Bien que Temasek ait attribué les résultats à des facteurs tels que le risque de récession, la hausse des taux d’intérêt et les tensions géopolitiques, son échec dans le domaine de la cryptographie ne peut être ignoré. Le jour de la publication du rapport financier, Rohit Sipahimalani, directeur des investissements de Temasek, a déclaré dans une interview à CNBC que Temasek n'envisageait pas actuellement d'investir dans des sociétés de crypto-monnaie dans un contexte d'incertitude quant à la réglementation du secteur des crypto-monnaies.
Mardi, le fonds souverain de Singapour, Temasek, a publié ses pires résultats depuis sept ans. Dans son rapport annuel pour l'exercice 2023 clos le 31 mars de cette année, la valeur nette du portefeuille d'investissement de Temasek a diminué de 5,2 % à 382 milliards de dollars singapouriens (284 milliards de dollars américains), la première perte nette depuis l'exercice 2020. De plus, le rendement annuel total pour les actionnaires de Temasek au 31 mars était de -5,07 %, sa pire performance annuelle depuis 2016.
Bien que Temasek ait attribué les résultats à des facteurs tels que le risque de récession, la hausse des taux d’intérêt et les tensions géopolitiques, son échec dans le domaine de la cryptographie ne peut être ignoré. Le jour de la publication du rapport financier, Rohit Sipahimalani, directeur des investissements de Temasek, a déclaré dans une interview à CNBC que Temasek n'envisageait pas actuellement d'investir dans des sociétés de crypto-monnaie dans un contexte d'incertitude quant à la réglementation du secteur des crypto-monnaies. Sipahimalani a également ajouté : « Nous n'avons jamais pensé à investir dans les crypto-monnaies. Même par investissement dans FTX, nous entendons l'investissement dans la bourse, qui nous permet de gagner des revenus basés sur des commissions sans tenir compte du risque de bilan ou de tout risque de transaction.
En tant que fonds souverain national le plus influent, l’attitude de Temasek à l’égard du chiffrement sert également, dans une certaine mesure, de baromètre. De son implication officielle dans la blockchain par le biais de l'investissement et de l'entrepreneuriat vers 2018, à la perte de 275 millions de dollars américains en FTX, en passant par le lancement de la responsabilité en matière de capital-risque et l'annonce aujourd'hui de son retrait temporaire des investissements en cryptographie, Temasek est-il vraiment dans le domaine de la cryptographie ? Vous voulez rentrer chez vous en vain ?
La route de l’entreprise publique la plus solide de Singapour vers le Web3, une approche à deux volets de l’investissement et de l’entrepreneuriat
Temasek a été créée en 1974. Elle est contrôlée à 100 % par le ministère des Finances du gouvernement de Singapour et jouit de la plus grande visibilité parmi toutes les sociétés en propriété exclusive du gouvernement de Singapour. Temasek contrôle presque toutes les entreprises les plus importantes de Singapour avec le chiffre d'affaires le plus important, notamment Singtel, Singapore Airlines, DBS Bank et Singapore Metro. On peut dire qu'elle domine presque la bouée de sauvetage économique de Singapour. Cependant, bien qu'il s'agisse d'un capital d'État contrôlé par le gouvernement, celui-ci ne gère pas directement l'entreprise et suit les opérations orientées vers le marché.
Un tournant important dans l’essor de Temasek a eu lieu lorsque Ho Ching est devenu PDG en 2004. À cette époque, Temasek était déjà en déclin en raison de la crise financière asiatique et de la récession économique mondiale après le 11 septembre. Bien que Ho Ching soit controversée en raison de son statut d'épouse du Premier ministre de Singapour Lee Hsien Loong, sous sa direction, Temasek s'est véritablement engagée sur la voie de l'expansion de son immense empire capitaliste, a lancé un système transparent d'information financière publique et a accéléré le rythme de l’expansion. La valeur nette du portefeuille de Temasek s'élevait à environ 280,4 milliards de dollars (à fin mars 2021), contre 90 milliards de dollars lorsque Ho Ching a pris la relève.
Temasek est depuis longtemps devenu un immense empire capitaliste bien mérité. Selon son rapport annuel pour l'exercice 2023, au 31 mars 2023, la valeur nette du portefeuille d'investissement de Temasek était de 382 milliards de dollars singapouriens, principalement dans les transports et l'industrie, les services financiers et les télécommunications. , médias et technologie, consommation et immobilier, sciences de la vie et agroalimentaire, fonds multisectoriels et autres domaines. Dans les domaines des télécommunications, des médias et de la technologie, Tencent, Alibaba et Meituan sont ses principaux projets représentatifs d'investissement. Dans le domaine des services financiers, BlackRock, Mastercard, PayPal, China Industrial and Commercial Bank of China, China Construction Bank, Ping An Insurance, etc., ainsi que Standard Chartered Group et DBS Group sont ses principaux projets d'investissement.
Avec la philosophie d'investissement des principales tendances de développement social, Temasek a officiellement rejoint les vagues blockchain et Web3 vers 2018. Non seulement investir dans ce domaine, mais également coopérer avec des partenaires pour créer des sociétés blockchain.
Selon des rapports publics, fin 2018, Temasek avait investi dans la société de logiciels de blockchain d'entreprise et l'alliance bancaire mondiale R3, tandis que sa branche de capital-risque Vertex Ventures a réalisé un investissement stratégique dans Binance (le site officiel indique qu'elle s'est retirée).
Dans le même temps, Temasek a identifié la blockchain et l'intelligence artificielle comme des « technologies de base » susceptibles de provoquer une perturbation numérique mondiale, et a créé une équipe de développement correspondante. M. Pradyumna Agrawal, alors directeur général de Temasek Investments (Blockchain), a renoncé à son poste d'administrateur au sein de l'équipe d'investissement des services financiers de Temasek et a officiellement formé une équipe blockchain pour créer Affinidi, qui se concentre sur les identités et certificats numériques portables et vérifiables.
De manière générale, en termes d'investissement, Temasek investit principalement dans des projets de tête de réseau à un stade intermédiaire ou avancé. Pour les premiers projets, Temasek a créé le premier fonds de capital-risque Web3 Superscrypt en 2022. Superscrypt fonctionne de manière indépendante et se concentre sur l'investissement dans l'infrastructure et les cas d'utilisation émergents, tels que les portefeuilles, les identités et les informations d'identification, les outils de développement, l'indexation et la recherche de données, l'expansion et la confidentialité. etc. .
Jusqu'à présent, selon les statistiques de la plateforme de données de cryptage RootData, Temasek a annoncé près de 7 investissements dans le domaine de la blockchain. Les investissements de base sont tous des projets bien connus dans le domaine du cryptage, notamment FTX, FTX.US, Amber Group, Immutable, ConsenSys, Animoca Brands, etc., et Temasek est le principal investisseur dans les investissements dans Animoca Brands, Immutable et Amber Group.
Le fonds de capital-risque Web3 de Temasek, Superscrypt, a un rythme d'investissement plus rapide. Depuis sa création en 2022, elle a investi dans près de 20 investissements, dont la plupart sont des projets d'infrastructure, et des projets représentatifs incluent Aptos, Safe, etc. Il convient de mentionner qu'après l'orage FTX, le rythme d'investissement de Superscrypt n'a pas ralenti de manière significative. Depuis 2023, il a effectué 12 transactions, soit essentiellement 2 à 4 transactions par mois.
En outre, Temasek détenait également une participation d'environ 2,1 millions de dollars dans les actions Coinbase au troisième trimestre 2021, mais a ensuite vendu la totalité de cette participation au quatrième trimestre. En plus de participer à l'investissement stratégique de Binance en 2018, Vertex Ventures, une filiale de Temasek, a également mené un investissement de 4 millions de dollars américains dans le projet d'identité décentralisé Carv fin 2022.
En termes de création de sociétés blockchain, en plus de la création d'Affinidi, qui se concentre sur les identités et certificats numériques portables et vérifiables, comme mentionné ci-dessus en 2018, Temasek a également créé conjointement une plateforme blockchain avec JP Morgan Chase et DBS Bank en 2021. Partior s'engage pour améliorer les problèmes des paiements transfrontaliers mondiaux. Actuellement, la blockchain, l'intelligence artificielle, la cybersécurité, les données et la numérisation ainsi que les solutions durables forment ensemble le « système d'exploitation Temasek » pour promouvoir l'innovation et la croissance dans l'écosystème Temasek.
Cependant, bien qu'il souhaite participer activement à la vague de développement de la blockchain, Temasek a également déclaré dans un communiqué publié sur son site officiel que l'essor des secteurs de la blockchain et des actifs numériques a apporté d'innombrables opportunités mais aussi d'énormes risques. C’est pourquoi Temasek a décidé d’adopter une double approche dans le domaine de la blockchain : créer des entreprises et investir.
Concernant le domaine ciblé de la blockchain, Temasek a déclaré :
En créant des sociétés blockchain, Temasek se concentre sur les monnaies programmables, la tokenisation des actifs numériques et l'identité et les données décentralisées. Certaines de ces entités ne sont actuellement pas basées sur la blockchain, mais s'appuient sur cette technologie et se concentrent sur la mise en œuvre de solutions de données ouvertes et de réseaux ouverts.
En termes d'investissement dans la blockchain, Temasek se concentre principalement sur : les prestataires de services des marchés financiers, fournissant des investissements indépendants des protocoles et neutres par rapport au marché dans le domaine des actifs numériques et des infrastructures technologiques, y compris les protocoles, les portefeuilles, les outils de développement et la fourniture d'informations inter-chaînes ; Métaverse et infrastructure de jeu.
Perte de 275 millions de dollars, lancement d'un système de responsabilisation du capital-risque
Ce qui a vraiment rendu Temasek actif dans le domaine de la cryptographie, c’est probablement son investissement dans FTX. Mais c’est cet investissement qui a terni la réputation de Temasek et a inauguré la responsabilisation du capital-risque.
Selon la déclaration officielle de Temasek, Temasek a investi environ 275 millions de dollars dans FTX et FTX US. Au cours de deux cycles de financement d'octobre 2021 à janvier 2022, elle a investi 210 millions de dollars dans FTX, en détenant environ 1 % d'une participation minoritaire. et a investi 65 millions de dollars américains dans FTX US, détenant environ 1,5 % de sa participation minoritaire. Et son coût d'investissement dans FTX représente 0,09 % de la valeur nette du portefeuille de Temasek, au 31 mars 2022, de 403 milliards de dollars singapouriens. Après l'orage FTX, Temasek a déprécié tous ses investissements. Selon les statistiques de Forbes, Temasek, Sequoia Capital et Paradigm sont les trois institutions d'investissement qui ont subi les pertes les plus importantes lors de l'incident FTX.
Parce que FTX a été exposé avec trop de taches, Temasek, en tant qu'investisseur principal et en raison de sa nature de capital public, a également été fortement tenu pour responsable. Fin novembre de l’année dernière, le Parlement de Singapour a consacré un débat spécial à l’échec de l’investissement de Temasek dans FTX, une société holding d’investissement supervisée par le ministère des Finances de Singapour.
Le vice-Premier ministre de Singapour, Lawrence Wong, a même dénoncé au Parlement que ce qui s'était passé à FTX avait non seulement causé des pertes financières à Temasek, mais avait également porté atteinte à sa réputation. Lawrence Wong a révélé qu'après avoir annoncé une dépréciation pouvant atteindre 275 millions de dollars en investissements FTX, Temasek a également officiellement lancé un examen interne, et cet examen sera complété par une équipe indépendante pour « étudier et améliorer ses processus et tirer des leçons pour le futur." , l'équipe rendra compte directement au conseil d'administration, ce qui constitue également une "mise à niveau" des procédures d'examen régulières de Temasek.
Puisque l’investissement FTX a eu lieu pendant le mandat de Ho Ching, elle a également répondu sur Facebook : « FTX n’est pas une question de fluctuations du marché. Cela nous rappelle qu’il ne suffit pas d’avoir de bons objectifs, nous devons également maintenir une mesure cohérente des risques. Un esprit clair. »
Temasek a déclaré dans sa déclaration d'examen des investissements FTX que sa logique d'investissement pour FTX est d'investir dans une bourse d'actifs numériques de premier plan. La bourse utilise le modèle de frais de transaction comme source de revenus et n'a aucune direction commerciale ni risque de bilan. Exposition aux marchés de la cryptographie, indépendante du protocole et neutre par rapport au marché. Il a ajouté : "Il y a un malentendu sur le marché selon lequel notre investissement dans FTX est un investissement dans la crypto-monnaie. Pour clarifier ici, Temasek n'a actuellement pas d'investissement direct dans la crypto-monnaie. Quant à son processus de diligence raisonnable, Temasek a déclaré qu'il n'en avait jamais fait. " investi dans la crypto-monnaie. Au total, environ 8 mois ont été consacrés, de février à octobre 2021, à enquêter sur ses risques financiers, d’équipe et réglementaires.
Fin mai de cette année, le président de Temasek a publié une déclaration sur les résultats d'un examen interne de la transaction d'investissement FTX. En bref, les investissements sont risqués et FTX commet une fraude en cachant des informations aux investisseurs, dont Temasek. Il n’y a eu aucune faute de la part de l’équipe d’investissement de Temasek lors du processus d’élaboration des recommandations d’investissement. Mais malgré l’absence d’actes répréhensibles, l’équipe d’investissement et la haute direction responsables des décisions d’investissement ont été tenues collectivement responsables et ont collectivement accepté des réductions de salaires. Temasek a ouvert dans une certaine mesure le système de responsabilité du capital-risque.
En prétendant suspendre les investissements en cryptographie, voulez-vous vraiment battre en retraite ?
L'orage de FTX est un tournant pour Temasek qui souhaite renforcer ses investissements dans le cryptage. Temasek a désormais clairement indiqué qu'elle n'avait pas l'intention d'investir dans des sociétés de crypto-monnaie pour le moment, dans un contexte d'incertitude quant à la réglementation du secteur des crypto-monnaies. Depuis l’orage FTX, Temasek n’a en effet annoncé plus d’investissements cryptographiques. Le dernier investissement était la plateforme blockchain Partior annoncée en novembre 2022. Comme mentionné précédemment, Partior a également été construit conjointement par Temasek, JPMorgan Chase et DBS Bank de ses filiales.
Bien que l'organisme principal de Temasek se soit temporairement retiré des investissements dans les crypto-monnaies, il n'y a eu aucune autre déclaration indiquant si son fonds de capital-risque Web3 indépendant, Superscrypt, a également suspendu les investissements dans le cryptage. Superscrypt a réalisé 12 investissements depuis 2023. L'investissement le plus récent annoncé remonte au 30 juin, et a même réalisé 4 investissements tout au long du mois de juin. Superscrypt a également toujours été relativement discret, mis à part les mises à jour sur les projets d'investissement, il n'y a presque aucune déclaration sur les opinions sur le cryptage sur son site officiel et sur Twitter.
En fait, Temasek a toujours été prudent quant aux investissements cryptographiques. En 2021, Robert Gutman, PDG du New York Digital Investment Group (NYDIG) et fondateur de Real Vision, a révélé que Temasek avait commencé à acheter du Bitcoin, en particulier du Bitcoin directement à partir de la production des mineurs. Mais Temasek a ensuite déclaré qu'il ne possédait pas de Bitcoin, mais qu'il participait activement aux investissements dans la blockchain et recherchait des opportunités émergentes dans l'industrie. Récemment, lors de l'annonce du rapport financier 2023, Rohit Sipahimalani, directeur des investissements de Temasek, a une fois de plus souligné que nous n'avions jamais pensé à investir dans la crypto-monnaie.
En plus de refuser à plusieurs reprises les investissements directs dans les crypto-monnaies, Temasek a également refusé à plusieurs reprises les investissements dans certaines sociétés de cryptographie. Par exemple, en 2018, Temasek a nié avoir participé au financement pré-IPO de Bitmain. En mai de cette année, Temasek a également annoncé que « Array, un développeur de systèmes monétaires algorithmiques basés sur des contrats intelligents et l'IA, a reçu un investissement de 10 millions de dollars de Temasek à une valorisation de plus de 100 millions de dollars. » Déclaration démentie.
De plus, au cours des deux dernières années, la participation de Temasek à l'investissement dans des fonds d'investissement cryptographiques n'a pas été confirmée. Par exemple, il a été rapporté que Temasek aurait créé conjointement un fonds blockchain d'une taille de plusieurs dizaines de milliards de dollars avec des géants. tels que Google et Blackstone, et a participé à des investissements risqués. Le fonds de capital-risque cryptographique de 500 millions de dollars de l'institution d'investissement Hack VC n'a finalement rien donné.
Aujourd'hui, lorsque Temasek a annoncé son rapport annuel pour l'exercice 2023, elle a annoncé qu'elle se retirerait temporairement des investissements dans la cryptographie. Cela peut nous avertir que le récit souvent médiatisé selon lequel les grands consortiums traditionnels se lancent dans la cryptographie et apportent d'énormes pompes de fonds sera un problème. L'innovation technologique limitée de la cryptographie et À l'heure actuelle, lorsque la supervision n'est pas parfaite, cela risque d'être une illusion.