La Securities and Exchange Commission des États-Unis a révélé une augmentation significative du personnel dans sa division juridique de cryptographie. L'application de la loi par la Securities and Exchange Commission des États-Unis a été utilisée contre de nombreux émetteurs de cryptomonnaies. Le président de la SEC, Gary...
Points clés à retenir
La Securities and Exchange Commission des États-Unis révèle une augmentation importante du personnel de sa division juridique crypto
L'application de la SEC a été utilisée contre de nombreux émetteurs de cryptomonnaies
Le président de la SEC, Gary Gensler, exhorte les bourses de crypto-monnaie à s'enregistrer en tant que plateformes de négociation de titres
Bitcoin ne fait pas partie des jetons de crypto-monnaie soumis à un examen réglementaire plus approfondi
À la suite de la récente action en justice de la SEC contre Binance et Coinbase, le secteur de la cryptographie a intenté une action en justice contre les titres et pièces dits non enregistrés, tels que Bitcoin et Ethereum, qui ne sont pas considérés comme des titres.
La semaine dernière, Robinhood a révélé qu'il supprimait Cardano, Polygon et Solana de sa plateforme. Il s’agit des dernières conséquences des opérations de la SEC, qui incluent des accusations selon lesquelles les principales bourses de crypto-monnaie Binance et Coinbase auraient vendu des titres non enregistrés.
Mais que sont les titres nominatifs et que sont les titres non nominatifs ? Quelle est la différence entre les titres et les matières premières ? Et pourquoi le président de la SEC, Gary Gensler, dit-il que Bitcoin n'est pas une sécurité ?
Titres enregistrés et titres non enregistrés
La SEC a utilisé une décision de la Cour suprême des États-Unis de 1946 pour étayer son affirmation selon laquelle les actifs cryptographiques sont des titres. L'affaire concernait une orangerie détenue en copropriété par W.J. Howey, dans laquelle des investisseurs avaient investi de l'argent.
Selon le tribunal de l'époque, un contrat d'investissement était un titre défini comme « l'investissement de fonds dans une entreprise ordinaire dont les bénéfices proviennent uniquement des efforts d'autrui ».
L'affaire juridique SEC contre W.J. Howey Company est connue sous le nom de « test Howey ». Il contient trois questions :
Investissez-vous dans l’espoir de gagner de l’argent à l’avenir ?
L’entreprise d’investissement est-elle une entreprise de partage ?
Les efforts du sponsor ou de tiers ont-ils généré des revenus ?
Le tribunal a statué que la SEC avait le pouvoir d'essayer d'empêcher Howey de vendre certains intérêts fonciers à des investisseurs étrangers avec la promesse d'une part des bénéfices.
La loi fédérale exige que les titres vendus soient enregistrés publiquement auprès de la SEC et se conforment à certaines normes de divulgation, sauf exception. Selon les juristes, le projet de loi vise avant tout à protéger les investisseurs afin qu'ils puissent mieux comprendre les produits qu'ils achètent. L'enregistrement vise également à décourager les comportements frauduleux tels que les mensonges et les fausses déclarations, qui sont illégaux.
Si les titres ne sont pas enregistrés, les investisseurs peuvent perdre des niveaux de protection, notamment la capacité de détecter une trace claire des fonds et de déterminer si un investissement a échoué.
La Securities and Exchange Commission des États-Unis a averti les investisseurs en mars qu'aucune organisation liée au Bitcoin, à l'Ethereum et à d'autres crypto-actifs ne s'était enregistrée auprès du régulateur en tant que bourse nationale de valeurs mobilières. De plus, étant donné que les crypto-monnaies ne sont négociées sur aucune bourse de valeurs nationale majeure telle que la Bourse de New York ou le Nasdaq, les investisseurs courent le risque d’être confrontés à des opérations de premier plan, à des manipulations et à d’autres types de malhonnêteté.
Cela ne signifie pas que les entreprises de crypto-monnaie ne manifestent pas d’intérêt pour le processus d’enregistrement. Selon Coinbase, le problème est que la SEC ne lui permettra pas de s'enregistrer, invoquant un manque d'orientation réglementaire.
Quoi qu’il en soit, il n’existe toujours pas d’instructions spécifiques sur la manière de s’inscrire à ces échanges ou crypto-monnaies, et encore moins sur la manière dont ils doivent s’y conformer.
Titres et matières premières
Aux États-Unis, les matières premières et les titres sont deux instruments financiers complètement différents et sont réglementés par deux agences gouvernementales différentes. La classification juridique d’une cryptomonnaie comme l’un de ces instruments financiers a des implications importantes sur la façon dont elle est commercialisée, où elle est cotée et qui peut poursuivre si un émetteur franchit la ligne.
Compte tenu de la taille du marché des crypto-monnaies, il se peut qu’il n’y ait pas de verdict qui s’applique à toutes les pièces, la réponse variera d’un jeton à l’autre ;
Les titres sont des instruments financiers tels que des actions, des obligations et des produits dérivés qui reflètent des réclamations contre l'émetteur et sont régis par la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis.
En revanche, les matières premières sont des éléments tangibles qui sont échangés en grandes quantités sur les bourses. Il peut s’agir de métaux précieux comme l’or et l’argent et de produits agricoles comme le maïs et le blé. En règle générale, les matières premières sont négociées en fonction de leur valeur marchande actuelle. La Commodity Futures Trading Commission (CFTC), qui supervise certaines violations du commerce des matières premières aux États-Unis, ne dispose pas encore d'une autorité réglementaire complète sur les transactions au comptant, similaire à l'autorité de la SEC sur les valeurs mobilières.
Pourquoi Bitcoin et Ethereum ne sont-ils pas des titres selon la SEC ?
Depuis sa création, la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) a affirmé que les crypto-monnaies telles que Bitcoin et Ethereum pouvaient être réglementées en tant que matières premières dans le cadre du CEA.
L’affirmation principale du CTFC est que, parce qu’une crypto-monnaie comme Bitcoin peut être échangée contre une autre crypto-monnaie sur une bourse, il s’agit d’une marchandise car chaque Bitcoin a la même valeur qu’un autre Bitcoin de même qualité. Les actions de la CFTC contre l’émetteur de stablecoin Tether et l’échange de crypto-monnaie Bitfinex confirment cette conclusion. Le groupe a affirmé dans un dossier de mars 2021 que « les actifs numériques tels que Bitcoin, Ethereum, Litecoin et Tether » sont des matières premières.
Le représentant Patrick McHenry a prédit en janvier 2023 que les États-Unis adopteraient dans un délai de deux mois un projet de loi sur les cryptomonnaies (qui inclurait Bitcoin et Ethereum) qui porterait sur les valeurs mobilières et les matières premières. Il a récemment présenté un projet de loi qui exigerait une répartition plus claire des responsabilités entre la SEC et la CFTC sur les questions de cryptomonnaie.
Il ouvrira le processus d’enregistrement et permettra spécifiquement la négociation de titres de crypto-monnaie sur des plateformes de négociation alternatives, toutes deux relevant de la compétence de la SEC.
Le président de la Securities and Exchange Commission des États-Unis, Gary Gensler, a déclaré qu'il croyait en la capacité de son organisation à réglementer les crypto-monnaies et que « la plupart des jetons cryptographiques sont des valeurs mobilières », mais il a déclaré dans un communiqué en mars 2023. L'audience sur le différend a refusé de dire si l'éther est une sécurité. .
Cependant, en 2018, il a déclaré : « Bitcoin Ether. Pourquoi est-ce que je nomme ces quatre titres ?
La SEC a retiré la définition d'« actif numérique » du projet final de ses règles sur les hedge funds en janvier 2023, affirmant qu'elle « continue d'examiner ce terme ».