En termes de trading au comptant, les échanges décentralisés semblent être identiques ou meilleurs que les échanges centralisés, tandis qu'en termes de trading perpétuel, les échanges centralisés sont plus grands ou égaux à DeFi.
Les bourses centralisées sont en difficulté. Auparavant, la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis accusait Binance et Coinbase d'avoir violé plusieurs lois, puis les concurrents décentralisés "étape par étape". Ces concurrents se concentrent sur divers secteurs verticaux de niche, tels que les swaps de pièces stables efficaces, les échanges de contrats perpétuels, les swaps de jetons universels, etc. Cet article comparera ces trois catégories courantes de fonctionnalités d'échange centralisées pour les comparer à leurs contreparties décentralisées.
La fonction d’échange la plus couramment utilisée : échanger une crypto-monnaie contre une autre. Les frais de Coinbase sont très élevés, allant de 1,5 % à 3 %, selon la taille de la commande. Les frais de Binance sont inférieurs, allant de 0,4 % à 0,1 %. Binance permettait autrefois aux utilisateurs de payer des frais de négociation en BNB (le jeton natif de Binance) avec une réduction de 25 %, mais le service a été retiré car il craignait que le BNB ressemble davantage à un titre. L’un des plus grands avantages des échanges centralisés est leur grande liquidité, avec des spreads d’environ 1 % lors de l’achat jusqu’à 10 000 $ de Bitcoin.
Le plus grand échange DeFi à usage général est Uniswap. Étonnamment, son modèle de teneur de marché automatisé décentralisé offre des taux d'intérêt très similaires, voire meilleurs, par rapport à ses concurrents centralisés. Il comporte trois frais de négociation, 0,05 %, 0,30 % et 1 %, selon le type d'actif négocié et sa volatilité. La liquidité des principaux actifs est extrêmement élevée, par exemple 100 000 $ en USDC convertis en BTC sont dix fois plus chers à négocier sur Coinbase avec un glissement de seulement 0,14 %. De plus, Uniswap permet aux fournisseurs de liquidité de percevoir des frais de négociation sur chaque transaction.
Curve Finance est la plus grande bourse en termes de valeur totale verrouillée (TVL) et se spécialise dans le trading de pièces stables et d'autres actifs similaires, facturant des frais de 0,04 %. Certaines plates-formes DeFi, comme 1inch Network et Matcha, existent dans le seul but de regrouper les meilleurs prix des principaux échanges DeFi afin de proposer aux utilisateurs les meilleures offres. Ensemble, ces plateformes offrent à l'utilisateur moyen la même expérience à des frais similaires ou inférieurs, tout en disposant d'un plus grand choix d'actifs et d'options pour fournir des liquidités.
Un contrat perpétuel est un type de contrat à terme, un accord pour acheter ou vendre un actif à un prix spécifique dans le futur. Contrairement aux contrats à terme classiques, qui ont une date d'expiration fixe, les contrats perpétuels n'ont pas de date d'expiration et peuvent être détenus indéfiniment. Les traders utilisent souvent la marge et l'effet de levier pour prendre des positions plus risquées avec une forte probabilité de gain et de perte, et parier que le prix d'un actif va baisser. En tant que bourse basée aux États-Unis, Coinbase ne propose pas de trading de contrats à terme, mais la plateforme mondiale de Binance facture des frais de 0,015 % et un effet de levier jusqu'à 125x.
Il existe actuellement deux échanges perpétuels DeFi traditionnels : dYdX et GMX. dYdX est le plus ancien des deux et a été initialement construit sur Starkware, mais il migre maintenant vers sa propre chaîne basée sur Cosmos pour une plus grande personnalisation, décentralisation et évolutivité. GMX est un DEX plus récent basé sur Arbitrum. Il est célèbre pour promouvoir le concept de « rendement réel ». Il n'utilise plus simplement ses propres jetons pour encourager l'extraction de liquidités, mais donne aux utilisateurs des pièces stables ou des jetons traditionnels, tels que l'ETH, l'USDT. , etc. dYdX permet un effet de levier jusqu'à 20x et ne facture aucun frais mensuel sur les premiers 100 000 $ de volume de transactions, puis les frais diminuent de 0,02 % à zéro à mesure que le volume de transactions augmente de 100 000 $ à 50 millions de dollars. GMX facture des frais fixes de 0,1 %, ce qui est nettement plus élevé que les autres options, mais offre un effet de levier jusqu'à 50x.
Dans l’ensemble, les échanges décentralisés semblent être identiques ou meilleurs que les échanges centralisés en matière de trading au comptant, tandis que les échanges centralisés sont supérieurs ou égaux à DeFi en matière de trading perpétuel. Un autre aspect qui n’est pas pris en compte concerne les avantages des plateformes décentralisées et sans confiance. Sur une plateforme centralisée, vous devez faire confiance à l’entreprise pour qu’elle tienne sa promesse de conserver vos fonds en toute sécurité et d’autoriser les retraits. Comme nous l’avons vu dans de nombreux cas tels que FTX, Mt.Gox et BlockFi, ceci est loin d’être garanti à 100 % et le seul moyen de véritablement posséder une crypto-monnaie est de la stocker dans un portefeuille. Les échanges décentralisés ne conservent jamais de fonds et les crypto-monnaies ne peuvent jamais être perdues à moins qu'une transaction ne soit exécutée avec succès.
Cependant, les échanges centralisés ont leurs avantages. L'un des services clés qu'ils proposent consiste à convertir les monnaies fiduciaires en crypto-monnaies, ce qui est requis avant d'utiliser tout échange DeFi. De plus, ils sont plus simples à utiliser et peuvent constituer une meilleure option pour les personnes qui ne maîtrisent pas la technologie.
Bien que les dépôts et les retraits en monnaie fiduciaire soient difficiles, l’innovation et les avantages concurrentiels des bourses décentralisées sont écrasants. Les problèmes réglementaires de Coinbase et Binance offrent aux bourses décentralisées la possibilité de les « dépasser », et ils sont susceptibles de leur enlever une grande partie de la part de marché.