Le résultat de la réunion de juillet de la Réserve fédérale semble largement certain : de nombreux responsables ont déclaré dans des discours et des interviews récents qu'ils soutenaient une hausse de 25 points de pourcentage qui porterait les taux à leur plus haut niveau depuis 22 ans. Avec un ralentissement généralisé de l'inflation en juin, le véritable débat lors de la réunion de juillet se concentrera probablement sur la manière de provoquer une nouvelle hausse des taux en septembre ou à l'automne.

Lors de la réunion de juin, la plupart des responsables s'attendaient à ce que deux hausses supplémentaires des taux cette année soient nécessaires si l'économie connaît une croissance modeste et si les pressions inflationnistes s'atténuent progressivement.

Malgré de bonnes nouvelles mercredi concernant le ralentissement de l'inflation, les responsables restent motivés à augmenter encore les taux d'intérêt ce mois-ci, en partie parce que l'embauche et l'activité économique globales depuis mai ont été plus fortes que prévu. De plus, certains responsables souhaiteraient que l’inflation continue de ralentir avant de mettre un terme à sa hausse.

L'inflation sous-jacente, qui exclut les prix volatils des produits alimentaires et de l'énergie, a enregistré en juin son plus faible gain mensuel depuis plus de deux ans, en hausse de moins de 0,2 % par rapport au mois précédent.

"Je dirais que nous sommes très proches, mais nous avons encore du travail à faire", a déclaré le vice-président de la Fed, Michael Barr, dans une interview lundi 10 juillet.

S'exprimant à New York jeudi soir (13 juillet), le gouverneur de la Réserve fédérale, Christopher Waller, a déclaré qu'il souhaitait avoir la preuve que le récent ralentissement de l'inflation n'était pas un hasard. Il a déclaré que le récent rapport "me fait chaud au cœur, mais... je dois utiliser ma tête pour élaborer des politiques. Je ne peux pas le faire sur un seul point de données".

Le président de la Fed, Jerome Powell, a déclaré que la décision du mois dernier de maintenir les taux d'intérêt stables visait à donner aux responsables plus de temps pour étudier l'impact des décisions passées de la Fed. Les responsables veulent également comprendre l'impact économique de la hausse des coûts de financement des banques suite à l'effondrement de trois banques régionales au début de cette année.

La présidente de la Fed de Dallas, Lorie Logan, qui a été membre votant du Comité fédéral de l'open market (FOMC) cette année, a déclaré dans un récent discours : « Je reste très inquiète quant à savoir si l'inflation reviendra à son objectif de manière durable et en temps opportun. "

La hausse des taux d’intérêt ralentit l’économie par l’intermédiaire des marchés financiers en faisant baisser les prix des actifs et en augmentant les coûts d’emprunt. Les responsables craignent que le maintien des taux d'intérêt stables alors que les investisseurs s'attendent largement à une hausse des taux en juillet ne déclenche un rebond du marché qui pourrait assouplir les conditions financières et rendre plus difficile la réduction de l'inflation.

Logan a déclaré qu'elle avait voté pour la pause du mois dernier, même si elle était favorable à une augmentation des taux d'intérêt. Les responsables ont publié un « paquet de communications » signalant clairement la nécessité de nouvelles hausses de taux. "À ce stade, le FOMC doit donner suite aux signaux que nous avons envoyés en juin", a-t-elle déclaré.

Les responsables disposeront de deux mois supplémentaires de données sur l'emploi et l'inflation avant la réunion de septembre et d'un autre mois de données sur l'emploi et l'inflation avant la décision de novembre.

Les représentants bellicistes affirmeront probablement lors de la réunion de ce mois-ci que la Fed devrait être prête à relever à nouveau les taux d'intérêt en septembre. Waller a déclaré jeudi 13 juillet qu'il soutiendrait une deuxième hausse des taux d'intérêt en septembre si l'inflation ne continue pas à baisser et si l'activité économique ne montre aucun signe de ralentissement significatif.

Il a déclaré qu'un arrêt des hausses de taux pourrait être envisagé "si les données semblent indiquer que nous faisons des progrès" et que les indices des prix à la consommation pour juillet et août sont similaires à ceux de juin.