La Banque centrale de Turquie a annoncé une modeste augmentation de son taux d'intérêt de base de 250 points de base à 17,5 %, un niveau inférieur aux attentes du marché qui tablaient sur une augmentation de 500 points de base. L'objectif de la banque est de lutter contre l'inflation galopante, qui a atteint des chiffres à deux chiffres et a plongé l'économie dans la tourmente.

L'annonce a été faite jeudi, malgré les inquiétudes du marché quant aux mesures inadéquates prises par le gouvernement pour rectifier l'inflation. En outre, cette timide augmentation a provoqué une baisse d'un demi-point de pourcentage de la valeur de la livre turque par rapport au dollar, consolidant la dépréciation de 30 % à laquelle elle a été confrontée cette année. La monnaie turque avait auparavant atteint un plus bas historique de 26,9 par rapport au dollar, suggérant un manque de confiance dans les attentes du marché quant à la hausse des taux.

Rétablir la confiance malgré le scepticisme du marché

L'approche plutôt conservatrice de la Banque centrale est la deuxième hausse consécutive des taux sous la nouvelle direction économique. L'équipe, dirigée par le gouverneur de la Banque centrale Hafize Gaye Erkan et le ministre des Finances Mehmet Simsek, s'efforce de s'éloigner des politiques non conventionnelles défendues par le président turc Recep Tayyip Erdogan. Erdogan, connu pour son aversion pour les taux d'intérêt, a insisté pour baisser les taux malgré la forte inflation, une mesure qui va à l'encontre des normes suivies par les banques centrales du monde entier.

Malgré les accords commerciaux et d’investissement conclus récemment avec des pays du Golfe comme les Émirats arabes unis et l’Arabie saoudite, susceptibles de renforcer l’économie turque, des experts du marché comme Timothy Ash, stratège des marchés émergents chez BlueBay Asset Management, se montrent méfiants quant à l’engagement de la nouvelle équipe économique. Il souligne que la confiance dans la Banque centrale de la République de Turquie (CBRT) est faible et que des mesures importantes sont nécessaires pour la rétablir.

Même si la trajectoire économique du pays a été potentiellement stimulée par les promesses récentes d’investissements de plusieurs milliards de dollars des pays du Golfe, le scepticisme plane. Les critiques affirment que ces accords d’investissement, bien que prometteurs, n’apporteront peut-être pas de soulagement immédiat et ne pourront garantir la stabilité macroéconomique sans un resserrement substantiel de la politique monétaire.

Au lendemain de l'annonce de la hausse des taux, Liam Peach, économiste senior des marchés émergents chez Capital Economics, basé à Londres, a averti que si le resserrement monétaire continue d'être décevant, la livre en subirait probablement le poids, avec un potentiel de chute supplémentaire de 10 % d'ici la fin de l'année.

Les récentes ouvertures diplomatiques d’Erdogan à l’Occident et son évolution vers une gestion économique plus conventionnelle pourraient entraîner une augmentation des investissements occidentaux en Turquie. Cependant, l’absence de mesures énergiques pour réduire l’inflation, associée à une série de réglementations bancaires complexes, continue de jeter une ombre sur l’économie turque. Comme le dit Cagri Kutman, spécialiste du marché turc chez KNG Securities : « Ils doivent faire quelque chose pour briser ce cercle vicieux. »