Auteur : ZK Zhao, crypto KOL Traduction : Golden Finance xiaozou ;

Points clés de cet article :

Il existe trois principaux types de carnet de commandes DEX : basé sur le cumul, entièrement en chaîne et haute performance.

dYdX v4, Hyperliquid, Vertex, Aevo, Orderly et ApeX réalisent de nouveaux développements intéressants dans ce domaine.

Pour Orderbook DEX, la sécurité, la commodité des bourses existantes et la stratégie de cotation GTM sont les plus importantes.

1. Structure d'échange du carnet de commandes

Il existe de nombreux échanges de carnets de commandes. Les comprendre en profondeur, c'est comprendre le compromis entre performance et décentralisation ; des performances plus élevées signifient souvent une conception plus décentralisée. Les détails sont les suivants:

- Échange centralisé CEX : le plus performant, mais hautement centralisé (comme FTX).

- Mode complet en chaîne : le plus haut degré de décentralisation, mais des performances limitées en raison des frais de gaz élevés, il n'est pas adapté au carnet de commandes (comme GMX) ;

- Basé sur le rollup : a les performances d'un carnet de commandes hors chaîne ; afin d'obtenir la sécurité et des frais de gaz inférieurs, le règlement par lots est effectué sur la chaîne (comme dYdX v3, zkLink, Orderly Network).

- Chaîne haute performance : une chaîne personnalisée (telle que dYdX v4, Injective, Vega Protocol, Sei Network) pour répondre aux exigences de haute performance du carnet de commandes.

2. Développement et construction intéressants

（1）dYdX

La v4 est sur le point de sortir (peut-être au troisième trimestre ?) et j'admire leur vision ambitieuse de créer un échange performant, entièrement décentralisé et open source.

（2）HyperliquideX

HyperliquidX est une chaîne haute performance qui semble se développer plus rapidement que dYdX (maintenant sur le réseau principal).

- Toutes les opérations sont des opérations en chaîne.

- Il n'y a pas de frais de gaz pour les commandes et je suis curieux de connaître leur défense DDoS.

（3）Protocole de sommet

Vertex est l'un des carnets de commandes DEX basés sur le cumul les plus riches en fonctionnalités.

- Carnet de commandes combiné avec AMM.

- Gestion des risques en chaîne.

- Marges unifiées au comptant, à terme perpétuel et sur le marché monétaire.

(4) Âge

Le modèle « options + contrats à terme perpétuels + OTC » d'Aevo est le premier du genre sur le marché ; il offre une marge de portefeuille avec le fort soutien de Ribbon Finance et Paradigm. Aevo a très bien performé depuis son lancement.

（5）Réseau ordonné

Orderly propose une stratégie de mise sur le marché distinctive : l'infrastructure de trading en tant que service. Construire un carnet de commandes DEX est très difficile. Si Orderly simplifie ce processus, nous pourrions assister à une croissance étonnante similaire à celle de GMX, mais avec la nécessité d'une sécurité renforcée.

（6）Protocole ApeX

Bien que dYdX se soit éloigné de StarkEx, ApeX fonctionne toujours sur StarkEx avec de bonnes améliorations et optimisations.

- Dépôts cross-chain (eth, bsc, arb, polygon, op, avax)

-LP intelligent

- application

- recommander

ApeX est probablement le guichet automatique DEX à carnet de commandes le plus convivial.

（7）Cigogne Oracle

Stork est une nouvelle infrastructure Oracle. Il existe de nombreux oracles, mais rares sont ceux qui ont connu une adoption significative au-delà des jetons. Cependant, Stork a été adopté par Vertex et ApeX car le carnet de commandes nécessitait un oracle plus rapide. J'ai hâte de voir comment ils évolueront à l'avenir.

3. Fonctionnalités importantes qui favorisent l'adoption

Parlant de mon expérience personnelle, on me demande souvent : quelles fonctionnalités sont essentielles à l’adoption d’Exchange ? Les modèles innovants ne manquent pas dans les échanges, mais peu d’entre eux gagnent du terrain. Voici quelques-unes de mes réflexions :

(1) Sécurité

Dans quelle mesure DEX peut-il être sûr ? L'un de mes exemples préférés est zkLink. zkLink a déclaré que ses fonds sont toujours en sécurité même en cas d'arrêt du serveur. Bien que de nombreux DEX prétendent qu'ils sont sûrs, en réalité ils ne le sont pas, mais les activités de tests de sécurité comme zkLink sont une bonne preuve de sécurité et permettent aux bons joueurs de se démarquer.

(2) Faible coût et commodité

Les utilisateurs peuvent-ils déposer sur plusieurs chaînes ? Combien coûte une commande ? Qu’en est-il des frais, des incitations et des remises ? Étant donné que les utilisateurs proviennent principalement d’échanges existants, le carnet de commandes DEX doit offrir une expérience utilisateur similaire pour encourager les utilisateurs à migrer.

(3) Stratégie de cotation

Bien que les caractéristiques d'un produit soient souvent discutées, les caractéristiques à elles seules ne garantissent pas le succès d'un produit. Pourquoi dYdX v3 est-il le plus grand des multiples échanges fonctionnant sur StarkEx, malgré des fonctionnalités similaires sur tous les échanges ?

Dans la mesure où une bourse est un produit de réseau (tout comme Twitter et Facebook), la liquidité est un problème de démarrage à froid. Comment guider la liquidité ? Choisir des contrats à terme perpétuels ou du trading au comptant ? Comment vous démarquer de vos concurrents ? Par exemple, Bybit et Bitget Global sont de bonnes études de cas si vous connaissez leur parcours de développement.

4. Perspectives d'avenir

Nous avons constaté des progrès significatifs dans l’espace du carnet de commandes DEX par rapport au cycle précédent. Je crois que le domaine ne s'arrêtera pas là. Ici, je rends hommage à l'équipe qui s'est développée et construite pendant le marché baissier, et j'espère que nous pourrons enfin nous débarrasser de l'ombre de SBF et de Gary.