Créé en 2018 par le trader de Wallstreet Tom Lee, le BMI utilise l'action des prix du Bitcoin pour dériver une valeur comprise entre 0 et 100 qui est ensuite interprétée par les traders comme un signal d'achat ou de vente. Une valeur inférieure à 27 est considérée comme l’étape « misère », ce qui est un signal d’achat fort et une valeur supérieure à 67 est connue comme l’étape « heureuse », qui est le point où Bitcoin est susceptible de chuter. L'indice est calculé en utilisant la volatilité et le nombre de transactions gagnantes sur le total des transactions.
Il s’agit d’un indice à contre-courant qui est officieusement connu sous le nom d’« indice de peur ». Ces indices mesurent la volatilité, qui est ensuite utilisée pour calculer une valeur numérique afin d'évaluer le sentiment général des marchés. Le Bitcoin Misery Index est similaire au VIX, qui suit les prix des options financières pour mesurer la volatilité.
Voici un graphique montrant les signaux du Bitcoin Misery Index au cours des 10 dernières années. On peut voir que chaque fois qu'un signal d'achat important était observé, un fort rallye était observé peu de temps après. Le contraire peut être observé lorsque l’indice a touché des valeurs supérieures à 67 et qu’un renversement a été observé peu de temps après. C’est exactement ce qui s’est passé en décembre 2013, lorsque l’indice Bitcoin Misery Index a atteint 100.