Les observateurs réclament un ETF Bitcoin au comptant, car le marché haussier augmente le coût du renouvellement des positions d'ETF à terme avant l'expiration.
Le récent rallye de Bitcoin (BTC) a ravivé les inquiétudes concernant les particularités du marché qui désavantagent les traders de contrats à terme et de fonds négociés en bourse (ETF) par rapport aux détenteurs de Bitcoin.
La crypto-monnaie a dépassé les 31 000 dollars à la fin du mois dernier, atteignant son plus haut niveau en un an. Avec le rallye, l'écart entre le contrat à terme de juillet coté au CME et le prix du contrat à terme de juin, désormais expiré (alors du premier mois), a bondi à près de 500 $, le plus élevé depuis l'écart du marché haussier, quelques jours fin 2021, selon aux données de la plateforme graphique TradingView.
La forte augmentation du spread, ou ce que l’on appelle la pentification du contango, a attiré l’attention du marché des cryptomonnaies. L'écart augmente le coût du roulement des contrats à terme avant l'expiration ou du déplacement d'une position longue haussière d'un contrat du premier mois vers le contrat du mois suivant, et affecte la performance des produits à terme proposés par ProShares, VanEck et d'autres. En tant que tel, les observateurs estiment que l’enthousiasme général suscité par le lancement éventuel d’un ETF physique est logique.
Les contrats à terme ont une date d'expiration qui nécessite que la position soit reconduite avant le règlement. Lorsque l'écart entre le contrat du premier mois et celui du mois suivant s'élargit, un rollover se caractérise par le fait que les traders vendent des contrats arrivant à expiration à bas prix et achètent de nouveaux contrats à des prix élevés (l'exact opposé d'acheter à bas prix et de vendre à un prix élevé). argent.
«Nous ne sommes pas surpris de constater des niveaux de contango plus élevés sur le marché à terme Bitcoin au cours de la semaine dernière. Historiquement, les niveaux de contango sur le marché à terme Bitcoin CME ont été relativement importants pendant les marchés haussiers, en particulier lorsque les inquiétudes concernant l'avenir suscitent de l'enthousiasme autour d'événements (tels que). comme l'approbation finale d'un ETF Bitcoin au comptant), a déclaré Matthew Hougan, directeur des investissements du fonds indiciel de crypto-monnaie et fournisseur d'ETF Bitwise Asset Management, dans un e-mail. Ce niveau de report aura certainement un impact sur les investisseurs [ETF à terme]. "
"Cela illustre généralement pourquoi les ETF spot Bitcoin sont meilleurs pour la plupart des investisseurs que les ETF à terme. Les gens veulent simplement posséder Bitcoin en toute sécurité, sans si, ni mais. Les ETF spot peuvent atteindre cet objectif", a ajouté Hogan.
L’ETF US Futures investit dans des contrats à terme Bitcoin cotés au CME.