Les projets Bitcoin (BTC) de BlackRock semblent avoir déclenché un rallye dans le véhicule d'investissement institutionnel BTC « OG ».

Les données de la ressource de surveillance CoinGlass montrent que le 17 juin, le Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) a presque atteint de nouveaux sommets pour 2023.

Le « premium » GBTC descend en dessous de -37%

Le sentiment du marché du Bitcoin a montré une légère amélioration à la fin de la semaine dernière lorsque la nouvelle est apparue selon laquelle le plus grand gestionnaire d'actifs au monde, BlackRock, avait déposé une demande de lancement d'un fonds négocié en bourse (ETF) au prix au comptant Bitcoin.

Bien qu’il ne soit toujours pas autorisé aux États-Unis, un ETF au comptant d’une entité solide telle que BlackRock devrait avoir de meilleures chances de sortir de l’impasse juridique, disent certains.

Entre-temps, cependant, les signes d’optimisme au-delà du sentiment deviennent plus clairs : GBTC, une position longue négociée avec une décote importante par rapport au spot BTC, est en hausse.

Selon CoinGlass, cette décote, ou « prime » négative utilisée pour caractériser le cours des actions GBTC, est actuellement de -36,6 %.

Bien qu’il soit toujours fortement réduit, le GBTC se négocie donc plus près de zéro qu’à presque tout moment cette année. Le 13 juin par exemple, la décote était plus proche de -44 %.

Prime GBTC par rapport aux actifs détenus par rapport au graphique BTC/USD (capture d'écran). Source : CoinGlass

"Si l'ETF Blackrock est approuvé, le vrai gagnant ici sera $GBTC", a écrit Adam Cochran, associé de la société de capital-risque Cinneamhain Ventures, dans une partie de son commentaire sur Twitter ce week-end.

"Parce que Blackrock montrera le chemin de la conversion et que la remise de plus de 40 % de GBTC se résoudra en plus de la croissance de l'industrie."

Cochran a ajouté qu’il pensait que l’offre de BlackRock avait de « bonnes chances » d’obtenir l’approbation réglementaire américaine.

« Structure très différente des autres efforts d’un géant qui ne perd pas. Fiducie rachetable en 30 actes avec rachats (contrairement au GBTC) + dépôt de modification de règle proposée. Ils sont venus jouer », a-t-il ajouté.

ARK n'a pas encore rejoint les derniers acheteurs

La décision de BlackRock est déjà entourée de controverses, alors que les commentateurs du marché se demandent s'il s'agit réellement d'un ETF.

Certains soutiennent qu’il s’agira simplement d’un Trust similaire au GBTC, tandis que d’autres, dont Cochran, adoptent un point de vue plus nuancé.

"C'EST OK DE L'APPELER UN ETF GUYS", a résumé Cory Klippsten, PDG de la société de services financiers Bitcoin Swan.

« Securities Act de 1933, dépôt sous le formulaire S-1, PAS le formulaire N-1A (comme 99 % des ETF en actions). Sera négocié en bourse et sera rachetable auprès de l'émetteur. BEAUCOUP mieux que GBTC. Nous attendrons maintenant de voir si la SEC approuve l’ETF Bitcoin au comptant de Blackrock.

Cela mis à part, l’intérêt des investisseurs pour le GBTC augmente en conséquence. Parmi les acheteurs enthousiastes figure le fonds spéculatif North Rock Digital.

"Nous avons accumulé de plus en plus de confiances en niveaux de gris de manière constante au cours des dernières semaines", a-t-il annoncé après BlackRock.

« Le RR semble massivement asymétrique aux niveaux actuels. 50 % de hausse si Greyscale gagne, ce à quoi nous nous attendons, et un minimum de baisse s'ils perdent. Ce dépôt pourrait être un catalyseur pour les voir resserrer à des niveaux plus rationnels.

Entre-temps, l'un des principaux détenteurs qui n'a pas encore augmenté son exposition est ARK Invest, qui continue de détenir environ 5,37 millions d'actions GBTC.

Les données de Cathie's ARK, un site Web de suivi dédié à la PDG d'ARK, Cathie Wood, confirment que ces avoirs diminueront progressivement jusqu'en 2023.

Graphique des avoirs d'ARK Invest GBTC (capture d'écran). Source : ARK de Cathie

Cet article ne contient pas de conseils ou de recommandations en investissement. Chaque mouvement d'investissement et de trading comporte des risques, et les lecteurs doivent effectuer leurs propres recherches avant de prendre une décision.