Poussé par les gains potentiels des ETF au comptant Bitcoin, le BTC a rapidement atteint environ 30 000 $, puis a connu trois semaines de volatilité, sans parvenir à plusieurs reprises à franchir les sommets précédents. Nous pensons que jusqu’à ce que l’ETF obtienne une réponse officielle, le marché ne sera pas terminé et le Bitcoin fluctuera et augmentera. La victoire de Ripple dans le procès a stimulé le sentiment du marché, et les altcoins populaires verront également des opportunités de performance. Dans le même temps, nous sommes optimistes quant à l’impact positif à long terme de RWA sur le marché de la cryptographie. Il convient de noter que les risques macroéconomiques et réglementaires peuvent encore réapparaître et provoquer de plus grandes perturbations sur le marché. Nous restons prudemment optimistes quant aux perspectives du marché.
1. Les ETF au comptant sont parfaits pour démarrer un marché haussier, et il reste encore un mois sur le marché.
Lors de la correction globale de juin, l'USDT a brisé l'ancre et a confirmé le creux à court terme du BTC. Les puces ont achevé le changement de mains pendant la baisse, jetant les bases d'un nouveau cycle de hausse. BlackRock et d’autres institutions établies de Wall Street ont demandé des ETF au comptant Bitcoin, entraînant une hausse rapide du marché. BTC est revenu à son précédent sommet et devrait fluctuer à la hausse le mois prochain. Après que Ripple ait remporté le procès, le XRP a augmenté de plus de 100 %, l'appétit pour le risque du marché a fortement rebondi et les altcoins populaires ouvriront la voie à des opportunités de performance.
1. L'USDT FUD marque le creux à court terme et les jetons ont changé de mains
Depuis juin, BTC a entamé une tendance à la baisse à court terme et Tether FUD est réapparu à la mi-juin, l'USDT s'est légèrement découplé et la paire de négociation USDC/USDT a augmenté à 1,0042. L'USDT a brisé son ancre à deux reprises l'année dernière, l'une après l'effondrement de Luna et l'autre après l'orage de FTX, qui étaient toutes deux des signaux de fond à court terme. Le désancrage de l'USDT a eu lieu le 15 juin. BTC est retombé au niveau de support important de 25 000 $, puis a augmenté. Les jetons passent d'une main faible à une main forte. Le changement de main en bas rend la structure des puces plus stable. Assez limité, s'arrêtant généralement autour de 30 000 $.
2. Avantages potentiels du Bitcoin ETF, il reste 1 mois au marché
De nombreux géants américains de la gestion d’actifs tels que BlackRock et Investco ont soumis des demandes d’ETF au comptant Bitcoin, entraînant la forte hausse du Bitcoin. L’émission d’ETF au comptant peut fournir aux investisseurs traditionnels des canaux d’investissement plus conformes et plus pratiques, et devrait apporter des centaines de millions de dollars de fonds supplémentaires au marché des cryptomonnaies. En regardant le marché haussier du second semestre 2021, le marché a augmenté en prévision de l'ETF à terme Bitcoin, puis a atteint un sommet et a chuté après l'approbation de l'ETF à terme Bitcoin. Ainsi, avant que les ETF au comptant ne soient approuvés, l’argent intelligent est intervenu et a relancé les Mavericks.
Cette fois, les institutions établies de Wall Street ont demandé ensemble un ETF Bitcoin. Il semble que certaines institutions aient obtenu l’approbation tacite des régulateurs. En termes de temps, la SEC prendra une décision sur l'ARK Bitcoin Spot ETF au plus tard le 13 août, ce qui signifie également que nous pourrions encore avoir une période de marché chaude d'environ un mois. Pendant cette période, l’argent intelligent est prêt à acheter chaque recul du Bitcoin, il est donc difficile pour le Bitcoin de chuter de manière significative et de continuer à augmenter après avoir subi des chocs.
3. XRP monte en flèche, les imitateurs populaires auront des opportunités de performances
Le 13 juillet, le tribunal de district des États-Unis a statué dans l'affaire Ripple et a estimé que XRP n'était pas un jeton de sécurité. Des bourses américaines telles que Gemini et Coinbase ont emboîté le pas et ont réinscrit XRP. Le XRP a augmenté rapidement, avec une augmentation en un seul jour de plus de 100 %, et le sentiment du marché est devenu optimiste. Bien qu'il soit encore possible que le procès Ripple s'éternise, il a fait preuve d'une attitude réglementaire, ce qui est important pour les altcoins qui peuvent être considérés comme des titres. Nous sommes optimistes quant aux performances ultérieures des altcoins.
La valeur marchande du XRP a atteint des dizaines de milliards de dollars, mais l'ampleur et la vitesse de son ascension sont extrêmement alarmantes, ce qui reflète le fait que le marché est dans un état où « le cœur des gens s'élève ». Malgré un recul du marché vendredi soir, les haussiers ont toujours le dessus, car les altcoins forts ont largement récupéré leurs pertes au cours du week-end. De nombreux altcoins se négocient encore à un niveau relativement bas et se porteront bien une fois qu'un nouveau récit émergera. À mesure que l’appétit pour le risque du marché augmente, tant que le BTC reste volatil, les altcoins populaires ont de grands espoirs de surperformer le marché.
2. Le discours sur la conformité est à la hausse et RWA devrait apporter des fonds supplémentaires
Sous l’influence des discours de conformité, RWA a progressivement attiré l’attention du marché. Nous pensons que le RWA pourrait constituer une opportunité stratégique qui devrait générer des entrées de capitaux de plusieurs dizaines de milliards de dollars sur le marché de la cryptographie et devenir un moteur important du prochain marché haussier.
1. Les rendements DeFi diminuent sur le marché baissier et les fonds continuent de sortir
Après être entré dans le marché baissier, les rendements de DeFi ont considérablement chuté. L'APY de l'USDC sur les principales plateformes de prêt est inférieur à 3 %, et la forte hausse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale a fait monter le taux d'intérêt sans risque à plus de 5 %, entraînant la sortie d'une grande quantité de fonds du marché. La valeur marchande totale des pièces stables a continué de baisser pendant une année consécutive, passant de 184,5 milliards de dollars américains en avril 2022 à 124,5 milliards de dollars américains actuellement, et environ 60 milliards de dollars américains ont été retirés du marché.
Les fonds encore sur le marché sont toujours à la recherche de nouveaux endroits où aller, et le staking d'ETH est devenu une option populaire. Le LSD-Fi basé sur l’ETH peut fournir environ 5 % du revenu de base en devise, ce qui peut être considéré comme le revenu sans risque de Crypto-Native. Le TVL actuel a atteint 45 milliards de dollars américains. Cependant, dans un marché baissier, la mise en gage d’ETH nécessite de supporter le risque de baisse des prix, et la couverture nécessite des coûts plus élevés. Par conséquent, LSD-Fi ne répond pas pleinement aux besoins des investisseurs à faible risque. Le marché a un besoin urgent d'un produit d'investissement présentant des risques relativement faibles et des rendements relativement élevés pour conserver les fonds du marché.
2. Les projets RWA basés sur la dette américaine peuvent apporter des fonds supplémentaires sur le marché
L’émergence du RWA devrait changer le dilemme des sorties continues de capitaux sur le marché des cryptomonnaies. RWA apporte de réels avantages au monde de la cryptographie en symbolisant les actifs du monde réel tels que les actifs financiers comme les obligations et les actions. Actuellement, les rendements des obligations américaines à court terme dépassent 5 %. S'il peut fournir aux utilisateurs de DeFi une exposition à la dette américaine, c'est-à-dire fournir aux investisseurs mondiaux un canal d'investissement dans la dette américaine, cet actif devrait à lui seul générer des entrées de capitaux de plusieurs dizaines de milliards de dollars.
D'un autre point de vue, l'USDT et l'USDC sont les plus grands projets RWA, avec une valeur marchande totale de près de 110 milliards de dollars américains, mais les bénéfices générés par leurs réserves en dollars américains ne sont pas réinjectés sur le marché. Le projet RWA qui fournit la dette américaine a en fait enlevé le gâteau aux opérateurs de pièces stables en dollars américains tels que Tether et Circle. En facturant des frais moins élevés, la plupart des bénéfices sont réinjectés sur le marché, apportant ainsi des fonds supplémentaires au marché.
3. Les projets RWA existants ont réalisé certains progrès, mais il reste encore beaucoup de chemin à parcourir.
De nombreux projets industriels se développent dans le domaine RWA. Par exemple, MakerDao introduit la dette américaine comme garantie et distribue les intérêts aux détenteurs de DAI. Le fondateur de Compound a également lancé une entreprise dans l’espoir de symboliser les obligations du Trésor américain et d’apporter des avantages tangibles aux utilisateurs de DeFi. Bénéficiant du développement du champ RWA, $MKR et $COMP ont tous deux très bien performé récemment.
Bien sûr, nous devons également voir que le projet RWA actuel est encore immature et qu’il est difficile pour les utilisateurs de DeFi d’obtenir avec succès des taux d’intérêt sur la dette américaine allant jusqu’à 5 %. Les actifs RWA sont encore loin d’être sûrs, efficaces et facilement accessibles. L'exposition aux obligations du Trésor de MakerDao dépasse le milliard de dollars américains, mais il existe également des problèmes tels que des risques de non-conformité, des coûts élevés et une efficacité d'investissement insuffisante. Il est encore très difficile d’élargir davantage l’échelle en peu de temps. La conformité, les canaux, l'enchaînement, le coût, la promotion, etc. nécessitent tous un investissement solide de la part de l'équipe, et le projet RWA a encore un long chemin à parcourir.
Mais d’un autre côté, cela signifie également que les projets RWA existants sont encore loin du plafond et qu’il existe encore une énorme marge de croissance. Lorsque de plus en plus de projets RWA seront exécutés avec succès, RWA-Fi deviendra également une direction d'investissement similaire à LSD-Fi. MKR et COMP, similaires à LDO et RPL, sont apparus pour la première fois dès les premiers stades du développement de RWA. À mesure que l'ampleur du RWA continue de croître, des projets DeFi de couche supérieure basés sur les actifs RWA apparaîtront également à l'avenir, ce qui deviendra une opportunité d'investissement Alpha pour RWA au milieu et à la fin de la période. Nous pensons que le RWA revêt une importance stratégique à long terme et deviendra un moteur important du prochain marché haussier.