L'échange de crypto FTX s'est effondré de façon spectaculaire et a fait faillite la semaine dernière, alors que la confiance dans sa comptabilité pour des milliards de dollars d'actifs a disparu.
Dans la foulée, certains critiques critiquent l’existence même des bourses centralisées comme celle de Sam Bankman-Fried, affirmant qu’elles n’ont pas été des gestionnaires fiables des actifs des clients.
Mais l'explosion a relancé la discussion sur une solution potentielle, appelée « preuve de réserves » ou PoR, une façon de montrer – avec peu ou pas de doute – combien de jetons se trouvent exactement dans tout échange qui adopte cette technique. Si elle était en place chez FTX, la preuve de réserves aurait pu en théorie empêcher que l’argent des clients soit déplacé là où il n’aurait pas dû être (à la société commerciale de Bankman-Fried, Alameda Research).
Binance, la plus grande bourse de crypto-monnaie au monde en termes de volume, a déjà partagé les soldes de ses portefeuilles et a annoncé son intention de procéder à un instantané de preuve de réserves « dans les prochaines semaines ». D'autres bourses ayant pris des engagements similaires incluent Gate.io, KuCoin, Poloniex, Bitget, Huobi, OKX, Deribit et Bybit.
La preuve de réserves est une technique d'audit utilisée pour confirmer les actifs disponibles. Les émetteurs de Stablecoin comme Paxos l'utilisent pour prouver qu'ils disposent de suffisamment d'actifs pour soutenir leurs jetons, tandis que les bourses comme BitMEX l'utilisent pour prouver que les dépôts des clients correspondent aux actifs en garde.
« Le problème aurait pu être résolu s’il y avait eu plus de transparence dans le bilan. Nous alimentons déjà plusieurs pièces stables et plusieurs pièces d'or et plusieurs institutions financières, où nous prouvons leurs bilans grâce à des preuves de réserves », a déclaré Sergey Nazarov à CoinDesk dans une interview. Nazarov est le co-fondateur du réseau Oracle Chainlink, qui propose un produit de preuve de réserves.
Comment fonctionne le justificatif de réserves ?
Il existe plusieurs façons pour une entité de prouver ses réserves d'actifs, depuis les audits tiers traditionnels réalisés par des sociétés comme Armanino jusqu'aux « preuves d'arbre Merkle » (vérification cryptographique via des structures de données appelées arbres Merkle).
Il existe ensuite des méthodes employées par les sociétés d’analyse blockchain. Chainlink, par exemple, sépare la mise en œuvre de la preuve de réserves en deux catégories : hors chaîne et en chaîne.
L’alternative hors chaîne implique qu’un fournisseur tiers comme Chainlink reçoive un accès API (interface de programmation d’application) d’une bourse, de son dépositaire ou de son auditeur pour vérifier de manière indépendante les avoirs de la bourse.
La route en chaîne implique un contrat intelligent de preuve de réserves sur un réseau (généralement Ethereum) qui reçoit des flux de données (bloc par bloc) du réseau Oracle de Chainlink sur les soldes de portefeuille en chaîne d'un fournisseur sur un autre réseau. (par exemple, Bitcoin).
Quoi qu’il en soit, les utilisateurs peuvent vérifier qu’une entreprise détient réellement les actifs qu’elle prétend détenir.
Les experts du secteur interviennent
Eric Richmond est un avocat en droit des sociétés et en valeurs mobilières devenu entrepreneur en cryptographie. Il a fondé et dirigé Tetra Trust, le premier dépositaire d’actifs numériques agréé au Canada en 2019. Il est maintenant chef de l’exploitation chez Coinsquare, l’une des plus grandes bourses de cryptomonnaie au Canada.
Coinsquare est un courtier en valeurs mobilières inscrit qui relève de l'Organisme canadien de réglementation du commerce des valeurs mobilières (OCRCVM), un groupe autoréglementé de plus de 170 courtiers semblable à la Financial Industry Regulatory Authority (Finra) aux États-Unis. Richmond estime que même si la preuve de réserves est un pas dans la bonne direction, la réglementation pourrait être une meilleure solution.
"Nous avons l'obligation de produire des rapports quotidiens pour comparer les dettes de nos clients par rapport aux actifs stockés au froid", a expliqué Richmond. «Chaque jour, nous assurons un entreposage frigorifique individuel, ce qui est une de nos exigences en vertu de l'enregistrement auprès de l'OCRCVM.»
Le stockage à froid signifie conserver les actifs hors ligne et non connectés à Internet.
D’autres experts comme Nic Carter estiment que la preuve de réserves est « le dernier espoir de l’industrie en termes de prise d’un engagement fort en matière d’autoréglementation ». Carter est associé commandité chez Castle Island Ventures, une société qui investit dans l'infrastructure financière crypto.
"Dieu sait que nous devons représenter aux régulateurs que nous sommes capables de nous autoréguler, surtout après que FTX ait brisé la confiance comme ça", a déclaré Carter à CoinDesk.
« PoR inhiberait des situations comme Quadriga, FTX ou Gox. Si un échange refuse désormais d'en faire un, je dois m'attendre à ce que les gens soient extrêmement sceptiques à leur égard", a-t-il déclaré.
Lors de l’effondrement en 2019 de QuadrigaCX, la plus grande plateforme d’échange de crypto-monnaie au Canada à l’époque, il a été révélé plus tard que son défunt fondateur et PDG, Gerald Cotten, avait détourné et utilisé à mauvais escient les fonds de ses clients, ne laissant derrière lui qu’une fraction de la valeur à réclamer par ses créanciers. Lors de l'implosion en 2014 de l'échange de bitcoins Mt. Gox, basé à Tokyo, de mauvaises pratiques de sécurité et une activité de fonds douteuse ont entraîné un piratage massif. Les créanciers se battent toujours pour récupérer une partie de ces fonds perdus. La chute de ces plateformes, tout comme l’effondrement de FTX, a contraint le secteur à envisager des améliorations significatives dans la gestion des fonds et de la conservation.
Peter Eberle, président et directeur des investissements de Castle Funds, une société d'investissement axée sur la crypto-monnaie, a fait écho aux commentaires de Carter.
"Je pense que cela obligera les bourses à être plus transparentes. Ils devront prouver qu'ils ne mélangent pas de fonds et qu'ils ne prêtent pas d'actifs à leurs clients. Ils devront gagner la confiance des clients sur le fait qu'ils possèdent réellement les actifs qu'ils prétendent." c'est le cas", a déclaré Eberle à CoinDesk. "Les états financiers audités, les preuves de réserves, seront la norme à l'avenir, mais cela n'a pas été le cas."
Johnny Lyu, PDG de KuCoin, l'une des plus grandes bourses mondiales de crypto-monnaie, convient également que le secteur a besoin de plus de transparence. Il dit que son organisation a déjà commencé à fournir des attestations.
« C’est une question d’autorégulation au sein de l’ensemble du secteur. Pour les prochaines étapes, nous examinerons nos données internes, puis découvrirons quel type de données peuvent vraiment rassurer nos utilisateurs. Et puis nous travaillerons avec des tiers pour divulguer les données si nécessaire », a déclaré Lyu à CoinDesk dans une interview. "Jusqu'à présent, nous avons déjà divulgué des informations sur les jetons les plus importants et les plus influents, notamment Ethereum et BTC."