en fait une option intéressante pour les investisseurs à la recherche de rendements prévisibles.

Les yTokens peuvent être comparés aux paiements de coupons sur les obligations. Dans une obligation traditionnelle, les paiements de coupons offrent au détenteur un retour d'intérêt régulier jusqu'à l'échéance de l'obligation. De même, les yTokens accordent aux détenteurs le droit de réclamer les rendements en temps réel générés par l'actif sous-jacent jusqu'à l'expiration du yToken.

Ceux qui préfèrent des rendements garantis à une date ultérieure pourraient se tourner vers les pTokens, reflétant l’appétit pour le risque des investisseurs en obligations à coupon zéro. À l’inverse, les utilisateurs cherchant à générer des revenus réguliers sur leurs investissements, à l’instar des collectionneurs de coupons d’obligations traditionnels, peuvent trouver les propriétés génératrices de rendement des yTokens plus attrayantes.

Par exemple, si vous misez 100 $ATOM dans un protocole DeFi et que vous espérez gagner 14 % en 6 mois, vous devrez traditionnellement attendre la fin de la durée totale pour réaliser 7 $ATOM. Sur Pryzm, vous pouvez immédiatement symboliser ces revenus futurs dans yATOM, tandis que votre capital est représenté par pATOM. Cette répartition vous permet de négocier maintenant, de tirer parti ou de profiter de vos gains futurs (yATOM).

cToken = pToken (principal) + yToken (bénéfice)

Les pTokens et les yTokens constituent ensemble cToken, de sorte qu'1 pToken peut être échangé contre l'actif sous-jacent à 1:1 à l'expiration. Dans le même temps, les yTokens donnent droit aux détenteurs du produit de l’actif générateur de revenus d’origine jusqu’à l’échéance. Par conséquent, les yTokens ne valent rien à l’expiration.

Source : Revelo Intel

Cette conception fournit des heuristiques pour créer un cadre de trading de rendement :

  • Évaluation de l'échéance : les actifs ayant des échéances plus longues peuvent offrir de plus grandes opportunités de bénéfices, mais également une plus grande incertitude quant aux bénéfices et à la valeur futurs. À l’inverse, les actifs à échéances plus courtes offrent un modèle de rendement plus prévisible mais peuvent limiter les gains potentiels.

  • Stabilité grâce aux titres à revenu fixe : pour les investisseurs qui privilégient la stabilité, vendre yToken tout en conservant pToken peut verrouiller les titres à revenu fixe et offrir des retours sur investissement garantis.

  • Maximiser le potentiel de gains : les investisseurs optimistes quant à la performance des actifs peuvent envisager d’acquérir plus de yTokens. Cette stratégie tire parti des prévisions optimistes du marché et vise à capitaliser sur des gains plus élevés que prévu.

  • Atténuer le risque de fluctuations de la valeur des actifs : pour compenser le risque de fluctuations de la valeur des actifs, vendre du pToken tout en détenant du yToken peut isoler l'avantage de revenu et séparer la génération de revenus de la dépréciation des valeurs potentielles des actifs.

  • Acquisition d'actifs à prix réduit : L'achat d'un pToken peut équivaloir à acquérir la propriété future d'un actif à prix réduit, en particulier lorsque le marché semble sous-estimer le potentiel de l'actif ou surestimer ses perspectives de bénéfices.

  • Sentiment du marché et impact sur les bénéfices : Il est crucial de comprendre les tendances et le sentiment du marché, car ces facteurs peuvent affecter de manière significative la valorisation de pToken et yToken. Une stratégie intelligente peut permettre de prendre des décisions d’entrée et de sortie en temps opportun, en optimisant les investissements en fonction des conditions actuelles et attendues du marché.

  • Diversification de la gestion des risques : s'appuyer sur une stratégie unique sur le marché dynamique des rendements DeFi peut exposer les investisseurs à des risques inutiles. En diversifiant votre approche d'investissement sur différents actifs et échéances, vous pouvez équilibrer les rendements potentiels et le risque, garantissant ainsi un portefeuille plus résilient.

Afin de comprendre l’importance de cela, il est important de souligner que dans DeFi, les rendements dominent chaque opportunité, de l’apport de liquidités et des prêts au staking et au re-staking. Cependant, ces bénéfices sont volatils, ce qui rend difficile la prévision des bénéfices et des flux de trésorerie futurs. Par exemple, le taux d'emprunt dépend de l'utilisation du marché monétaire, les rendements des LP dépendent du volume d'échange et les rendements des mises dépendent des paramètres du réseau, des frais et des récompenses liées à l'inflation.

Pryzm est une chaîne d'applications qui fournit des outils pour exploiter cette volatilité et débloquer de nouvelles opportunités obligataires. En donnant la priorité au développement de chaînes d'applications dotées de fonctionnalités uniques au niveau de la blockchain, il peut fournir un marché de rendement commercial plus évolutif et devenir le centre de tous les actifs LST et générateurs de rendement.

fondement technique

Pryzm exploite le SDK Cosmos et l'Inter-Blockchain Communication (IBC) pour créer une plateforme hautement flexible, rentable et interopérable. Cette fondation prend en charge une variété d'actifs générateurs de revenus, notamment des positions de prêt tokenisées, des jetons de jalonnement de liquidité (LST), des jetons de re-staking de liquidité (LRT) et des actifs tokenisés du monde réel (RWA). En tirant parti de l'infrastructure Cosmos telle qu'IBC, Interchain Accounts (ICA) et Optimistic Execution, Pryzm offre une expérience transparente pour l'optimisation des revenus, atteignant des temps de blocage aussi bas que 0,4 seconde. Cette proposition de valeur est renforcée par l'introduction de modules de trading de rendement personnalisés tels que FlowTrade (pour faciliter les échanges de jetons dans des délais spécifiés), ICStaking (pour le staking de liquidité des jetons natifs Cosmos), Refractor (pour le stripping de rendement) et Yield AMM (pour le trading). gains) etc.

Chaîne de candidature pour le profit

L'évolution de Pryzm vers une chaîne d'applications est une réponse stratégique aux limites des contrats intelligents et aux avantages uniques des chaînes d'applications. S'éloignant des applications DeFi conçues pour être déployées sur le L1 sous-jacent, Pryzm a développé une chaîne d'applications à partir de zéro, recherchant l'autonomie, la personnalisation et la liberté des contraintes des ressources informatiques partagées et des paramètres globaux de la blockchain, qui entraînent souvent des frais et des limites de gaz plus élevés. optimisation.

Application Chain fournit un environnement dédié à des applications spécifiques, permettant à Pryzm de mettre en œuvre des modules conçus pour la tokenisation des revenus, la gouvernance des liquidités, la prise en charge d'Oracle et les AMM spécialisés pour le trading de revenus. Cette conception garantit des performances, une interopérabilité et une évolutivité optimales, s’aligne sur la vision de Cosmos d’un « Internet des blockchains » et favorise un écosystème collaboratif.

En construisant sa propre couche 1, Pryzm profite de l'interopérabilité de Cosmos et de sa position en tant qu'environnement propice aux opportunités de revenus. En développant des modules spécialisés, Pryzm peut étendre ses capacités de tokenisation à un large éventail d'actifs, élargir la portée des opportunités de génération de revenus et améliorer la liquidité et l'efficacité du capital dans DeFi.

Il convient également de souligner que Pryzm ne se limite pas aux chaînes connectées à IBC, il peut prendre en charge n'importe quel actif générateur de rendement sur n'importe quelle chaîne. L'intégration avec les protocoles de messagerie générale (GMP) comme Axelar et Wormhole permettra d'échanger des actifs comme wstETH ou jitoSOL contre du rendement. Cela met en évidence les avantages de la construction de Pryzm en tant que chaîne d'applications. En plus de ses avantages souverains, Pryzm peut accepter en toute transparence les dépôts de tout actif générateur de rendement et vérifier les rendements accumulés via son oracle intégré. Par rapport à d’autres projets utilisant des contrats intelligents, ces projets nécessitent des oracles externes et des ponts inter-chaînes pour fonctionner. Un autre effet secondaire est le MEV généré en raison des fonctionnalités de frappe et d’échange éclair des transactions de bénéfices. Puisqu'il est construit comme une chaîne d'applications, Pryzm peut capturer les revenus MEV, les frais de réseau, les frais d'échange et les revenus LST. S'il s'agissait d'un ensemble de contrats intelligents, alors MEV serait capturé par les chercheurs de MEV et les frais de réseau s'accumuleraient sur le L1 réel, le tout en dehors du protocole principal.

Voici des exemples d'actifs pris en charge :

Actifs de preuve de participation (PoS) de la zone IBC Connect, tels que $ATOM, $TIA, $INJ, $DYDX, $OSMO, etc. Ces actifs ont des capitalisations boursières et des rendements élevés, ce qui en fait des candidats idéaux pour la tokenisation et le trading des rendements.

Jetons de jalonnement de liquidité et de re-staking fournis par des fournisseurs externes tels que Lido. Ces produits dérivés permettent aux utilisateurs de miser sur leurs actifs tout en maintenant la liquidité, créant ainsi des opportunités de tokenisation des revenus et de trading.

Jetons de fournisseur de liquidité (jetons LP) représentant la part du pool de liquidité des bourses décentralisées telles que Uniswap, Osmosis et Balancer. Ces jetons génèrent des frais liés à l'activité de négociation et des incitations à la liquidité, permettant aux utilisateurs de monétiser, d'échanger ou de couvrir leurs positions (par exemple, pour se protéger contre des pertes non permanentes).

Actifs du monde réel tokenisés avec des flux de revenus, tels que des obligations d'État, des obligations d'entreprises, des actions versant des dividendes et des ETF. Pryzm peut symboliser la propriété ou des fractions de parts de ces actifs, permettant aux utilisateurs d'accéder à des opportunités de génération de revenus sur les marchés financiers traditionnels dans un environnement décentralisé.

Par exemple, disons que vous misez $ATOM sur Cosmos dans le but de gagner un revenu passif grâce aux récompenses d’inflation et aux frais d’activité du réseau. Cependant, vous remarquez que le rendement annualisé du staking (APR) a considérablement fluctué, passant de 23 % à 14 %. Cette volatilité des bénéfices vous expose à des fluctuations de revenus incertaines sans aucun moyen de vous couvrir ou de profiter de ces changements.

Pryzm modifie ce modèle en fournissant une plateforme de trading de rendement dédiée pour aider les détenteurs de jetons et les parties prenantes à atténuer cette volatilité et à obtenir des opportunités de revenus plus stables. En tirant parti des outils de Pryzm, vous auriez pu verrouiller vos gains lorsque les rendements étaient plus élevés, stabilisant ainsi votre flux de revenus sur le long terme.

Tokenisation et trading des revenus

Les rendements représentent essentiellement le retour sur investissement (ROI) au fil du temps et sont affectés par divers facteurs, notamment le type d'investissement, la durée, le risque, les conditions du marché et les attentes. Cependant, la finance décentralisée (DeFi) rencontre des défis en matière de rentabilité, notamment :

Volatilité des rendements : des changements rapides et imprévisibles dans les rendements exposent les utilisateurs au risque et à l'incertitude du marché, ce qui peut entraîner des opportunités manquées ou des pertes.

Verrouillage du rendement : pour obtenir des rendements, il faut généralement verrouiller un actif pendant une période de temps spécifiée, limitant ainsi l'accès des utilisateurs à leur capital et à leurs bénéfices. Ce blocage peut entraîner des problèmes de liquidité ou de trésorerie pour les utilisateurs.

Gouvernance des rendements : les rendements sont souvent liés aux droits de gouvernance, donnant aux utilisateurs leur mot à dire dans le processus décisionnel de la plateforme de jalonnement. Cependant, certains utilisateurs peuvent être réticents à participer à la gouvernance ou chercher à déléguer ou monétiser leurs droits de vote.

Le principal avantage de Pryzm est la capacité de symboliser les bénéfices futurs de tout actif générateur de rendement. Par exemple, tout jeton Liquid Staked (LST) peut être divisé en son rendement et ses composants principaux. Cela ne peut être ignoré, car permettre aux utilisateurs de séparer et d’échanger les revenus futurs de tout jeton productif pourrait ouvrir la voie à une nouvelle classe d’actifs.

Plus important encore, Pryzm aide à résoudre le problème de la fragmentation de la liquidité en permettant à chaque pool de rendement de détenir un cToken ainsi que toutes les expirations de son pToken correspondant. Cela permet aux fournisseurs de liquidité de profiter d'une expérience passive car le Yield AMM supprime automatiquement les expirations expirées et en ajoute de nouvelles.

Source : Médium Pryzm

Les utilisateurs détenant des actifs générateurs de revenus peuvent détacher et symboliser leurs revenus futurs. Ces bénéfices futurs symbolisés peuvent ensuite être négociés, couverts ou exploités sur l'AMM des bénéfices de Pryzm, créant ainsi un marché solide pour les bénéfices futurs et offrant aux utilisateurs une plus grande flexibilité et un plus grand contrôle sur leurs actifs. Pendant ce temps, les fournisseurs de liquidité continuent de gagner du rendement sur 100 % des actifs du pool, car les rendements sont implicites dans les cTokens et les pTokens.

Expérience LP passive : le module AMM met automatiquement à jour les pTokens dans leurs pools respectifs, éliminant ainsi le besoin pour les LP de choisir une date d'expiration spécifique pour fournir des liquidités. Cette nature perpétuelle, associée à la composition automatique, améliore non seulement la génération de revenus, mais offre également une efficacité fiscale dans de nombreuses juridictions (en qualifiant potentiellement ces activités de gains en capital plutôt que de revenus).

Liquidité unifiée : Pryzm est conçu avec un seul pool par actif, ce qui signifie que la liquidité est consolidée plutôt que répartie sur plusieurs expirations. Cela apporte une plus grande efficacité du capital aux LP et garantit que la liquidité n'est pas diluée.

Minimiser les pertes éphémères : dans le cadre de Pryzm, le risque de pertes éphémères est également atténué en raison de la forte corrélation entre les cTokens et les pTokens. Cette corrélation signifie que les valeurs relatives de ces actifs sont susceptibles d'évoluer en tandem, réduisant ainsi le risque de différences de valeur significatives entre eux.

En résolvant des problèmes courants tels que la volatilité des rendements, les périodes de blocage et les complexités de gouvernance, Pryzm donne aux utilisateurs la possibilité d'obtenir des rendements fixes pendant une période prédéterminée. Cela introduit un marché des titres à revenu fixe, similaire aux dérivés de taux d'intérêt (IRD) sur les marchés financiers traditionnels, permettant aux participants de naviguer entre les revenus fixes et variables en fonction de leur appétit pour le risque et de leurs prévisions de marché. De cette manière, Pryzm simplifie non seulement la gestion des revenus, mais élargit également les options stratégiques pour les participants DeFi, marquant ainsi une étape importante dans le développement du secteur. Les documents de référence montrent que les IRD sont les dérivés financiers les plus dominants dans la finance traditionnelle.

Source : Statistiques BRI sur les produits dérivés de gré à gré

De plus, Pryzm a développé des modules spécialisés pour faire passer le trading des bénéfices au niveau supérieur. Par exemple, l'AMM pondéré (WAMM) de Pryzm peut personnaliser le pool pour prendre en charge des pondérations personnalisées telles que 80/20 ou 60/20/20. Ceci est particulièrement intéressant pour les LST, puisque dans un pool 50/50, la moitié des actifs ne générera pas de revenus. Lorsque cette allocation 50/50 devient un pool 80/20, seuls 20 % des actifs ne génèrent aucun revenu, ce qui encourage la liquidité de manière plus rentable.

Source : Médium Pryzm

D'autres outils incluent PulseTrade, un module de moyenne des coûts (DCA) qui aide les utilisateurs à réduire l'impact sur les prix en investissant régulièrement de petites sommes d'argent. Les utilisateurs configurent simplement leur plan en spécifiant le montant total à investir sur un intervalle de temps spécifique, et le système gère le reste à leur place. Par exemple, vous pouvez définir un taux de change de 1 USDC pour ATOM toutes les minutes pendant 100 minutes, et vous pouvez également définir une limite de prix d'exécution pour profiter des fluctuations de prix. Cela permettra aux utilisateurs de stipuler que si le prix d'un actif tombe en dessous d'un certain niveau, ils souhaitent profiter de cette baisse et compléter le montant restant de l'investissement en une seule fois.

Source : Médium Pryzm

proposition de valeur

La proposition de valeur de Pryzm réside dans son écosystème complet conçu pour l'optimisation des rendements, offrant aux utilisateurs un contrôle sans précédent pour optimiser leurs rendements sur plusieurs actifs. Contrairement à d'autres projets DeFi qui se concentrent uniquement sur le regroupement d'actifs générateurs de revenus en jetons de coût (pTokens) et en jetons de rendement (yTokens), Pryzm adopte une approche de gestion des revenus à multiples facettes.

En tant que réseau de couche 1, Pryzm fait plus que simplement symboliser les bénéfices futurs et faciliter les transactions, il donne également aux détenteurs de pToken et de LST des droits de gouvernance de la liquidité, met en œuvre un mécanisme de prix moyen pondéré dans le temps (TWAMM) pour réduire l'impact sur les prix et le concept de Le « réinvestissement » ou « preuve de liquidité » est introduit, permettant aux utilisateurs de miser leurs jetons LP pour sécuriser le réseau et gagner des revenus supplémentaires (émissions d'inflation de $PRYZM et frais d'activité du réseau).

Source : Médium Pryzm

En tant que chaîne unique de couche 1, Pryzm donne accès aux marchés de titres à revenu fixe et de produits dérivés, s'imposant comme une plateforme polyvalente pour les stratégies liées aux revenus dans le Cosmos. Les utilisateurs bénéficient de la possibilité de réagir aux fluctuations des rendements dans diverses activités - telles que gagner des intérêts, collecter des frais LP, participer au jalonnement et au re-staking - pour garantir les rendements, acheter des actifs à prix réduit et participer à la gouvernance.

Source : Revelo Intel

  1. Le jalonnement d'actifs natifs sur la chaîne Cosmos et l'intégration de cette position dans LST vous permettent de continuer à gagner des récompenses de jalonnement tout en débloquant des liquidités pour une utilisation ultérieure dans DeFi.

  2. Utilisez LST pour fournir de la liquidité à l'AMM de rendement de Pryzm, fournir de la liquidité à la plateforme et gagner un rendement supplémentaire grâce aux frais de change en échange de la facilitation des échanges de rendement entre les preneurs de taux fixes et flottants.

  3. Enfin, les jetons LP obtenus en fournissant des liquidités sont engagés dans l'AMM de revenus pour gagner des récompenses en bloc et des revenus en chaîne en jalonnant et en sécurisant la chaîne Pryzm elle-même, vous offrant ainsi des revenus supplémentaires.

En suivant ces étapes, les utilisateurs peuvent effectivement profiter de trois sources de revenus différentes : les récompenses LST, les frais d'échange pour fournir des liquidités au YAMM de Pryzm et les récompenses de bloc de Pryzm gagnées en jalonnant les jetons LP en tant qu'actifs PoS et revenus de chaîne.

Pryzm Yield AMM fournit aux utilisateurs des outils pour gérer les risques et profiter des fluctuations des rendements. Les emprunteurs sur le marché monétaire peuvent fixer les coûts d'emprunt, les arbitragistes peuvent profiter des différences de taux d'intérêt dans les actifs sous-jacents et les spéculateurs peuvent acheter ou vendre à découvert les revenus futurs générés par des actifs générateurs de rendement comme le LST. Ce système maximise non seulement le potentiel de rendement, mais stabilise également les résultats d'investissement, s'adaptant à la fois aux investisseurs conservateurs recherchant des titres à revenu fixe et aux investisseurs recherchant des rendements plus élevés grâce à des revenus variables.

Cela crée un marché qui répond aux besoins et aux préférences des utilisateurs ayant différents appétits pour le risque : les fournisseurs de liquidité gagnent des revenus supplémentaires grâce aux frais de change, les acheteurs de yToken bénéficient d'une exposition par effet de levier aux revenus générés par le sous-jacent et les acheteurs de pToken reçoivent un taux d'intérêt fixe ou à un taux d'intérêt fixe. une remise Achetez des actifs à un prix.

Perspectives de l'industrie

Les perspectives du secteur en matière de tokenisation des revenus et de trading sont très positives. Bien que le marché des changes soit énorme, il n’est rien en comparaison du marché des swaps de taux d’intérêt (IRS). Les titres à revenu fixe représentent la plus grande classe d’actifs au monde et les dérivés de revenu constituent le plus grand marché de dérivés. Premièrement, les taux d’intérêt sont un excellent outil pour exprimer les opinions du marché car ils sont extrêmement sensibles aux changements de l’offre et de la demande. Deuxièmement, les acteurs avisés auront toujours besoin d’outils pour gérer les risques, comme le blocage des taux d’intérêt ou l’utilisation de produits dérivés pour se garantir contre les fluctuations défavorables des taux d’intérêt.

Les institutions et les hedge funds ont toujours profité du trading de revenus, comme indiqué ci-dessus, mais Pryzm vise à démocratiser ce marché lucratif et à rendre le trading de revenus accessible à tous. La tokenisation des bénéfices ouvre des opportunités infinies, permettant aux utilisateurs de vendre leurs bénéfices futurs contre de l'argent instantané, de bloquer un revenu garanti ou de profiter de la croissance attendue des bénéfices.

En tant que seul acteur de l'écosystème Cosmos axé sur la tokenisation des revenus, Pryzm bénéficie d'un avantage concurrentiel et ne fait face à aucun concurrent direct. Des plateformes comme Pendle sur Ethereum, avec une valeur totale bloquée de plus de 2,55 milliards de dollars, démontrent la demande du marché en matière de tokenisation et de trading de revenus. Le potentiel d'expansion du commerce de rendement au sein de l'écosystème Cosmos via Pryzm servant de centre de rendement inter-chaînes représente une opportunité importante et hautement évolutive de connecter de nombreuses chaînes de couche 1 sécurisées par jalonnement. La fonctionnalité de base de Pryzm résout également les problèmes courants liés au staking, tels que les longues périodes de non-staking, et offre aux utilisateurs un accès instantané à leurs actifs.

Contrairement aux modèles traditionnels qui reposent uniquement sur les prix des actifs, le marché adressable total (TAM) de Pryzm est fonction de la capitalisation boursière multipliée par les bénéfices. Cela signifie qu'à mesure que davantage de blockchains seront intégrées dans l'écosystème Cosmos, apportant davantage d'actifs et de dérivés liquides garantis (LSD), le TAM se développera en conséquence. De plus, le modèle bénéficie de l’appréciation des prix et des bénéfices symboliques, qui, ensemble, stimulent la croissance globale de TAM. Cette approche renforce non seulement l'attrait de Pryzm, mais améliore également son utilité en éliminant la période de non-staking habituelle et en permettant le rachat instantané des jetons sous-jacents, atténuant ainsi un problème courant pour les chercheurs de rendement.

Opportunités et défis du marché

La tokenisation et le trading des revenus peuvent libérer l’énorme potentiel des marchés obligataires en chaîne. En créant un marché pour les rendements et la gouvernance, Pryzm améliore non seulement la proposition de valeur de DeFi, mais résout également les défis inhérents au marché, tels que la volatilité des rendements et le verrouillage des actifs. Cette approche répond également à certaines des limitations qui existaient dans l'écosystème Cosmos avant la création de Pryzm, telles que l'absence de droits de vote pour les LST et la période sans mise en jeu de 21 à 24 jours qui l'accompagne.

L’utilité de Pryzm n’améliore pas seulement les conditions de liquidité dans le Cosmos. Le dépouillement et l'échange des bénéfices ouvrent également des opportunités telles que les accords de mise en pension, les stratégies de trésorerie fixe à flottante et la possibilité d'utiliser les bénéfices futurs pour effectuer des paiements ponctuels. Cela élargit non seulement l'utilité des jetons de rendement, mais introduit également un marché de gouvernance liquide qui récompense les participants pour leur activité de vote.

Source : Médium Pryzm

De plus, ce modèle commercial facilite un jeu à somme positive avec d'autres protocoles en permettant à son jeton natif d'être tokenisé et négocié sur le Pryzm Automated Market Maker (AMM). Cette composabilité améliore les cas d'utilisation des jetons et leur utilité pour d'autres chaînes Cosmos, offrant une flexibilité aux utilisateurs ayant des préférences différentes telles que la spéculation sur les rendements, l'arbitrage, la couverture et les opportunités de revenus fixes.

Inspirés par le récent succès de Pendle sur Ethereum, nous pouvons nous attendre à ce que des opportunités similaires émergent sur Cosmos. Plus particulièrement, l'écosystème Cosmos se caractérise par des rendements PoS élevés et des débats houleux autour des taux d'inflation et des politiques d'émission de certaines chaînes Cosmos. Ces discussions aboutissent souvent à des fluctuations des rendements attendus, offrant ainsi un terrain fertile pour les stratégies de trading à revenu fixe et variable, même lorsque le prix de l'actif sous-jacent reste stable.

Les dynamiques de gouvernance sont également particulièrement pertinentes dans l'écosystème Cosmos, et Pryzm peut amplifier l'exposition de ces opportunités en implémentant le module pGOV. Grâce au vote à effet de levier, les utilisateurs peuvent exercer une influence de vote disproportionnée par rapport à leurs actifs réels, démocratisant ainsi davantage le processus de gouvernance. Cela brise la dynamique de pouvoir traditionnelle en empêchant les validateurs de monopoliser et en garantissant que le pouvoir de décision est réparti plus équitablement. De cette manière, Pryzm maintient non seulement la liquidité pour les utilisateurs, mais monétise également les votes grâce à la gouvernance de la liquidité, ouvrant ainsi de nouvelles façons de générer des revenus grâce à la gouvernance de la liquidité.

Par exemple, en jalonnant des actifs sur Pryzm, les utilisateurs renoncent souvent au droit de vote direct sur ces chaînes originales. Cependant, Liquidity Voting récupère ces droits en mappant les propositions de gouvernance de la chaîne d'origine sur Pryzm, permettant aux utilisateurs de participer à la gouvernance via leurs cAssets et pAssets. Les votes exprimés sur Pryzm seront effectivement reflétés sur la chaîne d'origine, garantissant ainsi que la participation des utilisateurs reste influente. De plus, Pryzm introduit le concept de droits de vote à effet de levier, amplifiant l’influence de chaque électeur au-delà de sa part nominale des actifs promis. Par exemple, si Pryzm détient 100 $ATOM et que seuls cinq détenteurs de $pATOM choisissent de voter, leur pouvoir de vote sera amplifié, leur permettant de voter comme s'ils contrôlaient chacun 20 $ATOM.

À l’avenir, l’expansion de l’écosystème Cosmos à mesure que de nouvelles chaînes seront lancées apportera des actifs supplémentaires tels que $DYDX, $TIA, $DYM ou $SEI dans l’espace d’échange de revenus. Cette diversification enrichit l'écosystème et offre aux traders de revenus un plus large éventail d'opportunités à explorer. Plus il y aura de chaînes lancées sur Comos et plus d’actifs en circulation, plus le TAM de Pryzm sera grand. Au-delà de cela, Pryzm ne se limite pas aux chaînes IBC sur Cosmos ; il peut également permettre le trading de rendement sur n'importe quel LST à composition automatique via des ponts inter-chaînes Axelar ou Wormhole, tels que wstETH ou jitSOL. Cette fonctionnalité sera disponible au lancement.

Conditions propices à une adoption plus large

Au fil du temps, nous commençons à constater une sursaturation et une sous-différenciation dans des domaines de marché tels que les prêts, les contrats perpétuels et les pièces stables. Cependant, leur besoin commun est la recherche d’effet de levier et de rendement. Nous pensons que dans un espace aussi encombré, la tokenisation des revenus et le trading bénéficieront d’une adoption plus large des récits actuels et de projets similaires.

Premièrement, les projets qui étendent les fonctionnalités des jetons existants et améliorent la proposition de valeur de leurs plates-formes correspondantes font de fortes propositions en matière de composabilité. Cela se manifeste souvent par des opportunités de revenus améliorées, des synergies et des avantages pour les deux parties, ainsi que par des partenariats à long terme.

Deuxièmement, les projets qui ne dépendent pas d’un seul écosystème ou d’un seul projet pour réussir présentent des avantages stratégiques. Souvent, être lié au succès d’une seule plateforme comporte des risques importants. Les projets qui éliminent la complexité et fournissent des « primitives » capables de s'adapter à n'importe quel actif font preuve de résilience et de flexibilité, attirent une base d'utilisateurs plus large et atténuent les risques associés aux fluctuations d'un seul écosystème.

Enfin, la proposition de valeur claire fournie par Pryzm garantit que tous les participants en bénéficient, favorisant un environnement collaboratif propice à la croissance mutuelle. Cette approche inclusive est susceptible de favoriser l'adoption et la fidélisation des utilisateurs, et tous les participants bénéficieront de leur participation à Pryzm, maximisant ainsi leur potentiel de revenus et l'utilité de gouvernance de leurs avoirs en jetons.

Pryzm incarne tous les facteurs clés ci-dessus, favorise une adoption plus large et démontre un « primitif » qui peut apporter une valeur significative dans toutes les dimensions. La possibilité de créer des pools pour n’importe quel actif ou jeton de jalonnement DeFi met en évidence cette force fondamentale. Cette manière polyvalente d’absorber les liquidités n’enlève rien au projet sous-jacent. Au lieu de cela, il ajoute une valeur totale verrouillée (TVL) aux projets au sein de son écosystème sans épuiser leurs ressources, démontrant ainsi une valeur ajoutée claire pour toutes les parties impliquées.

Croissance stratégique et son impact sur $PRYZM

Un aspect particulièrement remarquable de la stratégie de Pryzm est son choix délibéré de renoncer au financement par capital-risque (VC) au profit d'un modèle de croissance axé sur la communauté. Cette décision découle d’une compréhension philosophique selon laquelle la participation du capital-risque peut concentrer indûment la propriété des jetons, ce qui est contraire à l’esprit de DeFi. Par conséquent, Pryzm a opté pour des parachutages communautaires visant à disperser la propriété entre un plus large éventail de parties prenantes.

Différent de cela, Pryzm est différent du modèle de revenus traditionnel de la blockchain de couche 1 qui repose fortement sur les frais de transaction. Au lieu de cela, elle a été la première à adopter une structure de revenus diversifiée, exploitant de multiples sources qui reflètent ses offres innovantes :

Part des revenus de jalonnement : en facilitant le jalonnement de plusieurs jetons (par exemple $ATOM, $INJ, $OSMO, $TIA), Pryzm reçoit une part des revenus générés par ces actifs. Ce mécanisme soutient non seulement l'écosystème blockchain plus large, en fournissant liquidité et sécurité, mais crée également des revenus continus pour le réseau en collectant les revenus des cTokens et des yTokens.

Frais d'échange : l'AMM de la plateforme impose des frais nominaux sur les échanges, contribuant aux revenus de Pryzm. En tirant parti du Block SDK du protocole Skip, la répartition équitable des revenus MEV est encore améliorée sans compromettre la sécurité du réseau ou l’expérience utilisateur.

Taux de taxe sur le re-staking des tokens : Pryzm impose une taxe modeste sur le re-staking des tokens au sein du réseau, notamment les tokens confiés aux validateurs Pryzm. Ce « taux de facturation » s’applique à divers jetons de pool de rendement, créant ainsi un canal de revenus supplémentaire.

Source : Médium Pryzm

Pryzm Vault se consacre à l'optimisation et à l'exploitation des flux de revenus générés sur la plateforme, en intégrant des actifs générateurs de rendement et des jetons LP pour donner à Pryzm Protocol Owned Liquidity (POL). Les détenteurs de jetons $PRYZM sont chargés de garantir que le déploiement de ces actifs correspond à la vision collective et aux besoins de la communauté.

Certaines initiatives peuvent inclure :

Préservation de la valeur : conservez les fonds dans le coffre-fort pour protéger leur valeur et assurer la stabilité financière à long terme du réseau.

Gestion de l'offre via des rachats et des brûlages : les rachats et les brûlages ultérieurs de jetons $PRYZM sont effectués pour réduire l'offre totale de jetons, augmentant potentiellement la rareté et la valeur de $PRYZM.

Récompense de fidélité : les jetons $PRYZM sont rachetés et distribués aux joueurs en récompense de la fidélité des détenteurs de jetons et de leur soutien continu au réseau.

Contribution au pool communautaire : allouez des jetons PRYZM au pool communautaire, orientant ainsi les ressources vers le développement des biens publics et de l'écosystème plus large.

Source : Médium Pryzm

en conclusion

Pryzm ouvre une nouvelle étape révolutionnaire dans la manière dont les rendements sont générés, gérés et négociés en chaîne. Cet engagement à débloquer des titres à revenu fixe et à améliorer les rendements lui confère un avantage significatif. Grâce à Pryzm, les investisseurs peuvent accéder à une plate-forme polyvalente qui non seulement améliore leurs stratégies de rendement, mais contribue également à la croissance et à la stabilité plus larges de l'ensemble de l'écosystème DeFi.

Notre thèse est simple : les marchés matures nécessitent des outils sophistiqués qui stimulent la demande pour une adoption rapide des LST, LRT et autres actifs générateurs de rendement. L’introduction d’une chaîne d’applications pour le trading de rendement est la réponse de Pryzm à ce besoin, en fournissant à DeFi un mécanisme permettant de répondre aux besoins d’un plus large éventail d’investisseurs.

Les références

 

  • Page d'accueil de Pryzm

  • Documents Pryzm

  • Blog Pryzm (Moyen)

  • Notion Pryzm

  • Détails de Pryzm Stakedrop

  • Testnet Pryzm

  • PryzmX

  • Discorde Pryzm

  • Télégramme Pryzm

Frimer

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Source d'information pour cet article : revelointel